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1、1Z1010301Z101030技技术方案不确定性分析方案不确定性分析1Z1010311Z101031不确定性分析不确定性分析1Z1010321Z101032盈盈亏平衡分析平衡分析1Z1010331Z101033敏感性分析敏感性分析1Z1010311Z101031不确定性分析不确定性分析不确定性分析是指研究和分析当影响技不确定性分析是指研究和分析当影响技术方案方案经济效果的各效果的各项主要主要因素因素发生生变化化时，拟实施技施技术方案的方案的经济效果效果会会发生什么生什么样的的变化，以便化，以便为正确正确的投的投资决策服决策服务的一的一项工作。工作。 一、不确定性因素一、不确定性因素产生的原因
2、生的原因 主要有六个原因：主要有六个原因：（1 1）所依据的基本数据的不足或者）所依据的基本数据的不足或者统计偏差。偏差。（2 2）预测方法的局限，方法的局限，预测的假的假设不准确。不准确。（3 3）未来）未来经济形形势的的变化。化。（4 4）技）技术进步。步。（5 5）无法以定量来表示的定性因素的影响。）无法以定量来表示的定性因素的影响。（6 6）其他外部影响因素。）其他外部影响因素。二、不确定性分析内容二、不确定性分析内容 （计算参数的影响程度）算参数的影响程度）三、不确定性分析的方法三、不确定性分析的方法 （1 1）盈）盈亏平衡分析平衡分析线性盈性盈亏平衡分析的前提条件如下：平衡分析的前
3、提条件如下：生生产量等到于量等到于销售量；售量；产销量量变化，化，销售售单价不价不变，销售收入是售收入是产销量的量的线性函数；性函数；产销量量变化，化，单位可位可变成本不成本不变，总生生产成本是成本是产销量的量的线性函数；性函数；只生只生产单一一产品；或者生品；或者生产多种多种产品，但可以品，但可以换算算为单一一产品品计算，不同算，不同产品的生品的生产负荷率的荷率的变化化应保持一致。保持一致。（2 2）敏感性分析）敏感性分析1Z1010321Z101032盈盈亏平衡分析平衡分析一、一、总成本与固定成本、可成本与固定成本、可变成本成本 （一）固定成本（一）固定成本固定成本是指技固定成本是指技术方
4、案在一定的方案在一定的产量范量范围内不受内不受产品品产量影响的成本，即不随量影响的成本，即不随产品品产量的增减量的增减发生生变化化的各的各项成本成本费用，如工用，如工资及福利及福利费（计件工件工资除外）、除外）、折旧折旧费、修理、修理费、无形、无形资产及其他及其他资产摊销费、其他、其他费用。用。 在下列各在下列各项中，属于固定成本的是（中，属于固定成本的是（）。）。A.A.长期借款利息期借款利息B.B.原材料原材料费 C.C.燃料燃料费D.D.生生产工人工工人工资 项目盈目盈亏平衡分析平衡分析时，一般，一般应列入固定成本的是（列入固定成本的是（）。）。 A A生生产工人工工人工资B B外外购原
5、材料原材料费用用 C C外外购燃料燃料动力力费用用D D固定固定资产折旧折旧费 DA（二）可（二）可变成本成本可可变成本是随技成本是随技术方案方案产品品产量的增减而成量的增减而成正比例正比例变化的各化的各项成本，如原材料、燃料、成本，如原材料、燃料、动力力费、包装、包装费和和计件工件工资等。等。 在在项目盈目盈亏平衡分析中，可平衡分析中，可视为变动成本的是（成本的是（）。）。A A生生产工人工工人工资B B无形无形资产摊销费C C管理管理费D D固定固定资产折旧折旧费用用 （三）半可（三）半可变（或半固定）成本（或半固定）成本半可半可变（或半固定）成本是指介于固定成本和可（或半固定）成本是指介
6、于固定成本和可变成本之成本之间，随技随技术方案方案产量增量增长而增而增长，但不成正比例，但不成正比例变化的成本，如流化的成本，如流动资金借款、短期借款利息、工模具金借款、短期借款利息、工模具费及运及运输费等。等。为便于便于计算和分析，可以根据行算和分析，可以根据行业特点情况将特点情况将产品半可品半可变（或（或半固定）成本半固定）成本进一步分解成固定成本和可一步分解成固定成本和可变成本。成本。 A总成本是固定成本与可成本是固定成本与可变成本之和，它与成本之和，它与产品品产量的关系也可以近似地量的关系也可以近似地认为是是线性关系，性关系，即：即：C CC CF FC Cu uQ Q 式中式中:C
7、C总成本；成本；C CF F固定成本；固定成本；C Cu u单位位产品品变动成本；成本；Q Q产销量。量。 三、基本的量本利三、基本的量本利图四、四、产销量（工程量）盈量（工程量）盈亏平衡分析的方法平衡分析的方法S Sp pQ QT Tu uQ Q式中式中BEPBEP（Q Q）盈盈亏平衡点平衡点时的的产销量；量； C CF F 固定成本；固定成本；C Cu u 单位位产品品变动成本；成本；pp单位位产品品销售价格；售价格；T Tu u 单位位产品品营业税金及附加。税金及附加。rr营业税金及附加的税率。税金及附加的税率。 例：例：某建某建设项目年目年设计生生产能力能力为1010万台，年固定成本万
8、台，年固定成本为12001200万元，万元，产品品单台台销售价格售价格为900900元，元，单台台产品可品可变成本成本为560560元，元，单台台产品品营业税金及附加税金及附加为120120元。元。试求盈求盈亏平衡点的平衡点的产销量。量。解：解：由公式得由公式得计算算结果表明，当果表明，当项目目产销量低于量低于5454554545台台时，项目目亏损；当；当项目目产销量大于量大于5454554545台台时，项目盈利。目盈利。项目盈目盈亏平衡平衡产销量越高，表示量越高，表示项目（目（）。）。A A投投产后盈利越大后盈利越大B B抗抗风险能力越弱能力越弱C C适适应市市场变化能力越化能力越强D D投
9、投产后后风险越小越小台B某技某技术方案年方案年设计生生产能力能力8 8万台，年固定成本万台，年固定成本10001000万元，万元，预计产品品单台售价台售价500500元，元，单台台产品可品可变成本成本275275元，元，单台台产品品销售税金及附加售税金及附加为销售售单价的价的5%5%，则技技术方案盈方案盈亏平平衡点衡点产量量为（）万台。）万台。A A4.44B4.44B5.00C5.00C6.40D6.40D6.746.74B五、生五、生产能力利用率盈能力利用率盈亏平衡分析的方法平衡分析的方法式中式中BEPBEP（%）生生产能力利用率；能力利用率； Qd 正常正常产销量或技量或技术方案方案设计
10、生生产能能力。力。某技某技术方案年方案年设计生生产能力能力1010万台，万台，单位位产品品变动成本成本为单位位产品售价的品售价的5555，单位位产品品销售税金及附加售税金及附加为单位位产品售价的品售价的5 5，经分析求得分析求得产销量盈量盈亏平衡点平衡点为年年产销量量4.54.5万台。若企万台。若企业要盈利，生要盈利，生产能力利用率至少能力利用率至少应保持在保持在（ ）以上。）以上。A A4545B B5050C C5555D D6060A1Z1010331Z101033敏感性分析敏感性分析有些因素可能有些因素可能仅发生生较小幅度的小幅度的变化就能引起化就能引起经济评价指价指标发生大的生大的变
11、动，这样的因素称的因素称为敏感性因素；有些敏感性因素；有些因素即使因素即使发生了生了较大幅度的大幅度的变化，化，对经济评价指价指标的影响的影响也不是太大，也不是太大，这样的因素称的因素称为非敏感性因素。非敏感性因素。 根据不同技根据不同技术方案的敏感性分析，方案的敏感性分析，应选择（）的方案）的方案实施。施。 A A技技术方案盈方案盈亏平衡点高，抗平衡点高，抗风险能力适中能力适中 B B技技术方案盈方案盈亏平衡点低，承受平衡点低，承受风险能力弱能力弱 C C技技术方案敏感程度大，抗方案敏感程度大，抗风险能力能力强 D D技技术方案敏感程度小，抗方案敏感程度小，抗风险能力能力强 D一、一、 敏感
12、性分析的内容敏感性分析的内容技技术方案方案评价中的敏感性分析，就是在技价中的敏感性分析，就是在技术方案确定性方案确定性分析的基分析的基础上，通上，通过进一步分析、一步分析、预测技技术方案主要不确定方案主要不确定因素的因素的变化化对技技术方案方案经济效果效果评价指价指标（如（如财务内部收益内部收益率、率、财务净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价价指指标对该因素的敏感程度和因素的敏感程度和项目目对其其变化的承受能力。化的承受能力。敏感性分析有敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。种。技技术方案敏感性分析是通方
13、案敏感性分析是通过分析来确定分析来确定评价指价指标对主要不确主要不确定性因素的敏感程度和（定性因素的敏感程度和（）。）。A.A.技技术方案的盈利能力方案的盈利能力B.B.技技术方案方案对其其变化的承受能化的承受能力力C.C.技技术方案方案风险的概率的概率D.D.技技术方案的方案的偿债能力能力 B二、二、 单因素敏感性分析的步因素敏感性分析的步骤 （一）确定分析指（一）确定分析指标 （二）（二）选择需要分析的不确定性因素需要分析的不确定性因素 （三）分析每个不确定性因素的波（三）分析每个不确定性因素的波动程度及其程度及其对分析指分析指标可可能能带来的增减来的增减变化情况化情况 （四）确定敏感性因
14、素（四）确定敏感性因素 （五）（五）选择方案方案 例：某技例：某技术方案方案设计年生年生产能力能力为1010万台，万台，计划划项目投目投产时总投投资为12001200万元，其中建万元，其中建设投投资为11501150万元，流万元，流动资金金为5050万元；万元；预计产品价格品价格为3939元元台；台；营业税金及附加税金及附加为销售收入的售收入的10%10%；年成本；年成本费用用为140140万元；方案寿命期万元；方案寿命期为1010年，基准折年，基准折现率率为10%10%。试就投就投资额、单位位产品价格、成本等影响因素品价格、成本等影响因素对该投投资方案做敏感性分析方案做敏感性分析。 解：所解
15、：所绘制的制的现金流量金流量图如下如下图所示。所示。FNPVFNPV0 0-1200-1200211211（P/AP/A，10%10%，1010）5050（P/FP/F，10%10%，1010）115.79115.79 万元万元由于由于FNPVFNPV000 0，该项目确定性分析的目确定性分析的结果，初步果，初步评价价该项目在目在经济效果上可以接受。效果上可以接受。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 103910（110%）140211 501200ic10% 对技技术方案方案进行敏感性分析：行敏感性分析：取定三个因素：投取定三个因素：投资额、产品价格和品价格和经营成本，成本，然后令其逐
16、一在初始然后令其逐一在初始值的基的基础上按上按10%10%、20%20%的的变化幅度化幅度变动。分。分别计算相算相对应的的财务净现值的的变化情化情况，得出况，得出结果如下表和果如下表和图所示。所示。 单因素因素变化化对财务净现值（FNPVFNPV）的影响）的影响单位：万元位：万元变化变化幅度幅度-20%-10%010%20%平均+1%平均-1%投资额投资额355.79235.79115.79-4.21-124.21-10.36%10.36%产品价格产品价格-315.57-99.89115.79331.46547.1418.63%-18.63%经营成本经营成本287.83201.81115.79
17、29.76-56.26-7.43%7.43%由表可以看出，由表可以看出，产品价格每下降品价格每下降1%1%，财务净现值下降下降18.63%18.63%，投，投资额每增加每增加1%1%，财务净现值将下降将下降10.36%10.36%，经营成本每上升成本每上升1%1%，财务净现值下降下降7.43%7.43%。 FNPV(万元)投资额产品价格经营成本基本方案FNPV=115.79不确定因素变化幅度 (%)-5.37%0 9.65%13.46% 单因素敏感性分析因素敏感性分析图由由图可以看出，在各个可以看出，在各个变量因素量因素变化率相同的情况化率相同的情况下，下，产品价格下降幅度超品价格下降幅度超过
18、5.37%5.37%时，财务净现值将由正将由正变负，也即，也即项目由可行目由可行变为不可行；不可行；当投当投资额增加的幅度超增加的幅度超过9.65%9.65%时，财务净现值由由正正变负，项目目变为不可行；不可行；当当经营成本上升幅度超成本上升幅度超过13.46%13.46%时，财务净现值由由正正变负，项目目变为不可行。不可行。按按财务净现值对各个因素的敏感程度来排序，依次各个因素的敏感程度来排序，依次是：是：产品价格、投品价格、投资额、经营成本，最敏感的因素是成本，最敏感的因素是产品价格。品价格。测试11某技某技术方案，其方案，其设计生生产能力能力为6 6万件，年固定成万件，年固定成本本为56
19、005600万元，每件万元，每件产品的品的销售价格售价格为36003600元，每件元，每件产品品的可的可变成本成本为16001600元，每件元，每件产品的品的销售税金及附加之和售税金及附加之和为180180元，元，则该技技术方案的盈方案的盈亏平衡平衡产销量量为（）万件。）万件。 A.1.56B.1.64A.1.56B.1.64C.3.08D.3.20C.3.08D.3.20C测试：某项目设计年生产能力为10万台，年固定成本为1500万元，单台产品销售价格为1200元，单台产品可变成本为650元，单台产品营业税金及附加为150元。则该项目产销量的盈亏平衡点是（ ）台。 A 37500 B 27272 C 18750 D 12500 BEP(Q)= 1500/(1200-650-150)=37500 进行建设项目敏感性分析时，如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢与对方案超额净收益的影响，应选取的分析指标为( c )A.财务内部收益率与财务净现值B.投资回收期与财务C.投资回收期与财务净现值D.建设工期与财务净现值
