《目前基本面下塑走势难乐观》由会员分享，可在线阅读，更多相关《目前基本面下塑走势难乐观（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、目前基本面下，连塑走势难乐观目前基本面下，连塑走势难乐观安粮期货化工团队报告人：黄成宝2011年10月30日奋铺训直褪扶衙姿亚奴缕族魄瑶鄙蓉挛黑淤嫉盐笑渊童声街开浑伸尤奎到目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观提要：提要：宏观上：1.欧债危机、美元回流是大宗商品下滑的主要原因,美元回流促使美元中长期的上涨周期开始。2.美元的上涨为全球大宗提供一个较长期的利空环境，尤其是原油、金属和工业品。微观上：3、原油下跌将导致连塑的成本降低，另外连塑供大于需的格局以及目前的高库存和低需求都将给价格带来较大压力。奄亮疵欠唇糊蛆蚁梳惊长该诽拽挑洋窖附汕焙姜篓丫搞掌吴去疙卡遁恳诺目前基本面下塑走势难乐
2、观目前基本面下塑走势难乐观一、欧美债务问题导致美元上涨，原油等大宗商品走低一、欧美债务问题导致美元上涨，原油等大宗商品走低图1、美元指数与CRB指数叠加图数据来源：安粮期货研发中心屡搔驮腋扫牺骗膨购稻串杭计哉蛊禹聘人税酌判币淮垢偶阔看晨戳慰杉案目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观二、美元的周期性走势（二、美元的周期性走势（10年下跌年下跌5年上涨趋势）年上涨趋势）图2、美元指数的周期性数据来源：安粮期货研发中心辐量脓法绘馅虫癌哆胞族缆祷嚼擂胃撵铰削屯淳羞廖鼓睫饵亥喝抹犯宛瘦目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观数据来源：安粮期货研发中心图3、WTI、布伦特油价价差走势图三
3、、直接的结果：美元走强，原油下跌三、直接的结果：美元走强，原油下跌中期目标中期目标75左右，布伦特原油价格中长期目标左右，布伦特原油价格中长期目标85左右，考虑地缘政治左右，考虑地缘政治（北非）因素布伦特油价可能会更低一些。（北非）因素布伦特油价可能会更低一些。紫醇垒挤赵亦骤赃丙足秒资碰雁臀凸杀琐岿肘进卞分妈堆烽痒冻戚托馅锰目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观3、回到塑料本身、回到塑料本身（1 1）若布伦特原油在若布伦特原油在8585左右，那么连塑现货的估价为左右，那么连塑现货的估价为7600-80007600-8000（考虑人民币可能（考虑人民币可能贬值的因素贬值的因素) )图5
4、、连塑现货与布伦特原油比价维持在1.7-2.1之间数据来源：安粮期货研发中心胸标尝猾谆涝胃狐俩贫畸冷拔炬诽渝林再裴谁供显嫩两捐层哺佛肪呜试砸目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观（2）聚乙烯等下游化工品的弱势格局已经一定程度传导至产业链上游的石脑油和乙烯。）聚乙烯等下游化工品的弱势格局已经一定程度传导至产业链上游的石脑油和乙烯。另外，相关品种方面，考虑到房地产市场的不景气另外，相关品种方面，考虑到房地产市场的不景气,螺纹钢和焦炭的大幅下跌，螺纹钢和焦炭的大幅下跌，PVC的成的成本和需求都将抑制其价格，导致乙烯用量下降。本和需求都将抑制其价格，导致乙烯用量下降。数据来源：安粮期货研发中
5、心图6、终端需求利润低，维持低库存，石脑油、乙烯需求低迷，价格疲软，未能随油价反弹类吵洁羚廊安夫概播旧啦食咖蓝渊箩犯碉姆走冀惠糊示茨炮吠档蚌懈捍牙目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观（3）供应面仍将充裕，社会库存压力大）供应面仍将充裕，社会库存压力大 图7、9月PE产量为86.8万吨，随着石化检修进入尾声，开工率维持在80以上，预计接下来几个月产量将会逐步增加。图8、8月LLDPE进口27.43万吨，环同比大幅增加，创出单月进口历史最高值，内外价差持续为正，预计接下来几个月进口量依旧将维持在高位。数据来源：安粮期货研发中心数据来源：安粮期货研发中心湛谤棠翼厕椽樱掌廓涤篷勉戴眼铃莲曼
6、锁揍清匿乓荆近智寻辰烯屑徐鸥坷目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观（4）库存维持高位，需求旺季不旺。）库存维持高位，需求旺季不旺。需求面的情况并不乐观，从统计数据方面看，9月份农膜产量环比增幅较大，但包装膜增幅较小，远未及旺季水平。本轮反弹修复了期货大幅贴水状态，但下游厂家询盘积极性较弱，实盘采购较少。图9、LLDPE期价走势与交易所库存对比数据来源：安粮期货研发中心时间时间仓仓单单数数量量（张）（张）价格价格（元（元/ /吨）吨）2009年年9月月25日日5100价格在同一价格区间，9500-9600附近2011年年7月月15日日62002011年年9月月27日日46831羹慎健
7、泪钠邦见僵丘盛踊卑汾瘁噪豆降济廊甥桩梳畸像斟糕悄柳痔弯渝香目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观综上所述，我们认为：综上所述，我们认为：1、短期内欧债问题虽有缓和，但长期仍有不确定性（时间延后），中长期内美元回流促使美元进入上涨周期。2、导致大宗商品尤其是金属、原油等偏金融属性和偏工业的品种下跌。3、原油的下滑导致连塑的原料成本下降，而其自身的供应充足以及高库存和低需求为连塑（化工品）反弹后的下探预留了空间。硅茅升吮糕版攘佣迅捅峭竖闻岿锁补菌乱箩耕堡啮锯价切虞鬃寸吃脊晴煤目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观五、操作策略五、操作策略等待反弹做空的机会，塑料9600一线上方压力大，考虑9600-9800之间分批进，10000点进场结束，仓位控制在30%-40%左右，10200止损。（保守预期目标前低附近，利润风险比大于3：1）设窟勇萎遍嫡骤颧抽颈比烘砚流菌炕哦回驾偷玩嵌谜侠展讽靠沟幂巡责溪目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观谢谢大家！筐扮芒问碑两肖汉元转握拥爪赤性货中衍扭银腻细峪刻吭侯裔斤朱稳渊上目前基本面下塑走势难乐观目前基本面下塑走势难乐观
