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1、第四节 财务管理的原则第三节 财务管理的工作环节第二节 财务管理的目标第一节 财务管理的对象和内容第五节 财务管理的环境熟悉财务管理的原则与内容；熟悉财务管理的原则与内容；掌握财务管理的各种目标；掌握财务管理的各种目标；了解财务管理的不同环境。了解财务管理的不同环境。了解财务管理的主体与对象；了解财务管理的主体与对象；学习学习学习学习目标目标目标目标 北京某股份有限公司（以下简称北京股份），原名北京某机械厂，成立于1970年，属国营单位，成立时职工100余人，拥有固定资产50万元，流动资金15万元。企业享受国家处级单位待遇，企业中高层管理人员全部由上级主管部门任命。企业的主要任务是完成国家下达
2、的产品生产任务，按照计划生产、销售，实现产值最大化。 到了20世纪80年代，国家对企业拨款实行有偿制，流动资金实行贷款制，产品取消调配制，于是该企业改名为北京某有限责任公司，一切管理工作都围绕着实现自负盈亏与创利增收展开。 随着市场经济的建立，国家实施“抓大放小”政策。该公司实施了股份制改造方案，成立为股份有限公司。1999年1月，国家将该公司的净资产3 500万元转化为3 500万股，向社会发售，每股面值1元，售价1.5元。 北京股份成立后，决策层开始考虑负债融资问题，使自有资金与借入资金之比为21；考虑更新设备、引进先进生产线等投资问题。经过多年发展，北京股份的生产技术水平稳居全国一流，产
3、品在全国市场占有率达到25%。北京股份已于2010年在上海证券交易所上市，股价为10元/股。引引 例例北京某股份有限公司的财务管理目标北京某股份有限公司的财务管理目标问题：（问题：（1 1） 简述北京股份财务管理目标的发展过程。简述北京股份财务管理目标的发展过程。 （2) 2) 影响北京股份财务管理目标的因素有哪些？影响北京股份财务管理目标的因素有哪些？一、财务管理的概念一、财务管理的概念 任何组织都需要财务管理，但是营利性组织与非营利性组织的财务管理有较大区别。本教材讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理，一般简称财务管理。 财务管理是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财
4、务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理是以企业价值最大化为目标所开展的一系列财务活动，包含筹资、投资、资金的营运、利润分配等财务活动过程。财务活动伴随生产经营活动过程反复不断进行，这一财务活动就是财务管理。二、财务管理的主体二、财务管理的主体1. 个人独资企业2. 合伙企业3. 公司制企业三、财务管理的关系三、财务管理的关系1234567企业与政府之企业与政府之间的财务关系间的财务关系企业与投资者之企业与投资者之间的财务关系间的财务关系企业与债权人之间企业与债权人之间的财务关系的财务关系企业与受资者之间企业与受资者之间的财务关系的财务关系企业与债务人之企业与债
5、务人之间的财务关系间的财务关系企业内部各单位之企业内部各单位之间的财务关系间的财务关系企业与员工之间企业与员工之间的财务关系的财务关系四、财务管理的对象四、财务管理的对象1. 现金流转的概念 新企业的建立，必须以现新企业的建立，必须以现金作为资本，现金在生产经金作为资本，现金在生产经营中变为非现金资产（经营营中变为非现金资产（经营用资产），非现金资产通过用资产），非现金资产通过运营又陆续回收为现金，这运营又陆续回收为现金，这种流转过程称为现金流转。种流转过程称为现金流转。2. 现金的短期循环股东股东银行现金现金股股利利借借入入归还本金偿还利息投投资资在产品在产品人工成本人工成本产成品产成品现现
6、销销赊销赊销收款偿偿还还现购现购商业商业信用信用原材料原材料营业费用营业费用赊购赊购管理费用管理费用销售费用销售费用应收账款应收账款销销售售借借入入支付支付3. 现金的长期循环投资投资折旧折旧现金现金固定资产固定资产在产品在产品出售出售收款收款现销现销产成品产成品赊销赊销应收账款应收账款内容：一、长期内容：一、长期投资决策投资决策 投资是指以收回现金并取得收益为目的而发投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。长期投资决策是指拟定长期投资方生的现金流出。长期投资决策是指拟定长期投资方案，对长期投资方案进行分析、评价，选择最佳长案，对长期投资方案进行分析、评价，选择最佳长期投资方案的过
7、程。长期投资决策中需要运用货币期投资方案的过程。长期投资决策中需要运用货币时间价值与投资风险价值，还要掌握资金成本与现时间价值与投资风险价值，还要掌握资金成本与现金流量以计算货币时间价值。财务经理主要关心长金流量以计算货币时间价值。财务经理主要关心长期投资财务问题，也就是现金流量的规模（期望回期投资财务问题，也就是现金流量的规模（期望回收多少现金）、时间（何时回收现金）和风险（回收多少现金）、时间（何时回收现金）和风险（回收现金的可能性如何）。收现金的可能性如何）。内容：二、长期内容：二、长期筹资决策筹资决策 筹资是指筹集资金。企业发行股票、发行债筹资是指筹集资金。企业发行股票、发行债券、取得
8、借款、赊购和租赁等都属于筹资。筹资决券、取得借款、赊购和租赁等都属于筹资。筹资决策是如何取得企业所需要的资本，包括向谁、在什策是如何取得企业所需要的资本，包括向谁、在什么时候、筹集多少资本。筹资决策的核心是满足企么时候、筹集多少资本。筹资决策的核心是满足企业融资的需要，在多种渠道、多种方式的筹资条件业融资的需要，在多种渠道、多种方式的筹资条件下，利用不同的筹资方式力求筹集到最经济、资金下，利用不同的筹资方式力求筹集到最经济、资金成本最低的资金；其基本思想是实现资金来源的最成本最低的资金；其基本思想是实现资金来源的最佳结构，即使企业平均资金成本率达到最低限度时佳结构，即使企业平均资金成本率达到最
9、低限度时的资金来源结构。筹资决策是企业财务管理相对于的资金来源结构。筹资决策是企业财务管理相对于投资决策的另一重要决策。投资决策的另一重要决策。内容：三、内容：三、运营资本管理运营资本管理 从会计的角度看，营运资本是指流动资产与流动负债从会计的角度看，营运资本是指流动资产与流动负债的净额，即可用来偿还支付义务的流动资产减去支付义务的净额，即可用来偿还支付义务的流动资产减去支付义务的流动负债的差额。所以说，营运资本管理是对企业流动的流动负债的差额。所以说，营运资本管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资
10、本，因此，营运资本管理是企业财务须拥有适量的营运资本，因此，营运资本管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查，财务经理有管理的重要组成部分。据调查，财务经理有60%的时间都的时间都用于营运资本管理。用于营运资本管理。 营运资本管理必须解决流动资产和流动负债的问题。一营运资本管理必须解决流动资产和流动负债的问题。一方面，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管方面，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理（现金管理、应收账款管理和存货管理）；另一方面，理（现金管理、应收账款管理和存货管理）；另一方面，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理企业应该怎样来进行流动资产的融资，即
11、资金筹措的管理（银行短期借款的管理和商业信用的管理）。（银行短期借款的管理和商业信用的管理）。 商业活动发展的初期，商人不仅要懂采购、生产、销售等，还要懂算账。商人最早的结算工具是挂在腰间的一个羊皮袋，会计结账全靠金币在袋中的一进（收）一出（支）之间完成。 明朝开始出现了相对独立的财务管理职能部门和岗位人员（出纳），“三言二拍”就描述了当时社会重农抑商的文化，地方官员要履行收取商业税和劝农的职责。发迹于明、鼎盛于清的晋商创造了财务管理艺术。在与北方蒙古牧民进行贸易时，晋商看到牧民没有现金，就把绸布、茶叶、金属制品赊销给牧民，折合成幼畜，暂不提取，仍交原主人代养。待到秋冬膘肥体壮时，他们再来收取
12、牛羊，赶回内地换钱。凭借灵活和独特的信用体系，晋商成功地开展了贸易，积累了财富。胡雪岩在创办阜康钱庄时，曾说过“十个坛子九个盖，看你会盖不会盖”。意思是钱不在多，关键是要眼疾手快，善于调度。这一理念与提高资金周转速度的现代理财思想如出一辙。财务管理是什么财务管理是什么 到了清代，在私营店铺里，财务人员开始“上奉业主使命，下管全店收支，对内有监督保管之权，对外有制约营业之职能，具左右逢源，上沟下通之管理机能”。 在西方，财务管理最初是作为经济学的应用学科出现的，是一种微观经济学。它研究市场的供求平衡，成本和回报，还有社会上的各种经济现象，如“相貌”经济学。据统计，相貌好的人往往与做同样工作而相貌
13、不好的人相比收入要高出10%15%。西方的财务理念已融入整个社会的日常活动，成为了一种习惯语言和通用的思维方式。在日常生活中，财务管理中的名词如asset（资产）、liability（债务）、profit（利润）等出现的频率很高。第二节财务管理的目标从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，两者目标是一致的。创办企业的目的是盈利。盈利性体现了企业的出发点和归宿，可以反映其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。对企业盈利性的计量最具综合性的方式是财务计量，所以企业目标也被称为企业的财务目标。在本书的论述中，财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。财务管理的目标是建立财务管理体系的逻
14、辑起点，决定了它所采用的原则、程序和方法。一、利润最大化一、利润最大化 利润最大利润最大化目标认为，利化目标认为，利润代表了企业新润代表了企业新创造的财富，利创造的财富，利润越多，说明企润越多，说明企业财富增加得越业财富增加得越多，越接近企业多，越接近企业目标。但存在目标。但存在3个缺陷个缺陷（1 1） 忽略了利润的取忽略了利润的取得时间。得时间。（2 2） 忽略了利润和投忽略了利润和投入资本之间的关系入资本之间的关系（3 3） 忽略了利润和所忽略了利润和所承担风险的关系。承担风险的关系。二、每股盈利最大化二、每股盈利最大化 每股盈余最大化目标认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来，用
15、每股盈余（或权益资本净利率）来概括财务目标，以避开利润最大化目标的缺点。 这种观点考虑了利润和投入资本额之间的关系。缺陷是没有考虑每股盈余取得的时间性和每股盈余的风险性。如果假设风险相同、每股收益时间相同，则每股盈余最大化也是一个可接受的观念。在实际工作中，许多投资人都把每股盈余作为评价企业业绩的最重要指标。三、股东财富最大化三、股东财富最大化2. 企业价值最大化企业价值最大化1. 股价最大化股价最大化3. 股东财富最大化，股东财富最大化，兼顾其他相关者的利益兼顾其他相关者的利益 1.1.1.1.财务预测财务预测财务预测财务预测 2 2 2 2. . .财务决策财务决策财务决策财务决策 3 3
16、 3 3. . .财务预算财务预算财务预算财务预算 5 55 5. . .财务分析财务分析财务分析财务分析 4 44 4. . .财务控制财务控制财务控制财务控制一、竞争环境的原则一、竞争环境的原则1. 自利行为原则2. 双方交易原则3. 信号传递原则4. 引导原则二、创造价值的原则二、创造价值的原则4. 净增效益原则 2. 比较优势原则 3. 期权原则 1. 1. 有价值的创有价值的创意原则意原则三、财务交易的原则三、财务交易的原则4.货币时间价值原则2. 投资分散原则1. 风险-报酬权衡原则3. 资本市场有效原则一、经济环境一、经济环境 1.1.1.1.经济发展经济发展经济发展经济发展 2
17、 2 2 2. . .通货膨胀通货膨胀通货膨胀通货膨胀 3 3 3 3. . .利率波动利率波动利率波动利率波动 4 4 4 4. . .经济政策经济政策经济政策经济政策 5 5 5 5. . .市场竞争市场竞争市场竞争市场竞争二、金融环境二、金融环境1. 金融市场的分类主体客体参加人1. 中国人民银行2. 政策性银行3. 商业银行4. 非银行金融机构3.纯粹利率2.1.通货膨胀附加率风险附加率三、法律环境三、法律环境1.1.1.1.企业组织的企业组织的企业组织的企业组织的法律规范法律规范法律规范法律规范3.3.证券市场证券市场的法律规的法律规范范2.2.国家税收国家税收的法律规的法律规范范4
18、.4.4.4.企业运作企业运作企业运作企业运作的财务规的财务规的财务规的财务规范范范范 非银行金融机构是随着金融资产多元化、金融业务专业化而产生的。早期的非银行金融机构大多同商业银行非银行金融机构有着密切联系。1681年，英国成立了世界上第一家保险企业。1818年，美国产生了信托投资机构，到1980年年底，美国信托财产总计达5 712亿美元。1849年，德国创办了世界上第一家农村信用社。20世纪初，证券业务和租赁业务迅速发展，产生了一大批非银行金融机构。 第二次世界大战后，非银行金融机构逐步形成独立的体系。例如，证券业，美国有7 000多家证券企业，18家全国性的证券交易所。20世纪70年代以来，金融创新活动不断涌现，非银行金融机构发挥了主要作用，它有力地推动了金融业务的多元化、目标化和证券化，使得各类金融机构的业务日益综合化，银行机构与非银行金融机构的划分越来越不明显，非银行金融机构自身的业务分类也日趋融合。它们之间业务交叉，只是各业务所占的比重有所差别。非银行金融机构的发展非银行金融机构的发展四、文化环境四、文化环境1. 社会文化2. 企业文化3. 财务管理文化
