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1、第四章第四章 资产与资本对称结构分析资产与资本对称结构分析1资产与资本对称结构分析学习目标：在了解资本分析与资产分析的基础上，学习目标：在了解资本分析与资产分析的基础上，进一步把握资产与资本的对应关系，在进行企业进一步把握资产与资本的对应关系，在进行企业会计报表分析时，将资产与资本的变化联系起来会计报表分析时，将资产与资本的变化联系起来考虑问题。考虑问题。主要内容：资产与权益对称结构分析的目的与内主要内容：资产与权益对称结构分析的目的与内容容 资产与权益对称关系分析资产与权益对称关系分析 资产与权益对称结构形式分析资产与权益对称结构形式分析 资产负债表结构、趋势分析资产负债表结构、趋势分析 企
2、业财务状况的总体分析企业财务状况的总体分析2资产与资本对称结构分析第一节第一节 分析的目的与内容分析的目的与内容 资产负债表是企业财务报表体系中最重要的一张报表，资产负债表是企业财务报表体系中最重要的一张报表，它能够包容企业几乎全部的主要财务信息，加之资产与负它能够包容企业几乎全部的主要财务信息，加之资产与负债的客观存在，能够比较真实地反映出企业的财务状况债的客观存在，能够比较真实地反映出企业的财务状况资产与权益对称结构分析的目的资产与权益对称结构分析的目的 1 1、对企业的整体财务状况做出恰当的评价、对企业的整体财务状况做出恰当的评价 2 2、判断企业财务的稳定性与安全性（资产结构、资本结、
3、判断企业财务的稳定性与安全性（资产结构、资本结构是否合理）构是否合理）分析的内容分析的内容 1 1、资产与权益对称关系分析、资产与权益对称关系分析 2 2、资产与权益对称结构形式分析、资产与权益对称结构形式分析 3 3、企业财务状况整体分析、企业财务状况整体分析3资产与资本对称结构分析第二节第二节 资产与权益对称关系分析资产与权益对称关系分析总量对称关系分析总量对称关系分析 资产资产=权益权益或：或： 资产资产= 负债负债+所有者权益所有者权益资金来源资金来源方式和性质方式和性质资金的具体资金的具体运用形态运用形态4资产与资本对称结构分析资产与权益对称关系分析资产与权益对称关系分析资金进入企业
4、资金进入企业右方：负债或所有者权益增加右方：负债或所有者权益增加左方：资产增加，如货币资金、固定资产左方：资产增加，如货币资金、固定资产结论：左右两方数量相等结论：左右两方数量相等资金形态或性质变化资金形态或性质变化左方：资产形态发生变化左方：资产形态发生变化右方：资金来源方式或性质发生变化右方：资金来源方式或性质发生变化结论：不影响左右两方对称相等关系结论：不影响左右两方对称相等关系资金退出企业资金退出企业左方：资产减少左方：资产减少右方：负债或所有者权益减少右方：负债或所有者权益减少结论：不影响资产与权益总量对称相等关系结论：不影响资产与权益总量对称相等关系经营收益经营收益左方：资产增加左
5、方：资产增加右方：所有者权益增加右方：所有者权益增加结论：左右两方相等结论：左右两方相等5资产与资本对称结构分析资产与权益对称关系分析资产与权益对称关系分析对称结构关系分析对称结构关系分析以长期资金满足永久性占用资产的资金需要以长期资金满足永久性占用资产的资金需要 企业长期资金包括所有者权益和非流动负债，所有企业长期资金包括所有者权益和非流动负债，所有者权益的不返还性和非流动负债偿还期较长的特点与永者权益的不返还性和非流动负债偿还期较长的特点与永久性占用资产形成了对应关系。如果以流动负债来满足久性占用资产形成了对应关系。如果以流动负债来满足 这部分资产，必然给企业带来较大的偿债压力，当债务这部
6、分资产，必然给企业带来较大的偿债压力，当债务偿还期已到而资产未能变现时企业可能会因此陷入财务偿还期已到而资产未能变现时企业可能会因此陷入财务困境。困境。以短期资金满足临时性占用资产的资金需要以短期资金满足临时性占用资产的资金需要 临时性占用资产是短期资产，变现速度快，以短期临时性占用资产是短期资产，变现速度快，以短期资金来解决这部分资产的资金需要，可以保证在债务到资金来解决这部分资产的资金需要，可以保证在债务到期是能够及时偿债。企业的资本结构具有较大的弹性，期是能够及时偿债。企业的资本结构具有较大的弹性，需要就借，不需要就还。需要就借，不需要就还。以长期资金满足临时性占用资产的资金需要以长期资
7、金满足临时性占用资产的资金需要 稳健的财务政策，资金成本很高，企业资本结构弹性稳健的财务政策，资金成本很高，企业资本结构弹性弱。弱。6资产与资本对称结构分析资产与权益对称关系分析资产与权益对称关系分析风险对称关系分析风险对称关系分析资产：收益从小到大，风险从小到大资产：收益从小到大，风险从小到大权益：短期资金资金成本较低而收益较大，风权益：短期资金资金成本较低而收益较大，风险较大；长期资金风险较小，但资金成本较高险较大；长期资金风险较小，但资金成本较高而导致收益较低。而导致收益较低。较大的财务风险可以用较小的资产风险来调节，较大的财务风险可以用较小的资产风险来调节，较大的资产风险可以用较小的财
8、务风险来调节。较大的资产风险可以用较小的财务风险来调节。7资产与资本对称结构分析第三节第三节 资产与权益对称结构形式分析资产与权益对称结构形式分析正常经营企业对称结构正常经营企业对称结构保守结构保守结构稳健结构稳健结构平衡结构平衡结构风险结构风险结构8资产与资本对称结构分析资产和权益对称结构分析资产和权益对称结构分析正常经营企业对称结构正常经营企业对称结构保守结构保守结构流动资产流动资产临时性占用流动资产临时性占用流动资产非流动负债非流动负债所有者权益所有者权益永久性占用流动资产永久性占用流动资产非流动资产非流动资产特点：企业风险极低，偿债风险极低，导致较高的资特点：企业风险极低，偿债风险极低
9、，导致较高的资金成本（资金成本最高，因为短期债务成本金成本（资金成本最高，因为短期债务成本长期债长期债务成本）；筹资结构弹性弱。务成本）；筹资结构弹性弱。适用性：很少采用适用性：很少采用9资产与资本对称结构分析资产和权益对称结构分析资产和权益对称结构分析正常经营企业对称结构正常经营企业对称结构稳健结构稳健结构 流动资产流动资产临时性占用流动资产临时性占用流动资产 流动负债流动负债永久性占用流动资产永久性占用流动资产非流动负债非流动负债所有者权益所有者权益非流动资产非流动资产特点：企业风险较小，流动资产的变现满足短期债务；导特点：企业风险较小，流动资产的变现满足短期债务；导致较低的资金成本并具有
10、可调节性（负债成本保守结构）致较低的资金成本并具有可调节性（负债成本保守结构）；筹资结构有一定弹性（临时性资产降低时可通过偿还短；筹资结构有一定弹性（临时性资产降低时可通过偿还短期来调整）。期来调整）。适用性：普遍采用适用性：普遍采用10资产与资本对称结构分析资产和权益对称结构分析资产和权益对称结构分析正常经营企业对称结构正常经营企业对称结构平衡结构平衡结构流动资产流动资产流动负债流动负债非流动资产非流动资产非流动负债非流动负债所有者权益所有者权益特点：企业风险较均衡，偿债时间与资产变现数量、时间特点：企业风险较均衡，偿债时间与资产变现数量、时间保持一致；资产结构制约负债结构（负债结构根据资产
11、结保持一致；资产结构制约负债结构（负债结构根据资产结构进行调整）；存在潜在风险（资产变现的时间和数量与构进行调整）；存在潜在风险（资产变现的时间和数量与偿债的时间和数量若不一致）。偿债的时间和数量若不一致）。适用性：经营状况良好，具有较好成长性。适用性：经营状况良好，具有较好成长性。11资产与资本对称结构分析资产和权益对称结构分析资产和权益对称结构分析正常经营企业对称结构正常经营企业对称结构风险结构风险结构特点：企业财务风险较大；负债成本最低；存在特点：企业财务风险较大；负债成本最低；存在“黑字破产黑字破产”的潜在威胁。的潜在威胁。适用性：处在发展壮大时期的企业，短期内采用。适用性：处在发展壮
12、大时期的企业，短期内采用。 流动资产流动资产 流动负债流动负债 非流动资产非流动资产 非流动负债非流动负债 所有者权益所有者权益12资产与资本对称结构分析资产和权益对称结构分析资产和权益对称结构分析危机企业对称结构危机企业对称结构流动资产流动资产流动负债流动负债长期资产长期资产投入资本投入资本损失损失流动资产流动资产负债负债长期资产长期资产损失损失不能扭不能扭亏将破亏将破产产资不抵债，资不抵债，应重组应重组13资产与资本对称结构分析第四节第四节 资产负债表结构、趋势分析资产负债表结构、趋势分析 指报表分析者通过对资产负债表各指报表分析者通过对资产负债表各项目间的依存关系以及各项目在总体中项目间
13、的依存关系以及各项目在总体中所占的比重进行对比分析，从而进一步所占的比重进行对比分析，从而进一步了解企业在某一个时点的财务状况。发了解企业在某一个时点的财务状况。发现其存在的问题，或从结构变动方面预现其存在的问题，或从结构变动方面预测其未来走向的一种财务分析方法。测其未来走向的一种财务分析方法。14资产与资本对称结构分析结构百分比对比表结构百分比对比表项目项目200820072006 资产合计资产合计100100100其中：流动资产其中：流动资产69.0169.0967.03 长期投资长期投资15.7515.6316.60 固定资产固定资产14.5414.7415.85 无形资产及其它资产无形
14、资产及其它资产0.70.540.52 负债合计负债合计65.7465.8463.76其中：流动负债其中：流动负债56.7756.9556.12 长期负债长期负债8.978.897.64 所有者权益合计所有者权益合计34.2634.1636.2415资产与资本对称结构分析分析基本结论分析基本结论 20062008 20062008年，该公司的资产负债比率一直年，该公司的资产负债比率一直处于较高的水平，各年末均超过了处于较高的水平，各年末均超过了60%60%。一方面。一方面表明该公司举债经营程度较高，善于利用较少的表明该公司举债经营程度较高，善于利用较少的资本投入推动较多的经济资源，有利于获得较多
15、资本投入推动较多的经济资源，有利于获得较多的财务杠杆效益；另一方面，较高的负债比例也的财务杠杆效益；另一方面，较高的负债比例也隐藏着相对较高的财务风险。特别是该公司的负隐藏着相对较高的财务风险。特别是该公司的负债中绝大部分是流动负债，这在一定程度上加大债中绝大部分是流动负债，这在一定程度上加大了公司即时偿付的压力。了公司即时偿付的压力。16资产与资本对称结构分析分析基本结论分析基本结论 该公司的资产结构中，流动资产所占的该公司的资产结构中，流动资产所占的比例较高，基本维持在比例较高，基本维持在69%69%左右。这一方面与左右。这一方面与公司所处贸易类行业特点有关；另一方面可公司所处贸易类行业特
16、点有关；另一方面可能也与防范高额短期债务的偿还需求相关。能也与防范高额短期债务的偿还需求相关。从资产负债表中可以看出，公司资产的流动从资产负债表中可以看出，公司资产的流动性还应结合具体的流动资产的类别及其周转性还应结合具体的流动资产的类别及其周转水平进一步分析。水平进一步分析。17资产与资本对称结构分析分析基本结论分析基本结论将三年各年末的总体构成状况进行比较，各将三年各年末的总体构成状况进行比较，各主要项目构成基本上没有明显的大变化，说主要项目构成基本上没有明显的大变化，说明公司总体经营比较稳定，运行基本正常，明公司总体经营比较稳定，运行基本正常，波动很小。波动很小。从上述三点可以初步推断该
17、公司资产结构比从上述三点可以初步推断该公司资产结构比较稳健，这一方面有利于防范和降低企业的较稳健，这一方面有利于防范和降低企业的财务风险，另一方面，低效益的流动资产占财务风险，另一方面，低效益的流动资产占用了大量的资金，一定程度上也可能影响资用了大量的资金，一定程度上也可能影响资产总体营运效果或盈利水平，这方面要引起产总体营运效果或盈利水平，这方面要引起企业的足够重视。企业的足够重视。18资产与资本对称结构分析资产负债表趋势分析资产负债表趋势分析 根据资产负债表连续数期的数据资料根据资产负债表连续数期的数据资料,比比较有关项目的数据增减变动幅度和变动趋较有关项目的数据增减变动幅度和变动趋势势,
18、从而揭示企业财务状况和经营成果的从而揭示企业财务状况和经营成果的变化变化.19资产与资本对称结构分析比较资产负债表比较资产负债表项目项目20052005200620062007200720082008流动资产：流动资产： 速动资产速动资产300300400400350350300300 存货存货300300350350400400450450 固定资产固定资产900900130013002200220025002500减：折旧减：折旧100100210210387387588588 资产总计资产总计14001400184018402563256326622662负债：负债： 流动负债流动负债1
19、50150151151465465176176 长期负债长期负债119119160160182182245245所有者权益：所有者权益： 实收资本实收资本500500500500500500500500 公积金公积金7474154154231231296296 未分配利润未分配利润5575578758751185118514451445负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计14001400184018402563256326622662单位：万元单位：万元20资产与资本对称结构分析比较资产负债表（定基百分比）比较资产负债表（定基百分比）项目项目基年：基年：2005%2005%2006%200
20、6%2007%2007%2008%2008%流动资产：流动资产： 速动资产速动资产100100（300300）133133117117100100 存货存货100100（300300）117117133133150150 固定资产固定资产100100（900900）144144244244278278减：折旧减：折旧100100（100100）210210387387588588 资产总计资产总计100100（14001400）131131183183190190负债：负债： 流动负债流动负债100100（150150）100100310310117117 长期负债长期负债100100（119
21、119）134134153153206206所有者权益：所有者权益： 实收资本实收资本100100（500500）100100100100100100 公积金公积金100100（7474）208208312312400400 未分配利润未分配利润100100（557557）157157213213259259负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计100100（14001400）13113118318319019021资产与资本对称结构分析比较资产负债表（环比百分比）比较资产负债表（环比百分比）项目项目基年：基年：2005%2005%2006%2006%2007%2007%2008%2008%
22、流动资产：流动资产： 速动资产速动资产100100（300300）13313388888686 存货存货100100（300300）117117114114113113 固定资产固定资产100100（900900）144144169169114114减：折旧减：折旧100100（100100）210210184184152152 资产总计资产总计100100（14001400）131131139139104104负债：负债： 流动负债流动负债100100（150150）1001003083083838 长期负债长期负债100100（119119）134134114114135135所有者权益：
23、所有者权益： 实收资本实收资本100100（500500）100100100100100100 公积金公积金100100（7474）208208150150128128 未分配利润未分配利润100100（557557）157157135135122122负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计100100（14001400）13113113913910410422资产与资本对称结构分析示例某企业某企业20072007年和年和20082008年的资产负债表如下年的资产负债表如下: :项项 目目20072007年年20082008年年项项 目目20072007年年20082008年年货币资金货币资
24、金2000200018001800流动负债流动负债5000500056005600短期投资短期投资10001000900900长期负债长期负债3000300035003500应收账款应收账款1000100011001100负债合计负债合计8000800091009100存货存货5000500063006300实收资本实收资本13000130001300013000流动资产合计流动资产合计900090001010010100资本公积资本公积1100110022002200固定资产合计固定资产合计15000150001700017000盈余公积盈余公积80080010001000资产合计资产合计2
25、4000240002710027100未分配利润未分配利润1100110018001800所有者权益合计所有者权益合计16000160001800018000负债和所有者权负债和所有者权益合计益合计2400024000271002710023资产与资本对称结构分析要求：计算资产分析相关指标填入下表要求：计算资产分析相关指标填入下表, ,并对其并对其资产结构进行评价。（资产结构进行评价。（% %）指指 标标 20072007年年20082008年年固定资产构成比率固定资产构成比率62.562.562.762.7固定资产对流动资产比率固定资产对流动资产比率167167168168固定比率固定比率9
26、3.7593.7594.4494.44固定资产对长期资本比率固定资产对长期资本比率78.9578.9579.0779.07流动资产比率流动资产比率37.537.537.2737.27流动资产对固定资产比率流动资产对固定资产比率606059.459.4应收账款对存货比率应收账款对存货比率202017.517.5存货资产构成比率存货资产构成比率20.820.823.223.2速动资产构成比率速动资产构成比率16.6716.6714.0214.0224资产与资本对称结构分析要求要求: :计算资本分析相关指标填入下表，并对其计算资本分析相关指标填入下表，并对其资本结构进行评价。（资本结构进行评价。（%
27、 %）指指 标标 20072007年年20082008年年权益资本构成比率权益资本构成比率66.6766.6766.4266.42权益资本负债比率权益资本负债比率200200198198资本金构成比率资本金构成比率54.1754.1747.9747.97附加资本对资本金比率附加资本对资本金比率23.0823.0838.4638.46负债资本构成比率负债资本构成比率33.3333.3333.5833.58负债权益比率负债权益比率505050.5650.56负债资本安全率负债资本安全率162.5162.5142.86142.86长期负债对负债资本比率长期负债对负债资本比率37.537.538.46
28、38.46固定资产对长期负债比率固定资产对长期负债比率500500486486流动负债对负债资本比率流动负债对负债资本比率62.562.561.5461.5425资产与资本对称结构分析分析结论分析结论权益资本分析权益资本分析从构成指标看从构成指标看, ,无论是年末还是年初无论是年末还是年初, ,企业的权益企业的权益资本比率均超过资本比率均超过50%,50%,权益资本负债比率均超过权益资本负债比率均超过100%,100%,说明负债水平比较正常说明负债水平比较正常, ,但是否充分利用负但是否充分利用负债经营无法判断债经营无法判断; ;从资本金安全率角度看从资本金安全率角度看, ,资本金构成比率比较
29、正常资本金构成比率比较正常, ,财务状况较好财务状况较好, ,附加资本对资本金比率附加资本对资本金比率0808年末较高年末较高, ,利用效果较好利用效果较好,07,07年末较低年末较低, ,但无法判断其利用效但无法判断其利用效果的好坏果的好坏, ,因为其大幅降低主要是由于未分配利润因为其大幅降低主要是由于未分配利润的降低所致的降低所致, ,未分配利润的降低并不完全受利用效未分配利润的降低并不完全受利用效果的影响果的影响, ,还受已分配利润的影响还受已分配利润的影响; ;从整体上看从整体上看, ,该企业的权益资本状况比较理想该企业的权益资本状况比较理想, ,企企业应当注意未分配利润的情况业应当注
30、意未分配利润的情况. .26资产与资本对称结构分析分析结论分析结论负债资本分析负债资本分析从负债资本比率从负债资本比率(33.33(33.33和和33.58)33.58)和负债权益比率和负债权益比率(50(50和和50.66)50.66)看看, , 企业的风险较小企业的风险较小; ;从负债资本安全角度看从负债资本安全角度看, 07, 07年和年和0808年均较高年均较高, ,分分别为别为162.5162.5和和142.86,142.86,总体水平较高总体水平较高, ,债权人的风债权人的风险较小险较小; ;从长期负债角度看从长期负债角度看, ,长期负债对负债资本比率分长期负债对负债资本比率分别为
31、别为37.537.5和和38.46,38.46,企业的安全性可能有一定问题企业的安全性可能有一定问题; ;固定资产对长期负债比率分别为固定资产对长期负债比率分别为500500和和486,486,表明表明企业长期负债安全性较高企业长期负债安全性较高; ;从流动负债角度看从流动负债角度看, ,流动负债对总负债比率分别流动负债对总负债比率分别为为62.562.5和和61.54,61.54,财务风险可能较大财务风险可能较大; ;整体上看整体上看, ,该企业的负债资本结构比较合理该企业的负债资本结构比较合理, ,安全安全性较高性较高, ,但长期负债的比例偏小而可能导致财务但长期负债的比例偏小而可能导致财
32、务风险加大风险加大. .27资产与资本对称结构分析分析结论分析结论2007年年2008年年 流动资产流动资产 9000流动负债流动负债 5000长期负债长期负债+所有者权益所有者权益 3000+16000 固定资产固定资产 15000 流动资产流动资产 10100流动负债流动负债 5600长期负债长期负债+所有者权益所有者权益 3500+18000 固定资产固定资产 1700028资产与资本对称结构分析第五节第五节 企业财务状况的总体分析企业财务状况的总体分析资产负债表的本质是反映企业的财务状况，资产负债表的本质是反映企业的财务状况，对资产、负债、所有者权益所做的单独分对资产、负债、所有者权益
33、所做的单独分析只能反映企业某一方面的信息，如资产析只能反映企业某一方面的信息，如资产运用状况和筹资状况。运用状况和筹资状况。29资产与资本对称结构分析资产变动的来源分析资产变动的来源分析（1）资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少）资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少 资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营并没有盈利。支持的，企业的生产经营并没有盈利。（2）资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不）资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变变 资产增加是投资者追加投资的
34、结果，而不是生产经营活动资产增加是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致。所致。（3）资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加）资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加 此变化得益于企业的生产经营活动，增加额越大，表明企此变化得益于企业的生产经营活动，增加额越大，表明企业的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现。业的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现。（4）资产增加，负债减少，所有者权益不变）资产增加，负债减少，所有者权益不变 是企业理财活动的结果，而与企业经营效益高低无关。是企业理财活动的结果，而与企业经营效益高低无关。30资产与资本对称结构分析（5 5）资产减
35、少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收）资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变益不变 投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不好。企业生产运营状况不好。（6 6）资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收）资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益减少益减少 表明企业没有做到资本保值增值。表明企业没有做到资本保值增值。（7 7）资产不变，负债减少，投资资本减少，留存收益增加）资产不变，负债减少，投资资本减少，留存收益增加 此时留存收益增加数等于负债和投入资本减少数之和，此时留存收益增加数等于负债和投
36、入资本减少数之和，虽然生产规模没有变动，但仍能对企业过去的经营活动虽然生产规模没有变动，但仍能对企业过去的经营活动做出较好评价。做出较好评价。31资产与资本对称结构分析本章小结本章小结 本章从资产与负债、所有者权益之间的对本章从资产与负债、所有者权益之间的对应关系分析了资产负债表在反映企业财务状况应关系分析了资产负债表在反映企业财务状况方面的重要作用，在第二、三章的基础上综合方面的重要作用，在第二、三章的基础上综合评价了企业的财务状况评价了企业的财务状况资产负债表。资产负债表。启示启示1.任何财务指标都不是独立发生作用任何财务指标都不是独立发生作用2.相关财务指标之间存在着某种联系相关财务指标之间存在着某种联系3.须从整体上把握评价某一指标，不能孤立地、须从整体上把握评价某一指标，不能孤立地、割裂地对其进行评价。割裂地对其进行评价。32资产与资本对称结构分析
