公司客户的财务报表分析.ppt

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1、第五章第五章 公司客户的财务报表分析公司客户的财务报表分析第一节第一节 银行信贷管理中的财务报表分析银行信贷管理中的财务报表分析第二节第二节 资产负债表分析资产负债表分析 第三节第三节 利润表分析利润表分析 第四节第四节 财务比率分析财务比率分析第五节第五节 现金流量表分析现金流量表分析第一节第一节 银行信贷管理中的财务报表分析银行信贷管理中的财务报表分析财务分析是为了评估一个企业的既往业绩、目前状况以财务分析是为了评估一个企业的既往业绩、目前状况以及未来前景，对其财务报表和其他财务资料所进行的系及未来前景，对其财务报表和其他财务资料所进行的系统分析和审查统分析和审查 。财务报表分析是贷款管理

2、中的重要组成部分，是贷前调财务报表分析是贷款管理中的重要组成部分，是贷前调查、贷时审查、贷后检查均不可缺少的重要环节。查、贷时审查、贷后检查均不可缺少的重要环节。不同的使用人（债权人、投资人、内部经理人员、监管不同的使用人（债权人、投资人、内部经理人员、监管机构）使用财务报表的目的不同，他们需要得到的信息机构）使用财务报表的目的不同，他们需要得到的信息和关注的重点就有所不同和关注的重点就有所不同 商业银行作为企业的债权人，它关心的商业银行作为企业的债权人，它关心的重点重点是是企业企业未来的偿债能力，以及流动性、盈利性和财务杠杆等与未来的偿债能力，以及流动性、盈利性和财务杠杆等与偿债能力有关的财

3、务比率偿债能力有关的财务比率。2第一章 概述一、财务报表分析的一般步骤和方法一、财务报表分析的一般步骤和方法（一）一般步骤：（一）一般步骤：整理加工整理加工分析简表分析简表分析分析比较比较归纳归纳形成形成结论结论收集报表和相关收集报表和相关信息信息+ +附附表表 质质量量 相关可比资料相关可比资料3第一章 概述（二）常用分析方法（二）常用分析方法p1、增减分析法增减分析法：对同一企业的两期或两期以上的财务对同一企业的两期或两期以上的财务报表中的项目数据进行比较，计算增减额和增减率，并报表中的项目数据进行比较，计算增减额和增减率，并进一步分析变动趋势和增减原因进一步分析变动趋势和增减原因。p2、

4、结构分析法结构分析法：用百分率对某一报表项目内部结构进用百分率对某一报表项目内部结构进行分析，并与历史和同业进行比较行分析，并与历史和同业进行比较。p3、财务比率分析法财务比率分析法 ：用财务比率反映报表中两个或多用财务比率反映报表中两个或多个项目之间的关系，同时为规模不同、但经营特征相似个项目之间的关系，同时为规模不同、但经营特征相似企业的财务业绩进行比较提供了方便企业的财务业绩进行比较提供了方便。p4、因素分析法因素分析法：根据分析指标与其多项构成因素之间根据分析指标与其多项构成因素之间的关系，从数值上来分别确定各因素变化对整个分析指的关系，从数值上来分别确定各因素变化对整个分析指标影响程

5、度。标影响程度。4第一章 概述分析方法举例：5第一章 概述第二节第二节 资产负债表分析资产负债表分析n资产负债表资产负债表是一种反映企业某一特定时间点上的财务状况的报表，要想准确了解一家企业在一个收益周期内的资产、负债和所有者权益状况，就必须审阅好几分不同时间点上的资产负债表。n本章采用案例本章采用案例：表5-4列式了一家虚构的公司ABC公司的资产负债表公司的资产负债表。n资产负债表分析资产负债表分析就是银行信贷人员根据不同时间点上资产、负债和所有者权益资产、负债和所有者权益的数据，观察其发展和变化的趋势，并及时发现异常变化异常变化的数据，了解数据变化背后的原因，通过不同时间历史数据的纵向比较

6、和同行业之间指标的横向比较，分析企业未来的风险因素和偿债能力，为银行信贷管理提供依据。6第一章 概述一、资产分析一、资产分析n流动资产流动资产q流动资产是货币资金或其他任何可望在一年内或者超过流动资产是货币资金或其他任何可望在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现的资产。一年的一个营业周期内变现的资产。p1.货币资金：货币资金：p包括库存现金和银行存款，是流动性最强的资产包括库存现金和银行存款，是流动性最强的资产p数额较大时，企业的支付能力较强，债务有保障，但是对企业数额较大时，企业的支付能力较强，债务有保障，但是对企业的盈利能力会产生不利影响，即损失了资金的增值能力。的盈利能力会产生不利影响

7、，即损失了资金的增值能力。p当货币资金数额较小时，企业的支付能力会受到影响当货币资金数额较小时，企业的支付能力会受到影响pABC公司公司2003年末现金为年末现金为9306万元，占资产的比例为万元，占资产的比例为7.8%p2.2.短期投资：短期投资：p企业购入的各种能随时变现，持有时间不超过一年企业购入的各种能随时变现，持有时间不超过一年( (含一年含一年) )的的有价证券以及投资。有价证券以及投资。p主要包括债券投资和股票投资主要包括债券投资和股票投资7第一章 概述p3.3.应收及预付款项应收及预付款项p主要包括应收账款、应收票据、其他应收款和预付账款主要包括应收账款、应收票据、其他应收款和

8、预付账款等。其中，企业等。其中，企业应收账款应收账款是银行信贷分析的重点。是银行信贷分析的重点。p应收账款的分析重点有以下三个方面：应收账款的分析重点有以下三个方面：p应收账款的规模应收账款的规模：一家企业应收账款的：一家企业应收账款的过快增长过快增长，可，可能会造成银行贷款偿还的风险能会造成银行贷款偿还的风险p应收账款的集中程度应收账款的集中程度：银行信贷人员要认真分析应收：银行信贷人员要认真分析应收账款的客户结构，特别要分析集中度比较高的客户的账款的客户结构，特别要分析集中度比较高的客户的资信状况和付款能力资信状况和付款能力p应收账款的帐龄应收账款的帐龄：一般来说，应收账款的账龄越长，：一

9、般来说，应收账款的账龄越长，其得到偿还的可能性越小。其得到偿还的可能性越小。8第一章 概述ABC公司账龄情况表应收账款账龄应收账款账龄 金额金额比例比例坏帐准备坏帐准备 净额净额一年以内395282.8%198375412年4699.8%4742223年270.6%8193年以上3236.8%27449应收账款合计4771100%5274244表表5-5 ABC5-5 ABC公司账龄情况表公司账龄情况表单位：万元单位：万元9第一章 概述p4.4.存货存货p主要包括一家企业持有准备出售的产成品，或者正处于主要包括一家企业持有准备出售的产成品，或者正处于生产过程中的半成品和在产品、在生产，或者提供

10、劳务生产过程中的半成品和在产品、在生产，或者提供劳务过程中将消耗的材料或物料。过程中将消耗的材料或物料。p存货的分析重点有以下三个方面：存货的分析重点有以下三个方面：p存货的规模存货的规模：银行信贷人员要对不同时间的资产负债：银行信贷人员要对不同时间的资产负债表中的存货余额进行比较，发现异动，应进一步寻找表中的存货余额进行比较，发现异动，应进一步寻找存货增加的原因。存货增加的原因。p存货的类型存货的类型：根据存货类型的不同，存货的价值和适：根据存货类型的不同，存货的价值和适销性也各不相同。销性也各不相同。p存货的计价方法存货的计价方法：对存货入账计价方法的选择会直接：对存货入账计价方法的选择会

11、直接影响到资产负债表中存货的价值影响到资产负债表中存货的价值10第一章 概述ABC公司存货及存货跌价准备项目项目20032003年末年末20022002年末年末金额金额跌价准备跌价准备净额净额金额金额跌价准备跌价准备净额净额原材料原材料159511072148791210499211112在产品在产品9816333948386403428298产成品及产成品及库存商品库存商品24786587241991677526816507其他其他128216126696816952合计合计5183520084982738487161836869表表5-6 ABC公司存货及存货跌价准备公司存货及存货跌价准备

12、 单位：万元单位：万元11第一章 概述5.5.其他流动资产其他流动资产n除以上银行重点关心的流动资产外，尽管其他流动资产不是银行信贷除以上银行重点关心的流动资产外，尽管其他流动资产不是银行信贷分析的重点，但银行信贷人员也要根据企业的具体情况，对其他流动分析的重点，但银行信贷人员也要根据企业的具体情况，对其他流动资产余额较大或变动较大的项目进行具体分析。资产余额较大或变动较大的项目进行具体分析。20032003年末年末20022002年末年末20012001年末年末货币资金货币资金930680156533应收票据应收票据500028781667应收账款应收账款424433844343其他应收款其

13、他应收款1433920898预付账款预付账款336832152474存货存货498273686930598其他其他112670流动资产合计流动资产合计731795540746583表表5-7 ABC5-7 ABC公司流动资产汇总表公司流动资产汇总表12第一章 概述( (二二) )非流动资产非流动资产n非流动资产非流动资产是无法在一年内化为现金的资产，包括长期投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用和其他非流动资产。n1.长期投资长期投资q长期投资长期投资包括持有时间准备超过一年包括持有时间准备超过一年( (不含一年不含一年) )的各种的各种股权股权性质性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券投

14、资。的投资、不能变现或不准备随时变现的债券投资。q企业购买国债或其他企业债券，所获得的收益是固定的，企企业购买国债或其他企业债券，所获得的收益是固定的，企业的债券投资越大，企业承担的风险越小，但收益会受到相业的债券投资越大，企业承担的风险越小，但收益会受到相应的影响。应的影响。q企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%20%或或20%20%以上，或投资不足以上，或投资不足20%20%但具有重大影响的，长期股权投资采但具有重大影响的，长期股权投资采用权益法核算，其他情况，则采用成本法核算。用权益法核算，其他情况，则采用成本法核算。qABCAB

15、C公司长期投资公司长期投资20022002年末比年末比20012001年末下降了年末下降了90769076万元，万元，20032003年末比年末比20022002年末又增加了年末又增加了911911万元，应进一步分析长期万元，应进一步分析长期投资变化的原因。投资变化的原因。13第一章 概述p2.2.固定资产固定资产p固定资产包括企业使用期限超过一年的房屋、建筑物、固定资产包括企业使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。备、器具、工具等。p固定资产的分析重点有以下两个方面：固定资产的分析重点

16、有以下两个方面：p固定资产规模分析固定资产规模分析：固定资产净值与资产的比率，过：固定资产净值与资产的比率，过低意味着固定资产投资不足，过高意味着固定资产使低意味着固定资产投资不足，过高意味着固定资产使用效率不高。不同类型的企业，其固定资产的规模各用效率不高。不同类型的企业，其固定资产的规模各不相同。不相同。p固定资产估价固定资产估价：p固定资产的新旧程度对企业的发展有一定影响。固定资产的新旧程度对企业的发展有一定影响。p银行信贷人员应该了解企业固定资产折旧的方法，不银行信贷人员应该了解企业固定资产折旧的方法，不同折旧方法对企业每期利润影响也是不同的。同折旧方法对企业每期利润影响也是不同的。1

17、4第一章 概述p3.3.无形资产无形资产p无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、版权、商标权、土地使用权辨认无形资产包括专利权、版权、商标权、土地使用权等；不可辨认无形资产主要是指商誉。等；不可辨认无形资产主要是指商誉。p4.4.其他资产其他资产p其他资产是除上述资产之外的其他非流动资产，包括长其他资产是除上述资产之外的其他非流动资产，包括长期待摊费用、其他长期资产等。期待摊费用、其他长期资产等。p银行信贷人员要根据不同企业的具体情况进行具体分析，银行信贷人员要根据不同企业的具体情况进行具体分析，特别是要对金额变

18、化较大的项目进行具体分析。特别是要对金额变化较大的项目进行具体分析。15第一章 概述ABC公司的非流动资产的变动情况表20032003年末年末 20022002年末年末20012001年末年末长期投资长期投资932219097固定资产净额固定资产净额366183842934076工程物资工程物资524224281在建工程在建工程13364211397无形资产及其他资产无形资产及其他资产644562384968非流动资产合计非流动资产合计458554533349819表表5-8 ABC公司非流动资产汇总表公司非流动资产汇总表16第一章 概述(三)八项准备n企业会计制度企业会计制度规定，企业应当定

19、期对各项资产进行规定，企业应当定期对各项资产进行全面检查，并按谨慎性原则对可能发生的各项资产损失全面检查，并按谨慎性原则对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。计提资产减值准备。n资产减值准备是作为项目的递减金额反映的，因而单从资产减值准备是作为项目的递减金额反映的，因而单从资产负债表中看不出来，银行信贷人员要进一步分析资资产负债表中看不出来，银行信贷人员要进一步分析资产负债表的附表产负债表的附表“资产减值准备明细表资产减值准备明细表”（表（表5-9）n如果企业资产减值准备余额大幅变动，银行信贷人员就如果企业资产减值准备余额大幅变动，银行信贷人员就应该给予重视，要分析减值准备增加或减少的原因

20、，是应该给予重视，要分析减值准备增加或减少的原因，是否有人为操纵。否有人为操纵。17第一章 概述补充：资产结构分析补充：资产结构分析n资产结构资产结构是指各项资产占总资产的比重。资产结构分析是是指各项资产占总资产的比重。资产结构分析是指通过计算各项资产占总资产的比重，来分析判断借款人指通过计算各项资产占总资产的比重，来分析判断借款人资产分配的合理性。资产分配的合理性。 行业项目生产、销售行业服务行业制造业(%)批发业(%)零售业(%)资本密集型(%)劳动密集型(%)现金5-85-85-85-85-20应收账款20-2525-350-100-2020-60存货25-3535-5050-600-1

21、01-10固定资产30-4010-2010-2050-7010-30其他5-105-105-105-105-10总资产100100100100100资产结构参考指标资产结构参考指标18第一章 概述二、负债分析二、负债分析n( (一一) )流动负债流动负债q流动负债流动负债是指在一年是指在一年( (含一年含一年) )或者超过一年的一个营业周期内偿或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、一年内到期的长期负债工资、应付福利费、应付股利、应交税金、一年内到期的

22、长期负债等。等。q1.1.短期借款短期借款n企业借入期限在一年以内的各种借款。短期借款的利息应企业借入期限在一年以内的各种借款。短期借款的利息应当直接计入当期财务费用。当直接计入当期财务费用。q2.2.应付票据应付票据n企业为购买材料、商品和接收劳务供应等而开出的商业票企业为购买材料、商品和接收劳务供应等而开出的商业票据，包括：银行承兑汇票和商业承兑汇票据，包括：银行承兑汇票和商业承兑汇票q3.3.应付账款应付账款n企业为了维持其正常经营而向供应商赊购产品或服务，并企业为了维持其正常经营而向供应商赊购产品或服务，并在获得这些产品或服务后欠下的债务。在获得这些产品或服务后欠下的债务。n应付账款和

23、存货的增减变化有相似的规律应付账款和存货的增减变化有相似的规律19第一章 概述n4.4.一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债q一笔长期负债应当在本年内偿还的部分被视为流动负债。一笔长期负债应当在本年内偿还的部分被视为流动负债。q银行信贷人员要调查长期负债的偿还期限、条件、债权银行信贷人员要调查长期负债的偿还期限、条件、债权人名称以及当年应支付的金额。人名称以及当年应支付的金额。n5.5.其他应交应付款其他应交应付款q包括预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应包括预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他应交款等。交税金、其他应交款等。q信贷人员应该了解这些应交应付款的规

24、模、性质、合适信贷人员应该了解这些应交应付款的规模、性质、合适支付以及支付这些费用的现金来源于何处。支付以及支付这些费用的现金来源于何处。20第一章 概述( (二二) )长期负债长期负债n长期负债长期负债是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。n流动负债和长期负债偿还资金来源不同流动负债和长期负债偿还资金来源不同n1.1.长期借款长期借款q企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的各企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的各项借款。项借款。n

25、2.2.应付债券应付债券q企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息。企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息。n3.3.长期应付款长期应付款q除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款。除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款。n4.4.其他长期负债其他长期负债21第一章 概述三、所有者权益分析三、所有者权益分析n1 1、所有者权益所有者权益= =资产资产- -负债负债n2 2、所有者权益和债权人区别、所有者权益和债权人区别n3 3、所有者权益所有者权益包括包括实收资本、资本公积、盈余公积和未实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润分配利润等。银行信贷人员要分析企业所有者权益

26、的变化等。银行信贷人员要分析企业所有者权益的变化情况及其原因，还要了解企业的主要投资人（股东）是谁、情况及其原因，还要了解企业的主要投资人（股东）是谁、他们的投资占企业实收资本的比例、投资人入股的条件等他们的投资占企业实收资本的比例、投资人入股的条件等n4 4、所有者权益的余额情况可以从资产负债表中看到，要、所有者权益的余额情况可以从资产负债表中看到，要更详细分析所有者权益增减变化情况可以查询企业资产负更详细分析所有者权益增减变化情况可以查询企业资产负债表的附表债表的附表“所有者权益增减变动表所有者权益增减变动表”22第一章 概述n( (一一) )实收资本实收资本q企业的实收资本是指投资者按照

27、企业章程或合同、协议企业的实收资本是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。股份有限公司按其面值的约定，实际投入企业的资本。股份有限公司按其面值作为股本，代表公司所发行股票的名义价值。作为股本，代表公司所发行股票的名义价值。n( (二二) )资本公积资本公积q当股票以高于名义价值或票面价值的价格溢价出售的时当股票以高于名义价值或票面价值的价格溢价出售的时候，所产生的额外资产净值就称为资本公积。候，所产生的额外资产净值就称为资本公积。q另外，企业接收的捐赠资产、国家拨入专门用于技术改另外，企业接收的捐赠资产、国家拨入专门用于技术改造的拨款以及接收外币投资因汇率变动产生的差额也

28、应造的拨款以及接收外币投资因汇率变动产生的差额也应计入企业的资本公积。计入企业的资本公积。23第一章 概述n( (三三) )盈余公积盈余公积q盈余公积是企业的内部积累，来源于企业的净利润。盈余公积是企业的内部积累，来源于企业的净利润。q公司法公司法规定，公司应当对当期的净利润，按不低于规定，公司应当对当期的净利润，按不低于10%10%的比例提取法定盈余公积，按的比例提取法定盈余公积，按5%-10%5%-10%的比例提取法的比例提取法定公益金，还可以经股东大会批准按一定比例提高任意定公益金，还可以经股东大会批准按一定比例提高任意盈余公积。盈余公积。q企业的盈余公积可以用于弥补亏损、转增资本（或股

29、本）企业的盈余公积可以用于弥补亏损、转增资本（或股本），符合规定条件的企业，也可以用于分派现金股利。，符合规定条件的企业，也可以用于分派现金股利。n( (四四) )未分配利润未分配利润q未分配利润反映企业尚未分配的利润。未分配利润反映企业尚未分配的利润。24第一章 概述ABCABC公司股东权益汇总表公司股东权益汇总表项项 目目20032003年末年末 20022002年末年末 20012001年末年末股本股本262032620326203资本公积资本公积197441966719594盈余公积盈余公积11697100499799未分配利润未分配利润3290396185股东权益合计股东权益合计60

30、9345631555781表表5-12 ABC5-12 ABC公司股东权益汇总表公司股东权益汇总表25第一章 概述补充：资金结构分析补充：资金结构分析n资金结构资金结构是指借款人的全部资金中负债和所有者权益所占是指借款人的全部资金中负债和所有者权益所占的比重及相互关系。借款人资金来源结构状况直接影响其的比重及相互关系。借款人资金来源结构状况直接影响其偿债能力。偿债能力。 行业项目生产、销售行业服务行业制造业(%)批发业(%)零售业(%)资本密集型(%)劳动密集型(%)流动负债30-4040-5550-6020-3040-50长期负债15-2515-2010-2020-300-10所有者权益30

31、-5030-4025-3535-5035-50合 计100100100100100负债与所有者权益结构参考指标负债与所有者权益结构参考指标26第一章 概述四、案例：四、案例：ABCABC公司的资产负债表分析公司的资产负债表分析n以以ABCABC公司为例来进行资产负债表的综合分析公司为例来进行资产负债表的综合分析q应收账款应收账款q存货存货q长期投资长期投资q固定资产固定资产q短期借款和长期借款短期借款和长期借款q应付账款应付账款q股东权益股东权益n目的：通过以上资产负债表的分析，银行信贷人员对目的：通过以上资产负债表的分析，银行信贷人员对ABCABC公司的财务状况有了初步的了解。公司的财务状况

32、有了初步的了解。27第一章 概述第三节第三节 利润表分析利润表分析n利润表利润表体现了企业在体现了企业在“一定期间一定期间”( (如一个月、一个如一个月、一个季度、半年或一年季度、半年或一年) )的经营业绩。的经营业绩。n利润表反映了企业过去和现在的盈利状况和获利能力，利润表反映了企业过去和现在的盈利状况和获利能力，是银行信贷人员评估企业未来现金支付能力和偿债能是银行信贷人员评估企业未来现金支付能力和偿债能力的重要数据来源。力的重要数据来源。n根据根据企业会计制度规定，利润表采用规定，利润表采用多步式格式多步式格式，按主营业务收入、主营业务利润、营业利润、利润总按主营业务收入、主营业务利润、营

33、业利润、利润总额和净利润五个步骤，分步反映净利润的形成过程。额和净利润五个步骤，分步反映净利润的形成过程。28第一章 概述一、收入分析一、收入分析n( (一一) )销售收入总额和销售收入净额销售收入总额和销售收入净额q销售收入销售收入( (总额总额) )是企业通过出售产品或提供服务而获得是企业通过出售产品或提供服务而获得的收入，销售额所反映的不一定是已经收到的现金。的收入，销售额所反映的不一定是已经收到的现金。q销售收入净额销售收入净额是销售收入总额扣除销售折让和退货后的是销售收入总额扣除销售折让和退货后的余额部分。在财务报表中，销售收入通常是以净额的形余额部分。在财务报表中，销售收入通常是以

34、净额的形式反映出来。式反映出来。销售收入净额销售收入净额= =销售收入总额销售收入总额- -折让折让- -退货退货q销售收入通常均以主营业务收入来替代销售收入通常均以主营业务收入来替代q在在企业会计制度企业会计制度规定的报表体系中，只有主营业务规定的报表体系中，只有主营业务收入是单独编报的，收入是单独编报的，其他业务收入其他业务收入则是以则是以净额净额的方式编的方式编报，外部报表使用人并不能了解其他业务收入的金额报，外部报表使用人并不能了解其他业务收入的金额29第一章 概述ABCABC公司主营业务收入分析：公司主营业务收入分析：20032003年年 20022002年年 20012001年年主

35、营业务收入总额主营业务收入总额 1373207886561725减：折让减：折让510250200 退货退货720410310主营业务收入净额主营业务收入净额 1360907820561215表表5-14 ABC5-14 ABC公司主营业务收入总额、净额状况公司主营业务收入总额、净额状况单位：万元单位：万元30第一章 概述n( (二二) )影响销售收入的主要因素影响销售收入的主要因素q企业销售收入的大幅变动应该引起银行信贷人员的注意。如企业销售收入的大幅变动应该引起银行信贷人员的注意。如果企业当期销售收入比上期大幅下降，可能是因为外部经济果企业当期销售收入比上期大幅下降，可能是因为外部经济环境

36、恶化造成的，也可能是因为销售数量减少，或者是由于环境恶化造成的，也可能是因为销售数量减少，或者是由于销售价格的下降造成的。销售价格的下降造成的。n( (三三) )其他收入其他收入q包括其他业务收入、投资收益、补贴收入和营业外收入等。包括其他业务收入、投资收益、补贴收入和营业外收入等。q如果其他收入在一家企业的总收入中占了很大的比例，那么如果其他收入在一家企业的总收入中占了很大的比例，那么银行信贷人员就应该确定这些收入的来源，并且了解这些收银行信贷人员就应该确定这些收入的来源，并且了解这些收入来源在将来是否可靠。入来源在将来是否可靠。31第一章 概述二、成本和费用分析二、成本和费用分析n( (一

37、一) )销售成本销售成本q定义定义：企业在利润表中所反映的会计期间内为生产或取：企业在利润表中所反映的会计期间内为生产或取得所售商品的成本。得所售商品的成本。q销售成本销售成本一般用主营业务成本来代替。一般用主营业务成本来代替。q对于对于零售和批发企业零售和批发企业来说，销售成本是期初存货加上本来说，销售成本是期初存货加上本期购买商品相关的成本，再减去期末存货期购买商品相关的成本，再减去期末存货q对于对于制造企业制造企业来说，是期初存货加本期制造成本来说，是期初存货加本期制造成本( (包括包括原材料费、劳动力成本和其他间接费用等原材料费、劳动力成本和其他间接费用等) )，减去期末，减去期末的存

38、货余额。的存货余额。q销售成本与年初年末存货的价值直接相关，因此销售成本与年初年末存货的价值直接相关，因此存货价存货价值的判断值的判断对销售成本的计算有重要影响。对销售成本的计算有重要影响。32第一章 概述二、成本和费用分析二、成本和费用分析n( (一一) )销售成本销售成本q由于销售成本和销售收入具有密切联系，因此仅对销售由于销售成本和销售收入具有密切联系，因此仅对销售成本总额的变动趋势进行分析是不够的，销售成本应结成本总额的变动趋势进行分析是不够的，销售成本应结合销售收入的变化进行综合分析。合销售收入的变化进行综合分析。20032003年年20022002年年增长增长主营业务收入主营业务收

39、入1360907820574%主营业务成本主营业务成本1075366498965%65%毛利毛利2855413216160%表表5-15 ABC5-15 ABC公司主营业务收入、成本、毛利状况公司主营业务收入、成本、毛利状况33第一章 概述( (二二) )三项费用三项费用n费用费用是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。经济利益的流出。n企业会计制度企业会计制度将费用分为营业费用、管理费用和财务将费用分为营业费用、管理费用和财务费用，简称费用，简称“三项费用三项费用”n1.1.营业费用营业费用q企业在销售商品过程中发生的费用，

40、包括企业销售商品企业在销售商品过程中发生的费用，包括企业销售商品过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费、广告费以及为销售本企业商品而专设的销售机构的费、广告费以及为销售本企业商品而专设的销售机构的人员费用和业务费用等经营费用人员费用和业务费用等经营费用n2.2.管理费用管理费用q企业为组织和管理企业生产经营所发生的管理费用，包企业为组织和管理企业生产经营所发生的管理费用，包括管理部门职工工资和福利费、修理费、办公费、业务括管理部门职工工资和福利费、修理费、办公费、业务招待费、研究开发费、计提的坏账准备和存货跌价准备招待费、研究开发费、

41、计提的坏账准备和存货跌价准备等。等。34第一章 概述n3.3.财务费用财务费用q企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用，包括当企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用，包括当期利息支出、汇兑损失以及相关的手续费等。期利息支出、汇兑损失以及相关的手续费等。n三项费用中，营业费用一般与销售额成正比关系，而管理三项费用中，营业费用一般与销售额成正比关系，而管理费用与企业经营业务量的多少通常没有直接关系，更趋向费用与企业经营业务量的多少通常没有直接关系，更趋向于于固定费用固定费用性质。性质。n费用分析不能单纯看金额大小，银行信贷人员应将当期费费用分析不能单纯看金额大小，银行信贷人员应将当期费用及其比

42、率与历史同期比较，与同业比较，与预算比较，用及其比率与历史同期比较，与同业比较，与预算比较，从费用增减的变化中发现问题，寻找原因，以便客观评价从费用增减的变化中发现问题，寻找原因，以便客观评价企业的成本管理水平和获利能力。企业的成本管理水平和获利能力。35第一章 概述项项 目目20032003年年20022002年年增长增长数值数值占比占比(%)(%) 数值数值占比占比(%)(%) 数值数值占比占比(%)(%)主营业务收入主营业务收入 136090100.078205100.05788574%营业费用营业费用82016.048996.3330267%67%管理费用管理费用76895.65182

43、6.6250748%48%财务费用财务费用9390.76400.829947%47%表表5-16 ABC5-16 ABC公司主营业务收入中三项费用状况公司主营业务收入中三项费用状况单位：万元单位：万元36第一章 概述n( (三三) )其他支出其他支出q其他支出主要包括其他业务支出和营业外支出。其他支出主要包括其他业务支出和营业外支出。q其他业务支出如果过大，银行信贷人员应当分析其原因。其他业务支出如果过大，银行信贷人员应当分析其原因。n( (四四) )所得税所得税q所得税是成本费用的一部分，是在利润表中利润总额之所得税是成本费用的一部分，是在利润表中利润总额之后净利润之前的最后一项支出。后净利

44、润之前的最后一项支出。37第一章 概述三、利润和净利润分析三、利润和净利润分析n( (一一) )主营业务利润和营业利润主营业务利润和营业利润q主营业务利润主营业务利润是企业主营业务产品和提供劳务而取得的是企业主营业务产品和提供劳务而取得的利润，其数额是主营业务收入减去主营业务成本、主营利润，其数额是主营业务收入减去主营业务成本、主营业务税金及附加计算出来的。业务税金及附加计算出来的。q营业利润营业利润一般是指销售收入与销售成本之差额减去三项一般是指销售收入与销售成本之差额减去三项费用后的余额。费用后的余额。q如果营业利润中主营业务利润占比很小，其他业务利润如果营业利润中主营业务利润占比很小，其

45、他业务利润较大，银行信贷人员就应该了解其他业务利润的来源，较大，银行信贷人员就应该了解其他业务利润的来源，并且分析这些利润来源及其原因。并且分析这些利润来源及其原因。38第一章 概述n( (二二) )利润总额和净利润利润总额和净利润q利润总额利润总额是由营业利润加上投资收益、补贴收入、营业是由营业利润加上投资收益、补贴收入、营业外收支净额等外收支净额等非营业利润非营业利润组成。组成。q在正常情况下，企业的非营业利润都是较少的。当一个在正常情况下，企业的非营业利润都是较少的。当一个企业利润总额和净利润主要是由非营业利润获得的，则企业利润总额和净利润主要是由非营业利润获得的，则该企业利润实现的真实

46、性和持续性应引起银行信贷人员该企业利润实现的真实性和持续性应引起银行信贷人员的关注。的关注。q净利润净利润的数额等于利润总额减去所得税后的余额，税后的数额等于利润总额减去所得税后的余额，税后利润的多少在很大程度上决定着该公司偿还贷款的能力。利润的多少在很大程度上决定着该公司偿还贷款的能力。q净利润应和同行业其他企业相比较净利润应和同行业其他企业相比较39第一章 概述项项 目目20032003年年20022002年年增长（增长（% %）主营业务利润主营业务利润2819012970117 加：其他业务利润加：其他业务利润481172179 减：三项费用减：三项费用168291072157营业利润营

47、业利润118422421389利润总额利润总额120362172454净利润净利润98911715476表表5-17 ABC5-17 ABC公司主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润状况公司主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润状况单位：万元单位：万元40第一章 概述四、案例：四、案例：ABCABC公司的利润表分析公司的利润表分析n上面分析过上面分析过ABCABC公司的利润表的各项数据，现在让公司的利润表的各项数据，现在让我们来综合一下该公司有关利润表各项目的分析。我们来综合一下该公司有关利润表各项目的分析。41第一章 概述第四节第四节 财务比率分析财务比率分析参考案例：参考案例：p财务报

48、表教学案例分析；财务报表教学案例分析；p补充综合案例补充综合案例1 1：大地贸易公司财务报表分析；：大地贸易公司财务报表分析；n前两节中资产负债表和利润表的分析，分析方法主要侧重前两节中资产负债表和利润表的分析，分析方法主要侧重与与增减分析法增减分析法和和结构分析法结构分析法，本节主要介绍，本节主要介绍财务比率分析财务比率分析法法的应用。的应用。n比率分析法可以帮助银行信贷人员分析财务报表上两个或比率分析法可以帮助银行信贷人员分析财务报表上两个或多个项目之间的关系，同时为比较规模不同、但经营特征多个项目之间的关系，同时为比较规模不同、但经营特征相似的企业的财务状况提供了方便。相似的企业的财务状

49、况提供了方便。n财务比率财务比率一般包括一般包括流动性比率、财务杠杆比率、盈利能力流动性比率、财务杠杆比率、盈利能力比率、资产运作效率比率比率、资产运作效率比率等四大类以及十几个具体指标。等四大类以及十几个具体指标。42第一章 概述流动性比率流动性比率财务杠杆比率财务杠杆比率盈利能力比率盈利能力比率资产运作效率比率资产运作效率比率流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率产权比率产权比率利息保障倍数利息保障倍数固定支出保障倍数固定支出保障倍数净资产收益率净资产收益率资产收益率资产收益率销售利润率销售利润率成本费用利润率成本费用利润率总资产周转率总资产周转率流动资产周转

50、率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率应收账款周转率应收账款周转率存货周转率存货周转率图图5 5. .5 5 财财务务比比率率43第一章 概述1. 流动性比率流动性比率短期偿债能力比率短期偿债能力比率l 流动比率流动比率 = 流动资产流动负债流动资产流动负债 22 银行家比率，银行家比率，每每1 1元流动负债有多少流动资产准备抵偿元流动负债有多少流动资产准备抵偿l 速动比率速动比率 = 速动资产流动负债速动资产流动负债 1 1 速动资产速动资产= =流动资产流动资产- -存货存货- -待摊费用待摊费用，即易变现资产。，即易变现资产。该比率更能体现短期偿债能力，但要关注该比率更能体现短期偿

51、债能力，但要关注应收帐款应收帐款。 现金比率现金比率 = (现金现金+交易性金融资产交易性金融资产)流动负债流动负债 10%10%20%20% 该比率更为谨慎地反映企业在紧急情况下的偿债能力。该比率更为谨慎地反映企业在紧急情况下的偿债能力。营运资本营运资本= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债44第一章 概述速动资产：速动资产：n所谓速动资产，是指可以在较短时间内变现的资所谓速动资产，是指可以在较短时间内变现的资产，包括产，包括货币资金、交易性金融资产货币资金、交易性金融资产和各种和各种应收、应收、预付款项预付款项等。等。n另外的流动资产，包括另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内存

52、货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速等，称为非速动资产。动资产。45第一章 概述行业行业汽汽车车房房地地产产制制药药建材建材化工化工家家电电啤酒啤酒计计算算机机电子电子商业商业机机械械玻玻璃璃食食品品饭饭店店流动比率1.11.21.31.251.21.51.7521.451.651.81.322流动比率参考指标流动比率参考指标行业行业汽车汽车房地房地产产制制药药建建材材化化工工家家电电啤啤酒酒计算计算机机电子电子商业商业机机械械玻璃玻璃食品食品饭店饭店速动比率0.850.650.90.90.90.90.91.250.950.450.90.

53、451.52速动比率参考指标速动比率参考指标46第一章 概述2. 财务杠杆比率财务杠杆比率长期偿债能力比率长期偿债能力比率l资产负债率资产负债率 = 负债总额负债总额 资产总额资产总额l意义：它是反映长期偿债能力经常用到的指标，通用性很强。意义：它是反映长期偿债能力经常用到的指标，通用性很强。l资产负债率反映了企业整个资金的来源，有多大的资金来源资产负债率反映了企业整个资金的来源，有多大的资金来源是靠负债，资产负债率越高说明负债越大，风险越高，反之是靠负债，资产负债率越高说明负债越大，风险越高，反之亦然。资产负债率高好还是低好，不能一概而论。亦然。资产负债率高好还是低好，不能一概而论。l根据经

54、验数据资产负债率保持在根据经验数据资产负债率保持在60%-70%60%-70%，一般认为，一般认为60%60%是最是最合适的，但是这些经验数据对于现在企业分析已经没有指导合适的，但是这些经验数据对于现在企业分析已经没有指导意义。意义。47第一章 概述2. 财务杠杆比率财务杠杆比率长期偿债能力长期偿债能力l产权比率产权比率 = 负债总额负债总额 股东权益股东权益 ？ l产权比率表示所有者权益对债权人权益的保障程度。该产权比率表示所有者权益对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高；反之，表明杠杆经营比率越

55、高，风险越保障程度越高；反之，表明杠杆经营比率越高，风险越大。大。l权益乘数权益乘数= =资产总额资产总额 股东权益股东权益 =1+产权比率产权比率 杠杆比率杠杆比率l利息保障倍数利息保障倍数 =(息税前利润总额息税前利润总额)利息费用利息费用 反映企业以其经营收益偿付借款利息的能力。反映企业以其经营收益偿付借款利息的能力。 3 36 6 p息税前利润总额利润总额利息支出净利润所得息税前利润总额利润总额利息支出净利润所得税利息支出税利息支出 p意义：一般情况下，己获利息倍数越高，表明企业长期偿债意义：一般情况下，己获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强能力越强 48第一章 概述3. 资金运作

56、效率资金运作效率经营能力分析经营能力分析l总资产周转率总资产周转率 =销售收入净额平均资产总额销售收入净额平均资产总额 l流动资产周转率流动资产周转率 =销售收入净额平均流动资产销售收入净额平均流动资产l固定资产周转率固定资产周转率 = 销售收入净额平均固定资产净值销售收入净额平均固定资产净值l存货周转率存货周转率 = 销售成本存货平均余额销售成本存货平均余额 （ 存货周转天数存货周转天数 = 365 = 365 存货周转率）存货周转率） l应收帐款周转率应收帐款周转率 = 销售收入净额应收帐款平均余额销售收入净额应收帐款平均余额 （应收帐款周转天数应收帐款周转天数 = 365 = 365 应

57、收帐款周转率）应收帐款周转率） 49第一章 概述补充：效率比率参考指标补充：效率比率参考指标 行业行业比率比率生产、销售行业生产、销售行业服务行业服务行业制造业制造业批发业批发业零售业零售业资本密集型资本密集型劳动密集型劳动密集型总资产周总资产周转率转率(%)(%)2-54-61-31-27-10存货持有存货持有天数天数( (天天) )60-10060-100100-200应收账款应收账款回收期回收期( (天天) )40-6030-500-200-3520-35效率比率参考指标效率比率参考指标50第一章 概述4. 获利能力比率获利能力比率盈利能力比率分析盈利能力比率分析l资产收益率资产收益率

58、= 净利润净利润 资产总额资产总额l净资产收益率净资产收益率 = 净利润净利润 所有者权益所有者权益l销售利润率销售利润率 = 利润总额利润总额 销售收入净额销售收入净额l成本费用利润率成本费用利润率 = 利润总额利润总额 成本费用总额成本费用总额 注：注：1. 净利润净利润 = = 利润总额利润总额 所得税所得税 计算上述比率时两者均可运用，但注意同比口径计算上述比率时两者均可运用，但注意同比口径 2. 成本费用总额成本费用总额 = 产品销售成本产品销售成本 + 销售费用销售费用+管理费用管理费用+财务费用财务费用51第一章 概述5.5.财务比率指标之间的联系：财务比率指标之间的联系：杜邦分

59、析体系杜邦分析体系n净资产收益率净资产收益率(ROE)指标的分解指标的分解杠杆比杠杆比率率资产收益资产收益率率52第一章 概述杜邦分析体系：杜邦分析体系：净净资资产产收收益益率率杠杆比率杠杆比率资产收益率资产收益率总资产总资产所有者权益所有者权益总资产周转率总资产周转率盈利率盈利率销售收入销售收入总资产总资产净利润净利润销售收入销售收入资产负债表资产负债表现金现金存货存货固定资产固定资产利润表利润表销售收入销售收入销售成本销售成本营业费用营业费用其他费用其他费用=53第一章 概述六、案例：六、案例：ABCABC公司的财务比率分析公司的财务比率分析n将ABC公司的财务比率进行一次汇总综合分析。n

60、表5-18总结了上面计算的ABC公司主要的财务比率54第一章 概述第五节第五节 现金流量表分析现金流量表分析 是信用分析中还款能力分析的重要内容是信用分析中还款能力分析的重要内容 现金流量是现金流量是综合财务指标综合财务指标，它既能够体现，它既能够体现流动性流动性，同，同时也能够体现时也能够体现盈利性盈利性。因为借款人充足的现金流量既需要。因为借款人充足的现金流量既需要一定的盈利能力来支持，也需要一定的流动性。一定的盈利能力来支持，也需要一定的流动性。 如果产品没有一定的盈利能力，销售利润率低，现金如果产品没有一定的盈利能力，销售利润率低，现金流量也难以充足。流量也难以充足。如果产品销售出去之

61、后，货款不能按时收回，资产缺如果产品销售出去之后，货款不能按时收回，资产缺乏流动性，那么即使帐面上销售收入很多，其现金流乏流动性，那么即使帐面上销售收入很多，其现金流量也不会多。量也不会多。55第一章 概述 1.1.现金的概念现金的概念 现金流量中的现金是广义化的，它包括现金流量中的现金是广义化的，它包括现金现金（库（库存现金、活期存款和其他货币性资金）存现金、活期存款和其他货币性资金）以及现金等价物以及现金等价物。按照按照企业会计准则企业会计准则现金流量表现金流量表的规定，的规定，现金等现金等价物价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金

62、额的现金、价值变动风险很小的投资，是编制现金知金额的现金、价值变动风险很小的投资，是编制现金流量表时所特有的概念。流量表时所特有的概念。典型的现金等价物是自购买之日起典型的现金等价物是自购买之日起3 3个月内到期的短期个月内到期的短期债券。债券。 56第一章 概述2. 现金流量现金流量 现金流入现金流入 现金流出现金流出经营活动的经营活动的： 销货或劳务现金收入销货或劳务现金收入 购货或劳务现金支出购货或劳务现金支出 收到的税费返还收到的税费返还 营业费用现金支出营业费用现金支出 其他业务现金收入其他业务现金收入 支付各项税费支付各项税费 其他业务现金支出其他业务现金支出投资活动的投资活动的：

63、 取得投资收益取得投资收益 购建固定资产、无形资产等购建固定资产、无形资产等 处置固定资产等处置固定资产等 对外投资对外投资 收回对外投资本金收回对外投资本金 融资活动的融资活动的： 取得短期与长期贷款取得短期与长期贷款 偿还借款本息偿还借款本息 发行股票或债券发行股票或债券 分配现金股利、分配现金股利、 偿付债券利息等偿付债券利息等现金净流量现金净流量 = = 现金流入现金流出现金流入现金流出 = = 经营活动的现金净流量经营活动的现金净流量 + + 投资活动的现金净流量投资活动的现金净流量 + + 融资活动的现金净流量融资活动的现金净流量57第一章 概述现金流量表简表：现金流量表简表：58

64、第一章 概述经营活动现金流量的计算方法：经营活动现金流量的计算方法：n编制经营活动现金流量的方法包括编制经营活动现金流量的方法包括直接法直接法和和间接法间接法。n直接法直接法是指通过现金收入和支出的主要类别反映来自是指通过现金收入和支出的主要类别反映来自企业经营活动的现金流量。企业经营活动的现金流量。n间接法间接法是指以是指以本期净利润本期净利润为起算点，调整不涉及现金为起算点，调整不涉及现金收入、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减收入、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，具体包括：计提的资产减值准备，固定资产折变动，具体包括：计提的资产减值准备，固定资产折旧，无形资产和递延资

65、产摊销，长期待摊费用摊销，旧，无形资产和递延资产摊销，长期待摊费用摊销，处置固定资产、无形资产和其他资产损益，固定资产处置固定资产、无形资产和其他资产损益，固定资产报废损失，固定资产盘亏，财务费用，投资收益，递报废损失，固定资产盘亏，财务费用，投资收益，递延税款，存货，经营性应收应付项目等。延税款，存货，经营性应收应付项目等。59第一章 概述3. 现金流量的分析现金流量的分析（一）为什么要分析借款人的现金流量（一）为什么要分析借款人的现金流量 ？利润是偿还贷款的来源，但不能直接偿还；利润是偿还贷款的来源，但不能直接偿还； 权责发生制导致利润表与现金流量表的差别：权责发生制导致利润表与现金流量表

66、的差别：60第一章 概述假设：假设：xx公司公司2005年售出了年售出了200 000元的产元的产品品 全部是现货销全部是现货销售时售时 40%现货销售，现货销售，60%赊销赊销 收回全部销售收回全部销售收入，还收回收入，还收回了上年应收账了上年应收账款余额款余额 利润表利润表 “销售收入销售收入” +200 000 +200 000 +200 000 资产负债表资产负债表 “现金现金”+200 000 +80 000 +300 000 资产负债表资产负债表 “应收账款应收账款” 0 +120 000 100 000 现金流量表现金流量表 “销售商品收到销售商品收到的现金的现金” +200 0

67、00 +80 000 +300 000 61第一章 概述（二）（二）现金流量的分析方法：现金流量的分析方法：n1 1、现金流量结构分析、现金流量结构分析n 现金流量结构分析是指计算现金流入的构成、现金流现金流量结构分析是指计算现金流入的构成、现金流出的构成及现金净流量的构成，从而揭示出影响借款人出的构成及现金净流量的构成，从而揭示出影响借款人现金流量变动的主要因素。现金流量变动的主要因素。n2 2、现金流量趋势分析、现金流量趋势分析n 现金流量趋势分析就是观察连续期数的现金流量表，现金流量趋势分析就是观察连续期数的现金流量表，比较各期现金净流量、经营活动产生的现金净流量、投比较各期现金净流量、

68、经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、筹资活动产生的现金净流量资活动产生的现金净流量、筹资活动产生的现金净流量等主要项目，计算其增减变化，分析其变化趋势，预测等主要项目，计算其增减变化，分析其变化趋势，预测未来的现金流量。未来的现金流量。n3 3、偿债能力分析、偿债能力分析n 用现金流量指标分析判断企业目前及未来的偿债能力用现金流量指标分析判断企业目前及未来的偿债能力的步骤的步骤62第一章 概述（三）（三）现金流量与贷款风险分析：现金流量与贷款风险分析：我们要掌握借款人的现金流量状况和具体构成，但我们要掌握借款人的现金流量状况和具体构成，但更重要的是，通过进一步分析得出与贷款风险

69、密切更重要的是，通过进一步分析得出与贷款风险密切相关的信息。相关的信息。 A 了解不同借款人的现金流量特点，确定分析的了解不同借款人的现金流量特点，确定分析的起点起点和重点和重点； B 考察借款人的考察借款人的经营管理方式经营管理方式与其现金流量的关系，与其现金流量的关系，弄清楚其还款能力能否弄清楚其还款能力能否持续持续或者经营管理中存在的或者经营管理中存在的问题；（同时，也不能忽略宏观经济环境、行业状问题；（同时，也不能忽略宏观经济环境、行业状况等因素况等因素.） C 进一步分析现金流量，判断借款人能否还款以及进一步分析现金流量，判断借款人能否还款以及还还款来源款来源。63第一章 概述A 了

70、解不同借款人的现金流量特点，确定分析了解不同借款人的现金流量特点，确定分析起点和重点；因为不同行业或处于起点和重点；因为不同行业或处于资产转换资产转换循环循环不同阶段的企业，其现金流量的特点不不同阶段的企业，其现金流量的特点不同，不能一概而论。如以制造业企业为例：同，不能一概而论。如以制造业企业为例：(1)(1)在在开发新产品开发新产品或引进或引进新生产线新生产线时，借款人不仅没有时，借款人不仅没有销售收入，而且要为购买设备、原材料和招聘技术销售收入，而且要为购买设备、原材料和招聘技术人员、操作人员支付现金。所以，经营活动产生的人员、操作人员支付现金。所以，经营活动产生的现金净流量一定为负，投

71、资活动产生的现金净流量现金净流量一定为负，投资活动产生的现金净流量也为负，全部靠外部融资。也为负，全部靠外部融资。64第一章 概述(2)(2)随着随着产品上市产品上市，借款人开始有了销售收入，但是，借款人开始有了销售收入，但是，为了扩大销售量和市场份额，企业要给予购买者一定为了扩大销售量和市场份额，企业要给予购买者一定的折扣，减少了销售收入。同时，要给予客户更长的的折扣，减少了销售收入。同时，要给予客户更长的信用优惠期，垫支较多的应收账款。另一方面，由于信用优惠期，垫支较多的应收账款。另一方面，由于与原材料供应商尚未建立长久的业务关系，企业要购与原材料供应商尚未建立长久的业务关系，企业要购买较

72、多的存货以免经营中断，但供应商又不允许拖欠买较多的存货以免经营中断，但供应商又不允许拖欠货款，即不能通过应付账款进行自发性融资。货款，即不能通过应付账款进行自发性融资。 这样，其营运投资必然很大，销售所得现金可能这样，其营运投资必然很大，销售所得现金可能还不足以支持销售所付现金，经营活动产生的现金净还不足以支持销售所付现金，经营活动产生的现金净流量为负。在这一阶段，企业可能仍然要增加资本投流量为负。在这一阶段，企业可能仍然要增加资本投资，投资活动产生的现金净流量仍然为负，负值的大资，投资活动产生的现金净流量仍然为负，负值的大小取决于扩大再生产的速度。所以，借款人在这一阶小取决于扩大再生产的速度

73、。所以，借款人在这一阶段的现金净流量为负，仍然有外部融资的需求。段的现金净流量为负，仍然有外部融资的需求。65第一章 概述(3) 当当产品处于成熟阶段产品处于成熟阶段，借款人的市场份额趋于稳定，借款人的市场份额趋于稳定时，现金流量开始变化。经营活动产生的现金净流时，现金流量开始变化。经营活动产生的现金净流量稳步增长；除折旧外，投资活动不需要现金支出。量稳步增长；除折旧外，投资活动不需要现金支出。此时，企业不仅没有外部融资需求，而且会出现现此时，企业不仅没有外部融资需求，而且会出现现金净流量增加，开始偿还开发期和成长期的贷款，金净流量增加，开始偿还开发期和成长期的贷款，并向投资者发放红利。并向投

74、资者发放红利。(4) (4) 在在产品衰退期产品衰退期，借款人撤出市场阶段，销售下降，借款人撤出市场阶段，销售下降，借款人经营活动产生的现金净流量逐渐减少借款人经营活动产生的现金净流量逐渐减少( (甚至为甚至为负负) )；出售设备、固定资产等使得投资活动产生的现；出售设备、固定资产等使得投资活动产生的现金净流量为正；偿还到期贷款使得筹资活动产生的金净流量为正；偿还到期贷款使得筹资活动产生的现金净流量为负现金净流量为负。66第一章 概述练习题：练习题：n1 1以制造业企业为例，在新产品开发阶段，企业以制造业企业为例，在新产品开发阶段，企业的经营活动、投资活动和融资活动的现金净流量的经营活动、投资

75、活动和融资活动的现金净流量分别为（）分别为（）qA. A. B. B. qC. C. D. D. n2 2企业经营状况良好，通过筹资进行投资，处在企业经营状况良好，通过筹资进行投资，处在扩张期，这时企业企业的经营活动、投资活动和扩张期，这时企业企业的经营活动、投资活动和融资活动的现金净流量分别为（）融资活动的现金净流量分别为（）qA. A. B. B. qC. C. D. D. BC67第一章 概述C 进一步分析现金流量，判断借款人能否还款以进一步分析现金流量，判断借款人能否还款以及还款来源。及还款来源。C1C1：从未来的现金净流量分析得出初步结论：从未来的现金净流量分析得出初步结论 +: +

76、: 能还，还款来源？能还，还款来源？ - -： 是否能还？是否能还？C2C2：从结构和现金流出顺序分析：从结构和现金流出顺序分析 提示：经营活动的现金流入首先要满足其现金流出，提示：经营活动的现金流入首先要满足其现金流出，而不能用于还款。而不能用于还款。 68第一章 概述分析举例分析举例: :当经营活动的现金净流量当经营活动的现金净流量0 0时时： 如果投资活动的净流量如果投资活动的净流量0 0，经营活动产生的现金，经营活动产生的现金能够偿还贷款；不足时，动用投资活动的剩余现金；能够偿还贷款；不足时，动用投资活动的剩余现金；仍然不足时，借款人就要借新债还旧债。这时的还款仍然不足时，借款人就要借

77、新债还旧债。这时的还款来源可能是经营活动，也可能是投资活动和融资活动。来源可能是经营活动，也可能是投资活动和融资活动。 如果投资活动的现金净流量如果投资活动的现金净流量0 0，经营活动产生的，经营活动产生的现金首先要弥补投资活动的现金需求，然后偿还贷款；现金首先要弥补投资活动的现金需求，然后偿还贷款；不足以弥补投资需求或还款时，借款人要对外融资。不足以弥补投资需求或还款时，借款人要对外融资。这时的还款来源要么是经营活动，要么是融资活动。这时的还款来源要么是经营活动，要么是融资活动。69第一章 概述当经营活动的现金净流量当经营活动的现金净流量0 0时：时： 如果投资活动的现金净流量如果投资活动的

78、现金净流量0 0，那么，首先要弥补，那么，首先要弥补经营活动的现金流出，然后才能还款；不足以弥补经经营活动的现金流出，然后才能还款；不足以弥补经营活动的现金流出或还款时，借款人就要对外融资。营活动的现金流出或还款时，借款人就要对外融资。这时的还款来源要么是投资活动，要么是融资活动。这时的还款来源要么是投资活动，要么是融资活动。如果投资活动的现金净流量如果投资活动的现金净流量0 0，那么，借款人必须进，那么，借款人必须进行融资，以弥补经营活动和投资活动的现金流出。这行融资，以弥补经营活动和投资活动的现金流出。这时的还款来源只能是融资活动。时的还款来源只能是融资活动。70第一章 概述经营活动经营活

79、动现金流现金流 投资活动投资活动现金流现金流 筹资活动筹资活动现金流现金流 分析分析 + + + 如果投资活动现金来自投资收益，则企如果投资活动现金来自投资收益，则企业经营和投资效益状况良好。这时仍进业经营和投资效益状况良好。这时仍进行投资，若没有好的投资机会，可能造行投资，若没有好的投资机会，可能造成投资浪费。如果投资活动现金流量来成投资浪费。如果投资活动现金流量来自于投资项目的处置，则另当别论。自于投资项目的处置，则另当别论。 + + - 如果投资活动现金来自投资收益，则企如果投资活动现金来自投资收益，则企业经营和投资进入良性循环，融资进入业经营和投资进入良性循环，融资进入偿还期。但财务状

80、况比较安全，一般不偿还期。但财务状况比较安全，一般不会发生债务危机。会发生债务危机。 + - + 企业经营状况良好，在内部经营状况稳企业经营状况良好，在内部经营状况稳定进行的前提下，通过筹资进行投资，定进行的前提下，通过筹资进行投资，往往处于扩张期，应注意分析投资项目往往处于扩张期，应注意分析投资项目的盈利能力和可行性。的盈利能力和可行性。 + - - 企业经营状况良好，一方面在偿还以前企业经营状况良好，一方面在偿还以前的债务，另一方面又要继续投资，应关的债务，另一方面又要继续投资，应关注经营状况的变化，防止经营活动变化注经营状况的变化，防止经营活动变化导致财务状况变化。导致财务状况变化。 7

81、1第一章 概述经营活动经营活动现金流现金流投资活动投资活动现金流现金流 筹资活筹资活动现金动现金流流分析分析 经营活动创造现金能力较差，主要靠借经营活动创造现金能力较差，主要靠借债维持生产经营的需要，应着重分析投债维持生产经营的需要，应着重分析投资活动现金净流入是来自投资受益还是资活动现金净流入是来自投资受益还是收回投资，如果是后者，则形式严峻。收回投资，如果是后者，则形式严峻。 经营活动发生危险信号，如果投资活动经营活动发生危险信号，如果投资活动现金流来自收回投资，则处在破产边缘，现金流来自收回投资，则处在破产边缘，需要高度警惕。需要高度警惕。 企业靠借债维持日常经营和生产规模的企业靠借债维

82、持日常经营和生产规模的扩大，财务状况很不稳定。假如是处于扩大，财务状况很不稳定。假如是处于投入期的企业，一旦渡过难关，还有可投入期的企业，一旦渡过难关，还有可能发展；如果是处于成长期或稳定期的能发展；如果是处于成长期或稳定期的企业，则非常危险。企业，则非常危险。 财务状况危机，处在高速扩张时期，由财务状况危机，处在高速扩张时期，由于市场变化导致经营恶化，加上扩张投于市场变化导致经营恶化，加上扩张投入大量资金，企业陷入两难。入大量资金，企业陷入两难。72第一章 概述4现金流量的预测现金流量的预测企业历史的现金流量不能保证企业不会在企业历史的现金流量不能保证企业不会在将来将来陷入财政危机。因为与企

83、业有关的陷入财政危机。因为与企业有关的内外部因素内外部因素变化影响其未来现金流量。如果销售计划增加变化影响其未来现金流量。如果销售计划增加5 5，费用开支可能增加，费用开支可能增加8 8，或者计划扩建以，或者计划扩建以增加生产能力增加生产能力3030，其现金流量将会怎样变化，其现金流量将会怎样变化? ? 因此需对企业未来的现金流量进行预测，在研因此需对企业未来的现金流量进行预测，在研究究有关历史数据有关历史数据的基础上结合的基础上结合新获取的信息新获取的信息测测算未来的现金流量。算未来的现金流量。73第一章 概述案例：案例：ABCABC公司的现金流量表分析公司的现金流量表分析n根据ABC公司的

84、现金流量表分析现金流的流入、流出和现金流量净额如表5-2474第一章 概述现金流量分析的小结现金流量分析的小结u企业有两种现金来源可以用来偿还贷款：一是来自于企业有两种现金来源可以用来偿还贷款：一是来自于业务经营的内部现金来源，二是来自于新债务和注入业务经营的内部现金来源，二是来自于新债务和注入资本的外部现金来源。资本的外部现金来源。u其中偿还短期贷款的现金主要来自于资产负债表的流其中偿还短期贷款的现金主要来自于资产负债表的流动性资产。而偿还长期贷款的现金来源则要复杂一些，动性资产。而偿还长期贷款的现金来源则要复杂一些，需进行企业的历史现金流量分析和未来现金流量预测。需进行企业的历史现金流量分

85、析和未来现金流量预测。u如果历史现金流量和未来现金流量预测的核查结果显如果历史现金流量和未来现金流量预测的核查结果显示，借款人没有足够的现金流入来满足必要的现金支示，借款人没有足够的现金流入来满足必要的现金支出，意味着企业的偿债能力较弱出，意味着企业的偿债能力较弱, ,发放给企业的贷款发放给企业的贷款很可能成为不良贷款。很可能成为不良贷款。75第一章 概述三、财务报表分析的局限性三、财务报表分析的局限性外部环境的变化外部环境的变化 会对比较不同时期的财务报表形成一种限制会对比较不同时期的财务报表形成一种限制 会计处理方法的不同会计处理方法的不同 如存货估价的先进先出和后进先出，则不可比如存货估价的先进先出和后进先出，则不可比信息的质量信息的质量 如数据估计的准确性、信息披露的完整性等如数据估计的准确性、信息披露的完整性等人为操纵人为操纵 故意提供虚假信息故意提供虚假信息n基于以上原因，将可能导致分析结论的偏差，所以分析时要基于以上原因，将可能导致分析结论的偏差，所以分析时要注意并作相应的处理。注意并作相应的处理。76第一章 概述复习思考题：复习思考题：n教材P16077第一章 概述