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1、第十章第十章 流动资产管理流动资产管理 现金管理现金管理 应收账款管理应收账款管理 存货管理存货管理 （1）交易性动机）交易性动机 （2）预防性动机）预防性动机 （3）投机性动机）投机性动机1. 公司持有现金的动机公司持有现金的动机2.现金管理的目的现金管理的目的 既要保证公司对现金的需要，又要能降低现金的占用既要保证公司对现金的需要，又要能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获取最大的投资收益量，并从暂时闲置的现金中获取最大的投资收益 。3.现金成本现金成本 持有成本、转换成本、短缺成本持有成本、转换成本、短缺成本 第一节第一节 现金管理现金管理 现金周转模式现金周转模式 成本分析模式成本
2、分析模式 存货模式存货模式 4.4.最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定（1）现金周转模式）现金周转模式 现金周转模式是通过预计现金周转模式是通过预计年现金需求总量年现金需求总量和确定和确定现金周转的目标次数现金周转的目标次数来确定公司的最佳现金持有量。来确定公司的最佳现金持有量。购买材料2011.1.1组织生产2011.2.1产品入库2011.4.1产品销售2011.5.1收回货款2011.6.1（2）成本分析模式）成本分析模式 寻求持有现金的相关总成本最低时的现金余额寻求持有现金的相关总成本最低时的现金余额总成本线总成本线机会成本线机会成本线管理成本线管理成本线短缺成本线短缺成本线成成
3、本本最佳现金持有量最佳现金持有量现金持有量现金持有量公司持有现金的相关总成本公司持有现金的相关总成本 机会成本管理成本短缺成本机会成本管理成本短缺成本基本原理：基本原理： 一个公司的现金余额可以看作是一种一个公司的现金余额可以看作是一种存货库存存货库存。当库。当库存下降到某一预先指定的水平，公司就销售有价证券以存下降到某一预先指定的水平，公司就销售有价证券以兑取所兑取所需现金需现金。当现金余额较大时，又去。当现金余额较大时，又去购买证券购买证券，以获得，以获得最大的投最大的投资收益资收益。 相关成本：相关成本： 兑现时的转换成本；持有现金时的机会成本兑现时的转换成本；持有现金时的机会成本 假设
4、前提：假设前提： 公司的现金支出在一定时间内其发生额是均衡的，现公司的现金支出在一定时间内其发生额是均衡的，现金的需要量可以预测，在这个期间内，短期有价证券可以随时金的需要量可以预测，在这个期间内，短期有价证券可以随时转换成现金。转换成现金。（3 3）存货模式（鲍莫模型）存货模式（鲍莫模型）平均现金余额平均现金余额13时期时期20Q/2Q现金余额现金余额 存货模式下的现金流转假设存货模式下的现金流转假设F每次转换成本Q最佳现金持有量T现金总需求目标：目标： 1、保证现金周转的安全保证现金周转的安全 建立健全现金收支的内部控制制度以及遵建立健全现金收支的内部控制制度以及遵 守相关条例法规守相关条
5、例法规 2、提高现金周转的效率提高现金周转的效率4.现金收支的日常管理现金收支的日常管理（1）加速现金回收）加速现金回收 销售销售日期日期银行存银行存款可动款可动用日期用日期信用期限信用期限赊销赊销清偿货清偿货款日期款日期收到支收到支票日期票日期支票存支票存入银行入银行日日 期期支票寄出支票寄出会计处理会计处理银行过账银行过账邮递邮递浮游浮游量量处理处理浮游浮游量量存款存款浮游浮游量量现金收款过程及浮游量产生示意图现金收款过程及浮游量产生示意图邮寄时滞处理时滞转账时滞企业客户企业客户 企业客户企业客户企业销售分支机构企业销售分支机构 当地银行存款当地银行存款 企业中心银行企业中心银行 邮政专用
6、接受信箱邮政专用接受信箱企企业业客客户户 企企业业客客户户授权当地银行每日开启授权当地银行每日开启通过存款支票和电汇将资金转移到中心银行通过存款支票和电汇将资金转移到中心银行收款中心收款中心锁箱法和集中银行法（2）控制付款）控制付款 1）推迟支付应付账款）推迟支付应付账款 2）采用承兑汇票付款）采用承兑汇票付款 3）合理利用）合理利用“浮游量浮游量” 4）改进工资支付方式）改进工资支付方式 5）力争现金收入与支出在时间上相适应）力争现金收入与支出在时间上相适应 在扩大的销售与增加的成本之间进行权衡，力求以比较在扩大的销售与增加的成本之间进行权衡，力求以比较低的投资成本，最大限度地获取应收账款投
7、资的更大收益。低的投资成本，最大限度地获取应收账款投资的更大收益。 第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 1.1.应收账款管理的目标应收账款管理的目标2.2.应收账款管理的内容应收账款管理的内容 建立客户信用风险评估制度；客户调查分析，建立收账建立客户信用风险评估制度；客户调查分析，建立收账责任制度；应收账款的日常工作管理。责任制度；应收账款的日常工作管理。 3.3.应收账款的成本应收账款的成本（1 1）机会成本）机会成本应收账款机会成本应收账款机会成本= =赊销业务资金赊销业务资金* *资金成本资金成本赊销业务资金赊销业务资金= =应收账款平均额应收账款平均额* *变动成本率变动成本率【例
8、】某企业年度应收账款借方发生额为【例】某企业年度应收账款借方发生额为100w100w，应收账款周转期，应收账款周转期为为3636天，变动成本率为天，变动成本率为80%80%，资金成本率为，资金成本率为10%10%。（2 2）管理成本）管理成本（3 3）坏账成本）坏账成本 （1）信用标准）信用标准 信用标准是指给予客户信用标准是指给予客户赊销赊销的的最低条件最低条件，通常以，通常以预期的坏账损失率预期的坏账损失率来表示。它表明公司可接受的来表示。它表明公司可接受的信用信用风险水平风险水平。 对客户进行资信分析，可以从对客户进行资信分析，可以从定性定性和和定量定量角度进角度进行分析。行分析。4 4
9、、信用政策的制定、信用政策的制定1）5C评估法评估法 信用品质（信用品质（Character）：）： 客户履行客户履行付款义务付款义务的可能性的可能性偿债能力（偿债能力（Capacity）：）： 客户的客户的短期偿债能力短期偿债能力资本（资本（Capital）：）： 客户的客户的财务实力财务实力和和财务状况财务状况抵押品（抵押品（Collateral）：）： 当客户拒付或无力付款时，能被用于当客户拒付或无力付款时，能被用于抵押的资产抵押的资产经济状况（经济状况（Condition）：）： 影响客户付款能力的影响客户付款能力的经济环境经济环境信用标准定性分析2）信用评分法）信用评分法 信用评分法
10、是对客户有关信用评分法是对客户有关财务比率指标财务比率指标和其他和其他信用信用进行分析，并按照其信用影响程度进行加权平进行分析，并按照其信用影响程度进行加权平均，从而得出均，从而得出客户综合的信用分数客户综合的信用分数。 信用分析指标可以选择信用分析指标可以选择速动比率速动比率、流动比率流动比率、已获已获利息倍数利息倍数、资产负债率资产负债率等多种财务指标，在用相应的权等多种财务指标，在用相应的权重系数换算后，重系数换算后，计算信用分数计算信用分数，并，并划分一定的信用等级划分一定的信用等级分数分数，表明信用风险的大小。，表明信用风险的大小。 信用标准定量分析（2）信用条件）信用条件 公司要求
11、客户支付赊销款项的条件，主要包括公司要求客户支付赊销款项的条件，主要包括信用期限信用期限、折扣期限折扣期限、现金折扣率现金折扣率等条件。等条件。 例：例： “2/10，n/30” 思路：思路： 先计算先计算放宽信用得到的收益放宽信用得到的收益，然后计算，然后计算增加的增加的成本成本，最后根据两者比较结果做出判断。，最后根据两者比较结果做出判断。应收账款应计利息应收账款占用资金应收账款应计利息应收账款占用资金资本成本资本成本应收账款占用资金应收账款平均余额应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率变动成本率应收账款平均余额赊销总额应收账款平均余额赊销总额 应收账款周转率应收账款周转率 某企业赊销
12、甲产品，售价某企业赊销甲产品，售价2020元元/ /件，变动成本为件，变动成本为1515元元/ /件，固定成本总额为件，固定成本总额为40w40w。不提供现金折扣时，销量为。不提供现金折扣时，销量为10w10w件，应收账款回收期为件，应收账款回收期为4545天，坏账损失率天，坏账损失率为为2%2%。采用。采用“2/10“2/10，n/60”n/60”信用条件，销售量增加信用条件，销售量增加20%20%，70%70%顾客选择现金折扣，顾客选择现金折扣，坏账损失降低到坏账损失降低到1%1%。应收账款的机会成本为。应收账款的机会成本为20%20%，该企业如何决策？，该企业如何决策？信用条件决策方案比
13、较信用条件决策方案比较（3）收账政策）收账政策 收账政策是指在信用条件未被遵守时，公司采取什么方收账政策是指在信用条件未被遵守时，公司采取什么方式收款。式收款。 首先，确定收账费用的投入量首先，确定收账费用的投入量 收账费用收账费用饱和点饱和点坏账损失坏账损失机会成本机会成本收账费用与应收账款的机会成本关系图收账费用与应收账款的机会成本关系图 其次，确定收账程序其次，确定收账程序 当发现某些客户到期仍未支付货款时，公司当发现某些客户到期仍未支付货款时，公司可根据预先确定好的收账程序有条不紊地及时加可根据预先确定好的收账程序有条不紊地及时加以催收。以催收。公司可以采取的措施有：公司可以采取的措施
14、有：（1）向客户发出）向客户发出提醒信函提醒信函；（2）向客户）向客户打电话催收打电话催收；（3）派专人与客户）派专人与客户当面洽谈当面洽谈；（4）对客户采取）对客户采取法律行动法律行动。收款工作涉及到一系列的收款工作涉及到一系列的法律问题法律问题、经经济问题济问题和和技术问题技术问题。要做好这项工作，。要做好这项工作，公司必须公司必须优选收款人员优选收款人员，讲究，讲究收款技巧收款技巧。 存货是为存货是为生产生产和和销售销售而储备的货物总称，包括而储备的货物总称，包括原材料、燃料、低值易耗品、包装物、修理用备件、原材料、燃料、低值易耗品、包装物、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商
15、品等。在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。第四节第四节 存货管理存货管理在存货的在存货的成本成本与与收益收益之间进行之间进行利弊权衡利弊权衡，实现两者的，实现两者的最佳组最佳组合合，以最低的存货成本保障企业生产经营进行。，以最低的存货成本保障企业生产经营进行。1.存货管理的目标存货管理的目标 （1 1）订货成本（）订货成本（2 2）采购成本（）采购成本（3 3）储存成本（）储存成本（4 4）缺货成本）缺货成本 2.存货成本存货成本 3存货经济批量的确定存货经济批量的确定（1 1）经济订货批量模型）经济订货批量模型 假设条件假设条件 ：存货的年总耗用量为已知的常数；存货的年总耗用量为已知的常
16、数；存货的购买单价不变，无数量折扣；存货的购买单价不变，无数量折扣；存货的日耗用量均衡；存货的日耗用量均衡；存货一次性到货入库。存货一次性到货入库。 平均库存量平均库存量13时期时期20Q/2Q库存量库存量 存货库存量与时间关系图存货库存量与时间关系图模型的基本思想：模型的基本思想： 在购买存货时，每次在购买存货时，每次订货批量订货批量越大则每年越大则每年订货次数订货次数越少，于是年越少，于是年订货订货成本成本越低；但是每次越低；但是每次订货批量订货批量越大则越大则平均库存量平均库存量就越多，于是年持有成本就越多，于是年持有成本越高。越高。 所谓所谓经济订货批量经济订货批量指的是使上述两种成本
17、之和达到最低时的指的是使上述两种成本之和达到最低时的订货批量订货批量。总成本总成本储备成本储备成本订货成本订货成本成本成本经济订货量经济订货量订货量订货量 存货经济订货批量的确定存货经济订货批量的确定Q Q为经济批量为经济批量B B为每次进货费用为每次进货费用A A为存货总需求为存货总需求C C为单位储存成本为单位储存成本ABCABC分类管理分类管理ABC分类管理的概念分类管理的概念 对公司的全部存货，按照一定对公司的全部存货，按照一定的标准的标准分为分为ABCABC三类三类，分别实行，分别实行按按品种重点管理品种重点管理，按类别一般控制按类别一般控制和和按总额灵活掌握按总额灵活掌握的分类管理法。的分类管理法。 这样，既可以加强重点控制，这样，既可以加强重点控制，又可以简化日常管理。又可以简化日常管理。ABC分类管理方式分类管理方式 项项 目目管理要求管理要求控制对象控制对象储存记录情况储存记录情况采购方式采购方式检查方式检查方式领用方式领用方式A 类类B 类类严格控制严格控制一般控制一般控制按品种按品种按类制按类制详细记录详细记录一般记录一般记录按计划按计划一般掌握一般掌握经常检查经常检查定期检查定期检查限额领料限额领料一般掌握一般掌握C 类类简便控制简便控制按总金额按总金额一般记录一般记录按需要按需要必要时抽查必要时抽查一般掌握一般掌握
