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1、第二章第二章 国际收支国际收支与与国际收支平衡表国际收支平衡表BALANCEofPAYMENTS&BPSHEETContents1国际收支平衡表2国际收支分析3国际收支关键词汇v国际收支国际收支 Balance of paymentBalance of paymentv国际收支平衡表国际收支平衡表 Balance of Payments Balance of Payments v Sheet/statement Sheet/statementv国际借贷国际借贷 Balance of International IndebtednessBalance of International Indeb
2、tednessv顺差顺差 Favorable Balance, surplusFavorable Balance, surplusv逆差逆差 Unfavorable Balance, deficitUnfavorable Balance, deficitv经常账户经常账户 Current AccountCurrent Accountv贸易差额贸易差额 Trade balanceTrade balancev经常转移经常转移 Current TransfersCurrent Transfersv单方面转移单方面转移 Unilateral TransfersUnilateral Transfers关
3、键词汇v资本和金融账户资本和金融账户 Capital & Financial AccountCapital & Financial Accountv平衡项目平衡项目 Balancing AccountBalancing Accountv调节性项目调节性项目 Accommodating TransactionsAccommodating Transactionsv官方储备资产官方储备资产 Official Reserve AssetsOfficial Reserve Assetsv错误与遗漏错误与遗漏 Errors and OmissionsErrors and Omissionsv自主性交易自
4、主性交易 Autonomous TransactionAutonomous Transactionv贸易差额贸易差额 Trade BalanceTrade Balancev经常项目差额经常项目差额 Balance of Current AccountBalance of Current Accountv基本差额基本差额 Basic BalanceBasic Balancev综合差额综合差额 Over-all BalanceOver-all Balancev调节交易调节交易 Accommodating TransactionAccommodating Transaction第一节第一节 国国 际
5、际 收收 支支一、国际收支（一、国际收支（Balance of Payments,BP）的概念的概念 是指一个国家或地区的居民在一定时期内（通常为一年），与非居民之间发生的全部经济交易的系统记录。二、概念的相关解释二、概念的相关解释 1、国际收支是一个流量概念(flow concept) 2、国际收支是以交易(transactions)为基础的（经济利益的转移）3、是记录发生在一国居民与非居民之间的交易 （1）判定的条件 居住的地点（place for living） 居住的时间长短（大于1年)（2）居民（）居民（Resident）移民Migrate逗留时间超过1年的留学生和旅行者公司（Cor
6、poration）（3）非居民（非居民（Non-resident）逗留时间小于1年的留学生和旅行者外交官Diplomat驻外军事人员Militarypersonnel国际机构Internationalinstitutions判断：v1.跨越国境？v货币资金？v有来有往？捐赠、汇款等？v2.本国庞大的劳务输出v3.外教v4.美国向UN缴纳会费第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表（BP statement）v是指国际收支按照特定账户分类（specifiedaccountingclassification）和复式记账原则（复式记账原则（double entry bookkeeping prin
7、ciple）表示的会计报表一、国际收支平衡表的帐户设置一、国际收支平衡表的帐户设置二、记账原则二、记账原则一、账户设置一、账户设置1、经常项目（、经常项目（Current account，CA） 反映一国与他国之间的实际资源实际资源的转移。（1）货物（Goods）有形贸易 Visible Trade （2）服务（Services）无形贸易Invisible Trade（3）收入（Income） 职工的报酬（ laborincome ） 投资收入（Investment Income） (包括直接投资的利润（profit）、股权红利(dividend)收入和债权利息(interest)收入)（4）
8、经常转移 （Current Transfers) 单方面转移支付（UnilateralTransfers 政府的无偿转移捐款（donation）、债务豁免（debtrelief）、战争赔款（warindemnity）、缴纳会费等私人的无偿转移侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等2、资本和金融账户（、资本和金融账户（Capital and Financial Account, FA）主要反映金融资产在一国与其他国家之间的移动，即国际资本流动(allcapitalmovement)。（1）资本账户(capitalaccount)资本转移(capitaltransfer)非生产、非金融资产
9、的收买或放弃（Acquisition/Disposalofnon-product,non-financialassets）v资本转移是指涉及固定资产所有权变更或者债务豁免等导致交易一方或者双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括债务减免，移民转移等内容。v非生产、非金融资产的收买和放弃项目，主要包括各种无形资产如专利、版权、商标、经销权及租赁和其他可转让的合同交易。金融与资本账户（1）资本账户（2）金融账户(financialaccount)直接投资（DirectInvestment）证券投资(PortfolioInvestment)其他投资(otherInvestmentsv直接投资（以获取
10、有效控制权）v包括股本资本（10%）、直接开始工厂、公司等、或者利润再投资v证券投资：v包括股权投资（借，借， 顺差差，表示v（XM,净要素收入，净资本流入）v贷借，借， 逆差逆差，表示v（X借）一、经常项目实际资源增加实际资源减少实际资源净减少；经常差额（顺差）1.货物（Goods）2.服务（Service）进口货物进口服务出口货物出口服务贸易顺差3.收入（Income）要素进口(引起对外支付)要素出口(引起从外获得收入)获得净要素收入4.经常转移对外转移接受转移净接受转移二、资产与金融账户金融资产增加或负债减少；资本流入金融资产减少或负债增加；资本流出净资本流入；FA差额（顺差)1.资本账
11、户2.金融账户（1）直接投资（2 ）证券投资（3）其他投资资本流出资本流入净资本流入；金融资产净增加或负债净减少（4）官方储备资产储备增加储备减少储备净增加;综合差额（顺差）;国际收支差额各项合计0单位：万美元项目借方贷方+差额（贷借）一、经常项目实际资源增加实际资源减少实际资源净减少；经常差额（顺差）1.货物2.服务进口货物进口服务出口货物出口服务贸易顺差3.收入要素进口(引起对外支付)要素出口(引起从外获得收入)获得净要素收入4.经常转移对外转移接受转移净接受转移单位：万美元项目借方贷方+差额（贷借）二、资产与金融账户金融资产增加或负债减少；资本流入金融资产减少或负债增加；资本流出净资本流
12、入；FA差额（顺差)1.资本账户2.金融账户资本流出资本流入净资本流入；金融资产净减少或负债净增加（4）官方储备资产储备增加储备减少储备净增加;综合差额（顺差）;国际收支差额各项合计0二、自主性交易与调节性交易二、自主性交易与调节性交易1、自主性交易、自主性交易（AutonomousTransaction),亦称事前交易（Ex-anteTransaction）或线上项目（above-lineTransaction），是指以个体独立经济活动为基础，以追求利润为目的所进行的交易v 2、调节性交易、调节性交易（AccommodatingTransaction）又称补偿性交易或事后交易。这类交易是为了
13、弥补自主性交易所发生的差额而进行的。v这种交易是政府出面进行的交易活动，体现了一国政府的意志，具有集中性和被动性的特点。？三、国际收支平衡表的主要差额分析三、国际收支平衡表的主要差额分析1.贸易收支差额（Trade Balance）2.经常项目差额（Balance of Current Account）3.CA的不可逆性（ Irreversibility) 和稳定性 4.CA与国民收入的核算 封闭经济下收入的核算） YC+I+G（支出法）；Y=CS+T（收入法）; 开放经济下收入的核算 （粗略） Y= C+I+G+ (X-M) （支出法） （更精确) Y= C+I+G+CA （支出法）（如果C
14、A0,则居民对非居民净输出实际资产，即产出的用途；支出角度 或居民从非居民获得净收入，即收入的获得净收入，即收入的来源；收入角度来源；收入角度）国内总产出与国内总支出 封闭经济下: Y=C+I+G（封闭经济下，国内总产出与国内总支出总是相等） 开放经济下: CA=Y-(C+I+G) （开放经济下，国内总产出与国内总支出可能不等）CA与政府行为、居民行为CA=C+S+T-(C+I+G)=(S-I)+(T-G)A.政府与居民的行为共同对CA起作用B.财政盈余（TG）有利于出现CA顺差，反之；财政赤字(TI）有利于出现CA顺差，反之；居民负储蓄(S0,资本净流入，表示对外净负债，处于债务国地位vFA
15、0,资本净流出，表示对外净投资，处于债权国地位v(4)因为： CA+FA=0v所以：v如果CA0,表示资本净流入、对外净负债、债务国v如果CA0(顺)，则FA0,表示资本净流出、对外净投资、债权国vCA度量了国际借贷的方向与规模v（4）综合差额（Over-all Balance）v综合差额CA+(FA减去官方储备项目的结果）v或者综合差额官方储备差额v一般认为，综合差额度量了国际收支的结果v综合差额如果为顺，则储备增加，国际收支顺差v综合差额如果为逆，则储备减少，国际收支逆差v问题：v1.2005年我国经常项目顺差1608亿美元，资本和金融项目顺差630亿美元。储备？v2.实际上，2005年末
16、，我国外汇储备余额为8189亿美元。错误与遗漏？v3.如果进口走私猖獗，？v4.我国成品油价比国际偏低？三、其他影响国际收支平衡表分析的因素三、其他影响国际收支平衡表分析的因素 1、政治和经济背景、政治和经济背景 2、使用的汇率体系、使用的汇率体系TZEWE432.5210102030405060708090Million/dayR=$/SDD（1）固定汇率体系下只能使用买卖外汇来调节国际收支的失衡现象。为了保持汇率不变，即R=2，（2）在自由浮动汇率制下 汇率将上升措施：美国货币当局采取措施满足超额的货币需求TE(90-40=50百万英镑)英国的货币当局在外汇市场抛出英镑购买美元，以防止英镑
17、升值，美元贬值所以：可以直接从国际收支平衡表的官方储备中得知该国的国际收支是盈余还是赤字。美国政府不会损失任何英镑的官方储备在官方储备差额上没有任何反映。（3）在在有有管管制制的的浮浮动动汇汇率率制制度度下下（amanagedfloatingexchangeratesystem） 部分国际收支逆差会被美国用减少官方储备的方式来弥补。 部分通过使美元贬值来弥补。官方储备的损失仅仅表示官方干预外汇市场以影响汇率变动及水平的程度，而不表示国际收支平衡表的赤字（或盈余）的情况。3、一个国家的经济规模（scale） 要考虑相对量，而不是绝对量的大小。4、其他因素v我国对外贸易格局日趋多元化，与周边国家或
18、地区的贸易逆差扩大。2010年，我国与欧盟、美国和日本的进出口总值合计占我国贸易总量的39%.v我国与新兴市场国家进出口增速明显，2010年与东盟、印度、巴西、俄罗斯进出口总值分别增长38%、42%、48%和43%，均高于总体进出口增速。v2010年，我国对美国和欧盟顺差分别为1813v亿美元和1428亿美元；对日本、韩国和东盟等周边国家或地区逆差分别为556亿美元、696亿美元和164亿美元.v外商投资企业加工贸易仍是顺差主要来源。2010年，我国外商投资企业加工贸易v顺差2701亿美元，贸易逆差主要来自国有企业的一般贸易，2010年逆差1798亿美元。v服务贸易逆差主要来自运输、保险服务、
19、专有权利使用费和特许费及旅游项目，逆差分别为290亿、140亿、122亿和91亿美元。v其中，旅游项目逆差增长较快。2010年，我国旅游逆差91亿美元。对美国、香港、澳大利亚和澳门均呈较大规模的逆差。v2010年在华直接投资排名前十的国家或地区依次为：中国香港913亿美元、中国台湾84亿美元、新加坡81亿美元、美国66亿美元、日本64亿美元、英属维尔京群岛41亿美元、韩国29亿美元、开曼群岛17亿美元、德国14亿美元和法国13.6亿美元。v2010年我国非金融部门吸收外国在华直接v投资最多的三个行业是制造业（685亿美元）、房地产业（271亿美元）、租赁和商务服务业（104亿美元）v2010年
20、金融部门在华直接投资的主要国家或地区有：中国香港、西班牙、新加坡、英国和日本，其占比分别为37%、12%、10%、6%和4%。v2010年金融部门外国在华直接投资主要集中于银行业，其他金融机构、保险业和证券业v从投资流向看，东部沿海和直辖市是非金融部门外国在华直接投资的主要流向地区，西部地区的投资增长也十分迅速。江苏省是2010年全国吸收外国在华直接投资最多的省份，占比22%。排名第二至第五的是广东、上海、辽宁和浙江v2010年我国在外直接投资净流出602亿美元v金融部门在外直接投资88亿美元，非金融部门在外直接投资590亿美元v从投资目的地看，我国非金融部门在外直接投资去向依次为亚洲65%、拉丁美洲19%、大洋洲5%、欧洲5%、北美4%和非洲2%v金融部门在外直接投资主要集中在亚洲的香港、欧洲和北美等一些金融市场较为发达的地区。
