大连海事财务考研第三章详解ppt课件

《大连海事财务考研第三章详解ppt课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《大连海事财务考研第三章详解ppt课件（51页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第三章第三章 财务报表财务报表1学习目标学习目标重点掌握资产负债表、利润表、现金流量表、现金流的定义。掌握资产性现金流、自由现金流、债权人型现金流和股东型现金流的定义与计算。了解权益的概念、税和折旧的方法。2导读案例导读案例本书构思和设计的目的，就在于使你能够明智地阅读财务报表。财务报表，旨在以一种简洁的形式，对一家公司的财务状况和经营成果给予准确、定量的描述和刻画。与公司及其证券打交道的每个人，都必然会有机会阅读其资产负债表和利润表。每一个商人和投资者都希望能够读懂这些公司的报表，特别是，对于证券承销商和顾客经纪人来说，是否具有准确地分析财务报表的能力，就更为关键。当你知道数字后面所隐含的真

2、正含义时，你就已经具备了踏实的基础，来作出正确的商业和投资决策。我们的计划程序，就是按照记入典型的资产负债表和利润表的各种要素的顺序，依次地进行介绍和分析。首先，我们要搞清楚特定的术语或词句的含义，然后在一般意义上对它进行简单的评述。只要有可能，我们尽量给出一些简明扼要的判别或检验标准，以便投资者可以用来对一家公司在报表中披露的一些细节的好坏优劣进行定夺和决断。这些内容或许看起来有很多都是基本的知识，没有什么特别的地方。确实，财务报表分析实际上是一种相当简单的事务。但是，即使是在财务报表的基本分析方面，也仍然有一些独特性质和隐含陷阱，识别和谨防这些陷阱，对投资者来说，是至关重要的。当然，一项投

3、资的成功与否，最终还要取决于未来趋势的发展，而未来或许是永远不可能精确地预见的。但是，如果你对一家公司当前的财务状况和过去的收益记录数据了如指掌，你就更有资格和能力准确地评判该公司的未来价值。这就是证券分析的精髓和意义所在。这些内容很多引自纽约股票交易协会出版的证券分析一书。这样编排的目的是，既可以方便人们对财务知识做一些独立的分析和研究，也可以作为更详细了解这一学科的入门指南。在纽约股票交易协会，这些资料和本杰明格雷厄姆与大卫L.多德合著的“证券分析”，是结合在一起使用的。3目目 录录010203资产负债表表利润表利润表文本目录文本目录040506现金流现金流税税小结小结 现金流量表现金流量

4、表4财务报表概述财务报表概述11、财务报表亦称表亦称对外会外会计报表表22、它是会、它是会计主体主体对外提供的反映会外提供的反映会计主体主体财务状况和状况和经营的会的会计报表表33、财务报表包括表包括资产负债表、利表、利润表、表、现金流量表或金流量表或财务状况状况变动表、附表和附注。表、附表和附注。5 资产负债表亦称财务状况表，表示公司在资产负债表亦称财务状况表，表示公司在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况的一定日期（通常为各会计期末）的财务状况的主要会计报表。主要会计报表。 它是组织和归结公司在一个给定的时点上它是组织和归结公司在一个给定的时点上拥有什么（公司的资产）、赊欠什么（公司的拥

5、有什么（公司的资产）、赊欠什么（公司的负债）以及两者之差（公司的权益）的一个便负债）以及两者之差（公司的权益）的一个便利的方式。利的方式。 资产负债表的定义资产负债表的定义3.1 3.1 资产负债表资产负债表资产负债表的基本结构资产负债表的基本结构 1、一般是按各种资产变化先后顺序逐一列在表的左、一般是按各种资产变化先后顺序逐一列在表的左方，反映公司所有的各项财产、物资、债权和权利；方，反映公司所有的各项财产、物资、债权和权利； 2、所有的负债和所有者权益则逐一列在表的右方。、所有的负债和所有者权益则逐一列在表的右方。负债一般列于右上方分别反映各种长期和短期负债的负债一般列于右上方分别反映各种

6、长期和短期负债的项目，所有者权益列在右下方，反映所有者的资本和项目，所有者权益列在右下方，反映所有者的资本和盈余，盈余，具体的如表具体的如表31所示所示。61.资产资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。按其流动性可以分为流动资产和固定资产。流动资产型寿命一般在一年以内，这就意味着这类资产在一年内都要转换成现金，而固定资产具有较长的寿命。3.1 3.1 资产负债表资产负债表资产型定义资产型种类（1 1）现金（）现金（2 2）有价证券）有价证券（3 3）应收账款（）应收账款（4 4）存货）存货（5 5）固定资产）固定资产72.负债负债是指公司过去的交

7、易或事项形成的、预期负债是指公司过去的交易或事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。会导致经济利益流出企业的现时义务。 负债按流动性大小进行列示，具体分为流动负债按流动性大小进行列示，具体分为流动负债、长期负债等。负债、长期负债等。 流动负债主要包括应付票据、应付账款和其流动负债主要包括应付票据、应付账款和其他流动负债。他流动负债。 到期时间长于一个会计年度的债务属于长期到期时间长于一个会计年度的债务属于长期负债。负债。3.1 3.1 资产负债表资产负债表负债的定义负债的种类（1 1）应付票据（）应付票据（2 2）应付账款）应付账款（3 3）其他流动负债）其他流动负债（4 4）长期负

8、债）长期负债83.所有者权益 所有者权益是通过资产总价值（流动资产所有者权益是通过资产总价值（流动资产与固定资产总和）与负债总价值（流动负与固定资产总和）与负债总价值（流动负债和长期负债总和）之差来确定的，所有债和长期负债总和）之差来确定的，所有者权益也叫普通权益或业主权益。者权益也叫普通权益或业主权益。 因此，资产负债表中存在一个恒等式：因此，资产负债表中存在一个恒等式：公司资产型价值等于负债与所有者权益之公司资产型价值等于负债与所有者权益之和。和。资产负债所有者权益资产负债所有者权益 3.1 3.1 资产负债表资产负债表所有者权益的定义所有者权益的种类（1 1）普通股）普通股 （2 2）资

9、本公积）资本公积（3 3）留存收益）留存收益 （4 4）少数股东权益）少数股东权益94.流动性 1 1、流动性是指资产转换成现金的速度流动性是指资产转换成现金的速度和难易程度。和难易程度。 2、例如，黄金属于流动性比较高的资、例如，黄金属于流动性比较高的资产，而特定的生产设备则流动性不高。产，而特定的生产设备则流动性不高。 3、实际上流动性有两个层面：转换的、实际上流动性有两个层面：转换的难易程度和价值的损失。难易程度和价值的损失。 4、 资产在资产负债表中按其流动性递资产在资产负债表中按其流动性递减的顺序排列，也就是说流动性高的资产排在减的顺序排列，也就是说流动性高的资产排在前列。前列。3.

10、1 3.1 资产负债表资产负债表流动性的定义105.净营运资本 1 1、当流动资产大于流动负债时，净营运当流动资产大于流动负债时，净营运资本为正值。资本为正值。 2、根据流动资产和流动负债的定义，它、根据流动资产和流动负债的定义，它意味着在未来一年内变为可用的现金超过同期意味着在未来一年内变为可用的现金超过同期必须支付的现金。必须支付的现金。 3、 一个正常运营的公司，其净营运资本一个正常运营的公司，其净营运资本通常是正值。通常是正值。3.1 3.1 资产负债表资产负债表（1）净营运资本的定义净营运资本，也称狭义的营运资本、营运资金、净营运资本，也称狭义的营运资本、营运资金、流动资金净额，是指

11、公司的流动资产总额减去流动资金净额，是指公司的流动资产总额减去各类流动负债后的余额。各类流动负债后的余额。11【例例3131】2009年TY公司的流动资产为47.50亿元，流动负债为94.50亿元，求公司净营运资本是多少(流动资产与流动负债之差)?【解解】 47.594.547（亿元）， 结论：净营运资本为负值，经营状况并不正常。5.净营运资本3.1 3.1 资产负债表资产负债表12（2）净营运资本的合理性与局限性合理性合理性净营运资本的合理性是指净营运净营运资本的合理性是指净营运资本以多少为宜。短期债权人希资本以多少为宜。短期债权人希望净营运资本越多越好，这样就望净营运资本越多越好，这样就可

12、以减少贷款风险可以减少贷款风险。 但是过多地持有净营运资本但是过多地持有净营运资本，也也并不意味着对企业有利并不意味着对企业有利。因此，。因此，公司应当保持适当的净营运资本公司应当保持适当的净营运资本规模。规模。局限性局限性由于净营运资本是一个绝对数，如果公司之间由于净营运资本是一个绝对数，如果公司之间规模相差很大，就不能使用该指标评价公司的规模相差很大，就不能使用该指标评价公司的短期偿债能力。同时，即使两个公司的净营运短期偿债能力。同时，即使两个公司的净营运资本完全相同，其偿债能力也不一定相同。另资本完全相同，其偿债能力也不一定相同。另外，当流动负债大于流动资产时，净营运资本外，当流动负债大

13、于流动资产时，净营运资本为负，表明已完全没有偿债能力；但从流动比为负，表明已完全没有偿债能力；但从流动比率来看，虽然其偿债能力较低，但如果企业筹率来看，虽然其偿债能力较低，但如果企业筹资能力较强，也可以偿还其流动负债。资能力较强，也可以偿还其流动负债。3.1 3.1 资产负债表资产负债表5.净营运资本136.市场价值与账面价值市场价格市场价格资产负债表中所列示的公司资产负债表中所列示的公司资产型资产型价价值称为账面价值，公司在做账的时候值称为账面价值，公司在做账的时候通常都是按照资产支付的金额来记录，通常都是按照资产支付的金额来记录，不考虑现在资产买入的期限和现在能不考虑现在资产买入的期限和现

14、在能值多少。对于值多少。对于资产型资产型账面价值来说，账面价值来说，是指是指资产型资产型账面余额减去折旧和资产账面余额减去折旧和资产减值准备。账面价值是基于过去和现减值准备。账面价值是基于过去和现有的信息对公司的自我价值进行客观有的信息对公司的自我价值进行客观而准确的评估而准确的评估。账面价格账面价格公司市场价值由企业的自由资本价值公司市场价值由企业的自由资本价值和企业的债务价值所组成，表现为公和企业的债务价值所组成，表现为公司在市场上进行合资、兼并、收购、司在市场上进行合资、兼并、收购、重组、交易时的价格，亦即公司在市重组、交易时的价格，亦即公司在市场上创造盈利的能力。这种能力通常场上创造盈

15、利的能力。这种能力通常表现为公司生成净现金流的能力和生表现为公司生成净现金流的能力和生成净现金流稳定性的能力。市场价值成净现金流稳定性的能力。市场价值则更多地表现为公司的市场竞争力和则更多地表现为公司的市场竞争力和未来发展潜力。未来发展潜力。3.1 3.1 资产负债表资产负债表14 利润表主要提供有关公司经营成果方利润表主要提供有关公司经营成果方面的信息。它是反映公司在一定会计期间面的信息。它是反映公司在一定会计期间经营成果的报表。由于它反映的是某一期经营成果的报表。由于它反映的是某一期间的情况，所以，又称为动态报表。间的情况，所以，又称为动态报表。 利润表的定义利润表的定义3.2 3.2 利

16、润表利润表利润表的内容利润表的内容 利润表中首先报告的一般是来自公司主营业务的收利润表中首先报告的一般是来自公司主营业务的收入和费用，然后是财务费用，其中注意的是支付的税要入和费用，然后是财务费用，其中注意的是支付的税要单独列报，最后一项是净利润。净利润一般采取每股平单独列报，最后一项是净利润。净利润一般采取每股平均的表达方式，称为每股盈余（均的表达方式，称为每股盈余（EPSEPS）。）。 15 表32列示了TY公司2010年的利润情况，将营业收入看成100%，其余的项目看成是营业收入的百分比，假设流通股为10亿。表表3 32 2 TYTY公司公司20201010年的年的利润利润表表 金额金额

17、单位：亿元单位：亿元项项 目目20201010年年百分比百分比（% %） 营业收入营业收入 41.9841.98100.00100.00 减：营业成本减：营业成本 29.1629.1669.4669.46 毛利润毛利润 12.8212.8230.5430.54 减：销售费用减：销售费用 0.310.310.740.74 管理费用管理费用 3.623.628.628.62 折旧折旧 4.604.6010.9610.96 营运费用合计营运费用合计 8.538.5320.8220.82 息税前利润息税前利润 4.294.2910.2210.22 减：利息费用减：利息费用 3 3. .2 20 012

18、.8612.86 税前利润合计税前利润合计 1.1.0909-2.64-2.64 减：所得税减：所得税 0.410.410.980.98 净利润净利润 0.680.68-3.62-3.62 每股盈利每股盈利 0.0.0680683.2 3.2 利润表利润表16利润表的编制 收入是指公司在日常活动中形成的、会导致所有者收入是指公司在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。在商品流通企业，收入是商品的销售收入，也称营业收入。在商品流通企业，收入是商品的销售收入，也称营业收入。3.2 3.2 利润表利润表收

19、入的计算公式为：收入的计算公式为：销售收入产品销售数量销售收入产品销售数量产品单价产品单价。（1 1）收入）收入17利润表的编制 1 1、销售成本是指已销售产品的生产成本或已提供劳务销售成本是指已销售产品的生产成本或已提供劳务的劳务成本以及其他销售的业务成本。的劳务成本以及其他销售的业务成本。 2 2、主营业务成本是企业销售商品产品、半成品以及提、主营业务成本是企业销售商品产品、半成品以及提供工业性劳务等业务所形成的成本；供工业性劳务等业务所形成的成本； 3 3、其他业务支出是企业销售材料、出租包装物、出租、其他业务支出是企业销售材料、出租包装物、出租固定资产等业务所形成的成本。固定资产等业务

20、所形成的成本。 4 4、对于主营业务成本，应以产品的销售数量或提供的、对于主营业务成本，应以产品的销售数量或提供的劳务数量和产品的单位生产成本或单位劳务成本为基础进劳务数量和产品的单位生产成本或单位劳务成本为基础进行确认。行确认。3.2 3.2 利润表利润表 主营业务成本的计算公式为：主营业务成本的计算公式为： 主营业务成本主营业务成本=产品销售数量或提供劳务数量产品销售数量或提供劳务数量产品单产品单位生产成本或单位劳务成本位生产成本或单位劳务成本（2）销售成本）销售成本18利润表的编制 营运费用是指公司在销售和购入商品时发生的各项费用，主要包括销售费用、管理费用等。 在我国的利润表中，折旧费

21、用是不单独列示的，但是在GAAP会计准则下，折旧费用是单独列示的，包含在营运费用中。3.2 3.2 利润表利润表（3 3）营运费用）营运费用19利润表的编制 1 1、折旧是指固定资产在使用过折旧是指固定资产在使用过程中因损耗逐渐转移到新产品中去程中因损耗逐渐转移到新产品中去的那部分价值的一种补偿方式。的那部分价值的一种补偿方式。 2 2、固定资产型物质形态在报废、固定资产型物质形态在报废之前是在生产中长期被使用的，它之前是在生产中长期被使用的，它的价值却是按照其在生产中的损耗的价值却是按照其在生产中的损耗程度一部分一部分逐渐地转移到产程度一部分一部分逐渐地转移到产品中去的。品中去的。 3 3、

22、为了保证再生产的正常继续、为了保证再生产的正常继续进行，必须在产品销售以后，把那进行，必须在产品销售以后，把那部分已经转移到新产品中去的固定部分已经转移到新产品中去的固定资产型价值，以货币形式提取并积资产型价值，以货币形式提取并积累起来，以便若干年后即在固定资累起来，以便若干年后即在固定资产价值全部转移完毕时用于更新固产价值全部转移完毕时用于更新固定资产。定资产。 4 4、这种按固定资产型损耗程度、这种按固定资产型损耗程度进行补偿的方法就称为折旧。进行补偿的方法就称为折旧。3.2 3.2 利润表利润表（4 4）折旧（非现金项目）折旧（非现金项目）20利润表的编制 1 1、利息费用是指根据本金和

23、利率计算出来的利息，计、利息费用是指根据本金和利率计算出来的利息，计入入“会计科目会计科目”中，以费用的形式体现。中，以费用的形式体现。 2 2、在国内，利息费用是作为财务费用，同管理费用、在国内，利息费用是作为财务费用，同管理费用一样作为一项费用在营业利润中直接减去。但是在一样作为一项费用在营业利润中直接减去。但是在GAAPGAAP准准则下，国外的财务报表通常是单独列报的，是在息税前利则下，国外的财务报表通常是单独列报的，是在息税前利润后扣除的。润后扣除的。 3 3、公司的利息费用是公司在生产经营中进行债权性、公司的利息费用是公司在生产经营中进行债权性融资支付的资金占用费用。按照公司所得税法

24、的相关规定，融资支付的资金占用费用。按照公司所得税法的相关规定，其发生的利息费用属于与取得应税收入相关的费用，可以其发生的利息费用属于与取得应税收入相关的费用，可以按规定在计算应纳税所得额时税前扣除。按规定在计算应纳税所得额时税前扣除。3.2 3.2 利润表利润表（5 5）利息费用）利息费用21利润表的编制 息税前利润是指支付利息和所得税之前的利息税前利润是指支付利息和所得税之前的利润，通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的润，通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，即在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，即在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。利润，也可以称为

25、息前税前利润。3.2 3.2 利润表利润表 息税前利润的计算公式为：息税前利润的计算公式为：息税前利润息税前利润=企业的净利润企业的净利润+企业支付的利息费用企业支付的利息费用+企业企业支付的所得税支付的所得税 （6 6）息税前利润）息税前利润22 【例【例3232】假】假设一个企一个企业的的销售收入售收入为200000200000元，元，总成本成本为150000150000元，其中元，其中发生生财务费用下利息支出用下利息支出1000010000元，所得税元，所得税率率为33%33%，问息税前利息税前利润为多少？多少？【解】【解】200000200000150000=50000150000=5

26、0000（元），（元），15000015000010000=14000010000=140000（元），（元），200000200000140000=60000140000=60000（元），（元）， 息税前利息税前利润= =税前利税前利润50000+50000+利息利息10000=6000010000=60000（元）。（元）。3.1 3.1 资产负债表资产负债表（6 6）息税前利润）息税前利润23利润表的编制 净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。收入。3.2 3

27、.2 利润表利润表 净利润的计算公式为：净利润的计算公式为：净利润利润总额净利润利润总额（1所得税税率）所得税税率）（7 7）净利润）净利润 净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。24 【例【例3333】假设一个公司的】假设一个公司的销售收入为销售收入为200 000200 000元，总成元，总成本为本为150 000150 000元，其中发生财元，其中发生财务费用下利息支出务费

28、用下利息支出10 00010 000元，元，所得税税率为所得税税率为25%25%，问净利润，问净利润为多少？为多少？ 【解】净利润【解】净利润= =（200 000200 000150 000150 000）（1 125%25%）=37 500=37 500（元）（元）3.1 3.1 资产负债表资产负债表（7 7）净利润）净利润25利润表的编制 每股收益，又称每股税后利润、每股盈余，每股收益，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指

29、标，是综合反映公司获利能力的重要指基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。它是公司某一时期净收益与股份数的比率。标。它是公司某一时期净收益与股份数的比率。 该比率反映了每股创造的税后利润，比率越该比率反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润越多。高，表明所创造的利润越多。3.2 3.2 利润表利润表传统的每股收益指标计算公式为：传统的每股收益指标计算公式为： 每股收益（本期净利润优先股股利）每股收益（本期净利润优先股股利）/ /期末流通期末流通在外的普通股股数在外的普通股股数 （8 8）每股收益）每股收益263.3 3.3 现金流量表现金流量表 现金流量表的出现，主要是现金流

30、量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个途划分为经营、投资及融资三个活动分类。活动分类。 现金流量表可用于分析一家企现金流量表可用于分析一家企业在短期内有没有足够的现金去业在短期内有没有足够的现金去应付开销。应付开销。现金流量表是一份显示于指定时现金流量表是一份显示于指定时期的现金流入和流出的财政报告。期的现金流入和流出的财政报告。具体的如表具体的如表3-3所示所示。 作用作用 作为一个分析的工具，现金流作为一个分析的工具，现金流量表的量表的主要作用主要作用是决定公司短期生是决

31、定公司短期生存能力，特别是缴付账单的能力。存能力，特别是缴付账单的能力。 通过现金流量表，可以概括反通过现金流量表，可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入、流出的影响，对对企业现金流入、流出的影响，对于评价公司的实现利润、财务状况于评价公司的实现利润、财务状况及财务管理，要比传统的利润表提及财务管理，要比传统的利润表提供更好的基础供更好的基础。271.1.现金来源现金来源 能够带来现金的活动是现能够带来现金的活动是现金来源。金来源。1 1、如果资产账户较少，则表、如果资产账户较少，则表明公司出售了一项资产，从该明公司出售了一项资产，从该出售中获得了

32、现金，是一项现出售中获得了现金，是一项现金来源。金来源。2 2、如果负债账户增加，则表、如果负债账户增加，则表明公司获得了一项新的负债，明公司获得了一项新的负债，是一项现金来源。是一项现金来源。 由此可以推出，资产账户由此可以推出，资产账户的减少或者负债（权益）账户的减少或者负债（权益）账户的增加是一项现金来源。的增加是一项现金来源。2.2.现金运用现金运用 涉及花费现金的活动称为现涉及花费现金的活动称为现金运用。金运用。1 1、资产账户的增加表明公司运、资产账户的增加表明公司运用现金购买了一些资产或者支付用现金购买了一些资产或者支付了一定的负债，导致的结果是现了一定的负债，导致的结果是现金的

33、减少，是一项现金运用。金的减少，是一项现金运用。2 2、负债账户减少，则表明公司、负债账户减少，则表明公司偿还了一项旧的负债，是一项现偿还了一项旧的负债，是一项现金运用。由此可以推出，资产账金运用。由此可以推出，资产账户的增加或者负债（权益）账户户的增加或者负债（权益）账户的较少是一项现金来源。的较少是一项现金来源。 我们可以概括出，我们可以概括出，现金净增现金净增加额正好是现金来源于现金运用加额正好是现金来源于现金运用之差。之差。283. 3. 现金流量表与利润表比较分析现金流量表与利润表比较分析 1 1、利润和现金净流量利润和现金净流量是两个从不同角度反映公是两个从不同角度反映公司业绩的指

34、标，前者可称司业绩的指标，前者可称为应计制利润，后者可称为应计制利润，后者可称为现金制利润。为现金制利润。 2 2、二者的关系，通过、二者的关系，通过现金流量表的补充资料揭现金流量表的补充资料揭示出来。具体分析时，可示出来。具体分析时，可将现金流量表的有关指标将现金流量表的有关指标与利润表的相关指标进行与利润表的相关指标进行对比，以评价企业利润的对比，以评价企业利润的质量。质量。293.4 3.4 现金流现金流 现金流量是指企业在一定现金流量是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和活动、

35、投资活动、筹资活动和非经常性项目）而产生的现金非经常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其总量情况流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出金和现金等价物的流入和流出的数量。的数量。 在我国，现金流量可以分在我国，现金流量可以分成三大类：成三大类：初始现金流量、营初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量。业现金流量、终结现金流量。303.4 3.4 现金流现金流 在美国，现金流量的分在美国，现金流量的分类与我国有很大差别，它主要类与我国有很大差别，它主要分成来自资产型现金流量、流分成来自资产型现金流量、流向债权人的现金流量和流向股向

36、债权人的现金流量和流向股东的现金流量。从资产负债表东的现金流量。从资产负债表的恒等式中，我们知道资产的恒等式中，我们知道资产=负债负债+所有者权益。同样，来所有者权益。同样，来自自资产型现金流量等于流向债资产型现金流量等于流向债权人的现金流量与流向股东的权人的现金流量与流向股东的现金流量之和。现金流量之和。把流向债权人把流向债权人的现金流量称为债权人型现金的现金流量称为债权人型现金流量，把流向股东的现金流量流量，把流向股东的现金流量称为股东型现金流量。称为股东型现金流量。资产型现金流量债权资产型现金流量债权人型现金流量股东型人型现金流量股东型现金流量现金流量 311.1.资产型现金流量资产型现

37、金流量 （1 1）经营现金流量，是指来自直）经营现金流量，是指来自直接进行产品生产、商品销售或提供劳务接进行产品生产、商品销售或提供劳务活动的现金流量，它们是公司取得净收活动的现金流量，它们是公司取得净收益的主要交易和事项。益的主要交易和事项。经营现金流量的计算公式为：经营现金流量的计算公式为：经营现金流量经营现金流量= =息税前利润折旧税息税前利润折旧税 资产资产型型现金流量包括三部分：现金流量包括三部分：经营现金流量、经营现金流量、资本性支出和净营运资本变动。资本性支出和净营运资本变动。321.1.资产型现金流量资产型现金流量 （2 2）资本性支出）资本性支出 资本性支出是用于购买或生产使

38、用年限在一年以上资本性支出是用于购买或生产使用年限在一年以上的耐用品所需的支出，其中有用于建筑厂房、购买机械的耐用品所需的支出，其中有用于建筑厂房、购买机械设备、修建铁路和公路等生产性支出，也有用于建筑办设备、修建铁路和公路等生产性支出，也有用于建筑办公楼和购买汽车、复印机等办公用品等非生产性支出。公楼和购买汽车、复印机等办公用品等非生产性支出。 净资本性支出的计算公式为：净资本性支出的计算公式为：净资本性支出净资本性支出= =期末固定资产净值期初固定资产净值期末固定资产净值期初固定资产净值折旧折旧 331.1.资产型现金流量资产型现金流量 （3 3）净营运资本变动）净营运资本变动公司将资金投

39、资于固定资产之外，还会进行流动资产型公司将资金投资于固定资产之外，还会进行流动资产型投资。在公司流动资产型投资有变动的同时，流动负债投资。在公司流动资产型投资有变动的同时，流动负债也发生着变化。我们通过算出期初和期末净营运资本的也发生着变化。我们通过算出期初和期末净营运资本的差来确定净营运资本的变动。差来确定净营运资本的变动。净营运资本变动的计算公式为：净营运资本变动的计算公式为：净营运资本变动净营运资本变动= =期末的净营运资本期初的净营运资本期末的净营运资本期初的净营运资本341.1.资产型现金流量资产型现金流量 （4 4）自由现金流量）自由现金流量来自资产型现金流有时也叫做自由现金流量，

40、是公司产来自资产型现金流有时也叫做自由现金流量，是公司产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。给企业资本供应者的最大现金额。来自资产型现金流量计算公式：来自资产型现金流量计算公式：来自资产型现金流量经营现金流量净资本支出净来自资产型现金流量经营现金流量净资本支出净运营资本变动运营资本变动352.2.债权人型现金流量债权人型现金流量 债权人型的现金流量代表该年度对债权人的净支债权人型的现金流量代表该年度对债权人的净

41、支付额。它等于利息支出减去新的借款净额。付额。它等于利息支出减去新的借款净额。例：例：20112011年年TYTY公司支付给债权人的利息为公司支付给债权人的利息为6.566.56亿元，长亿元，长期债务期债务20112011年比上一年增加了年比上一年增加了53.653.6亿元，因此，债权人亿元，因此，债权人型现金流量为型现金流量为6.566.5653.653.6-47.04-47.04（亿元）（亿元）债权人型现金流量的计算公式为：债权人型现金流量的计算公式为：债权人型现金流量债权人型现金流量= =利息支出新的借款净额（期末的长利息支出新的借款净额（期末的长期负债期初的长期负债）期负债期初的长期负

42、债） 363.3.股东型现金流量股东型现金流量 股东型现金流量代表了该年度对股东的净支付额。股东型现金流量代表了该年度对股东的净支付额。它等于派发的股利减去新筹集的净权益。它等于派发的股利减去新筹集的净权益。例：例：20112011年，年，TYTY公司支付给股东的股利为公司支付给股东的股利为1.111.11亿元，而亿元，而新筹集的净权益我们需要考虑普通股和溢缴股本账户。新筹集的净权益我们需要考虑普通股和溢缴股本账户。20112011年年TYTY公司该账户较上一年增加了公司该账户较上一年增加了8.28.2亿元，因此，流亿元，因此，流向股东的现金流量为向股东的现金流量为9.319.31亿元。亿元。

43、股东型现金流量的计算公式为：股东型现金流量的计算公式为：股东型现金流量股东型现金流量= =股利支出新筹集的权益股利支出新筹集的权益373.5 3.5 税税定义：税收是国家为实现其定义：税收是国家为实现其职能，凭借政治权力，按照职能，凭借政治权力，按照法律规定，通过税收工具强法律规定，通过税收工具强制地、无偿地征收国民收入制地、无偿地征收国民收入和社会产品的分配和再分配和社会产品的分配和再分配取得财政收入的一种形式。取得财政收入的一种形式。3.5.1 3.5.1 概述概述功能：税收分为国税和地税。税收主要功能：税收分为国税和地税。税收主要用于国防和军队建设、国家公务员工资用于国防和军队建设、国家

44、公务员工资发放、道路交通和城市基础设施建设、发放、道路交通和城市基础设施建设、科学研究、医疗卫生防疫、文化教育、科学研究、医疗卫生防疫、文化教育、救灾赈济、环境保护等领域。一般来说救灾赈济、环境保护等领域。一般来说，税收具有以下几种重要的基本职能：，税收具有以下几种重要的基本职能：（1）组织财政收入）组织财政收入（2）调节社会经济）调节社会经济（3）监督和管理社会经济活动）监督和管理社会经济活动 383.5 3.5 税税纳税人的基本权利（1）有权向税务机关了解国家税收法律、行政法规的规定以及纳税程序等。（2）有权要求税务机关为纳税人、扣缴义务人的情况保密。（3）纳税人依法享有申请减税、免税、退

45、税的权利。（4）对税务机关所作出的决定，享有陈述权、申辩权；依法享有申请行政复议、提起行政诉讼、请求国家赔偿等权利。（5）有权控告和检举税务机关、税务人员的违法违纪行为。3.5.13.5.1 基本权利393.5.2 3.5.2 税的分类税的分类 一个公司的税费是最大的现金流出之一。一个公司的税费是最大的现金流出之一。举一个例子，举一个例子，20062006年沃尔玛公司的税前净利润年沃尔玛公司的税前净利润为为127127亿美元，而需要支付的各种税费就高达亿美元，而需要支付的各种税费就高达4545亿美元，大约是税前利润的亿美元，大约是税前利润的35%35%，可见税是每个，可见税是每个公司都不能忽略

46、的问题。税的种类有很多，包公司都不能忽略的问题。税的种类有很多，包括：括：1. 1. 公司所得税税率公司所得税税率2. 2. 平均税率和边际税率平均税率和边际税率3. 3. 亏损结转亏损结转 40应税所得税所得额（美元）（美元）税率（税率（%）050 0001550 00175 0002575 001100 00034100 001335 00039335 00110 000 0003410 000 00115 000 0003515 000 00118 333 3333818 333 334以上以上35美国的公司所得税税率411. 1. 公司所得税税率公司所得税税率 公司所得税是指以公司、企

47、业法人取得的公司所得税是指以公司、企业法人取得的生产经营所得和其他所得为征税对象而征收的生产经营所得和其他所得为征税对象而征收的一种所得税。一种所得税。 根据现行税法的本意，只有根据现行税法的本意，只有4 4档公司税率：档公司税率：15%15%、25%25%、34%34%、35%35%。38%38%和和39%39%级距的产生是由于在级距的产生是由于在34%34%和和35%35%的税的税率之上征收的附加税。率之上征收的附加税。 公司所得税采用超额累进税率，对应纳税多的额在公司所得税采用超额累进税率，对应纳税多的额在1010万美元至万美元至33.533.5万美元之间的，加征万美元之间的，加征5%5

48、%的附加税，应纳的附加税，应纳税所得额超过税所得额超过1 5001 500万美元的公司，要缴纳的附加税是超万美元的公司，要缴纳的附加税是超过过1 5001 500万美元的应纳税所得额的万美元的应纳税所得额的3%3%或者或者1010万美元的应纳万美元的应纳税所得的税所得的3%3%，二者取较小者。，二者取较小者。422. 2. 平均税率和边际税率平均税率和边际税率平均税率平均税率平均税率是指纳税额除以应税平均税率是指纳税额除以应税所得额得出的税率，也就是说所得额得出的税率，也就是说支付的税额占利润的百分比。支付的税额占利润的百分比。边际税率边际税率边际税率，就是征税对象数额边际税率，就是征税对象数

49、额的增量中税额所占的比率，也的增量中税额所占的比率，也就是说多赚就是说多赚1 1元钱所应支付的税。元钱所应支付的税。例：例：假设公司的应税所得额为假设公司的应税所得额为200 000美元，总的税额计算如下：美元，总的税额计算如下：15%50 00025%（75 00050 000）34%（100 00075 000）39%（200 000100 000）61 250（美元）（美元） 已知应税所得额为已知应税所得额为200 000美元，总税额为美元，总税额为61 250美元，因此美元，因此平均税率为平均税率为61 250/200 000100%30.625%。如果我们多赚。如果我们多赚1美元，美

50、元，税将是税将是39美分，因此边际税率为美分，因此边际税率为39%。433. 3. 亏损结转亏损结转（1 1）营业亏损抵回）营业亏损抵回指公司用当年发生的亏损去抵指公司用当年发生的亏损去抵销以前年度报告的应税收益，销以前年度报告的应税收益，它应在亏损期间予以确认，在它应在亏损期间予以确认，在利润表上反映为营业亏损的减利润表上反映为营业亏损的减少。这种方法采用国家较少。少。这种方法采用国家较少。（2 2）营业亏损抵后）营业亏损抵后指公司用当年发生的亏损额去指公司用当年发生的亏损额去抵销以后年度的应税收益，它抵销以后年度的应税收益，它也应在亏损期间予以确认，在也应在亏损期间予以确认，在资产负债表上

51、列报为递延所得资产负债表上列报为递延所得税负债的减少，在利润表上反税负债的减少，在利润表上反映为营业亏损的减少。这种办映为营业亏损的减少。这种办法被较多国家采用。法被较多国家采用。企业所得税亏损结转的基本方式，可以分为向以前年度结转和向以企业所得税亏损结转的基本方式，可以分为向以前年度结转和向以后年度结转两种，也有的将两种结合起来的，称为混合结转。后年度结转两种，也有的将两种结合起来的，称为混合结转。美国美国国内税务法规国内税务法规准许公司将特定年度的经营净损失向前追溯准许公司将特定年度的经营净损失向前追溯3年或向后结转年或向后结转15年，即年，即“营业亏损抵回营业亏损抵回”和和“营业亏损抵后

52、营业亏损抵后”。443.6 3.6 小结小结本章主要讲授了公司三张主要的财务报表以及现金流量的计算。（1）财务报表是企业竞争的财务历史，而财务分析是对企业经营事项及财务状况进行分解剖析的行为。财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体和经营的会计报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表是财务报告的主要部分，不包括董事报告、管理分析及财务情况说明书等列入财务报告或年度报告的资料。财务报表是对内报表的对称，是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。（2）现金流量是指企业在一定会计期间按照

53、现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。来自资产型现金流量等于流向债权人的现金流量与流向股东的现金流量之和。债权人型现金流量代表该年度对债权人的净支付额。它等于利息支出减去新的借款净额。股东型现金流量代表了该年度对股东的净支付额。它等于派发的股利减去新筹集的净权益。（3）平均税率和边际税率可能不同，与财务决策相关的是边际税率。平均税率是指纳税额除以应税所得额得出的税率，也就是说支付的税额占利润的百分比。而所谓边际税率，就是征税对象数额的增量中税额所占的比率，也就是说多赚1元钱所应支付的税。（4）现金流量的恒

54、等式（来自资产型现金流量=债权人型现金流量+股东型现金流量）说明了企业通过不同的活动来产生现金流量，而这些现金要么用于偿付给债权人，要么用于支付给企业的所有者。45基本训练基本训练简答题1什么是资产负债表？何为流动性？2什么是利润表？会计利润为什么与现金流量不同？3什么是边际税率？什么是平均税率？4. 如何计算企业的经营活动产生的现金流量？如何理解来自资产型现金流量？5. 何为债权人型现金流量？何为股东型现金流量？如何计算？46基本训练基本训练 无形资产与公允价值无形资产与公允价值 1975年春天，在我就职于共同份额基金(MutualShares Fund) 公司后不久，麦克斯汉尼(Max H

55、eine)让我关注一家小的啤酒厂F&M Schaefer酿造公司。我时时刻刻地盯着它的资产负债表，注意到它有+-4000万美元的净值和4000万美元的“无形资产”。我对麦克斯说：“它看上去太便宜了，它的市价远远低于它的净资产值一种典型的价值型股票！”麦克斯说：“密切关注它。” 我查找了各种公告和记录，仔细研究了其财务报表，但看不出其所标明的无形资产型数据出自哪里。我给Schaefer公司的财务经理打电话，说：“我正在查看你公司的资产负债表，请告诉我4000万美元的无形资产指的是什么？”他回答说：“难道你不知道我们的鼎鼎大名吗？Schaefer是你喝过的各种各样啤酒中的第一品牌。” 那是我第一次

56、对无形资产型价值进行分析。当然，在1975年的时候，无形资产在某种程度上被认为是言过其实的代名词，它提高了公司的账面价值，显示的是比实实在在的有形收益高得多的总收益。所有这些数据和事实表明，Schaefer的股票价格应该比它现价更高。我们为什么不买它呢？ 今天，响当当的品牌价值有多少体现在其资产负债表上呢？数十亿？或者，流行趋势已经发生了变化？像可口可乐、菲利普莫里斯(Philip Morris)和Gillette公司，它们现在都拥有享誉全球的巨大“无形资产”，这些价值都没有反映在其资产负债表上吗？ 在1998年，我们正处于为期20年的巨额兼并浪潮之中，其中大多数著名的公司已经在主业之外介入一

57、项或更多的其他业务。结果是，这些公司的财务状况越来越难于准确地把握。现行的财务会计标准委员会正在研究是否要制定规则，取消企业合并时这种会计核算的实际利息计算法，这种改变大大提升了反映在资产负债表上的商号和商业信誉的价值。本章思考本章思考47基本训练基本训练 无形资产与公允价值无形资产与公允价值 联合经营，允许一家公司把它兼并吸收的没有商誉的公司的财务会计报表和自己公司的合并起来。联合经营也限制公司股票的回购行为。而同时，企业合并时采用会计处理的购入法(在一项兼并或收购行为中会计处理的其他方法)，则允许股票回购，还要求在一个不超过50年的特定期限内，依法对商誉价值予以分期摊销，这种记录商誉的要求

58、会导致较低的收购费用和较低的公司估价标准。 处于2011年，无论你是否是本格雷厄姆的信徒，无论是作为一个价值型投资者，还是一个成长型或趋势型投资者，你都不得不承认：一个股票的价格必然与其财务状况有关。有时，投资者会忽视股票的基本面分析，如账面价值、现金流、股息和各种财务比率，而正是这些数据奠定了普通股市场价值的基础。特别是在股票市场的狂热飙升或直线下泻时，由于贪婪和恐惧，投资者往往置成功投资的基本准则于不顾。彻底搞清楚如何阅读基本的财务数字，应该能使投资者有的放矢，集中精力抓住主要矛盾，因而可以避免致命的错误，还能帮助投资者挖掘到隐含在浮躁的华尔街下宝藏的价值。 当今的企业比以往任何时候都更为

59、庞大、更为全球化。那些在全球范围内推销产品的公司，大多数是数十年呕心沥血探索的结果。通过促销，它们赚取了成百万的美元，但仍然没有在资产负债表上提及任何的无形资产，因为它们已经反映在市场价格中。但是，市场究竟应该给一个著名品牌估一个多高的价？它为什么值这个价？该价与这些著名品牌产品产生的现金流有关吗？全球化公司已经非常擅长于权衡自己品牌的无形资产价值。航空公司正在利用计算机寻求找到最佳负荷量。管理信息系统正比以往任何时候都有助于从现有资产上获取更大的回报。随着公司通过直接向外扩展和联合风险投资两条途径进行全球化扩张，那些知名品牌的真正价值将会日渐显示出来。由此，关注财务报表的有心投资者，就会根据

60、市场走势，给他们关注的“产品”和“著名品牌”等无形资产给出一个大致的估价。 让财务报表诠释常伴你左右，我坚信，你就不会淹没在金融市场的茫茫大海中。 麦克FPrice本章思考本章思考48基本概念与相关理论基本概念与相关理论今天的今天的1 1元元钱大于明天的大于明天的1 1元元钱通常今天的1元钱要多于明天的同1元钱，这就是货币的时间价值。将今天（期初）的1元钱存入银行，年利率为5%，则明年的今天（期末）将得到1.05元钱，这5分钱就是今天的1元钱到明年今天的时间价值。这种由于放弃现在使用资金的机会，而换取的按放弃时间长短计算的报酬，就是资金的时间价值。所谓货币的时间价值，就是指货币经历一定时间的投资和再投资后所增加的价值。换句话说，货币用于投资并经历一定时间后会增值，增值部分即为时间价值。货币时间价值对财务管理有决定性的影响。它使得人们在进行筹资和投资决策时，充分考虑货币时间价值因素，将不同时段的现金流进行对比，从而寻求价值最大化。基本训练基本训练49THANKSTHANKS50经营性现金流？财务报表上正式破产什什么含义？51