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1、 第第7 7章章 宏观经济政策宏观经济政策7/25/20241复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 1998年年6月月16日，财政部长项怀诚先生在人们日报日，财政部长项怀诚先生在人们日报上发表署名文章，提出上发表署名文章，提出“有必要即时追踪和分析经有必要即时追踪和分析经济发展态势，适当采取刺激有效需求管理的政策措施，济发展态势，适当采取刺激有效需求管理的政策措施，适度启动经济，改变经济增长乏力的状况，保持国民适度启动经济，改变经济增长乏力的状况，保持国民经济持续，快速、健康发展经济持续，快速、健康发展”。b 虽然这一文章是在该报虽然这一文章是在该报“理论版理论版”上发表的，但引起上发表的，但
2、引起当时国内外财经界的极大关注，被认为是中国财政政当时国内外财经界的极大关注，被认为是中国财政政策从紧缩转为扩张的信号。果然，一个多月后召开全策从紧缩转为扩张的信号。果然，一个多月后召开全国财政工作会议，更明确地强调要实施更加积极的财国财政工作会议，更明确地强调要实施更加积极的财政措施，加大对基础设施的投入力度，以有效启动经政措施，加大对基础设施的投入力度，以有效启动经济。济。 7/25/20242复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 凯恩斯认为：资本主义经济处于小于充分就凯恩斯认为：资本主义经济处于小于充分就业的常态，即：业的常态，即：“有效需求不足有效需求不足”。b 对策对策 需求管理需求
3、管理7/25/20243复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件7.1经济波动经济波动b1。需求冲击。需求冲击ASAD0AD1YP0OPe2e0e1YY1-P27/25/20244复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b2.供给冲击供给冲击ASADYP1OPe0e1YY1-P07/25/20245复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件7.2用经济政策抵消冲击用经济政策抵消冲击b1.用经济政策抵消需求冲击用经济政策抵消需求冲击ASAD0AD1YP0OPee0e1YY1-政策冲击7/25/20246复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件7.2用经济政策抵消冲击用经济政策抵消冲击b1.用经济政策抵消供给冲击用经济政策
4、抵消供给冲击ASAD1AD0YP1OPe0e2e1YY1-P0冲击政策7/25/20247复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 7.3 宏观经济政策的理论分析宏观经济政策的理论分析b 一、财政政策和货币政策的影响一、财政政策和货币政策的影响b 1、问题的提出：、问题的提出：ISLMY0YfYfE7/25/20248复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 2、调节方法、调节方法：b 把把把把E E点移到点移到点移到点移到 Y Yf 线上去：线上去：线上去：线上去：b 方法一：方法一：变动变动LMb 方法二：方法二：变动变动ISb 方法三：方法三：同时变动同时变动IS、LM7/25/20249复旦大学
5、宏观经济学宏观经济政策课件 （1）方法一：货币政策）方法一：货币政策LMISLMY0EYfYOr返回返回7/25/202410复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 （2）方法二：财政政策）方法二：财政政策ISLMY0EYfYOr返回返回IS7/25/202411复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 （3）方法三：两种政策相结合）方法三：两种政策相结合YfISLMY0EYOr返回返回LMIS7/25/202412复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入。而影响就业和国民收入。b 货币政策是政府货
6、币当局即中央银行通过银行体系货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。变动货币供给量来调节总需求。b 可见，无论是财政政策还是货币政策，都是通过影可见，无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率或投资进而影响总需求，使就业和国民收入响利率或投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。得到调节。7/25/202413复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件政策种类政策种类对利率的影响对利率的影响对消费的影响对消费的影响对投资的影响对投资的影响对对GNP的影响的影响财政政策财政政策（减少所得税）（减少所得税）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策（增财政政策（增加政府
7、开支，加政府开支，包括包括G和和TR）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策财政政策（投资津贴）（投资津贴）上升上升增加增加增加增加增加增加货币政策货币政策（扩大货币供（扩大货币供给）给）下降下降增加增加增加增加增加增加7/25/202414复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 二、财政政策与货币政策的效果二、财政政策与货币政策的效果b 1、财政政策的效果和、财政政策的效果和“挤出效应挤出效应”b 挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应：当政府支出增加或税收减少时，：当政府支出增加或税收减少时，货币需求会增加，在货币供给既定的情况下，利货币需求会增加，在货币供给既定的情况下，利率会上升，私人部门（厂
8、商）的投资会受到抑制，率会上升，私人部门（厂商）的投资会受到抑制，产生政府支出挤出私人投资的现象，即所谓产生政府支出挤出私人投资的现象，即所谓“挤挤出效应出效应”。7/25/202415复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小b LM不变时，不变时， IS平平 挤出多挤出多 效果差效果差 IS陡陡 挤出少挤出少 效果好效果好b IS不变时，不变时， LM平平 挤出少挤出少 效果好效果好 LM陡陡 挤出多挤出多 效果差效果差7/25/202416复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 极端思考极端思考ISLMISISLMIS7
9、/25/202417复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 2、货币政策效果分析、货币政策效果分析（1）LM不变时，不变时， IS平平 效果好效果好 IS陡陡 效果差效果差（2）IS不变时，不变时， LM平平 效果差效果差 LM陡陡 效果好效果好7/25/202418复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 7.4 宏观经济政策实践与利弊宏观经济政策实践与利弊b 一、宏观经济政策目标一、宏观经济政策目标b 1、目标的形成：、目标的形成： 充分就业充分就业 价格稳定价格稳定 经济增长经济增长 国际收支平衡国际收支平衡7/25/202419复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 2、四个目标间的关系、四个目标
10、间的关系 既统一又矛盾既统一又矛盾b （1）充分就业与物价稳定）充分就业与物价稳定b （2）充分就业与经济增长）充分就业与经济增长b （3）充分就业与国际收支平衡）充分就业与国际收支平衡7/25/202420复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 二、财政政策二、财政政策b 为促进就业水平提高，减轻经济波动，为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所做出的决策。入和支出水平所做出的决策。7/25/202421复旦大学宏观经济学宏观经济政策
11、课件1、财政政策的构成、财政政策的构成b（1）财政收入）财政收入 税收税收 公债公债b（2）财政支出财政支出7/25/202422复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 根据课税对象，可分为：根据课税对象，可分为： 财产税财产税 所得税所得税 流转税流转税b 根据收入中被扣除的比根据收入中被扣除的比例，可分为：例，可分为： 累进税累进税 累退税累退税 比例税比例税返回7/25/202423复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 公债公债b 是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债券和地方政府的债券。包括中央政府的债券和地方政府的债券。b
12、短期债短期债 中期债中期债 长期债长期债返回7/25/202424复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 a. 军需品军需品b 政府购买（政府购买（g） b. 机关的用品机关的用品 c. 公务员薪金公务员薪金 d. 公共工程开支公共工程开支b 转移支付（转移支付（tr） 举例说明举例说明7/25/202425复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 1984年美国联邦政府预算（亿美元）年美国联邦政府预算（亿美元）b 收入收入 7040 个人所得税个人所得税 3150 公司所得税公司所得税 700 社会保险税社会保险税 2630 其他税收和收入其他税收和收入 560b 支出支出 8800 购买购买 296
13、0 （其中：国防）（其中：国防） 2220 其他购买其他购买 740 转移支付转移支付 3740 给地方政府拨款给地方政府拨款 930 债务利息债务利息 1170赤字：赤字：-1760 资料来源：总统经济报告资料来源：总统经济报告1985年年7/25/202426复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 1984年美国地方政府的综合预算（亿美元）年美国地方政府的综合预算（亿美元）b 收入收入 5230 个人所得税个人所得税 1200 公司所得税公司所得税 190 销售税和财产税销售税和财产税 2480 工薪税工薪税 430 联邦政府拨款联邦政府拨款 930b 支出支出 4710 购买购买 4520
14、（物品和劳务）（物品和劳务） 转移支付转移支付 550 净利息支付净利息支付 -280 补贴减企业利润补贴减企业利润 -80 盈余：盈余：520 资料来源：总统经济报告资料来源：总统经济报告1985年年7/25/202427复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 2、自动稳定器与积极的财政政策、自动稳定器与积极的财政政策b（1）自动稳定器：）自动稳定器：Automatic Stablizerb 亦称内在稳定器，是指经济系统本身存亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经制，能够在经济繁荣
15、时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动。行动。7/25/202428复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 内在稳定器主要通过以下三项制度得以发挥：内在稳定器主要通过以下三项制度得以发挥：b A：税收的自动变化：税收的自动变化b B：政府的转移支付：政府的转移支付b C：美国政府维持农产品价格的政策：美国政府维持农产品价格的政策7/25/202429复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b（2）积极的财政政策）积极的财政政策b 意指政府密切注视经济的变动趋势，预测未来意指政府密切注视经济的变动趋势，预测未来的经济发展，在税收和政府开
16、支方面采取有效的对的经济发展，在税收和政府开支方面采取有效的对策，以实现一定的宏观调控的政策目的。策，以实现一定的宏观调控的政策目的。b （即：政府主动的、有意识的政策）（即：政府主动的、有意识的政策） 经济特写：经济特写：“踩油门踩油门”与与“踩刹车踩刹车” 扩张与紧缩的矛盾扩张与紧缩的矛盾7/25/202430复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 近年我国财政政策表现出明显的扩张性特点。在通货近年我国财政政策表现出明显的扩张性特点。在通货紧缩背景下，实行积极财政政策，对于扩大内需和提紧缩背景下，实行积极财政政策，对于扩大内需和提高经济增长率显然具有必要性。然而，全面观察财政高经济增长率显然
17、具有必要性。然而，全面观察财政政策制订和实施的情况，有些措施也存在与扩大内需政策制订和实施的情况，有些措施也存在与扩大内需目标不相一致的情况。目标不相一致的情况。b 例如：例如：19991999年底开始对居民存款利息收入征收个人所年底开始对居民存款利息收入征收个人所得税，这一新税种从调节收入分配长期目标看也许是得税，这一新税种从调节收入分配长期目标看也许是必要的，对于改良我国金融市场也可能具有积极意义。必要的，对于改良我国金融市场也可能具有积极意义。然而，从短期效果看，这一政策与扩张性财政政策基然而，从短期效果看，这一政策与扩张性财政政策基本目标不一致：在政府支出水平等其他因素给定前提本目标不
18、一致：在政府支出水平等其他因素给定前提下，新税种的收入会增加居民税负、增加政府税收、下，新税种的收入会增加居民税负、增加政府税收、抑制总需求，因而具有收缩性财政政策效果。抑制总需求，因而具有收缩性财政政策效果。7/25/202431复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 更为引人关注的是，我国财政部门在减少收费、降更为引人关注的是，我国财政部门在减少收费、降低某些税种税率、并借债扩大支出的同时，财政收入低某些税种税率、并借债扩大支出的同时，财政收入本身仍在急速扩大。本身仍在急速扩大。1998年和年和1999年财政收入增长率年财政收入增长率分别为分别为14.2%和和15.9%，远远高于同期国内生产
19、总值，远远高于同期国内生产总值7%-8%的增长速度。的增长速度。b 从经济学的角度看，增加税收或增加财政收入在一定从经济学的角度看，增加税收或增加财政收入在一定程度上弱化了扩张性财政政策的效果。好比驾驶汽车，程度上弱化了扩张性财政政策的效果。好比驾驶汽车，一只脚踩油门，一只脚踩刹车，两只脚的操纵效果会一只脚踩油门，一只脚踩刹车，两只脚的操纵效果会在一定程度上互相抵消。正因为如此，我国政府近年在一定程度上互相抵消。正因为如此，我国政府近年大张旗鼓实施积极财政政策的同时，财政收入又大幅大张旗鼓实施积极财政政策的同时，财政收入又大幅度增长，被看作是一个值得关注和研究的问题。度增长，被看作是一个值得关
20、注和研究的问题。7/25/202432复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 3、西方财政政策的实践（发展经历）、西方财政政策的实践（发展经历）b 1. 1936 1945年：反萧条的，简单的，膨胀性的。年：反萧条的，简单的，膨胀性的。b 2. 1945 1961年：推行反经济周期的补偿性财政政年：推行反经济周期的补偿性财政政策。策。b 3. 1961 1979年，实施充分就业预算的财政政策。年，实施充分就业预算的财政政策。b 4. 1981 1991年，供应学派的财政政策。年，供应学派的财政政策。7/25/202433复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 4、货币政策、货币政策b 一个国家根据既定
21、目标，通过一个国家根据既定目标，通过中央银行中央银行运用其运用其政策工具，调节货币供给量和利率，以影响宏观经政策工具，调节货币供给量和利率，以影响宏观经济活动水平的经济政策。济活动水平的经济政策。b 货币政策与财政政策的比较货币政策与财政政策的比较：7/25/202434复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 中央银行中央银行 是一国最高金融当局，它统筹管理全国是一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。金融活动，实施货币政策以影响经济。b 三个职能：三个职能：b（1）作为发行的银行，发行国家的货币；）作为发行的银行，发行国家的货币；b（2）作为银行的银行，为商业银行提供
22、贷款、集中保）作为银行的银行，为商业银行提供贷款、集中保管存款准备金，还为各商业银行集中办理全国的结算管存款准备金，还为各商业银行集中办理全国的结算业务。业务。b（3）作为国家的银行，代理国库，为政府提供资金，）作为国家的银行，代理国库，为政府提供资金，代表政府与国外发生金融业务关系，执行货币政策，代表政府与国外发生金融业务关系，执行货币政策，监督、管理全国金融市场活动等等。监督、管理全国金融市场活动等等。7/25/202435复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 共同点是：两者都是调节国民收入以达到稳定物价、共同点是：两者都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长。（也
23、都有扩充分就业的目标，实现经济稳定增长。（也都有扩张性、紧缩性政策之分）张性、紧缩性政策之分）b 不同点是：不同点是：*财政政策直接影响总需求的规模，这财政政策直接影响总需求的规模，这种种直接直接直接直接作用没有任何中间变量的；作用没有任何中间变量的；*而货币政策还要而货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而是通过利率的变动来对总需求发生影响因而是间接间接间接间接地地发挥作用。发挥作用。7/25/202436复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 一、货币政策的目标一、货币政策的目标b 一般的目标：一般的目标： 充分就业、经济增长、价格稳定、汇率稳定和充分就业、经济增长、价格稳定、汇率稳定
24、和保持收支平衡等保持收支平衡等 b 特殊的目标：特殊的目标： 如，防止大规模的银行倒闭和金融恐慌，稳定利如，防止大规模的银行倒闭和金融恐慌，稳定利率以防止利率大幅度的波动。率以防止利率大幅度的波动。7/25/202437复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件 二、货币政策的工具二、货币政策的工具b（一）（一）公开市场业务公开市场业务b（二）（二）调整贴现率调整贴现率b（三）（三）变动法定准备率变动法定准备率 b 其他工具其他工具7/25/202438复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 公开市场业务公开市场业务 指中央银行在金融市场上公开指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的
25、政策行为。买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。b 优点：操作灵活；优点：操作灵活； 不易引起社会公众的注意；不易引起社会公众的注意； 对货币供给的影响可以比较准确的预测对货币供给的影响可以比较准确的预测返回返回7/25/202439复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 调整贴现率调整贴现率 是指中央银行调高或降低对商业是指中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控地目标。货币存量和利率，以达到宏观调控
26、地目标。b 通常与公开市场业务配合使用。通常与公开市场业务配合使用。返回返回7/25/202440复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 存款准备率是商业银行吸收的存款中用做准备金的存款准备率是商业银行吸收的存款中用做准备金的比率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款。比率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款。b 中央银行可以通过变更法定准备率来影响货币供给中央银行可以通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。量和利息率。b 特点：简单但不轻易使用特点：简单但不轻易使用返回返回7/25/202441复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件b 道义上的劝告道义上的劝告b 指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。b 注意：道义劝告没有法律地位，也不同于强制性行注意：道义劝告没有法律地位，也不同于强制性行政手段。政手段。7/25/202442复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件7/25/202443复旦大学宏观经济学宏观经济政策课件
