财务管理财务分析课件

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1、第一节 财务报表分析概述财务报告构成财务报告构成一一财务报表分析的方法财务报表分析的方法二二1财务管理财务分析一、财务报告构成与特征 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 2财务管理财务分析（一）基本财务报表 1.资产负债表 资资产产负负债债表表是是用用来来反反映映公公司司某某一一特特定定日日期期（月月末末、季季末末、年年末）末）财务状况财务状况的一种的一种静态报表静态报表。 编制依据：资产编制依据：资产 = = 负债负债 + + 所有者权益所

2、有者权益 作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况；作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况； 分析公司的资本来源及其构成比例；分析公司的资本来源及其构成比例； 预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。3财务管理财务分析资产负债表反映的财务管理内容4财务管理财务分析 2. 利润表 利润表或损益表是总括反映公司一定期间（月份、年份）内利润表或损益表是总括反映公司一定期间（月份、年份）内生产生产经营成果经营成果的的动态报表动态报表。 编制依据：收入编制依据：收入 费用费用 = = 利润利润 作用：作用： 了解公司一定时期的收益、成本耗费及经营成果；了

3、解公司一定时期的收益、成本耗费及经营成果； 分析公司的发展趋势和盈利能力；分析公司的发展趋势和盈利能力； 考核公司考核公司 管理人员的经营业绩。管理人员的经营业绩。 5财务管理财务分析损益表反映的财务管理内容项 目财务管理销售收入销售规模及市场风险减：变动成本 固定成本经营杠杆 息税前利润经营风险减：费用化利息财务杠杆税前利润投资收益资本运营减：所得税税务规划税后利润股东收益和风险经营杠杆和财务杠杆为第六章内容6财务管理财务分析 3.现金流量表 现现金金流流量量表表是是反反映映公公司司在在一一定定会会计计期期间间内内现现金金的的流流入入量量、流流出出量以及净流量量以及净流量的的动态报表动态报表

4、。 编制依据：现金流入量编制依据：现金流入量现金流出量现金净流量现金流出量现金净流量 作用：作用： 分析公司在一定时期内现金的生成能力和使用方向；分析公司在一定时期内现金的生成能力和使用方向； 反反映映现现金金在在流流动动中中的的增增减减变变动动状状况况，说说明明资资产产、负负债债、所所有有者者权益变动对现金的影响；权益变动对现金的影响； 从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。7财务管理财务分析现金流量表反映的财务管理内容项 目财 务 管 理一、经营现金净流量1 1 经营 活动产生的现金流量营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经营性流动资产

5、的规模、偿还债务本息和支持长期投资的内源融资二、投资现金净流量2 2 投资 活动产生的现金流量投资于实物资产、权益性及债权性虚拟资产和这类投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要内外源融资三、筹资现金净流量3 3 筹资 活动产生的现金流量外源融资能力： 吸收投资、发行股票，分配利润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资。四、汇率对现金的影响五、现金净增加额8财务管理财务分析（二）报表附注 报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、编制报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目所作的解释。原则和方法及主要项目所作的解释。 基本内容：会计政策和会计估计及其变更情况的说明

6、；基本内容：会计政策和会计估计及其变更情况的说明；重大会计差错更正的说明；关键计量假设的说明；或有事项重大会计差错更正的说明；关键计量假设的说明；或有事项和承诺事项的说明；资产负债表日后事项的说明；关联方关和承诺事项的说明；资产负债表日后事项的说明；关联方关系及其交易的说明；重要资产转让及其出售的说明；公司合系及其交易的说明；重要资产转让及其出售的说明；公司合并、分立的说明；重大投资、融资活动的说明；财务报表重并、分立的说明；重大投资、融资活动的说明；财务报表重要项目的说明；有助于理解和分析财务会计报表需要说明的要项目的说明；有助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。其他事项。9财务管理

7、财务分析（三）财务情况说明书 财务情况说明书基本内容：财务情况说明书基本内容： 公司生产经营的基本情况；公司生产经营的基本情况； 利润实现和分配情况；利润实现和分配情况； 资本增减和周转情况；资本增减和周转情况； 对公司财务状况、经营成果和现金流量有重大影响对公司财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项等。的其他事项等。10财务管理财务分析1、比较分析法2、结构百分比分析3、趋势百分比分析4、财务比率分析5、因素分析法二、财务报表分析的方法11财务管理财务分析（一）比较分析又称横向分析(horizontal analysis)，是指前后两期财务报表间相同项目相同项目变化的比较分析。 揭

8、示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。12财务管理财务分析又称纵向分析(vertical analysis)，是指同一期间财务报表中不同项目不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 便于不同规模的公司之间进行可比。（二）结构百分比分析13财务管理财务分析又称趋势分析或指数分析 将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比（报告期金额/基期金额）100% 揭示各期间财务状况的发展趋势。 （三）趋势百分比分析14财务管理财务分

9、析 财财务务比比率率分分析析(financial (financial ratio ratio analysis)analysis)是是指指通通过过将将两两个个有有关关的的会会计计项项目目数数据据相相除除，从从而而得得到到各各种种财财务务比比率率以以揭揭示示同同一一张张财财务务报报表表中中不不同同项项目目之之间间，或或不不同同财财务务报报表表不不同同项项目目之之间间内内在在关关系系的的一一种种分分析析方法。方法。 比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率比较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率的比较分析。的

10、比较分析。 （四） 财务比率分析15财务管理财务分析因素分析法因素分析法(factors analysis)(factors analysis)是利用各种因素是利用各种因素之间的数量依存关系之间的数量依存关系 ，通过因素替代，从数额上，通过因素替代，从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。度。 具体方法有两种：一是连环替代法具体方法有两种：一是连环替代法 二是差额分析法二是差额分析法（五） 因素分析16财务管理财务分析第二节 财务比率分析偿债能力分析偿债能力分析一一营运能力分析营运能力分析二二盈利能力分析盈利能力分析三三市价比率市价比率四

11、四17财务管理财务分析 主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力 反映偿债能力的指标主要包括流动性比率和财务杠杆比反映偿债能力的指标主要包括流动性比率和财务杠杆比率两大类率两大类流动性比率流动性比率 流动比率 速动比率现金比率现金流量比率现金到期债务比财务杠杆比率财务杠杆比率 资产负债率 股东权益比率与权益乘数产权比率与有形净值债务率偿债保障比率 利息保障倍数与现金利息保障倍数一、偿债能力分析短期偿债能力长期偿债能力18财务管理财务分析一般情况下，流动比率越高，短期偿债能力越强，制造业标准流动比率为2。通常，债权人债权人可能偏好较高的流动比率 ；但从公司

12、经营公司经营角度看，过高的流动比率可能是由于存货积压所引起的，这非但不能偿付到期债务，而且还可能因存货跌价遭受损失从而危及财务状况。过高的流动比率也可能是拥有过多的货币资金而未加以有效地运用，进而影响公司的盈利能力，因此，过高的流动比率并不意味着公司的财务状况良好。 含义：流动资产流动资产与流动负债的比率。 计算公式： 1. 1. 流动比率流动比率19财务管理财务分析2. 2. 速动比率速动比率 含义：速动资产速动资产与流动负债的比率。 一般地，速动比率为1：1，表明公司短期偿债能力较强，较容易筹措到经营活动所需要的现金。 速动比率越高，表明公司偿还债务的能力越强。 计算公式：速动资产：货币资

13、金、交易性金融资产、应收账款、应收票据；不包括：存货、预付帐款、待摊费用以及其他应收款等。影响速动比率可信度的指标：应收账款周转率，因为应收账款呆帐也可能导致速动比率过高，并非一定代表较好的偿债能力。20财务管理财务分析3.现金比率反映现金及现金等价物对流动负债的保障程度，剔除了应收款项，比速动比率更加稳健。一般情况下，现金比率越高，短期偿债能力越强，但过高则意味着现金过剩，影响企业盈利能力。仅反映某一特定时点的偿债能力。现金比率=货币资金现金等价物流动负债21财务管理财务分析4 4现金流量比率现金流量比率u 经营活动现金净流量反映的是过去一年的经营成果，流动负债是未来一年需要偿还的债务，二者

14、的会计期间不同，需要考虑未来一个会计年度对经营活动现金流量的影响。连续数期比较，可以动态掌握企业短期偿债能力。反映经营活动产生的现金净流量对流动负债的保障程度。现金流量比率=经营活动现金净流量流动负债22财务管理财务分析反映经营活动产生的现金净流量对本期到期债务的保障程度。一般情况下，现金到期债务比越高，当期偿还债务的能力越强。到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量本期到期债务本金+现金利息支出5 5到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率23财务管理财务分析影响清偿能力的表外因素增强清偿能力的因素可动用的银行贷款指标准备近期变现的长期资产偿债能力的声誉减弱清偿能力的因素未做记录的或有负债，

15、如未决诉讼，等等。24财务管理财务分析 含义：反映公司全部负债（流动负债和长期负债）在资产总额中所占的比率。 1. 1. 资产负债率资产负债率 该比率越高，表明公司偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。 计算公式：25财务管理财务分析2. 2. 股东权益比率股东权益比率 含义：所有者权益与资产总额的比率，衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重 。 股东权益比率与负债比率是从两个不同侧面反映公司的长期财务状况。二者之间的关系： 股东权益比率股东权益比率 + + 负债比率负债比率 = 1 = 1 股权比率越大，负债比率就越小，公司的财务风险也越小。 计算公式：26财务管理财务分析 权益乘数 股

16、东权益比率的倒数，即资产总额相当于股东权益的倍数。 该比率用来衡量公司的财务风险，权益乘数越大，表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，公司的财务风险就越大。 计算公式：27财务管理财务分析3. 产权比率 含义：负债总额与股东权益的比率，反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。 该比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，债权人贷款的安全程度越有保证，公司的财务风险越小。 计算公式：28财务管理财务分析剔除了无形资产价值的产权比率，更稳健地反映企业的资本结构和长期偿债能力。有形净值债务率有形净值债务率=负债总额股东权益-无形资产净值29财务管理财务分析4偿债保障比率反映了用企业经营活动产生

17、的现金净流量偿还全部债务所需的时间，也被称之为债务偿还期。该比率越低，企业偿还债务的能力越强。偿债保障比率=负债总额经营活动现金净流量30财务管理财务分析4. 利息保障倍数 含义：公司一定时期息税前收益与利息费用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。 该比率至少应大于1，否则公司能就不能举债经营。 计算公式： 这一比率越高，说明公司的收益为支付债务利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。 考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的最低的会计年度考核。31财务管理财务分析现金利息保障倍

18、数由于利用利息保障倍数是，会计的权责发生制核算费用，所以本期的利息费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期发生的实际利息支出也并非全部是本期的利息费用；同样，本期的息税前利润也并非本期的经营活动所获得现金。现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是利息支出的多少倍，更明确地揭示了企业实际偿付利息支出的能力。32财务管理财务分析二、营运能力分析（一）经营性营运资本周转率 经营性营运资本一般是指非现金流动资产与非筹资性流动负债之间的差额。 营运能力是指公司资产的使用效率或资产周转状况，通常以资产周转率资产周转率作为评价指标。 33财务管理财务分析主要指标应收账款周转率存货周转率应付账

19、款周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率34财务管理财务分析1 1应收账款周转率应收账款周转率 含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。 其中： 赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折扣、折让 应收账款平均余额1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额) 计算公式：35财务管理财务分析应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，收账速度越快，发生坏账的可能性就越小。表明企业的信用政策、信用管理状况以及应收账款的流动性水平。但是，应收账款周转率并非越快越好。周转率过快，收账期过短，说明企业的信用

20、政策可能过于苛刻，虽有利于加速收款，增强流动性水平和减少坏账，但会严重削弱企业的市场竞争能力。影响企业的短期偿债能力短期偿债能力，对流动比率、速动比率起佐证作用。1 1应收账款周转率应收账款周转率36财务管理财务分析 应收账款平均周转天数应收账款平均周转天数周转期反映从销售成立到收回货款所要经历的时间长度应收账款周转天数越短越好。 财务管理的一年为360天或：应收账款平均余额360销售收入净额 =37财务管理财务分析2 2存货周转率存货周转率 含义：公司在一定时期产品销售成本与存货占用之间的关系。 存货周转率越快，说明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理水平越高。如果

21、存货周转率放慢，则表明公司存货中冷背残次商品增多，不适销对路；或者表明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来，不能更好地用于业务经营。其中：存货平均余额1/2(存货年初余额 + 存货年末余额) 计算公式：38财务管理财务分析 但是，太高的存货周转率则可能是存货水平太低或库存经常中断的结果，公司也许因此而丧失了某些生产或销售机会。若企业接到大额订单，需要先增加采购，然后依次推动应收账款增加，最后导致现金增加，因此，一段时间内存货周转率偏低是正常现象。 思考一下：存货周转天数应如何计算？思考一下：存货周转天数应如何计算？39财务管理财务分析3 3应付账款周转率应付账款周转率 含义：公司一定时期内销售

22、成本与应收账款平均余额的比率。 应付账款周转天数：反映从购进原材料开始，到付出账款为止，所经历的天数。 计算公式： 应付账款周转天数通常不应该超过信用期，如果过长，意味着公司的财务状况不佳无力清偿货款；如果过短，表明管理者没有充分运用这样一笔流动资本。40财务管理财务分析4流动资产周转率 含义：反映公司短期资产的利用效率 。应收账款和存货的周转速度是影响流动资产周转速度的决定性因素。 计算公式：销售收入41财务管理财务分析5固定资产周转率固定固定资产平均余额主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率该比率越高，说明固定资产的利用率越高、管理水平越好。42财务管理财务分析6总资产周转率 从理论

23、上说，总资产周转率越快，资产管理效率越高。周转速度变缓，可能是企业存在闲置资产、或是产品销路不畅等原因的结果。企业进行长期工程建设，也会导致一段期间的资产周转速度下降。实际上，这一指标的大小与行业性质密切相关，通常资本密集性行业周转率较低，劳动密集性行业周转率较高。因此，应将公司的总资产周转率与行业平均的周转率进行比较，以判断公司资产的使用效率。43财务管理财务分析三、盈利能力分析 盈利能力分析是财务比率分析的核心，主要用于分析公司收入与成本、收益和投资之间的关系。 反映公司盈利能力的指标:以销售为基础的盈利指标销售毛利率息税前收益率销售净利率以资产或股权为基础的收益率指标总资产收益率净资产收

24、益率44财务管理财务分析（一）销售毛利率其中：毛利额=销售净收入-销售成本 销售净收入=销售收入销售退回、折扣、折让 含义：公司的毛利额与销售净收入的比率。 计算公式： 销售毛利率反映公司的初始盈利能力，毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占比重越小，公司通过销售获取利润的能力越强。45财务管理财务分析（二）息税前收益率 含义：反映公司经营活动创造的收益。 该指标假设公司的资本全部来自于股权资本，且不考虑所得税对收益的影响。 计算公式：一般可根据利润表中的利润总额与利息费用之和计算。 息税前收益率越大，表明公司盈利能力越强。46财务管理财务分析（三）销售净利率 含义：公司净收益与销售净收入的

25、比率 。 销售净利率反映每百元销售收入中创造的净收益，销售净利率越大，公司的盈利能力越强。 计算公式：47财务管理财务分析（四）总资产收益率（return on assets, ROA） 含义：公司在一定时期创造的收益与资产总额的比率，表明公司全部资产的获利水平。 计算公式： 按照分析的角度（采取的收益指标）不同 ，有以下三种计算方法： 假设公司资本全部来自股权资本时的资产收益率。 A A息税前收益息税前收益息税前收益息税前收益48财务管理财务分析 反映公司总资产创造的净收益。 总资产收益率越高，表明公司的资产利用效益越好，整个公司盈利能力越强，经营管理水平越高。如果某公司的资产收益率偏低，说

26、明公司资产利用效率较低，经营管理中存在问题，应该调整经营方针，加强经营管理。 B B B B税前收益税前收益税前收益税前收益C C C C净收益净收益净收益净收益49财务管理财务分析（五）净资产收益率或股权收益率（return on equity, ROEreturn on equity, ROE） 含义：公司的净收益与股东权益平均余额的比率，反映为普通股股东创造的收益 。 该比率说明公司为普通股股东创造的收益，比率越大，股权收益率就越高。 其中： 股东权益平均占用额=1/2(股东权益年初余额+股东权益年末余额) 计算公式：50财务管理财务分析四、市价比率 （一）每股收益 含义：税后收益扣除优

27、先股股息后的余额与发行在外的普通股股数的比率，反映普通股的获利水平。每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，每股收益越高公司的财务形象越好 计算公式：51财务管理财务分析（二）市盈率 含义：上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净收益愿意支付的价格。 一般来说，经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率会趋于上升，该比率越高说明公司未来的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票的市盈率处于较低的水平，此时公司的风险很大。 计算公式： 如果公司未来各年的收益不变，市盈率也可作为回收最初投资所需要的时间（年数）。52财务管理财务分析（三）市场

28、价格与账面价值比率 含义：上市公司普通股每股市价与每股账面价值的比率。 该比率是衡量公司经营情况的一种非常粗略的指标。 该比率越高，市场价值相对账面价值就越大。 计算公式：53财务管理财务分析第三节 财务综合分析杜邦分析杜邦分析54财务管理财务分析财务综合分析杜邦分析体系 股东权益报酬率55财务管理财务分析 使用财务比率分析中应注意的问题： 财务比率的有效性财务比率的有效性 财务比率的可比性财务比率的可比性 财务比率的相关性财务比率的相关性 财务信息的可靠性财务信息的可靠性 财务比率的比较方式财务比率的比较方式56财务管理财务分析关键名词资产负债表 利润表 现金流量表 流动比率 速动比率 负债比率 利息保障倍数 财务杠杆乘数 应收账款周转率 存货周转率 应付账款周转率 长期资产周转率 总资产周转率 销售毛利率 销售净利率 息税前收益率 总资产收益率 净资产收益率净资产增长率 每股收益 市盈率 现金流量适合比率 现金再投资比率 现金股利保障倍数 现金流量负债比率 现金利息保障倍数 到期债务偿付比率 财务危机 57财务管理财务分析