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1、1.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.您可以从中华信评的评等与分析中得到更多Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望2.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permissi
2、on to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.信用評等是做什麼的？信用評等只是國內債券發行的管理作業程序之一嗎？信用評等僅是用來應付主管機關要求的嗎？您讀過我們的報告嗎？ 您知道我們的評等展望是什麼？除了發債以外，評等還能用在其它地方嗎？如何使信用評等分析對您更有用？.3.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribut
3、e any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.信用評等的運用不應只是發債的工具而已 信用評等的授予對象，不僅止於普通公司債或金融債券，其它可轉債、次順位債券、銀行聯貸案等亦可接受評等例：美國聯貸市場企業可運用信用評等做為投資人關係、透明度與資訊揭露的工具 例：日本便服零售商Fast Retailing (銷售Uniqlo品牌衣服)企業可藉由接受評等做為取得管理回饋意見或體檢的 工具例：一家日本地區型零售公司 4.CONFIDENTIAL AND P
4、ROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.唯有全面使用各個評等等級，才能使信用評等發揮更大的功效在台灣，評等的使用較偏向高評等族群；信用評等市場的自然演進，如日本、韓國但事實上，有融資需求的低評等族群，才真正需要評等來證明本身的信用品質；且債權人方面也需要評等，幫助其做出投資決定在已開發的金融市場中，不論高評等族群或低評等族群，對評等的使用均相當普遍例：美
5、國企業評等中華信評評等等級中華信評評等等級twAAAtwAA+twAAtwAA-twA+twAtwA-twBBB+twBBBtwBBB-twBB+twBBtwBB-twB+twBtwB-twCCC+twCCCtwCCC-twCCSD, D5.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.信用評等可為市場帶來透明度如果市場中接
6、受評等的家數能夠增加，則信用評等對市場參與者而言將更易於使用就許多案例來看，台灣是一個單一評等的市場，這種情況提高了兜攬評等 (rating shopping)的風險，而且無法為投資人增加市場的透明度 例：其它市場的信用評等法規實務評等機構的見解通常各不相同；而這種不同的見解正可幫助投資人做出客觀的決定例：會想聽聽另一家醫院醫師的意見?身為債權人和投資人的您，可以和別人不一樣！6.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires
7、 the written approval of Taiwan Ratings Corporation.如何解讀台灣前100大企業債信趨勢與展望報告 對台灣前100大企業信用品質最全面的摘要分析根據中華信評標準普爾信用評等分析準則藉由報告的對照、信用風險分佈圖的分析，進行企業間的比較，以瞭解信用優勢的相對性詳讀評等報告與展望分析，從字裡行間找出可能改變各企業信用品質的因素7.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires th
8、e written approval of Taiwan Ratings Corporation.中華信評信用評等分析：簡要說明評等分析方法架構：營運地位分析：定性分析產業環境分析企業的競爭優勢與劣勢企業是否擁有可繼續成長的商業模式、足夠的持續營運動能？在景氣產品週期循環中創造穩定獲利的能力財務體質分析：定量分析相對於企業營運風險的財務風險分析財務政策：對投資、股東報酬率的偏好現金流量保障：現金流量可為其借款(即來自本業之現金流量總借款）、投資提供的保障程度資本結構：資產負債表結構借款狀況(總借款總資本)財務彈性：流動性、融資來源等等8.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY
9、.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.營運地位與財務體質決定評等等級 中華信評信用評等營運地位優異強健令人滿意弱非常弱中華信評信用評等等級twAAAtwAA+twAAtwAA-twA+twAtwA-twBBB+twBBBtwBBB-twBB+twBBtwBB-twB+twBtwB-twCCC+twCCCtwCCC-twCCSD, D中華信評信用評等 財務體質極強健強健中等
10、弱非常弱9.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.信用評論報告剖析 中華信評與或標準普爾信用評等中華信評信用評等標準下的營運地位財務體質成績營收結構主要股東評等理由：主要的評等優勢與劣勢對營運財務風險因素的分析結果；不僅止於事實的描述評等展望：(受評企業部分)可能影響企業信用品質未來變動方向的關鍵因素財務概要：信用風
11、險分析中所用到之重要財務數據與財務比率最近三年的趨勢變化10.CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Taiwan Ratings Corporation.Analytic services and products provided by Taiwan Ratings Corporation are the result of separate activities designed to preserve the independence and objectivity of each analytic process. Taiwan Ratings Corporation has established policies and procedures to maintain the confidentiality of non-public information received during each analytic
