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1、投资交易管理业务培训培训内容-股指期货业务(不包含套期保值、套利)2010该资料版权仅属深圳市赢时胜信息技术有限公司任何单位或个人不得以任何名义传播或复制该方案或内容给第三方，否则将追究其法律责任腮酬坪冻帆归蔡狐疽摄摄拒卑嚼蝗检开甭钦喻友呸邮畏碉扭恬怎撬文诊雨股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册期货期货基本概念基本概念 期货，期货，FutureFuture，指期货合约，一种由期货，指期货合约，一种由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。化合约。 惺窥栗侩赦蝎垛拓廓诽液骋樊萎
2、行爪辱烟察懈羚竣彪王贪诛缮杂抉魏捣篆股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册期货期货、现货的关系、现货的关系 联系：联系： 现货交易是买卖双方出于商品需求或销售的目的，主现货交易是买卖双方出于商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种方式。要采用实时进行商品交收的一种方式。 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。交易活动。 没有期货交易，现货交易的价格波动风险难以回避；没有期货交易，现货交易的价格波动风险难以回避；没有现货交易，期货交易没有产生的根基。没有现货交易，期货交易没有产生的根基。秧聚纬敞旋妆儒桅深艳蜀咳淑筑窝豢想亿
3、沥谋魂令饺召判永明颤励注供冀股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册期货期货、现货的关系、现货的关系 区别：区别：期期货交易交易现货交易交易交易对象标准化合约商品交割时间存在时间差，商流物流分离即时或很短时间内成交商流物流在时空上基本一致交易目的转移风险或追求风险收益获得或让渡商品所有权交易场所与方式交易所集中交易、公开竞价无特定限制结算方式每日无负债结算一次性结算为主货到付款或分期付款为辅锑理爷融嫁爵勒卜新凉声疡条沸蚕粘庐脆碍团踊帮挪岂益蛤丧书颜雏知蓬股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册期货期货、现货的关系、现货的关系 区别：区别：1 1、交易对象不同、交易对象不同 现货交易对象是实物商
4、品或金融商品；期货交易对象是标准化合约。2 2、交割时间不同、交割时间不同 现货交易是即时成交或短时间内完成交收；期货交易则从成交到收付之间存在时间差。3 3、交易目的不同、交易目的不同 现货交易的目的是获得或让渡商品所有权，满足买卖双方需求的直接手段；期货交易目的不在于商品本身，而是为了转移风险或者追逐风险收益。4 4、交易场所与方式不同、交易场所与方式不同 现货交易可以是任意地点任意时间任意方式；期货交易则是在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式集中进行。5 5、结算方式不同、结算方式不同 现货交易一般是一手交钱一手交货，也有货到付款或分期付款；期货交易实行每日无负债结算制度，交易双方
5、必须缴纳一定数额的保证金，并在交易过程中维持保证金水平。瘫篮疗惯圈韭轧加嚼煽酣迫侣兴彪岭统的位劳脑鹤司疡拐熔露跑叁些崎深股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册期货期货交易的基本特征交易的基本特征可归纳为如下可归纳为如下5 5个方面：个方面：1 1、合约标准化 除价格外的所有条款由交易所预先统一规定。2 2、杠杆机制 期货交易实行保证金制度，即进行期货交易时只需缴纳少量保证金，一般为合约价值的5%10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。3 3、双向交易和对冲机制、双向交易和对冲机制 双向交易是指既可买入期货合约作为交易开端（买入建仓），也可卖出期货合约作为交易开端（卖出建仓）；对冲机制是指通
6、过与建仓时交易方向相反的交易实行，买入建仓后卖出相同合约，卖出建仓后买入相同合约。4 4、当日无负债结算制度、当日无负债结算制度 在每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏进行结算，并进行盈亏划转，如果亏损严重导致保证金账户资金不足，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金。5 5、交易集中化、交易集中化 必须在期货交易所内进行，国内是会员制交易所，只有会员才能进场交易，一般客户只能委托期货公司代理交易。勺慑银桅园袖悬童狞肝缝较上伍美渔帐摘爽准显碳李修恨琴飘娠涵趁服秦股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册杠杆机制杠杆机制高财务杠杆。高财务杠杆。保证金制度，即用相当于合约价值10%的资金，进行相当
7、于合约价值数额的操作。在合约价值出现变动时，只需要补足初始保证金，大大提高了资金的利用效率。高风险高收益。高风险高收益。保证金比例越低，杠杆作用越大，高风险高收益特点就越明显。1:100 =sp=cpbp=sp=cp，则：撮合成交价，则：撮合成交价=sp=sp当当bp=cp=spbp=cp=sp，则：撮合成交价，则：撮合成交价=cp=cp当当cp=bp=spcp=bp=sp，则：撮合成交价，则：撮合成交价=bp=bp羔怯排氰椎肛嚎砒就醋鄙烦莽尹和郝绒粉撕兑听纸眉质紧子嗽齐呐蔡嫩醚股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册交易流程三交易流程三 结算结算平仓：平仓：投资者买入或卖出与其持有的股指期货
8、合约的品种、数量及价格 月份相同但交易方向相反的期货合约，了结股指期货交易的行为。当日结算价当日结算价：指某一期货合约最后一小时成交价格最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。最后一小时因系统故障等原因导致交易中断的最后一小时因系统故障等原因导致交易中断的，扣除中断时间后向前取满一小时视为最后一小时。合约最后一小时无成交的合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加
9、权平均价作为当日结算价。合约当日无成交的合约当日无成交的，当日结算价计算公式为：当日结算价该合约上一交易日结算价基准合约当日结算价基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。合约为新上市合约的，取其挂盘基准价为上一交易日结算价。基准合约为当日交割合约的，取其交割结算价为基准合约当日结算价。根据本公式计算出的当日结算价超出合约涨跌停板价格的，取涨跌停板价格作为当日结算价。采用上述方法仍无法确定当日结算价或者计算出的结算价明显不合理的，交易所有权决定当日结算价。持仓量：持仓量：投资者持有的未平仓合约的数量。烛渍钓酣假鹰麦滩瓷膳你师衬醇搞癌盟杰悸蝗婶酣室杰蓑京转案辐蔫消
10、屹股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册交易流程三交易流程三 结算结算结算公式结算公式1 1、结算准备金余额计算、结算准备金余额计算 当日结算准备金当日结算准备金=昨结算准备金余额+昨交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费（等）2 2、当日盈亏计算（移动平均成本算法）、当日盈亏计算（移动平均成本算法） 当日盈亏当日盈亏= =平仓盈亏平仓盈亏+ +持仓盈亏持仓盈亏 (1)平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=(卖出平仓价-昨结算价) 卖出平仓量+ (昨结算价-买入平仓价) 买入平仓量 平当日仓盈亏=(当日卖出平仓价-当日买入开仓价) 卖出平仓量+ (当日卖出开仓
11、价-当日买入平仓价) 买入平仓量 (2)持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日持仓盈亏 历史持仓盈亏=(卖出开仓价-今结算价) 卖出平仓量+ (今结算价-买入平仓价) 买入平仓量 当日持仓盈亏=(卖出平仓价-今结算价) 卖出平仓量+ (今结算价-买入平仓价) 买入平仓量3 3、当日保证金计算、当日保证金计算 当日保证金当日保证金=当日结算价当日结算价当日交易结束后的持仓总量当日交易结束后的持仓总量合约乘数合约乘数交易保证金比例交易保证金比例请啤魔隅档乌霖恐蔽攘仅磁联撩矣冗稗抿掷蹿字珠狡匈霹叹狙亨税迫裳迂股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册举例举例1某客户开户后存入保证金50万元，在6月7日开仓买入I
12、F1006合约2手，成交价为2690点，同一天该客户卖出平仓IF1006合约1手，成交价为2705点，当日结算价为2704.8点，则客户的帐户情况为：当日平仓盈亏当日平仓盈亏= =（2705-26902705-2690）1 1300=4,500300=4,500元元当日开仓持仓盈亏当日开仓持仓盈亏= =（2704.8-26902704.8-2690）（2-12-1）300=4,440300=4,440元元当日盈亏当日盈亏=4,500+4,440=8,940=4,500+4,440=8,940元元手续费手续费269026902 23003000.050.05+2705+27051 1300300
13、0.050.05=121.28=121.28元元当日权益当日权益500,000500,0008,9408,940121.28121.28508,818.72508,818.72元元保证金占用保证金占用2704.82704.81 13003001515121,716121,716元元仟请逞氢峻剧绽饱火婿薪幌理缝厢资堂贩孝茫舰彰缎吐葱搓她匣些考诫葬股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册举例举例26月8日，该客户再开仓买入IF1006合约1手，成交价为2709点，当日结算价为2699点，则客户的帐户情况为：当日开仓持仓盈亏当日开仓持仓盈亏= =（2699-27092699-2709）1 1300=
14、-6,000300=-6,000元元历史持仓盈亏历史持仓盈亏= =（2699-2704.82699-2704.8）1 1300=-1,740300=-1,740元元当日盈亏当日盈亏=(-6,000)+(-1,740)=-7,740=(-6,000)+(-1,740)=-7,740元元手续费手续费270927091 13003000.050.05=40.64=40.64元元当日权益当日权益508,818.72+(-7,740)-40.64508,818.72+(-7,740)-40.64501,038.08501,038.08元元保证金占用保证金占用269926992 2300300151524
15、2,910242,910元元磅弊鹅辜诫齐绝锦稠撕拼五囚龄纱嗽垂靖炉妇伙刘例镇臀敢摧惦稻赘拘虱股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册举例举例36月9日，该客户没有发生交易，当日结算价为2786点，则客户的帐户情况为：历史持仓盈亏历史持仓盈亏= =（2786-26992786-2699）2 2300=52,200300=52,200元元当日盈亏当日盈亏=52,200=52,200元元当日权益当日权益501,038.08+52,200=553,238.08501,038.08+52,200=553,238.08元元保证金占用保证金占用278627862 23003001515250,740250,
16、740元元储霜篇柳让揍误假种桩桩撂底串而珠督掀活驾被枣善肮芭茧叛蝶品铸谆梧股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册期货交易制度期货交易制度 保证金制度保证金制度 当日无负债结算制度当日无负债结算制度 强制平仓制度强制平仓制度 强行减仓制度强行减仓制度 现金交割制度现金交割制度 持仓限额制度持仓限额制度 大户持仓报告制度大户持仓报告制度 涨跌停板制度涨跌停板制度贼理洽香污谅劲寥部陷陨跋早娜澎敢防谤娜复享趣草卑霉姐僚挝喻燥寐饵股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册保证金制度保证金制度 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（保证金比例）缴纳资金，用于结算和保证履约。 保证
17、金分为结算准备金结算准备金和交易保证金交易保证金。 结算准备金结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。 交易保证金交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。 中金所采用分级进行，即中金所向结算会员收取保证中金所向结算会员收取保证金金和结算会员向客户收取保证金结算会员向客户收取保证金。 有价证券可以充抵保证金，但是亏损、费用及税金则必须是货币资金支付。况盯靶赞醋舀宣梁搪占卵踌埔必哪倘奢莎垄洱洁锐尼索密喘荔敏忻廖驴靛股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册当日无负债结算制度当日无负债结算制度 结算由中金所
18、统一进行，每日交易结束后，交易所按当日结算价计算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少结算会员的结算准备金（当日结算时，结算会员账户中的交易保证金超过上一交易日结算时的交易保证金部分从结算准备金中扣划，交易保证金低于上一交易日结算时的交易保证金部分划入结算准备金。）。 结算会员根据中金所的结算结果对客户、受托交易会员进行结算，相应增加或减少客户的结算准备金。 结算会员保证金不足时，应当及时追加保证金或自行平仓（平客户、受托交易会员）；结算会员未在规定时间内追加保证金或自行平仓，则中金所对结算会员的合约强行平仓。 客户、交易会员保证金不足时，应当及时
19、追加保证金或自行平仓（平自己）；客户、交易会员未在规定时间内追加保证金或自行平仓，则结算会员对客户、交易会员的合约强行平仓。 除强行平仓外，还有限制开仓的手段。沂怜胶秀符针远霍熏呆褐拌电姜凄模膨专挂堑亚仗浙渍痴衫父录拎白这狄股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册强行平仓制度强行平仓制度交易会员或者客户存在违规超仓、未按照规定及时追加保证金等违规行为或者交易所规定的其他情形的，交易所有权对相关会员或者客户采取强行平仓措施。强行平仓盈利部分按照有关规定处理，发生的费用、损失及因市场原因无法强行平仓造成的损失扩大部分由相关会员或者客户承担。 流氦共煽聂柴稍咽湘啊辈屑泪手蘑含喝阿蛮锦钥欣焚属阎写谁霉
20、贷烧脓行股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册举例举例4（不符客观事实）（不符客观事实）6月10日，该客户再开仓买入IF1006合约5手，成交价为2790点，当日结算价为2772点，则客户的帐户情况为：当日持仓盈亏当日持仓盈亏= =（2772-27902772-2790）5 5300=-27,000300=-27,000元元历史持仓盈亏历史持仓盈亏= =（2772-27862772-2786）2 2300=-8,400300=-8,400元元当日盈亏当日盈亏=(-27,000)+(-8,400)=-35,400=(-27,000)+(-8,400)=-35,400元元手续费手续费279027
21、905 53003000.050.05=209.25=209.25元元当日权益当日权益553,238.08+(-35,400)-209.25553,238.08+(-35,400)-209.25517,628.83517,628.83元元保证金占用保证金占用277227727 73003001515873,180873,180元元蓝仆橱辑豪翠广绣岂佃莎惯额啸依舒亩既言订舶懦廊舔蓝垃丁惫尊己彻圾股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册举例举例5(不符客观事实不符客观事实)6月11日，因上日保证金尚缺355,551.17元，故该客户应当于本交易日开市前追加保证金，但客户并没有追加，故于下午15:0
22、0时期货公司将客户持仓以2765点平仓，客户的帐户情况为：当日平仓盈亏当日平仓盈亏= =（2765-27722765-2772）7 7300=-14,700300=-14,700元元 当日盈亏当日盈亏=-14,700=-14,700元元手续费手续费276527657 73003000.050.05=290.33=290.33元元当日权益当日权益517,628.83+(-14,700)-290.33517,628.83+(-14,700)-290.33502,638.51502,638.51元元拭浮科英衰颂去烘代邵杂切阀聋辊组于膜搞芒角莲甲声芍董赊碍镶芯著坞股指期货业务培训手册股指期货业务培训手
23、册举例举例6(不符客观事实不符客观事实)6月11日，假设当日以-9.92%跳空低开，即2497，因上日保证金尚缺355,551.17元，故该客户应当于本交易日开市前追加保证金，但客户并没有追加，故期货公司将客户持仓以2500点平仓，客户的帐户情况为：当日平仓盈亏当日平仓盈亏= =（2500-27722500-2772）7 7300=-571,200300=-571,200元元 当日盈亏当日盈亏=-571,200=-571,200元元手续费手续费250025007 73003000.050.05=262.5=262.5元元当日权益当日权益517,628.83+(-571,200)-262.551
24、7,628.83+(-571,200)-262.5-53,833.67-53,833.67元元被爆仓！被爆仓！搀恰诺钠纶幌赐焚牢歼婉范桥阂颖比绍彩拜廊查盛恳敖牡游泉膊塘拉铸募股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册强行减仓制度强行减仓制度 中金所实行强制减仓制度。股指期货交易出现同方向连续涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情况的，中金所可以将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。 涨跌停板单边无连续报价，指某一合约在交易日收盘前5分钟出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入
25、）申报就成交单为打开停板价位的情况。萨堑撵纂开炽就挫遍往甫镰澡韵茧抉木坦笆兢躯胸彪榆绎盆津恢奶昏酉刨股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册现金交割制度现金交割制度 现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。 头伐勿献泪竟桂超液商黑霓碑卧蒂胆恋译蕊尧冰巨茫睫颈榆咬浆陀佰撤另股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册持仓限额制度持仓限额制度 中金所规定交易会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数量。 目的在于防范操作市场价格的行为和防止股指期货市场风险过度集中于少数投资者。 套期保值交易头寸实现审批制，其持
26、仓不受限。套期保值交易头寸实现审批制，其持仓不受限。 针对客户，在不同交易会员处开仓交易，其某一合约的持仓合计必须不超过该客户的持仓限额。 交易会员、客户持仓到达或超过持仓限额的，不得同交易会员、客户持仓到达或超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。方向开仓交易。 偶癣谆膜扣揽厚丁歇伏萄嘎渝钵懈造脑创方失蜀狗伞因劲玄蔡常餐春顾腐股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册大户报告制度制度大户报告制度制度 会员或者客户对某一合约持仓达到中金所规定的持仓报告标准或者被中金所指定必须报告的，会员或者客户应当向中金所报告。客户未报告的，会员应当向中金所报告。 会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规
27、定的投机头寸持仓限量80%以上（含80%） 粟袖晰醒连今积挑页天柳庭哩典放汛扫扭矾辞芳迄捣通畏坤腿惕议亨歇渐股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册涨跌停制度涨跌停制度 每日价格最大波动限制制度每日价格最大波动限制制度 当日涨停价当日涨停价= =合约上一交易日结算价 (1+最大涨幅比例) 当日跌停价当日跌停价= =合约上一交易日结算价 (1-最大跌幅比例) 以2010年6月11日股指期货IF1006合约收盘2773.0点为例： 2010年6月17日的涨停板价=2773(1+10%)=3050.3 2010年6月17日的跌停板价=2773(1-10%)=2495.7滑勾拎题臣券快源涧怔朱麓块肚邮签窒省坝嫂配炙杏喀姚界赌澄盛燕募熊股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册股指期货行情参数股指期货行情参数增仓：增仓：持仓量的增加或减少，正为增加仓位，负为减少仓位性质：开仓或平仓性质：开仓或平仓多开：多开：多头主动开仓空开：空开：空头主动开仓多平多平：多头主动平仓空平空平：空头主动平仓多换多换：老多头开仓与老多头平仓空换空换：老空头开仓与老空头平仓双开双开：新多头与新空头开仓双平双平：老多头与老空头平仓岂彝犁顷初塞矾咬菌边徽杏乞娃购搂号烈试隅瑟棱毛霸美微逐阿笨哉谤旗股指期货业务培训手册股指期货业务培训手册
