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1、The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&FBM&FBM&F巴西期货交易所巴西期货交易所巴西期货交易所巴西期货交易所The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F增强了巴西经济的表现增强了巴西经济的表现增强了巴西经济的表现增强了巴西经济的表现并反应对政治风险的减低并反应对政治风险的减低并反应对政治风险的减低并反应对政治风险的减低 EMBI BR 和美国国债之价差和美国国债之价差 1002003004005006007008009002004年年6月月2005年年6月月2006年年6月月
2、2007年年6月月161The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F0204060801001201401602004年年7月月2005年年1月月2005年年7月月2006年年1月月2006年年7月月2007年年1月月2007年年7月月156国家外汇储备的增加国家外汇储备的增加国家外汇储备的增加国家外汇储备的增加保障巴西经济受国际动荡的影响保障巴西经济受国际动荡的影响保障巴西经济受国际动荡的影响保障巴西经济受国际动荡的影响 巴西中央银行外汇储备巴西中央银行外汇储备 单位：单位：10亿美元亿美元来源：巴西中央银行来源：巴西中央银行The B
3、razilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F来源：来源： IBGE (Brazilian Institute of Geography and Statistics) 和和 巴西中央银行巴西中央银行物价物价物价指数物价指数273.54.35.15.96.77.58.32004年年7月月2005年年1月月2005年年7月月2006年年1月月2006年年7月月2007年年1月月2007年年7月月4.503.093.74通货膨胀已获有效的控制通货膨胀已获有效的控制通货膨胀已获有效的控制通货膨胀已获有效的控制在近期不存在重大的风险在近期不存在重大的风险在近
4、期不存在重大的风险在近期不存在重大的风险 巴西巴西12个月的物价变化百分比个月的物价变化百分比 2005年通货膨胀目标年通货膨胀目标由由4.5%更改到更改到5.1%2年通货膨胀目标年通货膨胀目标 The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F3.03.54.04.55.05.56.06.52004年年7月月2005年年7月月2006年年7月月2007年年7月月 4.503.65预期通货膨胀是非常稳定预期通货膨胀是非常稳定预期通货膨胀是非常稳定预期通货膨胀是非常稳定赋予中央银行降息空间赋予中央银行降息空间赋予中央银行降息空间赋予中央银行降息空
5、间 未来未来12个月物价预期个月物价预期 x通货膨胀目标通货膨胀目标2005年通货膨胀目标年通货膨胀目标由由4.5%更改到更改到5.1%2年通货膨胀目标年通货膨胀目标 未来未来12个月物价预期个月物价预期 Source: Brazilian Central BankThe Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F6.07.08.09.010.011.012.013.014.02004年年7月月2005年年7月月2006年年7月月2007年年7月月7.03雷亚尔利率降低的趋势雷亚尔利率降低的趋势雷亚尔利率降低的趋势雷亚尔利率降低的趋势 对投资决
6、策创造了一个良好的环境对投资决策创造了一个良好的环境对投资决策创造了一个良好的环境对投资决策创造了一个良好的环境来源：巴西中央银行和来源：巴西中央银行和 BM&F每日实际利率的预期每日实际利率的预期*1年利率掉期年利率掉期 / 未来未来12个月物价预期个月物价预期The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F05001,0001,5002,0002,5003,00020002001200220032004200520062007*0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%BM&F外国投资者外国投资者有助于吸引外国投资者有助于吸引外国
7、投资者有助于吸引外国投资者有助于吸引外国投资者 单位：单位：10亿美元亿美元合同交易量合同交易量 BM&F合同交易量百分比合同交易量百分比 *预期预期The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F67,960,655 58,192,67842,652,54435,779,85233,913,637 New York Mercantile Exchange (纽约纽约NYMEX)National Stock Exchange of India (印度印度NSE)JSE Securities Exchange South Africa（南非）（
8、南非）Mercado Mexicano de Derivados (墨西哥墨西哥MexDer)ICE Futures6th7th8th9th10th 325,550,439 287,855,979 209,478,380 130,614,984 Chicago Mercantile Exchange (芝加哥芝加哥CME)Eurex Deutchland (欧洲欧洲EUREX)Chicago Board of Trade (芝加哥芝加哥CBOT)Euronext (欧洲欧洲EURONEXT)1st2nd3rd4th交易量交易量交易量交易量20072007年年年年Q1Q1期货交易所期货交易所期货
9、交易所期货交易所 排名排名排名排名 88,367,373Bolsa de Mercadorias & Futuros (巴西巴西BM&F) 5th世界十大期货交易所之一世界十大期货交易所之一世界十大期货交易所之一世界十大期货交易所之一 来源来源: 全球期货协会全球期货协会(FIA)每月数据报表每月数据报表The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F72 个清算会员个清算会员66 个商品经纪公司个商品经纪公司总裁总裁和和管理委员会管理委员会理事会理事会顾问委员会顾问委员会 顾问委员会顾问委员会 风险监督委员会风险监督委员会 技术委员会技术委
10、员会 BM&F BM&F 企业结构企业结构企业结构企业结构规章委员会规章委员会审计委员会审计委员会 The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F世界级的衍生品交易所及世界级的衍生品交易所及和自律组织和自律组织巴西期货交易所巴西期货交易所由巴西证劵委员会由巴西证劵委员会(CVM)监督监督,其交易结算由巴西中央银行其交易结算由巴西中央银行 (BCB)规范管理规范管理 为巴西主要经济数据和出口价格提供了套期保值和资产分配为巴西主要经济数据和出口价格提供了套期保值和资产分配 2亿亿8360万万 手交易合约手交易合约=增长幅度为增长幅度为 42.2
11、% 概念金融交易额为概念金融交易额为10.6万亿美元万亿美元=增长幅度为增长幅度为38.9% 交易所客户中超过交易所客户中超过交易所客户中超过交易所客户中超过90%90%为专业的合格投资买方为专业的合格投资买方为专业的合格投资买方为专业的合格投资买方20062006年年年年 BM&BM&F F概要概要概要概要 The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F 总资产：总资产：7.16亿美元亿美元=增长幅度增长幅度 54.8% 股本：股本：4.56亿美元亿美元=增长幅度增长幅度 36.5% 周转金：周转金：4.61亿美元亿美元=增长幅度增长幅度
12、 39.9% 交易费：交易费：1.37亿美元亿美元=增长幅度增长幅度 35.0% 总支出：总支出：1.06亿美元亿美元=增长幅度增长幅度 25.6% 净收入：净收入：8500 万美元万美元=增长幅度增长幅度 52.5%20062006年年年年 BM&F BM&F 财务概要财务概要财务概要财务概要The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F 金融机构金融机构 51.2%企业投资者企业投资者23.7%其他其他1.9%2007年年7月月 交易合约量交易合约量 自然人自然人7.3%外国投资者外国投资者15.8%BM&F - BM&F - 各类投资
13、人比例各类投资人比例各类投资人比例各类投资人比例 投资者比例投资者比例The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&FBM&F BM&F 商业模式保障了商业模式保障了商业模式保障了商业模式保障了巴西金融市场的安全和稳健巴西金融市场的安全和稳健巴西金融市场的安全和稳健巴西金融市场的安全和稳健BM&FBM&F交易与登记系统交易与登记系统交易与登记系统交易与登记系统政府债劵政府债劵电子平台电子平台 SISBEX 交易平台交易平台场外交易场外交易(OTC)登记平台登记平台衍生品衍生品交易大厅交易大厅电子平台电子平台 全球交易系统全球交易系统GTS与与
14、Web Trading(电子小合约电子小合约)场外交易场外交易(OTC)外汇外汇场外交易场外交易(OTC)登记平台登记平台交易大厅交易大厅结算银行结算银行 2004年年衍生品结算部衍生品结算部衍生品结算部衍生品结算部19861986年年年年债劵结算部债劵结算部债劵结算部债劵结算部20042004年年年年外汇结算部外汇结算部外汇结算部外汇结算部20022002年年年年The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&FThe Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&FThe Brazilian Me
15、rcantile & Futures Exchange - BM&F5.718.429.137.553.460.194.381.675.970.962.539.92001年年2002年年2003年年2004年年2005年年2006年年2007年年1月到月到7月月 交易金额百分比%24.146.6电子交易量不断的增加电子交易量不断的增加电子交易量不断的增加电子交易量不断的增加交易大厅交易大厅 电子交易电子交易 以交易方式分类的交易金额比例以交易方式分类的交易金额比例 The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F网络交易的便利性网络交易的便利
16、性网络交易的便利性网络交易的便利性The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F20062006年年年年 网络网络网络网络交易量达到了交易量达到了交易量达到了交易量达到了880880万手万手万手万手交易合同量交易合同量(WTr) 电子交易量百分比电子交易量百分比% (WTr + GTS) 单位：千手单位：千手02,0004,0006,0008,00010,0002005年上半年年上半年2005年下半年年下半年2006年上半年年上半年2006年下半年年下半年2007年上半年年上半年0%2%4%6%8%The Brazilian Mercant
17、ile & Futures Exchange - BM&F年符合增长率年符合增长率 = 29%02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年2006年年 2007年年1月月7月月 1,797BM&FBM&F 每日交易量成长每日交易量成长每日交易量成长每日交易量成长单位单位:千手千手The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002
18、000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年2006年年2007年年7月月16,429BM&FBM&F持舱量平稳增加持舱量平稳增加持舱量平稳增加持舱量平稳增加单位：千手单位：千手The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F农牧产品农牧产品0.4%场外交易场外交易0.6%股票指数股票指数7.6%利率利率64.0%汇率汇率27.4%BM&F BM&F 一个全面腾飞的交易所一个全面腾飞的交易所一个全面腾飞的交易所一个全面腾飞的交易所BM&F 衍生品产品比例衍生品产品比例2007年年7月月交易合同量交易合同量The Br
19、azilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F20062006年外国投资者在年外国投资者在年外国投资者在年外国投资者在BM&FBM&F的参与量高速增长的参与量高速增长的参与量高速增长的参与量高速增长总交易量为总交易量为4100万手万手 =增长幅度增长幅度: 78.5%每日交易量为每日交易量为16.6万手万手 =增长幅度增长幅度: 81.4% 交易量所占的比例为交易量所占的比例为14.7% =增长幅度增长幅度: 25.5%总交易概念金额总交易概念金额 1.6万亿美元万亿美元 =增长幅度增长幅度: 66.0%每日交易额每日交易额 63亿美元亿美元 =增长幅
20、度增长幅度: 68.7% 交易概念金额占的比例为交易概念金额占的比例为14.8% =增长幅度增长幅度: 20.3%The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F 7.43.11.314.125.412.413.3%7.4%10.6%7.7%18.3%17.7%利率利率汇率汇率股票指数股票指数2005年年2006年年2005相对参与量相对参与量 2006相对参与量相对参与量 单位：百万手单位：百万手外国投资者在最流通的合约上增加了交易量外国投资者在最流通的合约上增加了交易量外国投资者在最流通的合约上增加了交易量外国投资者在最流通的合约上增加了
21、交易量The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F 7.514.21.13.621.5%4.0%7.9%1.9%1.7%10.1%农产品农产品黄金黄金联邦政府债劵联邦政府债劵单位：千手单位：千手外国投资者在交易更多的农畜商品合约外国投资者在交易更多的农畜商品合约外国投资者在交易更多的农畜商品合约外国投资者在交易更多的农畜商品合约2005年年2006年年2005年相对参与量年相对参与量 2006年相对参与量年相对参与量 105.7135.5The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F0
22、%5%10%15%20%2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年2006年年外国投资者的抵押保证外国投资者的抵押保证外国投资者的抵押保证外国投资者的抵押保证将获准在纽约支付将获准在纽约支付将获准在纽约支付将获准在纽约支付外国投资者保证金所占的比例外国投资者保证金所占的比例10XThe Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&FBM&F BM&F 产品表产品表产品表产品表 掉期掉期 利率利率 汇率汇率 物价指数物价指数 股票指数股票指数 黄金黄金弹性期权弹性期权 股票指数股票指数 汇率汇率 利率利率 期货期货&期权期权 股票指
23、数股票指数 利率利率 汇率汇率 美元命名国内生产曲线美元命名国内生产曲线 利率利率 X 物价指数物价指数 (PPI/CPI) 价差价差 物价指数物价指数 (PPI/CPI) 国债发行国债发行 G-BOND债劵债劵 A-BOND债劵债劵 美国国库债劵美国国库债劵结构产品结构产品 价差策略价差策略 波动性交易波动性交易 股票指数股票指数 利率利率 汇率汇率 远期利率协议远期利率协议衍生品衍生品衍生品衍生品 场外交易场外交易场外交易场外交易交易大厅交易大厅交易大厅交易大厅金融交易金融交易金融交易金融交易衍生品衍生品衍生品衍生品 商品交易商品交易商品交易商品交易期货期货&期权期权 阿拉比克咖啡阿拉比克
24、咖啡 柯尼龙咖啡柯尼龙咖啡 糖糖 乙醇乙醇 棉花棉花 玉米玉米 大豆大豆 肉牛肉牛 小牛小牛 黄金黄金 美元汇率美元汇率联邦政府债劵联邦政府债劵现货现货现货现货现货现货 市场市场市场市场市场市场The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F 在在BM&F的每个合同交易的结算，保证和完善交割方式的每个合同交易的结算，保证和完善交割方式每日平均交易量：每日平均交易量：180万合同万合同每日平均金融概念量金额：每日平均金融概念量金额：750亿美元亿美元总持仓量总持仓量(合同合同) ：1640 万手万手持仓总金额概念值：持仓总金额概念值： 9110
25、亿美元亿美元现有存放的保证金：现有存放的保证金： USD 382亿美元亿美元衍生品结算部衍生品结算部衍生品结算部衍生品结算部每个每个每个每个BM&FBM&F合同的两方交易中心合同的两方交易中心合同的两方交易中心合同的两方交易中心(CCP) (CCP) 2007年年 7月月The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F客户客户客户客户特殊交易员特殊交易员客户客户经纪公司经纪公司经纪公司经纪公司经纪公司经纪公司衍生品结算部交易结构衍生品结算部交易结构衍生品结算部交易结构衍生品结算部交易结构BM&F BM&F 交易结构交易结构交易结构交易结构BM
26、&FBM&F结算会员结算会员结算会员结算会员结算会员结算会员结算会员结算会员The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F2007年年7月月联邦政府国债联邦政府国债 87.1% 其他其他 0.5%黄金黄金 0.3%信贷证信贷证 4.2%CDB银行劵银行劵2.4%股票股票5.4%坚定和保守的保证金制度坚定和保守的保证金制度坚定和保守的保证金制度坚定和保守的保证金制度BM&F 衍生品结算部保证金结构分析衍生品结算部保证金结构分析The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F特殊结算会员基金B
27、M&F 资产结算基金Agricultural MarketTrading Fund (FOMA)结算会员自身的保证金经纪公司 自身的保证金客户保证金结算会员客户经纪公司6 6. .0101亿美元亿美元亿美元亿美元88008800万美元万美元万美元万美元21002100万美元万美元万美元万美元26002600万美元万美元万美元万美元保障基金49004900万美元万美元万美元万美元 7 7. .3636亿美元亿美元亿美元亿美元 7 7. .8585亿美元亿美元亿美元亿美元衍生品结算部保障机制衍生品结算部保障机制衍生品结算部保障机制衍生品结算部保障机制38003800万美元万美元万美元万美元The
28、Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F当日风险计算当日风险计算投资组合压力测试投资组合压力测试经济发展前景分析和经济发展前景分析和 极端价值理论模型极端价值理论模型保证金的市场风险保证金的市场风险信用分析信用分析持仓率头过持仓率头过集中的限制集中的限制附加保证金附加保证金保证金的信贷风险保证金的信贷风险中央银行贴现窗中央银行贴现窗口操作和口操作和5个个银行间回购机构银行间回购机构价格变动限制价格变动限制使用朗法路西使用朗法路西(Lamfalussy)标准标准保证金的兑现风险保证金的兑现风险商业恢复计划商业恢复计划突发事件突发事件（系统复制）
29、（系统复制）独立的内部独立的内部和外部审计和外部审计依据依据 ISO 9001巴西支付系统巴西支付系统第第10.214条法令条法令支付和结算体系支付和结算体系破产保护破产保护市场风险市场风险信贷风险信贷风险兑现风险兑现风险作业风险作业风险法律风险法律风险BM&F BM&F 衍生品结算风险管理衍生品结算风险管理衍生品结算风险管理衍生品结算风险管理有效率和现代化的风险管理有效率和现代化的风险管理有效率和现代化的风险管理有效率和现代化的风险管理The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F在现货市场提供了联邦政府债券的现金交易的登记和结算服务在现
30、货市场提供了联邦政府债券的现金交易的登记和结算服务 在命令驱动环境之即时价格发现机制在命令驱动环境之即时价格发现机制全球化订单安排机制全球化订单安排机制直接流程直接流程可靠的风险管理和完善保障机制可靠的风险管理和完善保障机制 证劵结算所证劵结算所证劵结算所证劵结算所政府债劵的中心交易管理方和政府债劵的中心交易管理方和政府债劵的中心交易管理方和政府债劵的中心交易管理方和SSSSSSThe Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F世界第一家为国内银行结汇市场的清算和结算系统世界第一家为国内银行结汇市场的清算和结算系统T+1 和和 T+2 巴币巴币
31、/美元美元 交易的市场占有率为交易的市场占有率为95%71 家银行参与家银行参与每日平均注册总额：每日平均注册总额：29亿美元亿美元 每日结算净额：每日结算净额：9.76亿美元亿美元83% 的网络力量的网络力量结算部通过结算部通过DVP、事先抵押的保证金和递延结算净额来减轻本金、波动的影、事先抵押的保证金和递延结算净额来减轻本金、波动的影响和经营风险响和经营风险外汇结算所外汇结算所外汇结算所外汇结算所国内银行国内银行国内银行国内银行CCPCCP结汇代办人结汇代办人结汇代办人结汇代办人2007年年7月月The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - B
32、M&FBM&F FX外汇结算部外汇结算部巴西中央银行巴西中央银行国外国外代理银行代理银行美国银行美国银行Bank of America国外国外代理银行代理银行花旗银行花旗银行Citibank国外国外代理银行代理银行渣渣打银行打银行StandardChartered国外货币的结算帐户国外货币的结算帐户当地货币当地货币结算帐户结算帐户国外国外代理银行代理银行美联银行美联银行Wachovia Bank外汇结算部结算周期外汇结算部结算周期外汇结算部结算周期外汇结算部结算周期The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F商业模式是基于以下三点商业模式
33、是基于以下三点风险缓解管理 有权使用巴西中央银行储备帐户，有效率的收取和分配保证金，和 完全和巴西期货交易所结算系统平台一体化操作结算机制 由外国投资者结汇服务和回购交易,提供实时保证金管理和结算援助托管 在CSD的信托所有权的框架下预先匹配和交易后调解 巴西期货交易所全资下属机构，资本额为巴西期货交易所全资下属机构，资本额为1200万美元的万美元的STP结构不暴露在市场和信用风险结构不暴露在市场和信用风险 现为巴西期货交易所现为巴西期货交易所50%的会员提供服务的会员提供服务结算银行结算银行结算银行结算银行提升经纪公司和结算会员的竞争力提升经纪公司和结算会员的竞争力提升经纪公司和结算会员的竞
34、争力提升经纪公司和结算会员的竞争力2007年年 4月月The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F 以网路登记制度以网路登记制度 发展清洁机制计划发展清洁机制计划(CMD),创造新商机创造新商机 在实施初期在实施初期,巩固清洁机制计划巩固清洁机制计划(CMD)的信誉的信誉 对仍可供买卖的碳发展机制对仍可供买卖的碳发展机制(CMD)计划保持其透明度计划保持其透明度 全球市场供求的平台全球市场供求的平台 国家碳市场的制度化国家碳市场的制度化BM&F BM&F 碳交易机制碳交易机制碳交易机制碳交易机制The Brazilian Mercanti
35、le & Futures Exchange - BM&FBM&F BM&F 碳交易机构碳交易机构碳交易机构碳交易机构The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F电子拍卖认证电子拍卖认证减排证书减排证书 以网上交易之系统以网上交易之系统 按需求安排日期按需求安排日期直接参与的授权会员直接参与的授权会员 BM&F的经纪公司的经纪公司 碳基金碳基金 碳贸易商碳贸易商 政府机构政府机构 多边机构多边机构第一阶段第一阶段 现货市场现货市场 (签发认证签发认证减排证书减排证书CER) 结算：结算： 货银两讫货银两讫 CER 物流配送物流配送: CDM
36、登记登记 UN / 欧盟欧盟 ETS充分融合在充分融合在BM&F碳交易机制碳交易机制碳交易系统碳交易系统碳交易系统碳交易系统The Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&F BM&F BM&F上海代表处上海代表处与巴西以下五个州政府与巴西以下五个州政府: : 马托格罗索州马托格罗索州( (MatoMato GrossoGrosso) )、 南马托格罗索州南马托格罗索州( (MatoMato GrossoGrosso do do SulSul) )、 米纳斯吉拉斯州米纳斯吉拉斯州( (M M nas Gerais)nas Gerais)、 南大
37、河州南大河州( (南里奥格兰德南里奥格兰德,Rio Grande do ,Rio Grande do SulSul) ) 圣保罗州圣保罗州(S(S o Paulo)o Paulo) 建立了合作伙伴关系，由建立了合作伙伴关系，由上海代表处上海代表处发布当前对海外投资开放的基础设施项发布当前对海外投资开放的基础设施项目的相关数据。目的相关数据。此外，此外，BM&F上海代表处还与中国商务部投资促进事务局合作，帮助中国公上海代表处还与中国商务部投资促进事务局合作，帮助中国公司进入巴西市场。司进入巴西市场。 BM&FBM&F上海代表处上海代表处上海代表处上海代表处The Brazilian Mercan
38、tile & Futures Exchange - BM&FBM&F BM&F 纽约办公室纽约办公室纽约办公室纽约办公室电话电话 (1-212) 750-4197BM&F BM&F 上海代表处上海代表处上海代表处上海代表处电话电话 (86-21) 5037-2886BM&F BM&F 圣保罗总部圣保罗总部圣保罗总部圣保罗总部电话电话 (55-11) 3119-.brThe Brazilian Mercantile & Futures Exchange - BM&FThe Brazilian MercantileThe Brazilian Mercantile& Futures Exchange& Futures E.br
