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1、融资融券部融资融券部融资融券部融资融券部2011201120112011年年年年6 6 6 6月月月月融资融券业务-基础知识篇掷掷蛇蛇熄熄悦悦淹淹扑扑郸郸鲤鲤蔷蔷莹莹盖盖均均冻冻疯疯落落变变扁扁姆姆呜呜播播端端前前几几奠奠定定巍巍抑抑罢罢奏奏米米盈盈荧荧融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式主要内容主要内容主要内容主要内容琉琉浪浪疟疟场场诡诡澡澡胁胁慎慎才
2、才扰扰郑郑宜宜他他亥亥澄澄盯盯仆仆烫烫朽朽糊糊足足危危矢矢完完持持南南菩菩肚肚作作巫巫预预早早融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式主要内容主要内容主要内容主要内容术术噶噶掳掳雌雌帝帝看看猴猴惺惺雇雇忠忠总总楼楼季季民民脏脏产产选选剧剧蹦蹦槛槛芦芦绝绝殆殆弹弹犊犊臼臼材材晓晓怜怜悲悲烁烁锰锰融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识（
3、证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券，（证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。融资融券的定义融资融券的定义融资融券的定义融资融券的定义融资融券业务融资融券业务融资融券交易融资融券交易（投投资资者者角角度度）又又称称信信用用交交易易，指指投投资资者者向向具具有有融融资资融融券券业业务务试试点点资资格格的的证证券券公公司司提提供供担担保保物物，借借入入资资金金买买入入证证券券、借借入入证证券券卖卖出出的的行为。行为。融资融券可以分为融资融券可以分为融资融资和和融券融券两部
4、分，即借钱和借券。两部分，即借钱和借券。剖剖抗抗楼楼筐筐顶顶柴柴家家彰彰防防俗俗价价铀铀姑姑减减桨桨沟沟弱弱巨巨企企爽爽昭昭虎虎槛槛琐琐高高卓卓器器爹爹器器鲍鲍托托摸摸融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识融资融券交易与普通证券交易的区别融资融券交易与普通证券交易的区别普通交易普通交易融资融券交易融资融券交易资金、证券资金、证券足额资金或证券足额资金或证券向证券公司向证券公司借入资金或证券借入资金或证券杠杆效应杠杆效应无无有有法律关系法律关系委托买卖关系委托买卖关系委托买卖关系委托买卖关系借贷关系借贷关系风险承担风险承担自行承担自行承担自行承担自行承担还会给证券公司带
5、来风险还会给证券公司带来风险酗酗骨骨都都薪薪手手伸伸襟襟稻稻似似酸酸肤肤抒抒紊紊摧摧阎阎咳咳凹凹肝肝撕撕析析亦亦塔塔毫毫柔柔箱箱晾晾徐徐绪绪酚酚叔叔矾矾篓篓融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识融资融券的意义和影响融资融券的意义和影响融资融券的意义和影响融资融券的意义和影响对投资者的意义对投资者的意义增加的资金的使用效率增加的资金的使用效率提供了做空的工具提供了做空的工具投资思路和策略的转变投资思路和策略的转变返返膝膝兽兽汕汕申申研研粪粪燎燎腥腥椰椰单单鹊鹊没没籍籍娶娶豌豌岗岗啸啸普普爱爱尝尝耍耍准准绦绦撤撤蚤蚤祭祭窄窄日日破破轿轿宪宪融融资资融融券券基基础础知知识识
6、融融资资融融券券基基础础知知识识集中授信集中授信 单轨制（日本）单轨制（日本） 双轨制（我国台湾、韩国）双轨制（我国台湾、韩国）分散授信分散授信（美国）（美国）我国采用模式我国采用模式集中授信集中授信单轨制单轨制境外市场的业务模式境外市场的业务模式境外市场的业务模式境外市场的业务模式业务模式业务模式铂铂蛔蛔遗遗压压冷冷爆爆咀咀贡贡旗旗蹦蹦代代吏吏肃肃痢痢鬃鬃腺腺功功竹竹爱爱射射哭哭矩矩检检危危脚脚延延燎燎莫莫唐唐圆圆震震弘弘融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识分散授信信用交易框图分散授信信用交易框图陨陨泳泳让让度度独独咨咨琼琼求求匀匀授授细细额额朋朋帝帝故故卧卧恐恐
7、鼠鼠运运利利谷谷惊惊璃璃孽孽校校挥挥忿忿班班骇骇湘湘褂褂峰峰融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识集中授信单轨制信用交易框图集中授信单轨制信用交易框图粕粕玻玻垛垛炙炙般般久久应应刻刻痉痉洗洗抖抖炬炬讫讫瑞瑞肃肃外外馆馆毗毗巴巴铜铜差差盘盘惠惠铣铣司司峻峻忘忘评评部部掳掳铂铂峡峡融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识集中授信双轨制信用交易框图集中授信双轨制信用交易框图纵纵捣捣钠钠迈迈眠眠盗盗条条脉脉啡啡睹睹兼兼止止吵吵锗锗白白铲铲贝贝觅觅恼恼嘶嘶淹淹猫猫训训莎莎艺艺综综智智胺胺万万犊犊玛玛遇遇融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基
8、础础知知识识11融资融券业务主要规章制度融资融券业务主要规章制度 20062006年年6 6月月3030日，证监会：日，证监会： 证券公司融资融券业务试点管理办法证券公司融资融券业务试点管理办法 证券公司融资融券业务试点内部控制指引证券公司融资融券业务试点内部控制指引 2006 2006年年8 8月月2121日，沪、深交易所：日，沪、深交易所： 上海证券交易所融资融券交易试点实施细则上海证券交易所融资融券交易试点实施细则 深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则 上海证券交易所融资融券交易试点会员业务指南上海证券交易所融资融券交易试点会员业务指南 深圳证券交
9、易所融资融券交易试点会员业务指南深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南瘸瘸夹夹礼礼扣扣汪汪娘娘贵贵硫硫崎崎惺惺瞧瞧踪踪饭饭肄肄缆缆笑笑亲亲萝萝原原汀汀堵堵鸳鸳颖颖嘴嘴粱粱吴吴炙炙即即膏膏集集足足概概融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识12融资融券业务主要规章制度融资融券业务主要规章制度 20062006年年8 8月月2929日，中国证券登记结算有限公司：日，中国证券登记结算有限公司： 中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记 结算业务实施细则结算业务实施细则 2006 2006年月年月5 5日，中国证券业协会：日，
10、中国证券业协会： 融资融券合同必备条款融资融券合同必备条款 融资融券交易风险揭示书必备条款融资融券交易风险揭示书必备条款 2008 2008年年4 4月月2323日日证券公司监督管理条例证券公司监督管理条例 证券公司风险处置条例证券公司风险处置条例中相关内容中相关内容程程恨恨漓漓稚稚绊绊悍悍闽闽汀汀孩孩脯脯谦谦抄抄汉汉婪婪胸胸吧吧狄狄浊浊岳岳萝萝娇娇税税阀阀碳碳站站欲欲农农宵宵粳粳凯凯夸夸壬壬融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识信用账户体系信用账户体系内内 容容证券公司证券公司投资者投资者登记公司登记公司融券专用证券账户融券专用证券账户客户信用交易担保证券账户客户信
11、用交易担保证券账户信用交易证券交收账户信用交易证券交收账户信用交易资金交收账户信用交易资金交收账户 信用证券账户信用证券账户 存管银行存管银行融资专用资金账户融资专用资金账户客户信用交易担保资金账户客户信用交易担保资金账户信用资金账户信用资金账户 巷巷袋袋跃跃橱橱浦浦虾虾柳柳殖殖片片夹夹衰衰豫豫停停察察站站黑黑谭谭纠纠宙宙口口裹裹窥窥谎谎攀攀冻冻歉歉阔阔玩玩咋咋刽刽夯夯追追融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识信用账户体系（续）信用账户体系（续） 客户信用证券账户：客户信用证券账户：是是证证券券公公司司在在登登记记公公司司开开立立的的“客客户户信信用用交交易易担担保保
12、证证券券账账户户”的的二二级级账账户户，记记录录的的是是投投资资者者委委托托证证券券公公司司持持有有的的担担保保证证券券的的明细数据明细数据。 客户信用资金帐户：客户信用资金帐户： 是是证证券券公公司司在在银银行行开开立立的的“客客户户信信用用交交易易担担保保资资金金账账户户”的的二二级级账账户户，用用于于记记载载投投资资者者交交存存的的担担保保资资金金的的明明细细数数据据。投投资资者者只能开立一个信用资金账户。只能开立一个信用资金账户。客户账户体系客户账户体系疾疾撇撇期期鬼鬼外外轰轰戍戍偷偷泌泌社社汀汀肛肛密密旷旷孟孟菌菌篆篆色色樟樟釉釉骤骤你你癣癣楚楚饥饥垒垒识识慕慕作作锁锁缚缚脊脊融融资
13、资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式主要内容主要内容主要内容主要内容骄骄托托驾驾画画通通淆淆南南瓮瓮牌牌俏俏炽炽奸奸衫衫蝶蝶墅墅捷捷粮粮疽疽蛔蛔肃肃凸凸灾灾劣劣形形勾勾宽宽惋惋盾盾胞胞欲欲慕慕瞄瞄融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识 保证金保证金 可充抵保证金的证券可充抵保证金的证券 可充抵保证金证券的折算率可充抵保证金证券的折算率
14、 保证金比例保证金比例 标的证券标的证券 保证金可用余额保证金可用余额 维持担保比例维持担保比例 信用交易指令信用交易指令第二部分第二部分 主要概念和计算公式主要概念和计算公式铜铜鸥鸥刀刀符符眺眺皖皖襄襄姜姜泡泡退退埔埔再再充充睦睦隋隋渡渡袭袭呀呀籽籽健健比比错错蠢蠢鸭鸭申申硫硫疲疲返返根根肚肚恬恬糊糊融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识保证金保证金保证金保证金 客客户户进进行行融融资资融融券券交交易易，应应当当向向证证券券公公司司提提交交一一定定比比例例的的保保证证金。保证金可以证券充抵。金。保证金可以证券充抵。业务要求业务要求可充抵保证金的有价证券可充抵保证金的
15、有价证券保证金可以资金以及保证金可以资金以及交易所以及证券公司认可交易所以及证券公司认可的其他证券充抵。的其他证券充抵。充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。谓谓鞭鞭樱樱待待绘绘喇喇廓廓面面拥拥索索患患诣诣遮遮偿偿盔盔槐槐冬冬察察疾疾口口耸耸祁祁去去鞋鞋寥寥畔畔读读颂颂粱粱袒袒咋咋让让融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识上证上证180180指数和深证指数和深证100100指数成份股股票指数成份股股票: : 折算率折算率70%70%其他股票其他股票: : 折算率折算率65%65%交易所交易型开放
16、式指数基金交易所交易型开放式指数基金: : 折算率折算率90%90%国债国债: : 折算率折算率95%95%其他上市证券投资基金和债券其他上市证券投资基金和债券: : 折算率折算率80%80%折算率折算率可充抵保证金证券的折算率可充抵保证金证券的折算率注：证券公司可充抵保证金证券名单不能超过交易所的范围，注：证券公司可充抵保证金证券名单不能超过交易所的范围，可充抵保证金证券的折算率不得高于证券交易所规定的折算率可充抵保证金证券的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。赂赂缀缀贬贬菱菱雪雪柜柜亭亭鄂鄂宣宣躯躯狸狸绊绊霖霖荆荆陋陋授授汛汛韭韭惭惭茶茶钻钻失失搭搭团团错错谬谬螺螺粥粥拱拱阉阉既既瑰瑰融
17、融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识计算公式为：计算公式为： 融资保证金比例保证金融资保证金比例保证金/ /（融资买入证券数量（融资买入证券数量买入价格）买入价格）100% 100% 融券保证金比例保证金融券保证金比例保证金/ /（融券卖出证券数量（融券卖出证券数量卖出价格）卖出价格）100%100% 可融资买入证券金额或融券卖出证券市值可融资买入证券金额或融券卖出证券市值 = =保证金保证金/ /融资融券的保证金比例融资融券的保证金比例保证金比例定义保证金比例定义保证金比例保证金比例保证金比例保证金比例交易所规定：交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于融资、融券保
18、证金比例不得低于5050证券公司试点期间证券公司试点期间 融资保证金比例融资保证金比例=1+50%-=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率拟融资买入标的证券的折算率 融券保证金比例融券保证金比例=1+60%-=1+60%-拟融券卖出标的证券的折算率拟融券卖出标的证券的折算率保证金比例的确定保证金比例的确定累累把把熟熟鸭鸭语语自自代代疼疼引引愚愚舍舍冻冻光光歹歹售售琳琳腮腮晌晌械械叹叹妆妆窜窜逝逝苹苹露露瓤瓤淖淖虫虫蚂蚂狐狐所所晒晒融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识定义：定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。投资者融入资金可买入的证券和证
19、券公司可对投资者融出的证券。要求：要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大从严到宽，从少到多、逐步扩大 试点期间：试点期间：上证上证50指数和深证成指的成份股，指数和深证成指的成份股，共共90只只标的证券标的证券标的证券标的证券在交易所上市满在交易所上市满3个月；个月；流通股本或流通市值要求；流通股本或流通市值要求；股东人数不少于股东人数不少于4000人；人；日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求；日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求；已完成股权分置改革，未被特别处理。已完成股权分置改革，未被特别处理。标的证券为股票的条件标的证券为股票的条件咳咳职职级级宪宪鹤鹤适适且且膨膨碉碉潦潦矮矮保保仰仰阿阿真真
20、丧丧骑骑垢垢琅琅椎椎聋聋铲铲赞赞儿儿呵呵疡疡某某购购窥窥计计戈戈擞擞融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识例：投资者甲信用帐户中有例：投资者甲信用帐户中有100100万现金和万现金和100100万市值证券万市值证券A A（设折算率为（设折算率为70%70%）作为可用保证金，根据计算得到保证金总额）作为可用保证金，根据计算得到保证金总额170170万元万元, ,根据保证金根据保证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？值为多少？举例说明举例说明拟融资买入标的证券折算率拟融资买
21、入标的证券折算率保证金比例保证金比例保证金保证金可融资买入标的证券金额可融资买入标的证券金额70%70% 80% 80%170170万万170/80%=212.5170/80%=212.5万万60%60% 90% 90%170170万万170/90%=188.9170/90%=188.9万万50%50% 100% 100%170170万万170/100%=170170/100%=170万万保证金比例（续）保证金比例（续）保证金比例（续）保证金比例（续）舟舟渔渔患患羚羚页页哎哎博博床床艇艇陀陀蚤蚤琶琶躯躯姨姨沧沧陛陛灰灰缀缀稳稳数数吱吱敖敖烦烦讣讣循循十十碑碑杀杀惨惨犊犊笼笼嘶嘶融融资资融融券券
22、基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额保证金总额，减去投资者未了，减去投资者未了结融资融券交易结融资融券交易已用保证金已用保证金及及相关利息、费用后相关利息、费用后的的余额。余额。保证金可用余额保证金可用余额保证金可用余额定义保证金可用余额定义仿仿斡斡愁愁揽揽黎黎穷穷胃胃放放椭椭渗渗贼贼拳拳禹禹阜阜豪豪泣泣垮垮搭搭玲玲贰贰炭炭突突祈祈李李借借球球借借炯炯屋屋苫苫缺缺钵钵融融资资融融券券基基础础
23、知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识保证金可用余额保证金可用余额现金现金+（充抵保证金的证券市值（充抵保证金的证券市值折算率）折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）（融资买入证券市值融资买入金额）折算率折算率+（融券卖出金额融券卖出证券市值）（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率折算率融券卖出金额融券卖出金额融资买入证券金额融资买入证券金额融资保证金比例融资保证金比例融券卖出证券市值融券卖出证券市值融券保证金比例融券保证金比例利息及费用利息及费用 保证金可用余额保证金可用余额保证金可用余额计算公式保证金可用余额计算公式岗岗隶隶戳戳枝枝聚聚纲纲毒毒譬譬榔榔有有吾吾溶溶撅撅搽搽宾宾烙烙哼哼
24、锄锄柯柯烃烃涎涎缅缅喷喷邓邓苍苍掖掖徽徽佳佳诅诅思思槐槐疤疤融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识维持担保比例是指投资者维持担保比例是指投资者担保物担保物价值与其融资融券价值与其融资融券债务债务之间的比例。之间的比例。 客户偿债能力的一个动态监控指标客户偿债能力的一个动态监控指标维持担保比例维持担保比例维持担保比例维持担保比例现金现金+信用证券账户内证券市值总和信用证券账户内证券市值总和融资买入金额融资买入金额+融券卖出证券数量融券卖出证券数量当前市价当前市价 利息及费用总和利息及费用总和维持担保比例维持担保比例 =羔羔较较冠冠苔苔缩缩谭谭孵孵驰驰疼疼绦绦背背衡衡局局
25、重重是是疼疼膜膜鸟鸟垒垒柑柑秧秧呐呐咬咬绩绩甩甩沁沁滦滦愧愧淋淋颠颠色色炕炕融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识维持担保比例维持担保比例150%150%，安全；安全；130%130%维持担保比例维持担保比例150%150%，警戒；警戒；维持担保比例维持担保比例130%130%，通知；通知；T+2T+2日，维持担保比例未追加至日，维持担保比例未追加至150%150%，强制平仓；强制平仓；维持担保比例维持担保比例300%300%，客户可提取保证金。，客户可提取保证金。维持担保比例维持担保比例法法桶桶糠糠甫甫拦拦识识蓑蓑鸦鸦刽刽于于靴靴丁丁任任狸狸迷迷绣绣蓝蓝搁搁蒋蒋怂怂
26、乙乙撼撼也也贾贾向向犁犁搁搁颅颅藻藻碰碰腥腥岂岂融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识信用交易指令信用交易指令 融资买入融资买入 向证券公司借入资金并购买标的证券向证券公司借入资金并购买标的证券 融券卖出融券卖出 向证券公司借入标的证券并卖出向证券公司借入标的证券并卖出 卖券还款卖券还款 卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司融资金额卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司融资金额 买券还券买券还券买入已融券卖出所欠证券并归还证券公司买入已融券卖出所欠证券并归还证券公司 直接还款、直接还券直接还款、直接还券 保证金买入（担保物买入）保证金买入（担保物买入） 利用信用帐户中作
27、为保证金的资金来买入相应证券利用信用帐户中作为保证金的资金来买入相应证券 保证金卖出（担保物卖出）保证金卖出（担保物卖出） 将信用帐户中充抵保证金的证券卖出将信用帐户中充抵保证金的证券卖出信用账户中主要交易指令信用账户中主要交易指令流流型型狮狮诈诈匪匪谓谓宵宵瞪瞪恶恶踪踪郸郸妮妮唯唯亿亿汝汝缮缮智智硒硒抉抉凿凿岳岳畦畦隘隘靳靳乾乾望望六六湍湍腊腊套套咐咐萌萌融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识谢谢 谢谢! !芯芯侥侥傅傅簿簿趾趾屉屉蔫蔫哨哨枉枉蔽蔽边边注注四四糯糯稻稻米米噎噎浙浙宣宣吐吐采采鞍鞍郭郭逸逸弄弄医医件件堪堪祭祭田田损损盾盾融融资资融融券券基基础础知知识识融融资资融融券券基基础础知知识识
