金融市场(NXPowerL课件

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1、第三章第三章 金融市场金融市场第一节第一节 金融市场概述金融市场概述第二节第二节 货币市场货币市场第三节第三节 资本市场资本市场第四节第四节 其他金融市场其他金融市场第五节第五节 国际金融市场国际金融市场第六节第六节 现代金融市场理论回目录回目录 至下章至下章 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件第一节第一节 金融市场概述金融市场概述 一、一、金融市场的概念与特性金融市场的概念与特性二、二、金融市场的分类金融市场的分类 三、三、金融市场的构成要素金融市场的构成要素 四、四、金融市场的功能金融市场的功能五、五、金融市场的发展金融市场的发展回本章回本章至下节至下节金融市场金融市场(NXPow

2、erL课件课件一、金融市场的概念与特性一、金融市场的概念与特性 1金融市场的概念金融市场的概念 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。或机制。 金融市场上资金的运动具有一定规律性，金融市场上资金的运动具有一定规律性，它总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部它总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门，其运动轨迹如下页所示：门，其运动轨迹如下页所示：金融市场金融市场(NXPowerL课件课件货币资金货币资金金融工具金融工具金融工具买入者金融工具买入者 （资金供给者）（资金供给者）金融工具卖出者金融工具卖出者 （资金需求者）（资金需求者） 金融市场货

3、币资金运动示意图金融市场货币资金运动示意图 金融市场的范围有多大？从广义上看，它包容了资金借贷、金融市场的范围有多大？从广义上看，它包容了资金借贷、金融市场的范围有多大？从广义上看，它包容了资金借贷、金融市场的范围有多大？从广义上看，它包容了资金借贷、证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机构、金融活动所推动的资金交易的总和。构、金融活动所推动的资金交易的总和。构、金融活动所推动的资金交易的总和。构、金融活动所推动的资金

4、交易的总和。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2.2.2.2.金融市场的特性金融市场的特性金融市场的特性金融市场的特性 与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。性。 第一，交易对象具有特殊性。第一，交易对象具有特殊性。普通商品市场上普通商品市场上的交易对象是具有各种使用价值的普通商品，而的交易对象是具有各种使用价值的普通商品，而金融市场上的交易对象则是形形色色的金融工具。金融市场上的交易对象则是形形色色的金融工具。 第二，交易商品的使用价值具有同一性。第二，交易商品的使用价值具有同一性。普通普通商品市场上交易商品的使用价值是千差万别的，商品

5、市场上交易商品的使用价值是千差万别的，而金融市场上交易对象的使用价值则往往是相同而金融市场上交易对象的使用价值则往往是相同的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利，给的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利，给金融工具的投资者带来投资收益。金融工具的投资者带来投资收益。 第三，交易价格具有一致性。第三，交易价格具有一致性。普通商品市场上普通商品市场上的商品价格是五花八门的，而金融市场内部同一的商品价格是五花八门的，而金融市场内部同一市场的价格有趋同的趋势。市场的价格有趋同的趋势。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 第四，交易活动具有中介性。第四，交易活动具有中介性。普通商品市普通商品市场

6、上的买卖双方往往是直接见面，一般不需要借场上的买卖双方往往是直接见面，一般不需要借助中介机构，而金融市场的融资活动大多要通过助中介机构，而金融市场的融资活动大多要通过金融中介来进行。金融中介来进行。 第五，交易双方地位具有可变性。第五，交易双方地位具有可变性。普通商品普通商品市场上的交易双方的地位具有相对的固定性，如市场上的交易双方的地位具有相对的固定性，如个人或家庭，通常是只买不卖，商品生产经营者，个人或家庭，通常是只买不卖，商品生产经营者，通常是以卖为主，有时也可能买，但买的目的还通常是以卖为主，有时也可能买，但买的目的还是为了卖。而金融市场上融资双方的地位是可变是为了卖。而金融市场上融资

7、双方的地位是可变的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼时又可能因为资金有余而成为资金供应者。时又可能因为资金有余而成为资金供应者。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件二、金融市场的分类二、金融市场的分类金融市场按融资期限分类按融资方式分类 按交易层次分类 短期市场长期市场直接金融市场间接金融市场一级市场二级市场按交易对象分类资金市场外汇市场 黄金市场 证券市场保险市场 按交易方式分类 现货市场期货市场按交易场所分类 有形市场无形市场 按功能分类 综合市场单一市场 按区域分类国内市场国外市场 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 三、金融

8、市场的构成要素三、金融市场的构成要素 1.1.1.1.交易主体：交易主体：交易主体：交易主体：指金融市场的参与者指金融市场的参与者指金融市场的参与者指金融市场的参与者 交易主体交易主体资金供应者资金供应者资金需求者资金需求者管理者管理者中介者中介者个人家庭个人家庭企业单位企业单位金融机构金融机构政府部门政府部门海外投资者海外投资者个人家庭个人家庭企业单位企业单位金融机构金融机构政府部门政府部门海外投资者海外投资者金融机构金融机构政府部门政府部门中央银行中央银行金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2.2.2.2.交易对象：交易对象：交易对象：交易对象：即通过交易所要获取的货币资金。即通过交

9、易所要获取的货币资金。即通过交易所要获取的货币资金。即通过交易所要获取的货币资金。资金是金融市场特有的交易对象，它和任资金是金融市场特有的交易对象，它和任资金是金融市场特有的交易对象，它和任资金是金融市场特有的交易对象，它和任资金是金融市场特有的交易对象，它和任资金是金融市场特有的交易对象，它和任何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交易，而实质却是货币资金

10、的交易。人们通过交易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生产和流通领域。产和流通领域。产和流通领域。产和流通领域。产和流通领域。产和流通领域。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3.3.交易工具：交易工具：即以书面形式发行和流通的即

11、以书面形式发行和流通的藉以保证债权债务藉以保证债权债务双方权利和责任的信用凭证双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具或金融工具。，也称信用工具或金融工具。 金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币要求权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工要求权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和具是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义的证明文件。义务具有法律约束意义的证明文件。金融金融工具工具传统金融工具传统金融工具衍生金融工具衍生金融工具票据、存单、债券、票据、存

12、单、债券、股票、基金等股票、基金等期货、期权、互换、期货、期权、互换、远期利率协议等远期利率协议等金融市场金融市场(NXPowerL课件课件4.4.交易价格：交易价格：由于融资场所和融资工具种类繁多，因此，由于融资场所和融资工具种类繁多，因此，交易价格也就各异，比较有代表性的价格有以下几种：交易价格也就各异，比较有代表性的价格有以下几种：* 资金价格：资金价格： 人们习惯于把利息视作为资金的价格。人们习惯于把利息视作为资金的价格。*证券价格：证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格证券价格主要包括股票价格和债券价格。 股票价格股票价格主要由其本身带来的收入和当时的市场利率主要由其本身带来的

13、收入和当时的市场利率这两个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和这两个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和市场利率成反比。用公式表示即为：市场利率成反比。用公式表示即为： 股票价格股票价格=预期股息收入预期股息收入/市场利率。市场利率。 债券价格债券价格确定的基础是本金和利息。在此基础上根据确定的基础是本金和利息。在此基础上根据收益资本化理论和现值理论确定，但由于受市场利率预期收益资本化理论和现值理论确定，但由于受市场利率预期和还本付息方式的影响，因此，其价格确定方法有多种多和还本付息方式的影响，因此，其价格确定方法有多种多样。样。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件*

14、外汇价格：外汇价格：是指一国货币兑换成别国货币的比率。有是指一国货币兑换成别国货币的比率。有两种表示方法：一是直接标价法；二是间接标价法。两种表示方法：一是直接标价法；二是间接标价法。* 黄金价格：黄金价格：由于黄金既具有普通商品的属性，也具有由于黄金既具有普通商品的属性，也具有特殊商品的属性，因此，黄金价格的确定既不完全等特殊商品的属性，因此，黄金价格的确定既不完全等同于普通商品，也不完全等同于金融商品。它作为普同于普通商品，也不完全等同于金融商品。它作为普通商品时，其价格主要取决于其内在价值；它作为特通商品时，其价格主要取决于其内在价值；它作为特殊商品时，其价格主要取决于黄金货币化的程度。

15、殊商品时，其价格主要取决于黄金货币化的程度。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件四、金融市场的功能四、金融市场的功能1.1.资本积累功能：资本积累功能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的。资转化的目的。2.2.资源配置功能：资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物质资金融工具的流动，会引导和带动社会物质资源的流动和再分配。源的流动和再分配。3.3.调节经济功能：调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行投资微观上通过人们对金融工具的选择进行投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实施财政政方向和投资结构的调节。宏

16、观上政府通过金融市场实施财政政策和金融政策。策和金融政策。4.4.反映经济功能：反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向。动向。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件第二节 货币市场一、一、短期借贷市场短期借贷市场 二、二、同业拆借市场同业拆借市场三、三、商业票据市场商业票据市场四、四、短期债券市场短期债券市场五、五、回购市场回购市场六、六、CDs市场回本章回本章 至下节至下节金融市场金融市场(NXPowerL课件课件一、短期借贷

17、市场一、短期借贷市场 1短期借贷的种类：主要是流动资金贷款。主要是流动资金贷款。 近年来，我国将流动资金贷款分为三类：三个月以近年来，我国将流动资金贷款分为三类：三个月以内为临时贷款；三个月以上至一年之内，为季节性贷款；内为临时贷款；三个月以上至一年之内，为季节性贷款；一年以上到三年以内，为周转贷款。一年以上到三年以内，为周转贷款。 2短期借款的期限：通常应在一年以内。通常应在一年以内。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 二、同业拆借市场二、同业拆借市场 从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。从

18、现代意义或广义上讲，间进行临时性资金头寸调剂的市场。从现代意义或广义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。 3. 短期借贷的风险：按国际惯例进行贷款级分类管理，按国际惯例进行贷款级分类管理，即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此为依据提取相即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此为依据提取相应比例的风险保证金。应比例的风险保证金。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件1 1同业拆借市场的形成同业拆借市场的形成同业拆借市场的形成同业拆借市场的形成2 2同业拆借市场的特点同业拆借市场的特点同业拆借市场的特点同业拆借市场的特点

19、（1）进入市场的主体有严格的限制。）进入市场的主体有严格的限制。（2）融资期限较短。）融资期限较短。（3）交易手段比较先进。）交易手段比较先进。（4）交易额较大。）交易额较大。（5）利率由供求双方议定。）利率由供求双方议定。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3同业拆借市场的参与者同业拆借市场的参与者 （1）资金需求者）资金需求者 在同业拆借市场拆入资金的多为大的商业银行，在同业拆借市场拆入资金的多为大的商业银行，其原因是：一方面商业银行作为一国金融组织体系中的主其原因是：一方面商业银行作为一国金融组织体系中的主体力量，承担着重要的信用中介和支付中介职能，所需的体力量，承担着重要的信用中

20、介和支付中介职能，所需的资产流动性及支付准备金也较多。同时，大的商业银行是资产流动性及支付准备金也较多。同时，大的商业银行是中央银行金融宏观调控的主要对象，其在运营过程中会经中央银行金融宏观调控的主要对象，其在运营过程中会经常出现准备金头寸、清算头寸及短期资金不足的情况。另常出现准备金头寸、清算头寸及短期资金不足的情况。另一方面商业银行资金实力强、信誉高，因而可以在同业拆一方面商业银行资金实力强、信誉高，因而可以在同业拆借市场上得到资金的融通。借市场上得到资金的融通。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件（2 2）资金供给者）资金供给者 在同业拆借市场上扮演资金供给者或拆出者角色的，在同

21、业拆借市场上扮演资金供给者或拆出者角色的，主要是有多余超额储备的金融机构，包括大的商业银行、主要是有多余超额储备的金融机构，包括大的商业银行、地方中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行及境地方中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行及境外银行在境内的分支机构。另外，外国的中央银行也经常外银行在境内的分支机构。另外，外国的中央银行也经常成为拆借市场的资金供给者或拆出者。成为拆借市场的资金供给者或拆出者。 （3 3）中介机构）中介机构 同业拆借的中介大体上分为两类：一类是专门从事拆同业拆借的中介大体上分为两类：一类是专门从事拆借市场中介业务的机构，如融资公司、拆借经纪商或经营借市场中介业务的

22、机构，如融资公司、拆借经纪商或经营商等。另一类是兼营机构，它多由大的商业银行承担。商等。另一类是兼营机构，它多由大的商业银行承担。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件4 4同业拆借市场的分类同业拆借市场的分类（1）按媒介形式，同业拆借市场可分为有媒介市场和无媒介市场。（2）按照资金拆借的保障方式，可分为有担保市场和无担保市场。5同业拆借市场利率同业拆借市场利率 同业拆借市场利率是货币市场的核心利率，其确定和变化，要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程度等多方面因素。 在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率或再贷款利

23、率。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件6 6同业拆借市场的运作同业拆借市场的运作（1）通过中介的同业拆借市场的运作。通过中介的同业拆）通过中介的同业拆借市场的运作。通过中介的同业拆借有两种方式：借有两种方式： 一是通过中介机构的同城同业拆借。一是通过中介机构的同城同业拆借。 二是通过中介机构的异地同业拆借。二是通过中介机构的异地同业拆借。（2）不通过中介机构的同业拆借。）不通过中介机构的同业拆借。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件三、商业票据市场三、商业票据市场 1商业票据承兑市场商业票据承兑市场 汇票本身分即期汇票和远期汇票。汇票本身分即期汇票和远期汇票。 只有远期汇票才有

24、承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。在国外，票据承只有远期汇票才有承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。承兑方式有全部承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。承兑方式有全部承兑、部分承兑、延期承兑和拒绝承兑四种。兑、部分承兑、延期承兑和拒绝承兑四种。 2商业票据贴现市场商业票据贴现市场 具体包括三种方式：贴现、转贴现、再贴现具体包括三种方式：贴现、转贴现、再贴现 票据的贴现率是票据贴现市场运作机制的一个重要环节，贴现率是指商业银行办理贴现时预扣票据的贴现

25、率是票据贴现市场运作机制的一个重要环节，贴现率是指商业银行办理贴现时预扣的利息与票面金额的比率。票据价格是票据贴现时银行付给贴现人的实付贴现金额。计算公式如下：的利息与票面金额的比率。票据价格是票据贴现时银行付给贴现人的实付贴现金额。计算公式如下： 贴现利息贴现利息=票面金额票面金额贴现率贴现率贴现天数贴现天数/360 票据贴现价格票据贴现价格=票面金额贴现利息票面金额贴现利息 其中，票据贴现天数是指办理票据贴现日起至票据到期日止的时间。其中，票据贴现天数是指办理票据贴现日起至票据到期日止的时间。 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件四、短期债券市场四、短期债券市场四、短期债券市场四、短

26、期债券市场1国库券市场国库券市场 其特点：其特点： 一是安全性高。一是安全性高。 二是流动性强。二是流动性强。 三是税收优惠。三是税收优惠。2企业短期融资券市场企业短期融资券市场 其特点其特点: 一是获取资金的成本较低。一是获取资金的成本较低。 二是筹集资金的灵活性较强。二是筹集资金的灵活性较强。 三是对利率变动反映灵敏。三是对利率变动反映灵敏。 四是有利于提高发行公司的信誉。四是有利于提高发行公司的信誉。 五是一级市场发行量大而二级市场交易量很小。五是一级市场发行量大而二级市场交易量很小。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件五、回购市场五、回购市场1.1.回购与逆回购回购与逆回购 回购

27、：指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券卖给买方，同回购：指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易方式。时承诺若干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易方式。 逆回购：如果从买方的角度来看同一笔回购协议，则是买方按协议买入逆回购：如果从买方的角度来看同一笔回购协议，则是买方按协议买入证券，并承诺在日后按约定价格将该证券卖回给卖方，即买入证券借出资金证券，并承诺在日后按约定价格将该证券卖回给卖方，即买入证券借出资金的过程。的过程。回购协议实质上是有抵押品的短期借贷。回购抵押的资产一般都是流量较大、回购协议实质上是有抵押

28、品的短期借贷。回购抵押的资产一般都是流量较大、质量最好的金融工具。回购协议的借款方质量最好的金融工具。回购协议的借款方( (卖方卖方) )到期须支付一定的利息给贷到期须支付一定的利息给贷款方款方( (买方买方) )。利率通常略低于同业拆借利率。利率通常略低于同业拆借利率。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件证券购买者证券购买者（贷出者）（贷出者）证券出售者证券出售者（借入者）（借入者）1.证券证券2.资金资金逆回购逆回购回购回购3.证券证券4.资金（本息）资金（本息） 2.2.2.2.2.2.回购协议直接交易程序回购协议直接交易程序回购协议直接交易程序回购协议直接交易程序回购协议直接交易

29、程序回购协议直接交易程序金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 六、六、CDsCDs市场市场* * 概念：概念：可转让大额定期存单发行和转让的市场可转让大额定期存单发行和转让的市场* * 功能：功能：银行为改善负债结构而发行的融资工具，为银行的流动性注入银行为改善负债结构而发行的融资工具，为银行的流动性注入活力，使之由资产管理变为负债管理。活力，使之由资产管理变为负债管理。* * 特点：特点： _流动性较高，有一个活跃的二级市场流动性较高，有一个活跃的二级市场 不记名转让流通不记名转让流通 金额固定起点较高金额固定起点较高 必须到期方可提取本息必须到期方可提取本息 期限短，一般在一年以内期

30、限短，一般在一年以内 利率有固定，也有浮动利率有固定，也有浮动金融市场金融市场(NXPowerL课件课件第三节第三节 资本市场资本市场一、一、股票市场股票市场二、二、长期债券市场长期债券市场至下节至下节回本章回本章 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件一、股票市场一、股票市场1股票发行市场 (1)(1)咨询与准备咨询与准备 * * 发行方式：首发发行方式：首发/ /增发；私募增发；私募/ /公募；配股公募；配股/ /派送红股派送红股 * * 选定承销商：选定承销商：投资银行投资银行/证券公司；直接发行证券公司；直接发行/间接发间接发行；代销行；代销/包销包销(全额全额/余额余额) * 准

31、备招股说明书准备招股说明书 * 发行定价：竞价发行发行定价：竞价发行/定价发行；平价发行定价发行；平价发行/溢价发行溢价发行/折价发行折价发行金融市场金融市场(NXPowerL课件课件(2)(2)(2)(2)认购与销售认购与销售认购与销售认购与销售 * 包销：股票全部或部分由承销商承销。包销：股票全部或部分由承销商承销。 * 代销：承销商许诺代销：承销商许诺“尽力销售尽力销售”，余股退回。，余股退回。(3)(3)股票发行价格股票发行价格 * 股票发行价格一般有三种确定方式： 一是平价发行 二是溢价发行 三是折价发行金融市场金融市场(NXPowerL课件课件（4 4）影响股票发行价格的因素）影响

32、股票发行价格的因素 * 影响股票发行价格的主要因素有六： 一是净资产 二是盈利水平 三是发展潜力 四是发行数量 五是行业特点 六是股市状态金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2 2股票流通市场股票流通市场（2 2）场内市场：）场内市场：）场内市场：）场内市场：场内市场专指股票交易所场内市场专指股票交易所场内市场专指股票交易所场内市场专指股票交易所。 股票在场内交易需要经过的股票在场内交易需要经过的股票在场内交易需要经过的股票在场内交易需要经过的程序：程序：程序：程序： 第一、选择股票上市推荐人第一、选择股票上市推荐人第一、选择股票上市推荐人第一、选择股票上市推荐人 第二、在上市推荐人的协

33、助下，制作股票上市所需的材料。第二、在上市推荐人的协助下，制作股票上市所需的材料。第二、在上市推荐人的协助下，制作股票上市所需的材料。第二、在上市推荐人的协助下，制作股票上市所需的材料。 第三、向证券交易所提出申请，并提供有关材料。第三、向证券交易所提出申请，并提供有关材料。第三、向证券交易所提出申请，并提供有关材料。第三、向证券交易所提出申请，并提供有关材料。 第四、证券交易所的上市审查委员会对公司提出的申请及有第四、证券交易所的上市审查委员会对公司提出的申请及有第四、证券交易所的上市审查委员会对公司提出的申请及有第四、证券交易所的上市审查委员会对公司提出的申请及有关材料进行审查，批准公司的

34、上市申请。关材料进行审查，批准公司的上市申请。关材料进行审查，批准公司的上市申请。关材料进行审查，批准公司的上市申请。 第五、公司与证券交易所签订股票上市协议书，确定股票上第五、公司与证券交易所签订股票上市协议书，确定股票上第五、公司与证券交易所签订股票上市协议书，确定股票上第五、公司与证券交易所签订股票上市协议书，确定股票上市日期。市日期。市日期。市日期。 第六、公司发布第六、公司发布第六、公司发布第六、公司发布股票上市公告书股票上市公告书股票上市公告书股票上市公告书。 第七、公司向证券交易所缴纳股票上市费。第七、公司向证券交易所缴纳股票上市费。第七、公司向证券交易所缴纳股票上市费。第七、公

35、司向证券交易所缴纳股票上市费。 第八、股票挂牌买卖。第八、股票挂牌买卖。第八、股票挂牌买卖。第八、股票挂牌买卖。金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 股票在场内交易必须符合规定的条件股票在场内交易必须符合规定的条件 ： 第一、股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；第一、股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 第二、公司股本总额不少于人民币第二、公司股本总额不少于人民币3000万元；万元； 第三、具有持续盈利能力，财务状况良好；第三、具有持续盈利能力，财务状况良好； 第四、持有股票面值达人民币第四、持有股票面值达人民币l000元以上的股东人数不少于元以上的股东人数不少于20

36、0人；人； 第五、公司在最近第五、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；假记载； 第六、国务院规定的其他条件第六、国务院规定的其他条件金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 股票在场内交易主要采用股票在场内交易主要采用5 5种方式：种方式： 第一、现货交易第一、现货交易 第二、期货交易第二、期货交易 第三、股指期货交易第三、股指期货交易 第四、期权交易第四、期权交易 第五、信用交易第五、信用交易金融市场金融市场(NXPowerL课件课件第一、政治因素第一、政治因素第二、经济周期第二、经济周期第三、利率第三、利率第四、货币供给量第四、货币

37、供给量第五、公司的盈利状况第五、公司的盈利状况第六、市场竞争与兼并第六、市场竞争与兼并第七、股票的供求第七、股票的供求第八、操纵第八、操纵第九、市盈率第九、市盈率第十、公众心理第十、公众心理场内市场股价波动的影响因素：场内市场股价波动的影响因素：金融市场金融市场(NXPowerL课件课件（2）场外市场：）场外市场： * * 定义：场外交易是指在股票交易所交易大定义：场外交易是指在股票交易所交易大定义：场外交易是指在股票交易所交易大定义：场外交易是指在股票交易所交易大厅以外进行的各种股票交易活动的总称。场外厅以外进行的各种股票交易活动的总称。场外厅以外进行的各种股票交易活动的总称。场外厅以外进行

38、的各种股票交易活动的总称。场外交易的英文原词是交易的英文原词是交易的英文原词是交易的英文原词是“ “Over the CounterOver the Counter” ”（简称（简称（简称（简称OTCOTC），直译为），直译为），直译为），直译为“ “店头交易店头交易店头交易店头交易” ”或或或或“ “柜台交易柜台交易柜台交易柜台交易” ”等，场外交易是其意译。等，场外交易是其意译。等，场外交易是其意译。等，场外交易是其意译。 * *分类：店头市场、第三市场、第四市场。分类：店头市场、第三市场、第四市场。分类：店头市场、第三市场、第四市场。分类：店头市场、第三市场、第四市场。 金融市场金融市场

39、(NXPowerL课件课件二、长期债券市场二、长期债券市场二、长期债券市场二、长期债券市场1长期债券市场的品种结构长期债券市场的品种结构 （1）长期政府债券）长期政府债券 它是中央政府和地方政府发行的长期债券的总称。它是中央政府和地方政府发行的长期债券的总称。因其具有安全性高、税赋优惠及流动性强等优点，使之赢因其具有安全性高、税赋优惠及流动性强等优点，使之赢得了得了“金边债券金边债券”的美誉，并被社会各阶层广泛持有。因的美誉，并被社会各阶层广泛持有。因发行主体的不同，它具体分为：长期中央政府债券和长期发行主体的不同，它具体分为：长期中央政府债券和长期地方政府债券。地方政府债券。（2）长期公司债

40、券）长期公司债券（3）长期金融债券）长期金融债券金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2 2长期债券的发行长期债券的发行 （1）发行方式：）发行方式： 集团认购、招标发行、非招标发行和私募发集团认购、招标发行、非招标发行和私募发行行 （2）影响长期债券发行价格的因素）影响长期债券发行价格的因素 第一，市场利率第一，市场利率 第二，市场供求关系第二，市场供求关系 第三，社会经济发展状况第三，社会经济发展状况 第四，财政收支状况第四，财政收支状况 第五，货币政策第五，货币政策 第六，国际间利差和汇率的影响第六，国际间利差和汇率的影响金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3长期债券的评级长期

41、债券的评级 （1）长期债券的评级原则：）长期债券的评级原则： 第一，客观性原则第一，客观性原则 第二，对事不对人的原则第二，对事不对人的原则 （2）长期债券信用级别的内容）长期债券信用级别的内容 按国际惯例，债券信用等级的设置一般是三等九按国际惯例，债券信用等级的设置一般是三等九级、两大类。两大类是指投资类和投机类，其中投资类级、两大类。两大类是指投资类和投机类，其中投资类包括一等的包括一等的AAA、AA、A级和二等的级和二等的BBB级，投机类包级，投机类包括二等的括二等的BB、B级和三等的级和三等的CCC、CC、C级。美国著名级。美国著名的穆迪公司和标准普尔公司的债券评级标准如下页表的穆迪公

42、司和标准普尔公司的债券评级标准如下页表3-1：金融市场金融市场(NXPowerL课件课件标准普尔穆迪债券级别级别涵义债券级别级别涵义AAA归于最高信用等级，偿还能力非常强Aaa判定为最高质量，风险程度小AA偿还能力强，只是在很大程度上不属于最高等级Aa高质量但低于AAA，因为保护程度不够大，或可能有其他长期风险成份A偿还能力强，可是借者在环境和经济条件变化时易受不利影响A债券具有有利的投资性，但未来易受风险BBB有足够的偿还能力，但不利的经济条件变化和环境变化可能导致风险Baa既无高度保护，也没有足够担保，偿付能力足够BB总的来说，看作如同CCC，突出地投机Ba判断有投机成分，未来没希望CC象

43、征最低投机等级和最高的CCB一般缺乏合乎需要的投资特点，支付保护能力小C备用的收益债券，没利息支付Caa地位差或可能拖欠或含有危险成份D不履行债券偿付或拖欠支付Ca非常投机，发行的债券往往拖欠C高度投机，往往拖欠金融市场金融市场(NXPowerL课件课件第四节第四节 其他金融市场其他金融市场一、一、黄金市场黄金市场二、二、外汇市场外汇市场三、三、保险市场保险市场四、四、证券投资基金市场证券投资基金市场五、五、衍生金融工具市场衍生金融工具市场回本章回本章 至下节至下节金融市场金融市场(NXPowerL课件课件一、黄金市场一、黄金市场1黄金市场的交易主体（1）金融机构：一类是中央银行；另一类是商业

44、银行（2）金商和经纪人（3）其它主体：黄金生产商、黄金首饰加工商、牙科医院、居民个人等。2黄金市场的分类（1）黄金现货市场（2）黄金期货市场（3）黄金期权市场金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3 3影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素 (1)黄金的货币属性 (2)黄金的一般商品属性 (3)存量和储量 (4)供求 (5)除了上述直接因素以外，还有一些间接因素会或多或少地影响金价的变动： 第一，汇率水平。 第二，国民经济景气程度 第三，证券市场状况 第四，通货膨胀程度 第五，国际政治局势、战争、突发事件金融市场金融市场(NXPowerL课件课件二、外汇市场二、外汇市场1 1外汇市场的概念外

45、汇市场的概念 有狭义和广义之分，前者是指进行外汇交易的有形有狭义和广义之分，前者是指进行外汇交易的有形市场，即外汇交易所；后者是指有形和无形外汇买卖市场市场，即外汇交易所；后者是指有形和无形外汇买卖市场的总和，它不仅包括封闭式外汇交易中心，而且还包括没的总和，它不仅包括封闭式外汇交易中心，而且还包括没有特定交易场所，通过电话、电报、电传等方式进行的外有特定交易场所，通过电话、电报、电传等方式进行的外汇交易。汇交易。2 2外汇市场的结构外汇市场的结构 （1）柜台市场与交易所市场）柜台市场与交易所市场 （2）零售市场与批发市场）零售市场与批发市场 （3）官方市场与自由市场）官方市场与自由市场 （4

46、）现货市场与期货市场）现货市场与期货市场金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3 3外汇市场的交易方式外汇市场的交易方式（1）即期交易：）即期交易：包括顺汇买卖和逆汇买卖两种方式包括顺汇买卖和逆汇买卖两种方式（2）远期交易：）远期交易：包括固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易两包括固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易两种做法种做法（3）套汇交易：）套汇交易：包括时间套汇和地点套汇两种包括时间套汇和地点套汇两种（4）套利交易：）套利交易：也称利息套汇也称利息套汇（5）掉期交易：）掉期交易：包括三种做法包括三种做法一是即期对远期的掉期交易；二是即一是即期对远期的掉期交易；二是即期对

47、即期的掉期交易；三是远期对远期的掉期交易期对即期的掉期交易；三是远期对远期的掉期交易（6）套期保值交易）套期保值交易:包括买入套期保值和卖出套期保值包括买入套期保值和卖出套期保值（7）投机交易：）投机交易：包括两种包括两种一是先卖后买，即一是先卖后买，即“卖空卖空”（Sell Short），亦称），亦称“做空头做空头”（Bear）；二是先买后卖，即）；二是先买后卖，即“买空买空”（Buy Long）或称）或称“做多头做多头”（Bull）金融市场金融市场(NXPowerL课件课件三、保险市场三、保险市场 1保险市场的含义 (1)狭义: 是指固定的保险交易场所如保险交易所 (2)广义: 是指所有实

48、现保险商品让渡的交换关系的总和2保险市场的要素 (1)主体: 保险商品供给者、保险商品需求者、保险市场中介 (2)客体: 指保险市场上供求双方具体交易的对象，也就是保险保障金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3 3保险市场的特征保险市场的特征 （1）是直接的风险市场 （2）是非即时清结市场 （3）是特殊的“期货”交易市场4保险市场的模式 （1）完全竞争模式 （2）寡头垄断模式 （3）垄断竞争模式 （4）完全垄断模式5保险市场的供求金融市场金融市场(NXPowerL课件课件（1）保险市场供给 影响保险市场供给的主要因素有： 保险费率 偿付能力 互补品、替代品的价格 保险技术 市场的规范程度

49、 政府的监管（2）保险市场需求 影响保险市场需求的主要因素有： 风险因素 保险费率 保险消费者的货币收入 互补品与替代品价格 文化传统 经济体制金融市场金融市场(NXPowerL课件课件四、证券投资基金市场四、证券投资基金市场1 1证券投资基金市场的参与者证券投资基金市场的参与者（1 1）证券投资基金发起人）证券投资基金发起人（2 2）证券投资基金管理人）证券投资基金管理人（3 3）证券投资基金托管人）证券投资基金托管人（4 4）证券投资基金投资人）证券投资基金投资人（5 5）证券投资基金市场的服务机构）证券投资基金市场的服务机构金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2 2封闭式基金市场的

50、运作封闭式基金市场的运作（1）封闭式基金的发行）封闭式基金的发行 第一，发行方式，可按两种标准分类：第一，发行方式，可按两种标准分类： * 按发行对象和发行范围，可以分为公募与私募两种发行方式。按发行对象和发行范围，可以分为公募与私募两种发行方式。 * 按照发行环节，可分为自行发行与代理发行两种方式。按照发行环节，可分为自行发行与代理发行两种方式。 第二，发行价格第二，发行价格:由基金面值和发行费用两部分组成由基金面值和发行费用两部分组成 第三，发行费用第三，发行费用 第四，发行期限第四，发行期限（2）封闭式基金的流通）封闭式基金的流通 第一，上市交易的条件与程序第一，上市交易的条件与程序 第

51、二，交易账户的设立第二，交易账户的设立 第三，交易的委托与交收第三，交易的委托与交收 第四，交易的费用第四，交易的费用金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3 3开放式基金市场的运作开放式基金市场的运作 （1）营销）营销 第一，销售途径第一，销售途径代理销售、直接销售代理销售、直接销售 第二，营销模式：一是专人服务模式；二是电话中心服务模式；三第二，营销模式：一是专人服务模式；二是电话中心服务模式；三是语音传真自动服务模式；四是互联网服务模式是语音传真自动服务模式；四是互联网服务模式 （2）申购）申购 开立账户开立账户确认申购金额确认申购金额支付款项支付款项申购确认申购确认 （3）赎回）赎

52、回 赎回指令赎回指令赎回价格基准赎回价格基准领取赎回款项领取赎回款项 （4）费用）费用 第一，销售手续费；第二，赎回费；第三，管理费；第四，托管费第一，销售手续费；第二，赎回费；第三，管理费；第四，托管费金融市场金融市场(NXPowerL课件课件4 4证券投资基金市场的价格证券投资基金市场的价格（1）封闭式基金市场价格的确定）封闭式基金市场价格的确定 封闭式基金上市后，其市场价格的确定主要受以下因素的影响：封闭式基金上市后，其市场价格的确定主要受以下因素的影响： 第一，基金单位的资产净值第一，基金单位的资产净值 第二，基金的供求关系第二，基金的供求关系 第三，其它因素第三，其它因素（2）开放式

53、基金市场价格的确定）开放式基金市场价格的确定 第一，卖出价或认购价（第一，卖出价或认购价（Offer Price）的确定）的确定 * 报价公式：报价公式： 卖出价卖出价=基金单位资产净值基金单位资产净值+交易费交易费+首次购买费首次购买费 第二，买入价或赎回价（第二，买入价或赎回价（Bid Price）的确定）的确定 * 买入价或赎回价的确定有三种方式：买入价或赎回价的确定有三种方式： 买入价买入价=基金单位的净资产值；基金单位的净资产值； 买入价买入价=基金单位的净资产值交易费；基金单位的净资产值交易费； 买入价买入价=基金单位的净资产值赎回费。基金单位的净资产值赎回费。金融市场金融市场(N

54、XPowerL课件课件五、衍生金融工具市场五、衍生金融工具市场五、衍生金融工具市场五、衍生金融工具市场1金融期货市场金融期货市场（1）金融期货市场的特征与功能）金融期货市场的特征与功能 * 特征：特征： 一是一是 交易场所限于交易所；交易场所限于交易所； 二是交易很少以实物交割；二是交易很少以实物交割； 三是交易合约系标准化合约；三是交易合约系标准化合约； 四是交易每天进行结算。四是交易每天进行结算。 * 功能：功能： 一是转移价格风险的功能；一是转移价格风险的功能； 二是价格发现功能二是价格发现功能（2）金融期货保证金）金融期货保证金 * 种类：原始保证金（种类：原始保证金（Original

55、 Margin）和变动保证金）和变动保证金（Variation Margin） * 保证金的数额的确定因素：第一，每份合约的价格；第二，不同保证金的数额的确定因素：第一，每份合约的价格；第二，不同金融证券期货合约价格变动幅度；第三，期货合约的类型；第四，是金融证券期货合约价格变动幅度；第三，期货合约的类型；第四，是套期保值还是投机；第五，客户对象套期保值还是投机；第五，客户对象金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2 2金融期权市场金融期权市场 （1 1）金融期权合约的定义与种类）金融期权合约的定义与种类 定义定义：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售指赋予其购买者在规定期

56、限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产权利的合约。一定数量某种金融资产权利的合约。 对于期权的买者来说，期权合约所赋予给他的只有权利没有任何义对于期权的买者来说，期权合约所赋予给他的只有权利没有任何义务；对期权的出售者来说，他只有履行合约的义务，而没有任何权利。务；对期权的出售者来说，他只有履行合约的义务，而没有任何权利。 分类如下图：分类如下图： 金融期权市场 按期权买者的权利 按期权买者执行期权的时限按照期权合约的标的资产看涨期权看跌期权 为欧式期权美式期权 利率期权货币期权（或称外汇期权）股价指数期权股票期权金融期货期权 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件（2）金融期

57、权的交易）金融期权的交易 * 与期货交易不同的是，期权交易场所不仅有正规的交易所，还与期货交易不同的是，期权交易场所不仅有正规的交易所，还有一个规模庞大的场外交易市场有一个规模庞大的场外交易市场3金融互换市场金融互换市场（1）互换交易的概念）互换交易的概念 互换（互换（Swap），或称掉期，具有双重含义：在外汇市场上它），或称掉期，具有双重含义：在外汇市场上它是指掉期，即双方同时进行两笔金额相等、期限不同、方向相反的外是指掉期，即双方同时进行两笔金额相等、期限不同、方向相反的外汇交易；在资金市场上它是指互换，即双方按事先预定的条件进行一汇交易；在资金市场上它是指互换，即双方按事先预定的条件进行

58、一定时期的债务交换。互换交易涉及到利息支付，这是它与掉期的基本定时期的债务交换。互换交易涉及到利息支付，这是它与掉期的基本区别。区别。（2）互换交易的种类）互换交易的种类金融市场金融市场(NXPowerL课件课件 * 从交换利息支付的角度分类从交换利息支付的角度分类： 一是同种货币浮动利率对固定利率的互换、一是同种货币浮动利率对固定利率的互换、 二是同种货币浮动利率对浮动利率的互换、二是同种货币浮动利率对浮动利率的互换、 三是不同货币固定利率对固定利率的互换、三是不同货币固定利率对固定利率的互换、 四是不同货币固定利率对浮动利率的互换、四是不同货币固定利率对浮动利率的互换、 五是不同货币浮动利

59、率对浮动利率的互换五种形式。五是不同货币浮动利率对浮动利率的互换五种形式。 * 从是否发生货币交换的角度分类从是否发生货币交换的角度分类：包括货币互换和利率互换两种形包括货币互换和利率互换两种形式。式。（3）金融互换市场结构：）金融互换市场结构： 第一，利率互换市场第一，利率互换市场 第二，货币互换市场第二，货币互换市场 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件第五节 国际金融市场一、国际金融市场的产生和发展二、国际金融市场的类型构成三、国际金融市场的发展趋势至下节至下节回本章回本章 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件一、国际金融市场的产生和发展一、国际金融市场的产生和发展1.概述

60、国际金融市场是在国际范围内进行货币资金交易活动的场所，既包括国际货币市场、国际资本市场，又包括国际外汇市场、国际黄金市场和国际衍生金融市场2.市场形成的基本条件 政局稳定 强大的经济实力 开放、自由的经济政策和管理制度 有完备的金融制度与金融机构 具有现代化的国际通迅设备，及交通十分便利的地理位置 具有训练有素和经验丰富的专业人员队伍，能够为国际金融市场提供高水平、高效率的服务金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3.形成和发展的模式 一是自然渐进式； 二是利用优越的地理位置和优惠的政策，在短时间内形成与发展起来的4.与国内金融市场的联系与区别 (1) 联系：国际金融市场在国内金融市场基础

61、上发展起来，在市场国际金融市场在国内金融市场基础上发展起来，在市场管理制度、机构、交易工具和结算体系等许多方面都有相通之处。管理制度、机构、交易工具和结算体系等许多方面都有相通之处。 (2) 区别： 一是参加者不同一是参加者不同 二是交易范围不同二是交易范围不同 三是使用的货币不同三是使用的货币不同 四是政府干预程度不同四是政府干预程度不同金融市场金融市场(NXPowerL课件课件5.5.5.5.国际金融市场发展的不同阶段：国际金融市场发展的不同阶段：国际金融市场发展的不同阶段：国际金融市场发展的不同阶段：第一次世界大战之前第一次世界大战之前主要集中在欧洲主要集中在欧洲两次大战至两次大战至50

62、50年代年代伦敦、纽约和苏黎世为三大中心伦敦、纽约和苏黎世为三大中心5050年代至年代至6060年代年代欧洲货币市场产生和发展欧洲货币市场产生和发展6060年代至年代至7070年代年代国际金融市场分散化国际金融市场分散化8080年代以来年代以来全球金融市场朝一体化方向发展全球金融市场朝一体化方向发展金融市场金融市场(NXPowerL课件课件二、国际金融市场的类型构成二、国际金融市场的类型构成国际金融市场国际金融市场 根据交易的金融根据交易的金融工具不同划分工具不同划分根据资金融根据资金融通的期限通的期限 根据市场所在根据市场所在的地理位置的地理位置 外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场国际信贷市场

63、国际信贷市场国际债券市场国际债券市场国际股票市场国际股票市场国际衍生金融工具市场国际衍生金融工具市场国际货币市场国际货币市场国际资本市场国际资本市场 纽约市场纽约市场伦敦市场伦敦市场东京市场东京市场法兰克福市场法兰克福市场香港市场等香港市场等 根据市场主体根据市场主体的国别关系的国别关系 在岸金融市场在岸金融市场离岸金融市场离岸金融市场 根据交易的场根据交易的场所是否固定所是否固定 有形市场有形市场无形市场无形市场 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件1.1.国际外汇市场国际外汇市场(1)定义： 国际外汇市场是指国际间外汇交易的组织系统(2)与传统的外汇市场相比，它具有的特点： 它是一个

64、电子网络化的无形市场 它是一个全球一体化的交易市场 国际外汇市场的交易规模空前巨大 国际外汇市场上的交易币种相对集中 外汇价格波动频繁(3)参与者： 主要包括外汇指定银行、外汇经纪人、银行客户和各国中央银行金融市场金融市场(NXPowerL课件课件l l有形外汇市场和无形外汇市场有形外汇市场和无形外汇市场有形外汇市场和无形外汇市场有形外汇市场和无形外汇市场l l即期外汇市场和远期外汇市场即期外汇市场和远期外汇市场即期外汇市场和远期外汇市场即期外汇市场和远期外汇市场l l外汇零售市场和外汇批发市场外汇零售市场和外汇批发市场外汇零售市场和外汇批发市场外汇零售市场和外汇批发市场l l清算交易市场和投

65、资交易市场清算交易市场和投资交易市场清算交易市场和投资交易市场清算交易市场和投资交易市场l l官方外汇市场和自由外汇市场官方外汇市场和自由外汇市场官方外汇市场和自由外汇市场官方外汇市场和自由外汇市场 (4)(4)类类类类 型型型型金融市场金融市场(NXPowerL课件课件现汇交易现汇交易现汇交易现汇交易现汇交易现汇交易( ( ( ( ( (即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易) ) ) ) ) )： 指外汇买卖双方成交后，必指外汇买卖双方成交后，必指外汇买卖双方成交后，必指外汇买卖双方成交后，必指外汇买卖双方成交后，必指外汇买卖双方成交后，必须在两个营业日内

66、办理货币收付须在两个营业日内办理货币收付须在两个营业日内办理货币收付须在两个营业日内办理货币收付须在两个营业日内办理货币收付须在两个营业日内办理货币收付交割手续的一种外汇交易交割手续的一种外汇交易交割手续的一种外汇交易交割手续的一种外汇交易交割手续的一种外汇交易交割手续的一种外汇交易期汇交易期汇交易期汇交易期汇交易期汇交易期汇交易( ( ( ( ( (远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易) ) ) ) ) )： 指外汇买卖双方成交后，根指外汇买卖双方成交后，根指外汇买卖双方成交后，根指外汇买卖双方成交后，根指外汇买卖双方成交后，根指外汇买卖双方成交后，根据合

67、约规定，在未来某个日期按据合约规定，在未来某个日期按据合约规定，在未来某个日期按据合约规定，在未来某个日期按据合约规定，在未来某个日期按据合约规定，在未来某个日期按约定的远期汇率办理交割的一种约定的远期汇率办理交割的一种约定的远期汇率办理交割的一种约定的远期汇率办理交割的一种约定的远期汇率办理交割的一种约定的远期汇率办理交割的一种外汇交易外汇交易外汇交易外汇交易外汇交易外汇交易(5)(5)基本交易基本交易基本交易基本交易 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件(6)(6)(6)汇率：汇率：汇率：汇率：汇率：汇率：一国货币与另一国货币交换的比率。一国货币与另一国货币交换的比率。一国货币与另一

68、国货币交换的比率。一国货币与另一国货币交换的比率。一国货币与另一国货币交换的比率。一国货币与另一国货币交换的比率。 l ll固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率l ll基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率l ll买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率l ll即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率l ll电汇汇率、信

69、汇汇率与票汇汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率l ll市场汇率与官方汇率市场汇率与官方汇率市场汇率与官方汇率市场汇率与官方汇率市场汇率与官方汇率市场汇率与官方汇率l ll名义汇率、实际汇率与有效汇率名义汇率、实际汇率与有效汇率名义汇率、实际汇率与有效汇率名义汇率、实际汇率与有效汇率名义汇率、实际汇率与有效汇率名义汇率、实际汇率与有效汇率 * * * *分类分类分类分类 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件2 2 2 2 2 2、国际货币市场、国际货币市场、国际货币市场、国际货币市

70、场、国际货币市场、国际货币市场(1)(1)(1)国际货币市场的功能及特征国际货币市场的功能及特征国际货币市场的功能及特征国际货币市场的功能及特征国际货币市场的功能及特征国际货币市场的功能及特征lll为暂时闲置的国际短期借贷资金提供出路为暂时闲置的国际短期借贷资金提供出路为暂时闲置的国际短期借贷资金提供出路为暂时闲置的国际短期借贷资金提供出路为暂时闲置的国际短期借贷资金提供出路为暂时闲置的国际短期借贷资金提供出路lll便利短期资金在国际间的调拨转移和结算便利短期资金在国际间的调拨转移和结算便利短期资金在国际间的调拨转移和结算便利短期资金在国际间的调拨转移和结算便利短期资金在国际间的调拨转移和结算

71、便利短期资金在国际间的调拨转移和结算lll提供短期资金资助各种国际经济交易提供短期资金资助各种国际经济交易提供短期资金资助各种国际经济交易提供短期资金资助各种国际经济交易提供短期资金资助各种国际经济交易提供短期资金资助各种国际经济交易功能功能特征特征l ll借款期限短、金额大、成本低且风险小借款期限短、金额大、成本低且风险小借款期限短、金额大、成本低且风险小借款期限短、金额大、成本低且风险小借款期限短、金额大、成本低且风险小借款期限短、金额大、成本低且风险小l ll银行同业间的拆放市场占主导地位银行同业间的拆放市场占主导地位银行同业间的拆放市场占主导地位银行同业间的拆放市场占主导地位银行同业间

72、的拆放市场占主导地位银行同业间的拆放市场占主导地位l ll市场资金周转量大，周转速度快市场资金周转量大，周转速度快市场资金周转量大，周转速度快市场资金周转量大，周转速度快市场资金周转量大，周转速度快市场资金周转量大，周转速度快l ll产生市场对参加者的资信要求较高产生市场对参加者的资信要求较高产生市场对参加者的资信要求较高产生市场对参加者的资信要求较高产生市场对参加者的资信要求较高产生市场对参加者的资信要求较高l ll短期信贷提供时不限定用途短期信贷提供时不限定用途短期信贷提供时不限定用途短期信贷提供时不限定用途短期信贷提供时不限定用途短期信贷提供时不限定用途 金融市场金融市场(NXPower

73、L课件课件(2)(2)(2)国际货币市场的分类国际货币市场的分类国际货币市场的分类国际货币市场的分类国际货币市场的分类国际货币市场的分类l ll国际银行同业拆放市场国际银行同业拆放市场国际银行同业拆放市场国际银行同业拆放市场国际银行同业拆放市场国际银行同业拆放市场l ll国际银行短期借贷市场国际银行短期借贷市场国际银行短期借贷市场国际银行短期借贷市场国际银行短期借贷市场国际银行短期借贷市场银行短期银行短期银行短期银行短期银行短期银行短期信贷市场信贷市场信贷市场信贷市场信贷市场信贷市场短期证短期证短期证短期证短期证短期证券市场券市场券市场券市场券市场券市场l ll国库券国库券国库券国库券国库券国

74、库券l ll商业票据商业票据商业票据商业票据商业票据商业票据l ll银行承兑票据银行承兑票据银行承兑票据银行承兑票据银行承兑票据银行承兑票据l ll大额可转让定期存单大额可转让定期存单大额可转让定期存单大额可转让定期存单大额可转让定期存单大额可转让定期存单l ll贴现市场贴现市场贴现市场贴现市场贴现市场贴现市场对未到期票据按贴现方式予以融资的市场对未到期票据按贴现方式予以融资的市场对未到期票据按贴现方式予以融资的市场对未到期票据按贴现方式予以融资的市场对未到期票据按贴现方式予以融资的市场对未到期票据按贴现方式予以融资的市场 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件3 3 3、国际资本市场、国

75、际资本市场、国际资本市场、国际资本市场、国际资本市场、国际资本市场* * 概念：概念：概念：概念：借贷或投资期限在一年以上的国际中长期资金市借贷或投资期限在一年以上的国际中长期资金市借贷或投资期限在一年以上的国际中长期资金市借贷或投资期限在一年以上的国际中长期资金市场，主要满足各国对中长期建设资金的需求。场，主要满足各国对中长期建设资金的需求。场，主要满足各国对中长期建设资金的需求。场，主要满足各国对中长期建设资金的需求。 l ll国际中长期信贷市场国际中长期信贷市场国际中长期信贷市场国际中长期信贷市场国际中长期信贷市场国际中长期信贷市场l ll国际债券市场国际债券市场国际债券市场国际债券市场

76、国际债券市场国际债券市场l ll国际股权市场国际股权市场国际股权市场国际股权市场国际股权市场国际股权市场市市市市场场场场构构构构成成成成 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件4.4.离岸金融市场离岸金融市场(1)(1)概念：概念： 所谓离岸金融市场(Offshore Financial Market)，亦称为欧洲货币市场 (Eurocurrency Market)，特指经营非居民融资业务的市场，即外国投资者和外国筹资者之间的资金借贷业务所形成的金融市场。(2)(2)特点：特点： 市场范围广阔、规模巨大、资金实力雄厚 市场上的借贷关系为非居民借贷双方之间的关系 市场基本上不受所在国政府当局

77、金融法规的管辖和外汇管制的约束 市场有相对独立的利率体系金融市场金融市场(NXPowerL课件课件(3)(3)离岸金融市场的作用离岸金融市场的作用离岸金融市场的作用离岸金融市场的作用对推动国际贸易和世界经济的作用对推动国际贸易和世界经济的作用对推动国际贸易和世界经济的作用对推动国际贸易和世界经济的作用对推动国际贸易和世界经济的作用对推动国际贸易和世界经济的作用l ll促进国际融资渠道畅通，提供充分利用闲置资本促进国际融资渠道畅通，提供充分利用闲置资本促进国际融资渠道畅通，提供充分利用闲置资本促进国际融资渠道畅通，提供充分利用闲置资本促进国际融资渠道畅通，提供充分利用闲置资本促进国际融资渠道畅通

78、，提供充分利用闲置资本和顺利筹集境外资金的重要场所和机会和顺利筹集境外资金的重要场所和机会和顺利筹集境外资金的重要场所和机会和顺利筹集境外资金的重要场所和机会和顺利筹集境外资金的重要场所和机会和顺利筹集境外资金的重要场所和机会l ll缩小各国金融市场的时空差距，为全球性降低资缩小各国金融市场的时空差距，为全球性降低资缩小各国金融市场的时空差距，为全球性降低资缩小各国金融市场的时空差距，为全球性降低资缩小各国金融市场的时空差距，为全球性降低资缩小各国金融市场的时空差距，为全球性降低资金成本创造了条件金成本创造了条件金成本创造了条件金成本创造了条件金成本创造了条件金成本创造了条件l ll为国际贸易

79、融资提供了便利，推动了生产国际化、为国际贸易融资提供了便利，推动了生产国际化、为国际贸易融资提供了便利，推动了生产国际化、为国际贸易融资提供了便利，推动了生产国际化、为国际贸易融资提供了便利，推动了生产国际化、为国际贸易融资提供了便利，推动了生产国际化、贸易国际化和资本国际化的发展贸易国际化和资本国际化的发展贸易国际化和资本国际化的发展贸易国际化和资本国际化的发展贸易国际化和资本国际化的发展贸易国际化和资本国际化的发展l ll为各国调节国际收支提供了资金来源和外汇储备为各国调节国际收支提供了资金来源和外汇储备为各国调节国际收支提供了资金来源和外汇储备为各国调节国际收支提供了资金来源和外汇储备为

80、各国调节国际收支提供了资金来源和外汇储备为各国调节国际收支提供了资金来源和外汇储备投放场所，缓解了全球国际收支失调投放场所，缓解了全球国际收支失调投放场所，缓解了全球国际收支失调投放场所，缓解了全球国际收支失调投放场所，缓解了全球国际收支失调投放场所，缓解了全球国际收支失调 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件对市场所在国的有利影响对市场所在国的有利影响对市场所在国的有利影响对市场所在国的有利影响l ll通过所得税和其他费用收入，每年可获通过所得税和其他费用收入，每年可获通过所得税和其他费用收入，每年可获通过所得税和其他费用收入，每年可获通过所得税和其他费用收入，每年可获通过所得税和其他

81、费用收入，每年可获得数量可观的外汇收入得数量可观的外汇收入得数量可观的外汇收入得数量可观的外汇收入得数量可观的外汇收入得数量可观的外汇收入l ll有利于增加国际收支资本项目的盈余有利于增加国际收支资本项目的盈余有利于增加国际收支资本项目的盈余有利于增加国际收支资本项目的盈余有利于增加国际收支资本项目的盈余有利于增加国际收支资本项目的盈余l ll可以增加居民的就业机会可以增加居民的就业机会可以增加居民的就业机会可以增加居民的就业机会可以增加居民的就业机会可以增加居民的就业机会l ll有利于提高本国金融业的技术水平有利于提高本国金融业的技术水平有利于提高本国金融业的技术水平有利于提高本国金融业的技

82、术水平有利于提高本国金融业的技术水平有利于提高本国金融业的技术水平l ll可提高本国在国际金融市场的地位和影可提高本国在国际金融市场的地位和影可提高本国在国际金融市场的地位和影可提高本国在国际金融市场的地位和影可提高本国在国际金融市场的地位和影可提高本国在国际金融市场的地位和影响响响响响响 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件对市场所在国的不利影响对市场所在国的不利影响对市场所在国的不利影响对市场所在国的不利影响l ll增大了有关金融机构的风险增大了有关金融机构的风险增大了有关金融机构的风险增大了有关金融机构的风险增大了有关金融机构的风险增大了有关金融机构的风险l ll助长投机活动，加剧

83、国际金融市场的动助长投机活动，加剧国际金融市场的动助长投机活动，加剧国际金融市场的动助长投机活动，加剧国际金融市场的动助长投机活动，加剧国际金融市场的动助长投机活动，加剧国际金融市场的动荡荡荡荡荡荡l ll削弱了有关国家货币政策的效果削弱了有关国家货币政策的效果削弱了有关国家货币政策的效果削弱了有关国家货币政策的效果削弱了有关国家货币政策的效果削弱了有关国家货币政策的效果l ll加快了各种不确定因素的影响在国际间加快了各种不确定因素的影响在国际间加快了各种不确定因素的影响在国际间加快了各种不确定因素的影响在国际间加快了各种不确定因素的影响在国际间加快了各种不确定因素的影响在国际间的传递和通货膨

84、胀、经济衰退的国际传的传递和通货膨胀、经济衰退的国际传的传递和通货膨胀、经济衰退的国际传的传递和通货膨胀、经济衰退的国际传的传递和通货膨胀、经济衰退的国际传的传递和通货膨胀、经济衰退的国际传播播播播播播 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件(4)(4)(4)美国对离岸金融市场的管制措施：美国对离岸金融市场的管制措施：美国对离岸金融市场的管制措施：美国对离岸金融市场的管制措施：美国对离岸金融市场的管制措施：美国对离岸金融市场的管制措施：l ll设立设立设立设立设立设立IBFsIBFsIBFs的银行必须向联邦储备委员会提交书面的银行必须向联邦储备委员会提交书面的银行必须向联邦储备委员会提交书

85、面的银行必须向联邦储备委员会提交书面的银行必须向联邦储备委员会提交书面的银行必须向联邦储备委员会提交书面保证，不得利用离岸帐户经营美国国内业务保证，不得利用离岸帐户经营美国国内业务保证，不得利用离岸帐户经营美国国内业务保证，不得利用离岸帐户经营美国国内业务保证，不得利用离岸帐户经营美国国内业务保证，不得利用离岸帐户经营美国国内业务l ll禁止禁止禁止禁止禁止禁止IBFsIBFsIBFs经营活期存款、储蓄存款和可转让存单经营活期存款、储蓄存款和可转让存单经营活期存款、储蓄存款和可转让存单经营活期存款、储蓄存款和可转让存单经营活期存款、储蓄存款和可转让存单经营活期存款、储蓄存款和可转让存单业务业务

86、业务业务业务业务l ll只能向非居民提供定期存款业务，且最低存款限只能向非居民提供定期存款业务，且最低存款限只能向非居民提供定期存款业务，且最低存款限只能向非居民提供定期存款业务，且最低存款限只能向非居民提供定期存款业务，且最低存款限只能向非居民提供定期存款业务，且最低存款限额为额为额为额为额为额为101010万美元万美元万美元万美元万美元万美元l ll禁止隔夜拆放，存款最低期限为禁止隔夜拆放，存款最低期限为禁止隔夜拆放，存款最低期限为禁止隔夜拆放，存款最低期限为禁止隔夜拆放，存款最低期限为禁止隔夜拆放，存款最低期限为2 2 2天，取款必须天，取款必须天，取款必须天，取款必须天，取款必须天，取款必须提前提前提前提前提前提前2 2 2天通知银行天通知银行天通知银行天通知银行天通知银行天通知银行 金融市场金融市场(NXPowerL课件课件三、国际金融市场的发展趋势三、国际金融市场的发展趋势 1. 国际金融市场的自由化 2国际金融创新的全球普及 3. 国际金融市场风险不断增大 4国际金融市场融资方式证券化 5. 国际金融市场网络的全球一体化金融市场金融市场(NXPowerL课件课件