《公司金融资本预算决策分析习题》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司金融资本预算决策分析习题（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-第五章第五章资本预算决策分析习题答案资本预算决策分析习题答案一、单选题一、单选题1项目投资决策中,完整的项目计算期是指（） 。A建设期 B生产经营期建设期+达产期 D建设期+生产经营期2.某投资项目原始投资额为100 万元,使用寿命 10 年，已知该项目第10 年的经营净现金流量为 2万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为( ）万元。A.8 5 C. 33D. 433.下列指标的计算中,没有直接利用净现金流量的是( ） 。A内部收益率 B.会计报酬率C净现值率 D净现值4长期投资决策中,不宜作为折现率进行投资项目评价的是（） 。A活期存
2、款利率 B投资项目的资金成本投资的机会成本 D行业平均资金收益率6.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后现金流量大小影响的评价指标是(） 。.投资回收期 B. 会计报酬率C净现值率 D内部收益率包括建设期的静态投资回收期是(） 。.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限C.累计净利润为零的年限 D.累计净现金流量为零的年限.下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（） 。原始投资 B现金流量.项目计算期 D.设定折现率12.已知某投资项目按 14%折现率计算的净现值大于零，按 16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定(） 。A.大于4,小
3、于6 B小于 1C.等于 15% D大于 1613.某投资项目的项目计算期为 5 年,净现值为 10万元,行业基准折现率为0，5 年期、折现率为 10的年金现值系数为 3.71，则该项目的年等额净回收额约为( )万元。2000 B.2638 C7D500001.下列项目中，不属于投资项目现金流出内容的是（ )。.固定资产投资.折旧与摊销 C.无形资产投资D.新增经营成本15当设定的折现率与内含报酬率相等时().净现值对于 B净现值小于 0.净现值不能确定D净现值等于 016.一个公司“当期生产经营性现金净流量等于当期的净利润加折旧之和”,就意味着（)。A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期
4、没有分配股利 C.该公司当期没有所得税D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用17.由项目投资产生的现金流量中,节约的付现营业成本应当列作(） A.现金流出量 B.现金流入量 C.回收额 D.建设投资.下列各项中，不会对投资项目的内含报酬率指标产生影响的因素是（ )A.投资额B.现金流量 C.项目计算期 D.设定折现率二、判断题二、判断题.投资项目决策中，只要投资方案的投资利润大于零，该方案就是可行方案。(）-.某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:A方案的净现值为0万元,内含报酬率为10%；B 方案的净现值为 30万元,内含报酬率为 15%。据此可以认为方案较好。(）.按
5、照项目投资假设,建设期资本利息不属于建设投资的范畴，不能作为现金流出的内容。 （)4根据项目投资决策的假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。( ) 从投资企业的立场看,企业取得借款应视为现金流入,而归还借款和支付利息则应视为现金流出。( )6.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或平均报酬率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾,应当以净现值指标的结论为准。 ( )7在项目决策时,沉没成本和机会成本都是需要考虑的现金流量( )只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 （）三、计算分析题三、计算分析题某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现
6、金流量表(部分)如下：现金流量表(部分)单位：万元项目净现金流量累计净现金流量折现净现金流量建设期0-1经营期23456000B900合计10 290019000-100 -2000-190-100 -94389839425.8 7751863.3要求:(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（2)计算或确定下列指标：静态投资回收期；净现值;原始投资现值; ()评价该项目的财务可行性。2.华明公司于 26 年 1 月 1 日购入设备一台，设备价款100 万元,预计使用 3 年，预计期末无残值,采用直线法按 3 年计提折旧。该设备于购入当日投入使用。 预计能使公司未来三年的销售收入分别增长
7、1200 万元、20万元和500 万元,经营成本分别增加0万元、100 万元和 60 万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为10万元，票面年利率为 8%，每年年末付息,债券按面值发行。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为0%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。要求： （1）计算设备年每折旧额。 (2）预测公司未来三年增加的净利润。（3）预测该项目未来三年的经营净现金流量。(4)计算该项目的净现值。3.甲企业打算在 25 年末购置一套不需要安装的新设备， 以替换一套尚可使用年、 折余价值为9100 元、变现净收入为 800 元的旧设备。取得新设备的投资额为5
8、00元。到 200-年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值00 元。使用新设备可使企业在年内每年增加营业利润 10000 元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求:(1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。(）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。()计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 (）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。（5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。（6）计算经营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。
9、(7)建设期的增量净现金流量NCF0。()计算经营期第 1 年的增量净现金流量NC1。（9）计算经营期第 24 年每年的增量净现金流量NC2。 (10）计算经营期第年的增量净现金流量NF。4.某固定资产项目需在建设起点一次投入资本210 万元，建设期为 2 年,第二年年末完工,并于完工后投入流动资本万元。预计该固定资产投产后,使企业各年的经营净利润净增 60 万元。该固定资产的使用寿命期为年,按直线法折旧,期满有固定资产残值收入万元，流动资本于项目终结时一次收回,该项目的资本成本率为0。要求： （1)计算该项目各年的现金净流量。（2）计算该项目的净现值。AS 公司正在考虑开发一种新产品，假定该
10、产品生产期估计为5 年，5 年后停产。生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下所示：投资购入机器设备10 000 元投产需垫支流动资本 50 000 元每年的销售收入 80 0元每年的材料、人工等付现成本0 00 元前 4 年每年的设备维修费 00 元年后设备的残值10 00元假定该项新产品的要求投资报酬率为10%,不考虑所得税。要求：()计算项目各年的现金净流量。(2)计算该项目的内部收益率。(3)用内部收益率指标对该项新产品开发方案是否可行作出评价。答案一、 DCBA6-9BDD 1-18ABDDD二、三、答案：(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。A=-90万元=
11、180 万元（2)计算或确定下列指标：静态投资回收期=3+900/00=35 年不包括建设期的投资回收期5-1=25 年净现值1863.万元原始投资现值1943.4 万元()基本具有财务可行性。-、答案: (）设备年每折旧额=100/3=500 万元 ()未来三年增加的净利润：2.6、254.6、87 (3)各年经营净现金流量:740.6、8746、876（4)净现值=02.8 万元、答案：(1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=8500-800020500（元）(2）经营期因更新设备而每年增加的折旧（050-5000）/5000（元)（)经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额 =1
12、000025%2500(元） (4)经营期每年增加的净利润 =10002500500（元)（5)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失1000-000110（元） (6)经营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=11005%2750(元)（7)建设期的增量净现金流量NCF0=-(28500-80)=205000（元)（8）经营期第 1 年的增量净现金流量C1=7500+400+270=520（元）（9)经营期第 24 年每年的增量净现金流量NC2=7500400=470（元） (10）经营期第 5 年的增量净现金流量NF5=70400000=5250(元)、答案:（1）固定
13、资产折旧（0-10）/50(万元)建设起点投资的净现金流量NC-210 万元建设期第一年的净现金流量CF1=0建设期第二年投入流动资本的净现金流量CF0 万元经营期净现金流量=净利润+折旧36=040=10万元项目终结点的现金净流量=净利+折旧+残值+回收的流动资本 NC60+401+30=140 万元（2）NPV NCF+ NCF1（P/,10%,1)CF(P,10%,)+ CF6(P/A,，6)-（P/A，10%,)+ NC7(P/F,10,） =9.04（万元)5、答案：(1）F0=固定资产投资+垫资的流动资本=10000-50 000=50 000(元） NCF1-4销售收入-付现成本=80 0050 0002008 00(元）NC5=销售收入-付现成本+残值回收垫支的流动资本80 000-50 0001000050 000=9 000（元）（2)由于投产各年的经营净现金流量不等，所以采用试算法进行测试。从 9开始逐次测试。当折现率为%时： NPV=150000+28 000（P/A，9%，4)+ 00(P/F,%,5)=7(元)-因为 NP为负数,必须用一个更小的折现率8%来测试: NPV-15 000+28 0(P/,8，)+9000（P/F，8%,5)=4 06（元)用插值法计算内部收益率:IR=84%（3)内部收益率 884%投资报酬率 10%,所以方案不可行。-
