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1、投资银行学主 讲： 衡 兵 ：00- 2HB投资银行学第一篇 投资银行概述第二篇 投资银行的传统业务第三篇 投资银行的现代业务第四篇 投资银行监管第五篇 国内外投资银行业P88800- 3HB第一章 投资银行概述第一节 投资银行的含义第二节 投资银行的产生与发展第三节 投资银行的业务与发展趋势第四节 我国投资银行发展的现状00- 4HB第一节 投资银行的含义 一、国外对投资银行的界定一、国外对投资银行的界定 罗伯特库恩（Robert Kuhn）按业务范围大小所作的四类定义：1、认为投资银行包括华尔街大公司的全部业务 ；2、认为投资银行的业务包括所有资本市场的活动投资银行的业务包括所有资本市场的
2、活动。如证券承销、企业并购、基金与风险资本管理，乃至金融机构的大宗股票的成批交易等。但向散散户户出售证券、向消费者提供不动产中介抵押贷款、保险产品等业务不包括在内。00- 5HB国外对投资银行的界定3、认为投资银行的业务只限于某某些些资本市场活动，着重是证券承销以及企业的合并与兼并，而基金管理、风险资本、商品风险管理等业务不包括在内。4、认为投资银行的业务严格限于证券承销、在一级市场上筹措资金以及在二级市场上进行证券交易（经纪人交易商功能）。罗伯特库恩认为，上述第第二二种种定定义义最符合美国投资银行现实状况，因而是目前投资银行的最佳定义。不过，他根据“ “以以公公司司服服务务为为准准” ”的原
3、则指出，那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只能叫做“证券公司”或者“证券经纪公司”。00- 6HB二、投资银行与商业银行的区别1、存款机构（Depository Institutions）；2、投资性中介机构（Investment Intermediaries）；3、合约性储蓄机构（Contractual Saving Institutions）。投资银行业的本源业务本源业务是证券承销，而商业银行的本源业务本源业务则是存贷款，其它业务均是在这一业务基础上的衍生和发展。00- 7HB投资银行与商业银行对比表投资银行与商业银行对比表00- 8HB投资
4、银行的含义投投资资银银行行是以证券承销为本源业务，充当中介人，通过不断的金融创新，促进资金合理分配和流动，优化社会资源配置的金融机构。00- 9HB第二节 投资银行的产生与发展1、现代意义上的投资银行是伴随着证券信用证券信用或信用证券化下证券市场的发展而发展的。2、现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业与证券业的“ “融合融合分离分离融合融合” ”的过程中产生和发展起来的。3、80年代以来，投资银行与商业银行重新走向融合已是大势所趋。00- 10HB投资银行的产生与发展一、早期的投资银行意大利：麦迪西商行（Medici）英国00- 11HB二、19世纪至20世纪初投资银行的发展美国投资银行
5、创始人：撒撒尼尼尔尔 普普顿顿姆姆。（普顿姆华德全投资银行） 第第一一阶阶段段：美国内战期间（18611865）及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。 第第二二阶阶段段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银行的巨大潜力。18981902年间，发生了美国历史上第一次并购浪潮，其特征是横向并购。00- 12HB投资银行的产生与发展三、1933年开始的金融管制下的投资银行1929年10月28日“黑色星期一”1929年10月29日“黑色星期二”1933年格拉斯斯蒂格尔法案：分业经营模式1933年证券法、1934年证券交易法、1938年玛隆尼法案、1940年投资
6、公司法、1940年投资顾问法等。00- 13HB摩根公司分成摩根斯坦利公司和J.P.摩根公司花旗银行、美洲银行等完全脱离了投资银行业所罗门兄弟公司、美林公司和高盛公司则选择了投资银行业务。00- 14HB投资银行的产生与发展四、70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银行 1、金融创新带来的业务拓展与商业银行的互相渗透。 2、向海外拓展业务。合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法（简称QFII暂行办法）于2002年11月5日发布，自2002年12月1日起施行。合格境外机构投资者：Qualified Foreign Institutional Investors，缩写QFII。00- 15H
7、B全球十大投资银行金融服务收入排名全球十大投资银行金融服务收入排名资料来源：经济参考报00- 16HB我国证券公司排名我国证券公司排名资料来源：中国证券业协会00- 17HB第三节 投资银行的业务与发展趋势一、投资银行的传统业务一、投资银行的传统业务1、证券承销2、证券交易3、证券私募P1200- 18HB二、投资银行的现代业务1、企业并购2、基金管理3、风险资本4、金融工程5、项目融资6、理财顾问00- 19HB三、投资银行的行业特征1. 创新性2. 专业性3. 道德性：保守机密、信息披露、杜绝内幕交易、杜绝其他道德问题P2200- 20HB四、投资银行业人员的能力和要求P2400- 21H
8、B五、现代投资银行业务的发展趋势 （一）混合全能化（业务多样化）（二）业务全球化（三）产业集中化（机构大型化）（四）业务现代化P1000- 22HB第四节 我国投资银行发展的现状中国投资银行业的发展历程：中国投资银行业的发展历程：起步阶段（起步阶段（1987-19901987-1990年）年）这一时期，证券公司资产规模都比较小注册资本金大都为10005000万元人民币，资产约1亿元左右。到1990年底，全国共有专业性证券公司44家，兼营证券业务的信托投资公司300多家。快速成长阶段（快速成长阶段（1990-19961990-1996年）年）P1900- 23HB分业调整期（分业调整期（ 199
9、6-1998 1996-1998）规范发展时期（规范发展时期（19991999至今）至今）00- 24HB存在的主要问题与差距：存在的主要问题与差距：1. 投资银行资本和资产规模均较小2. 投资银行数量众多，行业集中度低3. 大多数投资银行存在业务范围单一，业务品种雷同，缺乏特色，缺乏创新4. 缺乏精通投资银行业务的专业人才00- 25HB我国投资银行的发展思路：我国投资银行的发展思路：1.大力拓宽投资银行的融资渠道2. 注重金融创新、广开业务领域，实现多元化趋势3. 加速产业集中，向规模化转变4. 加快国际化进程，实施国际化战略5. 努力提高从业人员的专业素质，培养出具有现代意识、知识、能力和经验的真正的“投贤银行家”
