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1、期货价格期货价格的形成的形成机制机制1031007050313期货价格的形成课件期货价格的概念期货价格的概念v期货价格是指在期货币场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。期货价格的形成课件期货市场的公开竞价方式期货市场的公开竞价方式v期货市场的公开竞价方式主要有两种：一种是电脑自动撮合成交方式，另一种是公开喊价方式。在我国的交易所中，全部采用电脑自动撮合成交方式。在这种方式下，期货价格的形成必须遵循价格优先、时间优先的原则。期货价格的形成课件投投 机机 交交 易易期货价格的形成课件概念概念v期货投机（Futures speculation） 是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交
2、易行为。投机者在期货交易中发挥至关重要的作用，不仅提高市场流动性，而且重要的是，投机者能吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格风险承担者。所以，要正确认识期货市场运行机制及其经济功能，必须正确认识和理解期货投机。期货价格的形成课件期货投机的功能作用期货投机的功能作用 v1、承担价格风险。期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险，使套期保值成为可能。 v2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位，对冲手中的合约，增加了期货市场的交易量，期货价格的形成课件v这即使 套期保值交易容易成交，又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。 v3、保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有
3、高度相关性。 期货价格的形成课件v4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在较高价格水平卖出期货，使需求减少，这样又平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。 期货价格的形成课件投机者类型投机者类型v从交易头寸分：多头投机和空头投机从交易头寸分：多头投机和空头投机v从交易量大小分：大投机商和中小投机从交易量大小分：大投机商和中小投机商商v从分析预测方法分：基本分析派和技术从分析预测方法分：基本分析派和技术分析派分析派v从持仓时间区分：长线交易者、短线交从持仓时间区分：长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者易者、当日交易者和抢帽子者
4、期货价格的形成课件投机和套期保值的关系投机和套期保值的关系v期货市场的产生源于套期保值者转移风险、期货市场的产生源于套期保值者转移风险、稳定收入的需要；稳定收入的需要；v投机者成为市场上的风险承担者；投机者成为市场上的风险承担者；v投机者的出现是套期保值业务存在的必要条投机者的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然结果；件，也是套期保值业务发展的必然结果；v期货投机和套期保值是期货市场的两个基本期货投机和套期保值是期货市场的两个基本要素，共同维持期货市场的存在和发展，二要素，共同维持期货市场的存在和发展，二者相辅相成，缺一不可。者相辅相成，缺一不可。期货价格的形成课件期货
5、投机理论的缺陷期货投机理论的缺陷 v在期货市场中，一方面，由于风险远高于普通投资，投资者急需实用的市场理论来加以指引；另一方面，传统期货理论的“现金价值”又受到质疑。这一现象凸显了传统期货理论本身长期以来存在的缺陷和难解的问题。 期货价格的形成课件投机原则投机原则v充分了解期货合约充分了解期货合约v制定交易计划制定交易计划v确定获利和亏损限度确定获利和亏损限度v确定投入的风险资本确定投入的风险资本期货价格的形成课件投机的方法投机的方法买低卖高或卖高买低买低卖高或卖高买低平均买低或平均卖高平均买低或平均卖高金字塔式买入卖出金字塔式买入卖出跨期套利跨期套利跨商品套利跨商品套利跨市场套利跨市场套利（
6、一般方法）期货价格的形成课件投机交易注意事项投机交易注意事项（一）多头投机和空头投机（一）多头投机和空头投机 在股指期货交易中，投资者买入股指期货合在股指期货交易中，投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。持有多头的投资者认为股指仓，简称空头。持有多头的投资者认为股指期货合约价格会涨，所以会买进；相反，持期货合约价格会涨，所以会买进；相反，持有空头的投资者认为股指期货合约价格以后有空头的投资者认为股指期货合约价格以后会下跌，所以才卖出。会下跌，所以才
7、卖出。期货价格的形成课件（二）投机交易的风险管理（二）投机交易的风险管理v（1）准确预测股指期货价格的变动，把握趋）准确预测股指期货价格的变动，把握趋势，做到顺势交易；（势，做到顺势交易；（2）根据自身的风险承）根据自身的风险承受能力确定止损点并严格执行；（受能力确定止损点并严格执行；（3）对获利）对获利目标的期望应适可而止，切忌贪得无厌；目标的期望应适可而止，切忌贪得无厌；（4）尽可能选择近月合约交易，规避流动性）尽可能选择近月合约交易，规避流动性风险；（风险；（5）由于投机机会的稍纵即逝以及市）由于投机机会的稍纵即逝以及市场行情的千变万化，资金管理非常重要。场行情的千变万化，资金管理非常重要。 期货价格的形成课件谢谢！期货价格的形成课件
