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1、今天你今天你营销营销营销营销了吗？了吗？工商管理教研室2017年9月1日第七章第七章 企业财务管理企业财务管理第五章第五章 企业财务管理企业财务管理【教学目的与要求教学目的与要求】掌握财务分析的方法；基本财务比率；掌握财务分析的方法；基本财务比率；了解企业经营管理中对内对外投资管理，了解企业经营管理中对内对外投资管理，利润与股利分配政策管理，财务分析的方利润与股利分配政策管理，财务分析的方法，上市公司主要财务比率。法，上市公司主要财务比率。3崔译文第五章第五章 企业财务管理企业财务管理【主要内容主要内容】4崔译文1 1企企业财务业财务管理基本内容管理基本内容二二 . . 企企业财务业财务分析方
2、法（重点）分析方法（重点）三三 . . 财务财务比率及其运用比率及其运用 （难难点）点）常见问题，该如何处理？常见问题，该如何处理？5崔译文v1.当财务部用年度预算当财务部用年度预算来考核各级部门费用时，来考核各级部门费用时，面对超支部门的反诘：面对超支部门的反诘：我们销售规模已大幅改我们销售规模已大幅改变，你们财务还用大半变，你们财务还用大半年前确定的数据来考核，年前确定的数据来考核，太不合理了。财务是否太不合理了。财务是否很无奈？很无奈？导入企业导入企业常见问题常见问题6崔译文v2在月度业务汇报会上，在月度业务汇报会上，面对一个个部门走马灯似面对一个个部门走马灯似的展示汇报，一大堆原始的展
3、示汇报，一大堆原始数据让总经理摸不着头脑：数据让总经理摸不着头脑：这么多的问题，我该从哪这么多的问题，我该从哪里抓起？要是有人能帮我里抓起？要是有人能帮我理出头绪就好了！理出头绪就好了！常见问题，该如何处理？常见问题，该如何处理？导入企业导入企业常见问题常见问题7崔译文常见问题，该如何处理？常见问题，该如何处理？导入企业导入企业常见问题常见问题v3在财务部对审阅的合同或在财务部对审阅的合同或流程提出异议时，常有业务流程提出异议时，常有业务部门如此抱怨：你们财务部部门如此抱怨：你们财务部就知道控制这控制那，再控就知道控制这控制那，再控制下去业务都被你们控制死制下去业务都被你们控制死了，有本事你们
4、财务能提些了，有本事你们财务能提些建设性的建议！建设性的建议！8崔译文 一一 企业财务管理基本内容企业财务管理基本内容v财务管理(FinancialManagement)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。v西方财务学主要由三大领域构成，即公司财务（CorporationFinance）、投资学（Investments）和宏观财务（Macrofinance）。其中，公司财务在我国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。9崔译文 一一 企业财务管理基本内容企业财务管理基本内容企业财务管理是通过价值形态对企业资金运动进
5、行决策、计划和控制的综合性管理。财务不同于其他部门，本身并不能创造什么价值，但由于企业财务管理是直接向管理层提供第一手的信息，因此，企业财务管理实际上是一个隐性的管理部门。10崔译文二二 企业财务管理主要内容企业财务管理主要内容v第一，科学的现代化财务管理方法。第一，科学的现代化财务管理方法。根据企业的实际情况和市场需要，采取财务管理、信根据企业的实际情况和市场需要，采取财务管理、信息管理等多种方法，注重企业经济的预测、测算、平息管理等多种方法，注重企业经济的预测、测算、平衡等，求得管理方法与企业需求的结合。衡等，求得管理方法与企业需求的结合。11崔译文二二 企业财务管理主要内容企业财务管理主
6、要内容v第二，明晰市场发展。第二，明晰市场发展。一切目标、方法要通过市场运作来实现，市场是竞争一切目标、方法要通过市场运作来实现，市场是竞争地，优胜劣汰的地方。企业财务管理体系的运作要有地，优胜劣汰的地方。企业财务管理体系的运作要有的放矢，适应和驾驭千变万化的市场需求，以求得企的放矢，适应和驾驭千变万化的市场需求，以求得企业长足发展。业长足发展。12崔译文二二 企业财务管理主要内容企业财务管理主要内容v第三，会计核算资料。第三，会计核算资料。企业的会计数据及资料是企业历史的再现，企业的会计数据及资料是企业历史的再现，这些数据和资料经过整理、计算、分析，这些数据和资料经过整理、计算、分析，具有相
7、当的借鉴价值，因此，要务求会计具有相当的借鉴价值，因此，要务求会计资料所反映的内容要真实、完整、准确。资料所反映的内容要真实、完整、准确。13崔译文v第四，社会诚信机制。第四，社会诚信机制。要求具体的操作和执行者在社会经济运作中遵纪要求具体的操作和执行者在社会经济运作中遵纪守法，严守惯例和规则，不断树立企业诚实、可守法，严守惯例和规则，不断树立企业诚实、可靠的信誉，绝不允许有半点含糊，因为企业诫信靠的信誉，绝不允许有半点含糊，因为企业诫信度的高低预示着企业的发展与衰败。度的高低预示着企业的发展与衰败。二二 企业财务管理主要内容企业财务管理主要内容14崔译文管理目标1、产值最大化2、利润最大化3
8、、股东财富最大化4、企业价值最大化三三 企业财务管理目标企业财务管理目标15崔译文四四 企业财务管理基本原则企业财务管理基本原则1 1原则一： 风险收益的权衡对额外的风险需要有额外的收益进行补偿 原则二： 货币的时间价值今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 原则三： 价值的衡量要考虑的是现金而不是利润 原则四： 增量现金流只有增量是相关的16崔译文货币是有时间价值的!简单的说就是今天的100元和一年后的100元是不一样的,最简单的我们可以把100元存入银行假设一年期利率是3%,那么一年后我们能拿到103.这就是所谓的货币时间价值.在财务管理中经常使用终值和现值来加以区分.思考？思考？17崔译文四四
9、 企业财务管理基本原则企业财务管理基本原则1 1原则五： 在竞争市场上没有利润特别高的项目 原则六： 有效的资本市场市场是灵敏的，价格是合理的 原则七： 代理问题管理人员与所有者的利益不一致 18崔译文原则八：纳税影响业务决策原则九：风险分为不同的类别有些可以通过分散化消除，有些则否原则十：道德行为就是要做正确的事情，而在金融业中处处存在着道德困惑四四 企业财务管理基本原则企业财务管理基本原则2 2五五 我国企业财务管理发展趋势我国企业财务管理发展趋势19崔译文 我国“十二五”规划中提出要把“创新驱动、转型发展”战略目标贯穿于经济社会发展的全过程和各个环节，迫切需要财务发挥其应有功能的内在要求
10、。 五五 我国企业财务管理发展趋势我国企业财务管理发展趋势20崔译文以华为公司为例，过去财务部门主要从事传统的财务核算管理，企业规模小的时候，还可以人为控制风险，但随着公司转型发展，规模越来越大，业务越来越复杂、供应链越来越长，客户差异越来越多，如果没有一个在全球范围内提供支持的财务管理，财务风险将很难控制。21崔译文可见，不论是外部环境，还是企业自身发展，都对财务信息的及时性、准确性和有效性提出了更高的要求；作为企业管理重要组成部分，需要加强财务筹划，保障资金获取、优化配置、高效运用；要防范投资风险，加强投资和经营的全过程监管；要控制风险，实施精细化管理，有效控制经营成本，确保经营收益；降低
11、决策风险，提高决策信息的有用性，提升企业的绩效管理水平。因此，财务管理转型势在必行。第五章第五章 企业财务管理企业财务管理22崔译文企业财务分析方法企业财务分析方法一、资产负债表的分析资产负债表的分析为：资产结构分析和资金结构分析。第五章第五章 企业财务管理企业财务管理23崔译文企业财务分析方法企业财务分析方法二、损益表的分析损益表通常采用结构分析法，所谓结构分析，就是以财务报表中的某一总体指标为100%，计算其各组成部分占总体指标的百分比，然后比较若干连续时期的各项构成指标的增减变动趋势。24崔译文企业财务分析方法企业财务分析方法财务分析步骤第一步：总体分析一、利润评价：1、注重利润构成；2
12、、主营业务的占比与发展情况。二、投资报酬率：净利/资产总额权益报酬率：净利/权益资本三、负债比率：1、连续几年的负债比例；2、负债的构成。四、销售增长、市场占有情况。25崔译文以某上市公司年报分析举例企业财务分析方法企业财务分析方法26崔译文五、现金流量情况，主要看其收现能力：1、现金流量是否正数；2、销售收入收现比；3、现金实现水平：净流量/净利润；4、应收帐款周转率企业财务分析方法企业财务分析方法27崔译文六、成本费用管理水平：1、产品成本的耗费水平变化；2、主要产品的单位成本、全部产品的总成本；3、费用支出是否保持稳定。七、主要市场表现指标：上市公司的股票股价、市盈率、股票投资收益等。企
13、业财务分析方法企业财务分析方法第五章第五章 企业财务管理企业财务管理28崔译文七、重大经济事项：1、企业有无重大投资战略和经营方针；2、有无较大的诉讼案；3、新的筹资计划或股本改造。4、国家产业政策的变动、行业发展前景。八、优秀人才、完善管理制度。1、管理人员的知识结构、学历程度、专业能力；2、管理制度：生产、财务、市场、质量、人事等。第五章第五章 企业财务管理企业财务管理29崔译文财务比率及其运用第二步：基本分析一、流动性指标：1、流动比=流动资产/流动负债2、速动比=速动资产/流动负债第五章第五章 企业财务管理企业财务管理30崔译文财务比率及其运用二、资产管理指标：1、应收帐款周转率=赊销
14、收入净额/应收帐款平均余额2、存货周转率=销售成本总额/存货平均余额3、流动资金周转率=销售收入总额/流动资金平均占用额第五章第五章 企业财务管理企业财务管理31崔译文财务比率及其运用二、资产管理指标：4、固定资产周转率=销售收入总额/固定资产净值平均额5、总资产周转率=销售收入净额/总第五章第五章 企业财务管理企业财务管理32崔译文以某上市公司年报分析举例以上应用第五章第五章 企业财务管理企业财务管理33崔译文财务比率及其运用资产平均额三、盈利能力指标：1、销售毛利率=销售毛利/销售收入2、销售利润率=销售利润/销售收入3、销售净利率=净利/销售收入4、资产净利率=净利/总资产平均额第五章第
15、五章 企业财务管理企业财务管理34崔译文财务比率及其运用三、盈利能力指标：5、权益净利率=净利/权益资本6、净利实现率=期末现金/期末净利7、利润实现率=经营活动现金净流量/本期利润总额第五章第五章 企业财务管理企业财务管理35崔译文财务比率及其运用四、成本费用指标：1、销售成本率=销售成本/销售收入2、成本利润率=净利润/成本费用总额第五章第五章 企业财务管理企业财务管理36崔译文以某上市公司年报分析举例以上应用第五章第五章 企业财务管理企业财务管理37崔译文财务比率及其运用五、长期偿期能力：1、资产负债率=负债/资产2、权益负债率=负债/权益资本总额3、权益资本率=投资收益率/负债利率3、
16、利息保障倍率=息税前利润/利息费用4、本息保障倍率分析=息税前利润/（利息费用+债务本金*1/（1-所得税率）第五章第五章 企业财务管理企业财务管理38崔译文以某上市公司年报分析举例以上应用第五章第五章 企业财务管理企业财务管理39崔译文财务比率及其运用六、市场表现指标：1、每股收益=（税后净利优先股股利）/普通股平均股数2、市盈率=普通股每股市价/每股收益第五章第五章 企业财务管理企业财务管理40崔译文财务比率及其运用3、股利发放率=每股股利/每股收益4、每股净资产=净资产总额/普通股平均股数5、市净率=普通股每股市价/普通股每股资产41崔译文深入分析深入分析一、流动性指标：1、流动指标：影
17、响其主要因素：应收帐款、存货资产2、速动比率主要取决于应收帐款的质量3、现金比率=现金等价物资产/流动负债4、营运比率=（流动资产-流动负债）/流动负债42崔译文深入分析深入分析3、存货周转分析：存货总周转天数=（材料存货平均余额+在产品平均余额+产成品平均余额）*计算天数/产品销售成本 4、 营运周期分析：营运周期=存货周转期+应收帐款周转期 5、 流动资金： （1）、流资周转率变动引起销收增（减）额=上期流资平均余额*（本期流资周转次数-上期） 第五章第五章 企业财务管理企业财务管理43崔译文以某上市公司年报分析举例以上应用44崔译文深入分析深入分析（2）、本年流动资金占用=上期销收总额/
18、360*本年流资周转天数6、流资结构分析：流资占总资产比率=流资总额/资产总额债权对存货资产比率=销售债权/存货资产45崔译文深入分析深入分析7、固资周转率：固资净值率=固资净值/固资原值更新率=新增固资原值/期初原值全部资产周转率=流资周转次数*流资占总资的比重46崔译文深入分析深入分析三、现金流量分析： 1、 现金流量比率= 一定时期由营业活动所致的现金总额/（同期间资本支出总额+同期间存货总额+同期间现金股利总额） 2、 现金再投资比率=（由营业活动所致现金总额-股利）/固定资产+投产+其他资产+营运资金） 10%较理想 3、 现金股利保障倍数=每股经营现金净流量/每股现金股利 47崔译
19、文深入分析深入分析四、收益质量分析 1、营运指数=经营现金净流量/经营所得现金 （ 1表示收益质量较差） 2、EPS：普通股每股的净收益, EBIT：税息前盈余, I:负债应付利息，PD：优先股股息金额，S：发行出售的普通股数，T：税率 EPS= (EBIT-I)(I-T)-PD/S 求无差别EBIT水平： (EBIT-I（1）)(I-T)-PD/S（1）= (EBIT-I（2）)(I-T)-PD/S（2） 48崔译文深入分析深入分析案例实训案例实训江淮葡萄酒厂投资项目投资评价一、基本案情：江淮葡萄酒厂是生产葡萄酒厂的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期供不应求。为了扩大生产能力
20、，将换葡萄酒厂准备新建一条生产线。该生产线技术经济资料如下所述：（1）投资新生产线需要一次性投入1000万元，建设期1年，预计可使用10年，使用直线折旧法，报废时无残值收入。（2）购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息（3）该生产线投入使用后，预计可使工厂第1年第5年的销售收入每年增长1000万元，第6年第10年的销售收入每年增长800万元，耗用各种材料和人工费用占销售收入的60%。（4）生产线建成期满后，工厂还需垫资流动资金200万元。（5）银行借款成本率为8%，所得税税率为30%。二、思考题1.根据上述材料，利用净现值法，分析该项投资是否可行？2.如果年销售收入均衡增长500万元，银行借款成本率为10%，其他资料不变，分析该项投资是否可行？本章课外学习参考推荐：本章课外学习参考推荐：1.1.管理学经典书籍管理学经典书籍2.企业财务报表分析实训企业财务报表分析实训，韦秀华，韦秀华 - -西南财经大学出版西南财经大学出版社社 3.3.中国经营网中国经营网http:/ 5.财务管理财务管理中国科学技术协会管理科学研究中心等中国科学技术协会管理科学研究中心等6.财务管理财务管理中国企业管理协会中国企业管理协会谢谢谢谢
