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1、固定收益证券课程练习题及答案1技术知识1、某投资者在上海证券交易所市场上以6%的年收益率申报买进200手R003,请计算成交后的购回价(小数点后保留三位)。2技术知识2、设一家公司从员工工作第1年末开始,每年给员工3000元福利存入一个银行账户,连续存4年,3年期存款年复利率为6.5%,2年期存款年复利率为5%,1年期存款年复利率为3%,那么这个年金终值是多少?3技术知识3、一张期限为10年的等额摊还债券,每年等额偿还的金额为100元;另有一张永久债券,每年支付利息为50元。如果市场利率为8%,试比较它们价格的大小。4技术知识品种到期期限(年)息票利率(%)折现率(%)当前价格(元)A13.5
2、03.50100.00B24.004.00100.004、若市场上有下表所示的两个债券,并假设市场利率的波动率是10%,构建一个二期的利率二叉树。 市场债券品种假设注:A债券到期一次还本付息,B债券是每年付息一次,两个债券面值都是100元。5技术知识6技术知识5、设某债券与上题B债券条件相同,但为可赎回债券,发行人有权在发行后的第一年末以99.50元的价格赎回债券,利率二叉树与上题亦相同,试计算该债券的价格。7技术知识6、设某债券与上题B债券条件相同,但为可回售债券,持有人有权在发行后的第一年末以99.50元的价格向发行人回售,利率二叉树与上题亦相同,试计算该债券的价格。8技术知识7、设某张可
3、转换债券的面值为100元,票面利率为5%,期限5年,转换比例为5。预计2年后的标的股票价格为22元/股,折现率为6%,则该投资者认为该可转换债券的合理价格为多少元?9技术知识8、有一贴现债券,面值100元,期限180天(一年设为360天),以5%的贴现率发行。某投资者以发行价买入后持有至期满(一年设为365天),计算债券的发行价和该投资者的到期收益率。(精确到小数点后两位)10技术知识9、有一附息债券,一年付息一次,期限5年,票面金额为1000元,票面利率5.2%。某投资者在该债券发行时以998元的发行价购入,持满3年即以1002.20元的价格卖出。请计算该投资者的持有期收益率是多少(可用简化
4、公式)?当期收益率是多少?(精确到小数点后两位)11技术知识10、有一企业债券,面值100元,期限3年,票面利率4%,到期一次还本付息,利息所得税税率为20%,请计算持有该债券到期的税后复利到期收益率。12技术知识11、某债券的票面金额为1000元,票面利率为6.5%,期限3年,市场利率为6%,每年付息一次,试计算剩余期限从3年到2年债券价格的变化率。13技术知识12、考虑票面金额1000元、票面利率为8%、期限为5年的每年付息一次的债券,现有两种情况:到期收益率为7%时,上升1个百分点所引起的债券价格变化率为多少? 到期收益率为8%时,上升1个百分点所引起的债券价格变化率为多少?哪种情况下债
5、券价格变化率大?14技术知识15技术知识13、某投资者购买了10张面值为100元,票面利率为6%、每年付息一次的债券,债券刚付息,持有3年,获得3年末的利息后出售。期间获得的利息可以再投资,假设再投资收益率为4.5%。每份债券购买价为103元,出售价为107元。求该投资者的总收益率。16技术知识14、某一次还本付息债券,面值100元,票面利率3.5%,期限3年,2011年12月10日到期。债券交易的全价为99.40元,结算日为2009年9月15日,试计算其到期收益率。17技术知识期限(年)期限(年)面值(元)面值(元)息票利率息票利率(%)市场价格(元)市场价格(元)1100095.60210
6、05.42102.3831006.78105.5615、假设有3个不同期限债券,它们的数据见下表,其中第一个为零息债券,后两个是附息债券,且都是每年付息一次。试给出1年期到3年期的即期收益率。 三个不同期限债券的数据18技术知识19技术知识16、某一债券,其期限为2年,每年付息一次,息票利率4%,面值100元,收益率5%,那么请计算该债券现行的10个基点的价格值(假设收益率上升)?20技术知识17、债券市场上现有一种剩余期限恰为3年的每年付息一次的附息债券,面值100元,年利率5%。如果以到期利率6%作为贴现率,试列表计算该债券的久期(小数点后保留四位)。21技术知识18、试计算面值为100元
7、,到期收益率为5%,期限为5年的贴现债券的久期和修正久期。22技术知识19、有一债券,面值100元,期限20年,息票利率8%,每年付息一次,到期收益率8%,价格是100元。当市场利率上升10个基点时,市场价格是99.0254元;当市场利率下降10个基点时,市场价格是100.9892元。求该债券的有效久期。23技术知识20、假设有一个债券,面值100元,期限3年,票面利率5%,每年付息一次,市场利率4%,试计算其凸度。24技术知识21、有一债券面值是100元,初始到期收益率为8%,修正久期是7.95年,凸度是84.60,债券价格是84.9278元。当收益率下降100个基点时,试计算用修正久期预测
8、的债券价格和考虑凸度调整后的债券价格。25技术知识22、某投资者有一笔20万元的资金打算进行为期6.4年的债券投资,要求的最低收益率为7.2%。若现行债券市场上只有两种债券,甲债券的久期为5.5年,到期收益率为6.8%,乙债券的久期为6.7年,到期收益率为7.4%。请用利率风险消除法为该投资者设计一个债券投资组合,并检验这一组合能否满足投资者要求得到的最低收益率。26技术知识23、假设货币市场期限为3个月、6个月和9个月的债券的实际季度收益率分别为0.75%、1.5%和2%,再假设该市场上存在期限为3个月和9个月的两种贴现国债,面值都是100元。如果投资者的投资期限是3个月,并假定收益率曲线在未来3个月里不会变化。请问该投资者应选择哪一种债券投资?27技术知识