财务报表分析内容提课件

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1、 财务报表及其结构财务报表及其结构 财务比率分析财务比率分析 管理用财务报表分析（自学）管理用财务报表分析（自学）第二章第二章 财务报表分析财务报表分析1财务报表分析内容提财务报表分析内容提結結 語語财务报表分析财务报表分析财务报表分析是会计报表的继续或利用；财务财务报表分析是会计报表的继续或利用；财务财务报表分析是会计报表的继续或利用；财务财务报表分析是会计报表的继续或利用；财务报表分析信息是财务管理的基础报表分析信息是财务管理的基础报表分析信息是财务管理的基础报表分析信息是财务管理的基础2财务报表分析内容提财务报表分析内容提财务报表分析的意义财务报表分析的意义 1、有助于会计报表使用者评价

2、企业财务状、有助于会计报表使用者评价企业财务状 况的好坏及经营成果的大小况的好坏及经营成果的大小 2、有助于会计报表使用者评价、预测企业、有助于会计报表使用者评价、预测企业 未来的现金流量未来的现金流量 3、有助于会计报表使用者合理进行投资决策、有助于会计报表使用者合理进行投资决策 4、有助于企业内部管理当局改善经营管理、有助于企业内部管理当局改善经营管理 5、有助于企业所有者对企业经营管理者的业、有助于企业所有者对企业经营管理者的业 绩作出正确的评价绩作出正确的评价3财务报表分析内容提财务报表分析内容提进行财务报表分析需要的相关资料进行财务报表分析需要的相关资料财务报表、报表注释及财务情况说

3、明书等财务报表、报表注释及财务情况说明书等财务报表、报表注释及财务情况说明书等财务报表、报表注释及财务情况说明书等注册会计师的审计报告注册会计师的审计报告注册会计师的审计报告注册会计师的审计报告其他有关资料其他有关资料其他有关资料其他有关资料4财务报表分析内容提财务报表分析内容提资资产产负负债债表表利利润润表表现现金金流流量量表表财财务务情情况况说说明明书书报报表表附附注注第一节第一节 财务报表及其结构财务报表及其结构一、财务报表的构成一、财务报表的构成5财务报表分析内容提财务报表分析内容提 资产负债表（账户式）资产负债表（账户式） 编制单位：编制单位： 年年 月月 日日 金额单位：元金额单位

4、：元 资产资产 年初数年初数 年末数年末数 负债和所有者权益负债和所有者权益 年初数年初数 年末数年末数 流动资产流动资产 流动负债流动负债 长期投资长期投资 长期负债长期负债 固定资产固定资产 负债合计负债合计 无形资产无形资产 递延资产递延资产 实收资本实收资本/股本股本 其他资产其他资产 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 所有者权益合计所有者权益合计 资产合计资产合计 负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计6财务报表分析内容提财务报表分析内容提l资产负债表资产合计资产合计负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计流动资产流动资产长期长期资产资产流动负债流动负债长期

5、负债长期负债所有者权益所有者权益营运资本营运资本7财务报表分析内容提财务报表分析内容提营运资本营运资本营运资本营运资本= = 流动资产流动资产流动资产流动资产 流动负债流动负债流动负债流动负债资产负债表项目区分为流动项目和非流动项目，并且按流动性资产负债表项目区分为流动项目和非流动项目，并且按流动性资产负债表项目区分为流动项目和非流动项目，并且按流动性资产负债表项目区分为流动项目和非流动项目，并且按流动性强弱排序强弱排序强弱排序强弱排序流动性：资产转换为现金的速度流动性：资产转换为现金的速度流动性：资产转换为现金的速度流动性：资产转换为现金的速度资产期限结构：长短期资产比例资产期限结构：长短期

6、资产比例资产期限结构：长短期资产比例资产期限结构：长短期资产比例负债期限结构：长短期负债比例负债期限结构：长短期负债比例负债期限结构：长短期负债比例负债期限结构：长短期负债比例负债与权益结构：负债与权益比例负债与权益结构：负债与权益比例负债与权益结构：负债与权益比例负债与权益结构：负债与权益比例资产结构与负债结构之间对应关系资产结构与负债结构之间对应关系资产结构与负债结构之间对应关系资产结构与负债结构之间对应关系市场价值与账面价值市场价值与账面价值市场价值与账面价值市场价值与账面价值8财务报表分析内容提财务报表分析内容提利利 润润 表表 编制单位：编制单位： 年年 月月 单位：元单位：元项项

7、目目行次行次本月数本月数本年累计数本年累计数一、主营业务收入一、主营业务收入1 1 减：主营业务成本减：主营业务成本4 4 主营业务税金及附加主营业务税金及附加5 5二、主营业务利润（亏损以二、主营业务利润（亏损以“-”号填列）号填列）1010 加：其他业务利润（亏损以加：其他业务利润（亏损以“-”号填列）号填列）1111 减：营业费用减：营业费用 1414 管理费用管理费用1515 财务费用财务费用1616三、营业利润（亏损以三、营业利润（亏损以“-”号填列）号填列）1818 加：投资收益（亏损以加：投资收益（亏损以“-”号填列）号填列）1919 补贴收入补贴收入2222 营业外收入营业外收

8、入2323 减：营业外支出减：营业外支出2525四、利润总额（亏损以四、利润总额（亏损以“-”号填列）号填列）2727 减：所得税减：所得税2828五、净利润（亏损以五、净利润（亏损以“-”号填列）号填列）30309财务报表分析内容提财务报表分析内容提l利润表收入收入费用费用利润利润=收入、费用确认原则；收入、费用确认原则；费用的构成；费用的构成；利润表与资产负债表之间的关系利润表与资产负债表之间的关系10财务报表分析内容提财务报表分析内容提 现金流量表现金流量表 会企会企03表表 编制单位：编制单位： 年度年度 单位：元单位：元项项 目目行次行次金金 额额一、生产经营活动产生的现金流量一、生

9、产经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金1 1 收到的税费返还收到的税费返还3 3 收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金8 8 现金流入小计现金流入小计9 9 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金1010 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金1212 支付的各项税费支付的各项税费1313 现金流出小计现金流出小计2020 经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量2121二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金2222 取得投

10、资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金2323 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额2525 收到的其他与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金2828 现金流入小计现金流入小计292911财务报表分析内容提财务报表分析内容提 现金流量表（续表）现金流量表（续表） 会企会企03表表 编制单位：编制单位： 年度年度 单位：元单位：元 项项 目目 行次行次金金 额额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金3030 投资所支付的现金投资所支付的现金3131 支付

11、其他与投资活动有关的现金支付其他与投资活动有关的现金3535 现金流出小计现金流出小计3636 投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量3737三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金3838 借款所收到的现金借款所收到的现金4040 收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金4343 现金流入小计现金流入小计4444 偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金4545 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金4646 现金流出小计现金流出小计5353 筹资活动产生的现金净流量筹资

12、活动产生的现金净流量5454四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响5555五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额565612财务报表分析内容提财务报表分析内容提l现金流量表13财务报表分析内容提财务报表分析内容提图图 财务活动与财务报表财务活动与财务报表 14财务报表分析内容提财务报表分析内容提图图 从财务目标到财务效果循环从财务目标到财务效果循环 15财务报表分析内容提财务报表分析内容提l财务报表分析的目的财务报表分析的目的银行信用目的银行信用目的投资者投资决策投资者投资决策公司管理人员公司管理人员财务分析师财务分析师16财务报表分析内容提财务报表分析内容提A、企

13、业的投资者：、企业的投资者： 企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业的盈利能力和经营业绩，分析筹资状况以决定股利分配的盈利能力和经营业绩，分析筹资状况以决定股利分配的盈利能力和经营业绩，分析筹资状况以决定股利分配的盈利能力和经营业绩，分析筹资状况以决定股利分配政策政策政策政策二

14、、财务报表分析的目的和步骤二、财务报表分析的目的和步骤目的目的17财务报表分析内容提财务报表分析内容提B、企业的债权人：、企业的债权人： 企业债权人出于对其债权本金的安全性企业债权人出于对其债权本金的安全性与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企业与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企业的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性；的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性；分析盈利状况和资本结构，以了解债务人的分析盈利状况和资本结构，以了解债务人的长期偿债能力长期偿债能力目的目的18财务报表分析内容提财务报表分析内容提C、企业高层管理人员（经理人员）：、企业高层管理人员（经理人员）： 企业高层管理人员出于受托责

15、任、管理企企业高层管理人员出于受托责任、管理企业以及自身价值的体现和在职消费等目的，业以及自身价值的体现和在职消费等目的，更多地关注企业的生存和发展，因此它关心更多地关注企业的生存和发展，因此它关心与企业生存和发展有关的全方位信息与企业生存和发展有关的全方位信息 目的目的19财务报表分析内容提财务报表分析内容提D、供应商：、供应商： 为决定建立长期合作关系，需要分析为决定建立长期合作关系，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力；为决定公司的长期盈利能力和偿债能力；为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力信用政策，需要分析公司的短期偿债能力 E、注册会计师：、注册会计师： 为减少审计风险，需要评

16、估公司的盈为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计的重点，需利性和破产风险；为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动要分析财务数据的异常变动目的目的20财务报表分析内容提财务报表分析内容提F、政府部门：、政府部门： 政府部门出于履行社会管理职能政府部门出于履行社会管理职能的目的需要了解企业社会责任的履行情的目的需要了解企业社会责任的履行情况，最直接的是税收、环保与就业的情况，最直接的是税收、环保与就业的情况况目的目的21财务报表分析内容提财务报表分析内容提G、企业员工：、企业员工： 企业员工出于就业和发展等目的，更多企业员工出于就业和发展等目的，更多地关心工作的安全性和报

17、酬前景，因此，他地关心工作的安全性和报酬前景，因此，他们对企业的发展前景和稳定性将尤为关心们对企业的发展前景和稳定性将尤为关心目的目的22财务报表分析内容提财务报表分析内容提H、社会公众：、社会公众： 社会公众有众多理由关心企业，如企业社会公众有众多理由关心企业，如企业提供的就业机会、环境保护以及社会公益事提供的就业机会、环境保护以及社会公益事业等业等目的目的23财务报表分析内容提财务报表分析内容提24财务报表的特定使用者有特定目的财务报表的特定使用者有特定目的债权人债权人经营者经营者资产运用效率、是否满足所有资产运用效率、是否满足所有者的要求者的要求普通股投资人普通股投资人盈利能力、财务状况

18、、盈利能力、财务状况、 股利政策股利政策债券持有人债券持有人资本结构、资金的来源和资本结构、资金的来源和 运用、盈利能力运用、盈利能力一般债权人一般债权人资产流动性资产流动性报报表表分分析析者者24财务报表分析内容提财务报表分析内容提u财务报表分析的步骤（教材财务报表分析的步骤（教材P30）明确分析目的明确分析目的收集相关信息收集相关信息根据分析目的组织信息根据分析目的组织信息深入研究各部分的特殊本质深入研究各部分的特殊本质进一步研究各部分联系进一步研究各部分联系解释结果，提供对决策有帮助的信息解释结果，提供对决策有帮助的信息25财务报表分析内容提财务报表分析内容提 1、明确分析的目的；、明确

19、分析的目的； 2、收集有关信息资料；、收集有关信息资料； 3、选择适当的分析方法；、选择适当的分析方法； 4、深入研究抓住本质因素；深入研究抓住本质因素； 5、为各种决策，提供重要依据。为各种决策，提供重要依据。步骤步骤26财务报表分析内容提财务报表分析内容提 1、比较分析法、比较分析法 2、因素分析法、因素分析法 3、比率分析法、比率分析法 4、趋势分析法、趋势分析法 5、图表分析法、图表分析法 6、结构分析法、结构分析法三、财务报表分析的方法三、财务报表分析的方法27财务报表分析内容提财务报表分析内容提1、比较分析法比较分析法 （1）实际指标与计划指标对比）实际指标与计划指标对比 （2）本

20、期实际指标与上期实际或历史）本期实际指标与上期实际或历史 最好水平、历史平均水平的指标最好水平、历史平均水平的指标 对比对比 （3）本企业实际指标与同行业相应的）本企业实际指标与同行业相应的 平均水平或先进水平对比平均水平或先进水平对比28财务报表分析内容提财务报表分析内容提2、因素分析法因素分析法 主次因素分析法（主次因素分析法（ABC分析法）分析法） 因果分析法因果分析法 连锁替代法连锁替代法 A：主要因素：主要因素B：次要因素：次要因素C：一般因素：一般因素29财务报表分析内容提财务报表分析内容提v因素替代法v应注意的问题因素替代法具体的分析程序如下：确定影响某经济指标的各个因素；确定各

21、个因素同该经济指标的关系； 按一定顺序将各个因素逐个替代，分析各个因素对该指标变动的影响程度。诸因素替代时，须假定当一个因素变动时其他因素保持不变； 替代顺序应依次进行，不可随意颠倒。30财务报表分析内容提财务报表分析内容提31计划：100X8X5=4000 (1)第一次替代：110X8X5=4400 (2)第二次替代：110X7X5=3850 (3)第三次替代：110X7X6=4620 (4)产量变动影响：(2)-(1) 4400-4000=400单耗变动影响：(3)-(2) 3850-4400=-550单价变动影响：(4)-(3) 4620-3850=770预计：100X8X5=4000(

22、元)实际：110X7X6=4620(元)因素替代法因素替代法财务报表分析的方法（财务报表分析的方法（P31 P31 表表2-12-1）31财务报表分析内容提财务报表分析内容提趋势分析法趋势分析法（1）绝对数绝对数趋势分析趋势分析（2）百分比百分比趋势分析趋势分析环比环比定基定基前后期增减金额前后期增减金额前期金额前期金额100%变化百分比变化百分比=前一年作为后一年基年前一年作为后一年基年第一年作为基年第一年作为基年32财务报表分析内容提财务报表分析内容提结构分析法结构分析法 把财务报表项目与某一共把财务报表项目与某一共同对比基础进行对比，从而将同对比基础进行对比，从而将财务报表上所有项目的数

23、字关财务报表上所有项目的数字关系转换为百分比关系系转换为百分比关系33财务报表分析内容提财务报表分析内容提财务报表分析的方法v趋势分析法通常分为横向比较法和纵向比较法两种。v比率分析法v构成比率分析v相关比率分析v效率比率分析v应注意的问题又称结构比率分析，它以某项经济指标的各个组成部分占总体的比重为依据，分析部分与总体的关系，了解项目结构上的变化。以某经济指标与其他经济指标进行对比，求出两者的比率，反映有关经济活动的相互关系，可以深入了解企业生产经营活动情况。 通过计算某一项经济活动的所费与所得的比率，反映投入与产出的关系，考察企业的经营成果，评价企业的经济效益。 （1）比率指标中对比指标要

24、有相关性；（2）对比指标的计算口径要一致；（3）衡量标准要有科学性。34财务报表分析内容提财务报表分析内容提l l财务报表分析局限性财务报表分析局限性财务报表分析局限性财务报表分析局限性财务报表本身存在局限性（没有披露公司的财务报表本身存在局限性（没有披露公司的财务报表本身存在局限性（没有披露公司的财务报表本身存在局限性（没有披露公司的全部信息；已经披露的信息存在会计估计全部信息；已经披露的信息存在会计估计全部信息；已经披露的信息存在会计估计全部信息；已经披露的信息存在会计估计误差；会计政策选择可能会扭曲公司的实误差；会计政策选择可能会扭曲公司的实误差；会计政策选择可能会扭曲公司的实误差；会计

25、政策选择可能会扭曲公司的实际情况）际情况）际情况）际情况）财务报表可靠性问题（可能存在虚假陈述的财务报表可靠性问题（可能存在虚假陈述的财务报表可靠性问题（可能存在虚假陈述的财务报表可靠性问题（可能存在虚假陈述的危险信号）危险信号）危险信号）危险信号）比较基础问题比较基础问题比较基础问题比较基础问题35财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：财务报表的初步分析附：财务报表的初步分析 资产负债资产负债表的初步表的初步分析分析企业持有过多货币资金，会降低企业的获利能力；持有过企业持有过多货币资金，会降低企业的获利能力；持有过少的货币资金，不能满足上述需要并且会降低企业的短期少的货币资金，不能满足上述

26、需要并且会降低企业的短期偿债能力。偿债能力。存货资产分为原材料、库存商品、低值易耗品、包装物、存货资产分为原材料、库存商品、低值易耗品、包装物、在产品和产成品等。存货规模的变动取决于各类存货的规在产品和产成品等。存货规模的变动取决于各类存货的规模和变动情况。模和变动情况。货币资金：货币资金：存货存货：资产负债表中的资产负债表中的“货币资金货币资金”项目反映企业库存项目反映企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。企现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。企业持有货币资金的目的主要是为了经营、预防风业持有货币资金的目的主要是为了经营、预防风险、投机的需要。险、投机的需要。在资产负债表上，在

27、资产负债表上，“存货存货”项目反映企业期末在库、在途项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的实际成本。和在加工中的各项存货的实际成本。“存货跌价准备存货跌价准备”项项目反映计提的存货跌价准备，目反映计提的存货跌价准备，“存货存货”项目减项目减“存货跌价存货跌价准备准备”项目的余额为项目的余额为“存货净额存货净额”项目，反映存货资产的项目，反映存货资产的可变现净值。可变现净值。36财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：财务报表的初步分析附：财务报表的初步分析 资产负债资产负债表的初步表的初步分析分析（1 1）反映企业投出的期限在）反映企业投出的期限在1 1年（不含年（不含1 1年）以上

28、的各种股年）以上的各种股权性投资的价值；权性投资的价值； （2 2）反映企业购入的在）反映企业购入的在1 1年内不能变现年内不能变现或不准备变现的债务和其他债权投资的本金利息和尚未摊或不准备变现的债务和其他债权投资的本金利息和尚未摊销的溢折价金额。销的溢折价金额。影响固定资产净值升降的直接因素包括固定资产原值的增影响固定资产净值升降的直接因素包括固定资产原值的增减、固定资产折旧方法和折旧年限的变动和固定资产减值减、固定资产折旧方法和折旧年限的变动和固定资产减值准备的计提。准备的计提。长期投资：长期投资：固定资产固定资产：在资产负债表中，反映长期投资的项目有以下几个：在资产负债表中，反映长期投资

29、的项目有以下几个：（1 1）“长期股权投资长期股权投资”项目；项目； （2 2）“长期债权投资长期债权投资”项目；（项目；（3 3）“长期投资减值准备长期投资减值准备”项目；项目； （4 4）“长期长期投资净值投资净值”项目。项目。在资产负债表上，固定资产价值是通过以下项目反映的：在资产负债表上，固定资产价值是通过以下项目反映的：“固定固定资产资产”项目反映报告期末固定资产的原值。项目反映报告期末固定资产的原值。“累计折旧累计折旧”项目反项目反映企业提取的固定资产折旧累计数。映企业提取的固定资产折旧累计数。“固定资产减值准备固定资产减值准备”项目项目反映企业已提取的固定资产减值准备。反映企业已

30、提取的固定资产减值准备。37财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：财务报表的初步分析附：财务报表的初步分析 资产负债资产负债表的初步表的初步分析分析在资产负债表中无形资产通过以下在资产负债表中无形资产通过以下3 3个项目反映。（个项目反映。（1 1）“无形无形资产资产”项目，反映无形资产的摊余价值。（项目，反映无形资产的摊余价值。（2 2）“无形资产减值无形资产减值准备准备”项目，反映无形资产可收回金额低于账面价值的差额。项目，反映无形资产可收回金额低于账面价值的差额。（3 3）“无形资产净额无形资产净额”项目，反映无形资产的可收回金额，项目，反映无形资产的可收回金额，是是“无形资产无形资产

31、”项目减项目减“无形资产减值准备无形资产减值准备”项目的差额。项目的差额。无形资产是以净额计入资产总值的。无形资产是以净额计入资产总值的。无形资产：无形资产：递延税款借项递延税款借项：无形资产按取得时的实际成本作为入账价值，在取得当无形资产按取得时的实际成本作为入账价值，在取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销，计入损益。无形月起在预计使用年限内分期平均摊销，计入损益。无形资产应按账面价值与可收回金额孰低计量，对可收回金资产应按账面价值与可收回金额孰低计量，对可收回金额低于账面价值的差额，应计提无形资产减值准备。额低于账面价值的差额，应计提无形资产减值准备。递延税款项借项目反映企业尚未转销的递

32、延税款的借方余递延税款项借项目反映企业尚未转销的递延税款的借方余额。该项目反映由于时间性差异，应纳税所得额大于会计额。该项目反映由于时间性差异，应纳税所得额大于会计利润，企业尚未转回的应纳所得税大于所得税费用的金额利润，企业尚未转回的应纳所得税大于所得税费用的金额38财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：财务报表的初步分析附：财务报表的初步分析 资产负债资产负债表的初步表的初步分析分析流动负债具有两个特征：一是偿还期在一年内或超过一年流动负债具有两个特征：一是偿还期在一年内或超过一年的一个营业周期内；二是到期必须用流动资产或新的流动的一个营业周期内；二是到期必须用流动资产或新的流动负债偿还。

33、负债偿还。在我国的会计实务中，除长期应付债券按公允价值入帐外，在我国的会计实务中，除长期应付债券按公允价值入帐外，其他长期负债一般直接按负债发生时的实际金额记帐。其他长期负债一般直接按负债发生时的实际金额记帐。流动负债：流动负债：长期负债长期负债：流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内偿流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。一般包括：短期借款、应付票据、应付帐款、还的债务。一般包括：短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资及福利费、应付股利、应交税金等预收帐款、应付工资及福利费、应付股利、应交税金等项目。项目。长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期

34、以长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。企业的长期负债一般包括：长期借款、应付债上的债务。企业的长期负债一般包括：长期借款、应付债券、长期应付款等项目。券、长期应付款等项目。39财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：财务报表的初步分析附：财务报表的初步分析 股东权益的股东权益的初步分析初步分析一般情况下，股本相对固定不变，企业股本不得随意变动，一般情况下，股本相对固定不变，企业股本不得随意变动，如有增减变动，必须符合一定的条件。如有增减变动，必须符合一定的条件。资本公积在资产负债表的资本公积在资产负债表的“资本公积资本公积”项目列示，项目列示，表示会计期期末资本公积的余

35、额。表示会计期期末资本公积的余额。股本：股本：资本公积资本公积：股本股本是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。股份公司在核定的股本总额和股份总数的范围内股份公司在核定的股本总额和股份总数的范围内发行股票，股票面值与股份总数的乘积为股本。发行股票，股票面值与股份总数的乘积为股本。资本公积资本公积指由股东投入，但不构成股本，或从其他指由股东投入，但不构成股本，或从其他来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：一是股票溢价；二是资本本身的增值。一是股票溢价；二是资本本身的增值。40财务报表分析内容提财务报表分析内容提

36、基本概念基本概念1.货币资金货币资金：资产负债表中的：资产负债表中的“货币资金货币资金”项目反映项目反映企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。该项资产本身是用于支付的货币性资产，不存在计价问该项资产本身是用于支付的货币性资产，不存在计价问题。企业持有货币资金的目的是为了经营的需要、预防题。企业持有货币资金的目的是为了经营的需要、预防的需要和投机的需要。的需要和投机的需要。2.短期投资短期投资：资产负债表上的：资产负债表上的“短期投资短期投资”项目反映项目反映企业购入的能随时变现且持有时间不准备超过企业购入的能随时变现且持有时间不准备超过

37、1年（含年（含1年）的投资成本。年）的投资成本。41财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：财务报表的初步分析附：财务报表的初步分析 股东权益的股东权益的初步分析初步分析主要包括三部分。（主要包括三部分。（1 1）法定盈余公积。（）法定盈余公积。（2 2）任）任意盈余公积。（意盈余公积。（3 3）法定公益金。盈余公积按实际）法定公益金。盈余公积按实际提取数计价，资产负债表的提取数计价，资产负债表的“盈余公积盈余公积”项目反项目反映会计期期末盈余公积的余额。映会计期期末盈余公积的余额。资产负债表的资产负债表的“未分配利润未分配利润”项目反映企业尚未项目反映企业尚未分配的利润，如果是尚未弥补的亏损

38、，应以负数分配的利润，如果是尚未弥补的亏损，应以负数表示。表示。盈余公积：盈余公积：未分配利润未分配利润：盈余公积是指企业按规定从净利润中提取的各种盈余公积是指企业按规定从净利润中提取的各种累计留利。累计留利。未分配利润未分配利润= =期初未分配利润期初未分配利润+ + 本期实现的净利润本期实现的净利润- -盈余公积盈余公积- -已分配的利润已分配的利润42财务报表分析内容提财务报表分析内容提基本概念基本概念3.应收款项应收款项：应收款项包括应收账款和其他应收款，：应收款项包括应收账款和其他应收款，应收款项是以未来现金净流入量为计价基础。资产负债应收款项是以未来现金净流入量为计价基础。资产负债

39、表的表的“应收账款应收账款”项目，反映企业尚未收回的应收账款项目，反映企业尚未收回的应收账款净额；净额；“其他应收款其他应收款”反映尚未收回的其他应收款净额。反映尚未收回的其他应收款净额。4.存货存货：在资产负债表上，：在资产负债表上，“存货存货”项目反映企业期项目反映企业期末在库、在途和在加工的各项存货的实际成本。末在库、在途和在加工的各项存货的实际成本。43财务报表分析内容提财务报表分析内容提5.股本股本：是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。：是股份有限公司通过股份筹资形成的资本。股份有限公司经公司登记注册，形成注册资本，即核定股份有限公司经公司登记注册，形成注册资本，即核定资本或法定资

40、本。股份公司在核定的股本总额和股份总资本或法定资本。股份公司在核定的股本总额和股份总数的范围内发行股票，股票面值与股份总数乘积为股本。数的范围内发行股票，股票面值与股份总数乘积为股本。6.资本公积资本公积：指由股东投入，但不构成股本，或从其：指由股东投入，但不构成股本，或从其他来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：一他来源取得的属于股东的权益，主要包括两项内容：一是股票溢价；二是资本本身的增值。是股票溢价；二是资本本身的增值。 44财务报表分析内容提财务报表分析内容提 涉及两个会计数据指数，常由一个涉及两个会计数据指数，常由一个数据除以另一个数据得到数据除以另一个数据得到 短期偿债能力比

41、率短期偿债能力比率长期偿债能力比率长期偿债能力比率营运能力比率营运能力比率盈利能力比率盈利能力比率市价比率市价比率杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系第二节第二节 财务比率分析财务比率分析45财务报表分析内容提财务报表分析内容提一、短期偿债能力比率一、短期偿债能力比率 由于债务到期分为短期债务和长期债务，所以偿由于债务到期分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力1、营运资本营运资本 = 流动资产流动资产 流动负债（较少使用）流动负债（较少使用）流动资产流动资产流动负债流动负债流动比率流动比率=2、 甲甲 乙乙流动资产流动资产

42、 3000000 6000000流动负债流动负债 2000000 5000000运营资本运营资本 1000000 1000000流动比率流动比率 1.5 1.246财务报表分析内容提财务报表分析内容提 一般认为，合一般认为，合理的流动比率是理的流动比率是2；近；近年有下降的趋势年有下降的趋势（P41）47财务报表分析内容提财务报表分析内容提流动资产流动资产-存货存货流动负债流动负债3、速动比率、速动比率=一般认为，合理一般认为，合理的速动比率是的速动比率是1 速动比率用于衡速动比率用于衡量在更短的期现内运用量在更短的期现内运用变现能力较强的速动资变现能力较强的速动资产转换为现金用于偿还产转换为

43、现金用于偿还短期债务的能力。短期债务的能力。存货存货也称酸性也称酸性测试比率测试比率48财务报表分析内容提财务报表分析内容提速动比率速动比率 速动比率速动比率速动比率速动比率= =（流动资产（流动资产（流动资产（流动资产 - - 存货）存货）存货）存货） 流动负债流动负债流动负债流动负债 反映的短期偿债能力更可信反映的短期偿债能力更可信反映的短期偿债能力更可信反映的短期偿债能力更可信 为何扣除存货？为何扣除存货？为何扣除存货？为何扣除存货？ 流动资产中存货变现速度最慢流动资产中存货变现速度最慢流动资产中存货变现速度最慢流动资产中存货变现速度最慢种种原因，存货中可能有部分已报废未做处理种种原因，

44、存货中可能有部分已报废未做处理种种原因，存货中可能有部分已报废未做处理种种原因，存货中可能有部分已报废未做处理存货可能有部分抵押给债权人存货可能有部分抵押给债权人存货可能有部分抵押给债权人存货可能有部分抵押给债权人存货计价（成本）与市价相差悬殊。存货计价（成本）与市价相差悬殊。存货计价（成本）与市价相差悬殊。存货计价（成本）与市价相差悬殊。分析：分析：分析：分析：通通通通常常常常认认认认为为为为正正正正常常常常的的的的速速速速动动动动比比比比率率率率为为为为1 1，小小小小于于于于1 1则则则则短短短短期期期期偿偿偿偿债债债债能能能能力力力力偏偏偏偏低低低低，但但但但需需需需注注注注意意意意不

45、不不不同同同同行行行行业业业业不不不不一一一一样样样样。例例例例：大大大大量量量量现现现现销销销销、无无无无赊赊赊赊销销销销、没没没没有有有有应应应应收收收收账账账账款款款款的的的的企企企企业业业业，则则则则速速速速动动动动比率低于比率低于比率低于比率低于1 1是正常的是正常的是正常的是正常的速动比率是否可信速动比率是否可信速动比率是否可信速动比率是否可信（重要因素）应收帐款的变现能力（重要因素）应收帐款的变现能力（重要因素）应收帐款的变现能力（重要因素）应收帐款的变现能力 49财务报表分析内容提财务报表分析内容提现金比率（现金比率（P42）现金资产与流动负债的比值现金资产与流动负债的比值现现

46、金金比比率率 =（货货币币资资金金+交交易易性性金金融融资资产产）流流动动负负债债说明：说明：速速动动资资产产中中，流流动动性性最最强强、可可直直接接用用于于偿偿债债的的资资产产称称为为现现金金资资产产，包包括括货货币币资资金金、交交易易性性金金融融资资产产等等，除除此此之之外外的的其其他他速速动动资资产产需需要要等等待待不不确确定定的的时时间间，才能转换为不确定金额的现金才能转换为不确定金额的现金50财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：保守速动比率附：保守速动比率保保守守速速动动比比率率（超超速速动动比比率率）=（现现金金+短短期期证证券券+应收账款净额）应收账款净额）流动负债流动负债说

47、明：说明：再再从从流流动动资资产产中中扣扣除除其其他他一一些些可可能能与与当当期期现现金流量无关的项目金流量无关的项目待摊费用待摊费用部分流动性可能较差的项目部分流动性可能较差的项目预付帐款预付帐款 51财务报表分析内容提财务报表分析内容提现金流量比率现金流量比率经营活动现金流量净额与短期债务的比较经营活动现金流量净额与短期债务的比较现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额流动负债流动负债说明：说明：“经经营营活活动动现现金金流流量量净净额额”使使用用现现金金流流量量表表中中的的“经经营活动产生的现金流量净额营活动产生的现金流量净额”“流流动动负负债债”一一般般采采用

48、用期期末末数数而而非非平平均均数数，因因为为实实际际需要偿还的是期末金额，而非平均金额需要偿还的是期末金额，而非平均金额 52财务报表分析内容提财务报表分析内容提偿债能力分析短期偿债能力分析（总结总结）v流动比率流动比率v速动比率速动比率v现金比率现金比率流动比率=流动资产/流动负债，一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的， 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产存货预付账款待摊费用） /流动负债传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资

49、的机会成本。 现金比率=现金类资产/流动负债现金类资产=速动资产-应收账款 现金比率越高，表明企业直接偿付债务的能力越强。但是，在正常情况下，企业不可能也不必要始终保持过多的现金类资产，否则将会失去某些获利机会和投资机会。 53财务报表分析内容提财务报表分析内容提短期偿债能力评价应注意的问题短期偿债能力评价应注意的问题 联系会计政策分析联系会计政策分析联系会计政策分析联系会计政策分析 会会会会计计计计政政政政策策策策：会会会会计计计计核核核核算算算算所所所所依依依依据据据据的的的的具具具具体体体体会会会会计计计计原原原原则则则则以以以以及及及及企企企企业业业业所所所所采采采采用用用用的具体会计

50、方法的具体会计方法的具体会计方法的具体会计方法 短期投资期末计价方法与短期偿债能力短期投资期末计价方法与短期偿债能力短期投资期末计价方法与短期偿债能力短期投资期末计价方法与短期偿债能力 短期投资期末计价方法短期投资期末计价方法短期投资期末计价方法短期投资期末计价方法 短期投资跌价准备（稳健性）短期投资跌价准备（稳健性）短期投资跌价准备（稳健性）短期投资跌价准备（稳健性） 应收账款计量方法和短期偿债能力应收账款计量方法和短期偿债能力应收账款计量方法和短期偿债能力应收账款计量方法和短期偿债能力 总价法总价法总价法总价法 时间因素时间因素时间因素时间因素 存货计价方法和短期偿债能力存货计价方法和短期

51、偿债能力存货计价方法和短期偿债能力存货计价方法和短期偿债能力 联系资产质量分析联系资产质量分析联系资产质量分析联系资产质量分析54财务报表分析内容提财务报表分析内容提影响短期偿债能力的其他因素影响短期偿债能力的其他因素 增强短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力的表外因素 可可可可动动动动用用用用的的的的银银银银行行行行贷贷贷贷款款款款指指指指标标标标（银银银银行行行行已已已已同同同同意意意意、企企企企业业业业尚尚尚尚未未未未动动动动用用用用，不反映在财务报表中，披露在董事会决议中）不反映在财务报表中，披露在董事会决议中）不反映在财务报表中，

52、披露在董事会决议中）不反映在财务报表中，披露在董事会决议中） 准准准准备备备备很很很很快快快快变变变变现现现现的的的的非非非非流流流流动动动动资资资资产产产产（可可可可以以以以随随随随时时时时出出出出售售售售但但但但不不不不影影影影响响响响企企企企业业业业持持持持续经营的长期资产，如土地、未开采的采矿权、出租的房产等）续经营的长期资产，如土地、未开采的采矿权、出租的房产等）续经营的长期资产，如土地、未开采的采矿权、出租的房产等）续经营的长期资产，如土地、未开采的采矿权、出租的房产等） 偿债能力的声誉偿债能力的声誉偿债能力的声誉偿债能力的声誉 降低短期偿债能力的表外因素降低短期偿债能力的表外因素

53、降低短期偿债能力的表外因素降低短期偿债能力的表外因素 与担保有关的或有负债与担保有关的或有负债与担保有关的或有负债与担保有关的或有负债 经营租赁合同中的承诺付款经营租赁合同中的承诺付款经营租赁合同中的承诺付款经营租赁合同中的承诺付款 建造合同、长期资产购置合同中的分期付款建造合同、长期资产购置合同中的分期付款建造合同、长期资产购置合同中的分期付款建造合同、长期资产购置合同中的分期付款55财务报表分析内容提财务报表分析内容提二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率 负债多好？负债多好？还是负债少好？资产负还是负债少好？资产负债率越低，举债越容易债率越低，举债越容易所有者所有者债权人债权人1 1、

54、资产负债率、资产负债率= =负债总额负债总额资产总额资产总额 100%56财务报表分析内容提财务报表分析内容提3、产权比率、产权比率=2、权益乘数权益乘数=总负债总负债股东权益股东权益 100%总资产总资产股东权益股东权益 100%教材教材P44：各公式之间的关系各公式之间的关系股东权益股东权益总资产总资产 100%4、权益比率权益比率=57财务报表分析内容提财务报表分析内容提5、利息保障倍数、利息保障倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用净利润净利润+利息费用利息费用+所所得税费用得税费用 该比率越高，表明该比率越高，表明企业支付利息费用的能企业支付利息费用的能力越强。力越强。58财务报

55、表分析内容提财务报表分析内容提长期偿债能力分析（总结总结）v资产负债率v负债与所有者权益比率（产权比率产权比率）资产负债率=（负债总额资产总额）100%一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一定的标准内。如果负债比率过高，企业的经营风险将越来越大，对债权人和所有者都会产生不利的影响。 负债与所有者权益比率=（负债总额所有者权益总额）100%该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益的保障程度。对这一比率的解释与资产负债率相同。59财务报表分析内容提财务报表分析内容提长期偿债能力分析v负债与有形净资产比率v利息保障倍数负债与有形净资产比率

56、=负债总额/有形净资产100%有形净资产=所有者权益无形资产递延资产 企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。利息保障倍数=税息前利润利息费用利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。 60财务报表分析内容提财务报表分析内容提影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债能力的其他因素长期租赁

57、长期租赁融融资资租租赁赁，经经营营租租赁赁（表表外外融融资资，负负债债未未反映在资产负债表中）反映在资产负债表中）债务担保债务担保未决诉讼未决诉讼61财务报表分析内容提财务报表分析内容提1、应收账款周转率、应收账款周转率=计算期天数计算期天数应收账款周转率应收账款周转率营业收入营业收入-现金销售现金销售-销货退回、折扣、折让销货退回、折扣、折让（期初应收账款（期初应收账款+期末应收账款）期末应收账款）/2应收账款周转天数应收账款周转天数=赊销净额赊销净额平均应收账款净额平均应收账款净额三、营运能力比率三、营运能力比率62财务报表分析内容提财务报表分析内容提 2、存货周转率、存货周转率= 营业成

58、本营业成本存货平均余额存货平均余额（期初存货（期初存货+期末存货）期末存货）/2计算期天数计算期天数存货周转率存货周转率存货存货应收应收账款账款货币货币资金资金 存货周转天数存货周转天数=更正更正P4763财务报表分析内容提财务报表分析内容提3、流动资产周转率流动资产周转率= = 营业收入净额营业收入净额平均流动资产总额平均流动资产总额（年初流动资产总额（年初流动资产总额+年末流动资产总额）年末流动资产总额）/2 该比率越高，表明企该比率越高，表明企业流动资产的利用效率越业流动资产的利用效率越高，相对节约流动资产，高，相对节约流动资产，增强企业盈利能力。增强企业盈利能力。64财务报表分析内容提

59、财务报表分析内容提4、固定资产周转率固定资产周转率= = 该比率越高，表明该比率越高，表明企业固定资产的利用效企业固定资产的利用效率越高，管理当局对固率越高，管理当局对固定资产管理越有效。定资产管理越有效。营业收入净额营业收入净额固定资产净值固定资产净值（年初固定资产净值（年初固定资产净值+年末固定资产净值）年末固定资产净值）/265财务报表分析内容提财务报表分析内容提营业收入净额营业收入净额资产总额资产总额5、总资产周转率总资产周转率= =（年初资产总额（年初资产总额+年末资产总额）年末资产总额）/2 该比率越高，表明该比率越高，表明企业全部资产的利用效企业全部资产的利用效率越高，全部资产经

60、营率越高，全部资产经营效率高，周转速度快。效率高，周转速度快。66财务报表分析内容提财务报表分析内容提营运能力分析总资产周转率固定资产周转率总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额资产平均占用额=（期初余额+期末余额）/2 该总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值 固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2 固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资

61、产结构合理，能够充分发挥其效率。固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，企业的营运能力欠佳。 67财务报表分析内容提财务报表分析内容提营运能力分析应收帐款周转率应收款项周转率（次数）=赊销收入净额应收款项平均余额 赊销收入净额=销售收入现销收入销售退回销售折让销售折扣 应收款项平均余额=（期初应收款项期末应收款项）2 应收款项周转天数=计算期天数/应收款项周转次数=应收款项平均余额计算期天数/赊销收入净额应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可能性小，资产流动性强，短期偿债能力强。但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。 68财务报表分

62、析内容提财务报表分析内容提营运能力分析存货周转率存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。存货周转率高，存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。 69财务报表分析内容提财务报表分析内容提营运能力分析存货周转率存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存

63、货）/2存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。存货周转率高，存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。 70财务报表分析内容提财务报表分析内容提1、营业毛利率、营业毛利率=四、盈利能力比率四、盈利能力比率营业收入净额营业收入净额-营业成本营业成本 该比率越高，表明该比率越高，表明取得同样营业收入的营取得同样营业收入的营业成本越低，营业利润业成本越低，营业利润越

64、高。越高。销售毛利销售毛利营业收入净额营业收入净额71财务报表分析内容提财务报表分析内容提2、销售净利率、销售净利率=净利润净利润销售收入销售收入 该比率越高，表明该比率越高，表明每每1元销售收入与其成本费用元销售收入与其成本费用之间可以之间可以“挤挤”出来的将利润。出来的将利润。该比率越高，说明企业盈该比率越高，说明企业盈利能力越强。利能力越强。72财务报表分析内容提财务报表分析内容提3、资产净利率、资产净利率= 又称资产报酬率，反映了又称资产报酬率，反映了企业资产综合利用的效果。该企业资产综合利用的效果。该比率越高，表明每一元资产给比率越高，表明每一元资产给企业带来的税后利润越高。企业带来

65、的税后利润越高。（期初资产总额（期初资产总额+期末资产总额）期末资产总额）/2税后利润税后利润资产总额资产总额73财务报表分析内容提财务报表分析内容提4、净资产收益率、净资产收益率= 又称所有者权益收益率或又称所有者权益收益率或权益报酬率。该比率越高，表权益报酬率。该比率越高，表明所有者投资带来的收益越高。明所有者投资带来的收益越高。税后利润税后利润所有者权益所有者权益（期初所有者权益（期初所有者权益+期末所有者权益）期末所有者权益）/274财务报表分析内容提财务报表分析内容提盈利能力分析销售毛利率销售利润率销售毛利率= 销售毛利/销售收入净额100%=（销售收入净额销售成本）/销售收入净额1

66、00% 销售毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力，该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。销售利润率=利润/销售收入净额100%企业的利润分为：营业利润、利润总额、净利润。所以，销售利润率指标一般要计算经营利润率，税前利润率和净利润率。销售利润率指标反映了每元销售收入净额给企业带来的利润。该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。75财务报表分析内容提财务报表分析内容提盈利能力分析总资产收益率净资产收益率资本保值增值率总资产收益率=息税前利润/资产平均余额=（利润总额利息费用）/资产平均余额资产平均余额=（期初资产总额期末资产总额）2 总资产收益率越高，表明企业

67、资产利用的效率越好，盈利能力强。该指标又是企业综合分析的起点。净资产收益率=净利润/净资产平均余额100%净资产平均余额=（期初净资产期末净资产）2净资产收益率是从企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高，该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一。 资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。但是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其的影响。76财务报表分析内容提财务报表分析内容提上市公司的财务分析上市公司的财务分析 不管是不管是外部分析者外部分析者还是还是

68、公司内部经营公司内部经营 管理者管理者，他们对上市公司的财务分析都必，他们对上市公司的财务分析都必 须经过二个过程：须经过二个过程：一是通过分析上市公司财务报告来了解其财务一是通过分析上市公司财务报告来了解其财务状况；状况；二是从其中计算整理出各种财务指标，或再将二是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。这些指标进行一定的技术处理。 77财务报表分析内容提财务报表分析内容提 财务报告是财务报告是上市公司董事会上市公司董事会向向社会公众（投资社会公众（投资者）者）公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的报告报告 按照规定，上市公司

69、信息披露的主要公告有四类：按照规定，上市公司信息披露的主要公告有四类： 招股说明书招股说明书 上市公告上市公告 定期报告定期报告 临时公告临时公告 上市公司财务报告上市公司财务报告 这些报告虽然包括许多这些报告虽然包括许多非财务信息，但是大部分信非财务信息，但是大部分信息具有财务性质或与财务有息具有财务性质或与财务有关，因而具有财务报告的性关，因而具有财务报告的性质，我们统称为质，我们统称为上市公司财上市公司财务报告务报告。78财务报表分析内容提财务报表分析内容提1.招股说明书招股说明书 招招股股说说明明书书是是股股票票发发行行人人向向证证监监会会申申请请公公开开发发行行的的申申报报材材料料的

70、的必必备备部部分分，是是向向公公众众发发布布的的旨旨在在公公开开募募集股份的书面文件。集股份的书面文件。 招股说明书的主要财务信息包括：投资风险和对招股说明书的主要财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计资料。资料。 79财务报表分析内容提财务报表分析内容提2. 上市公告上市公告 股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应当公布上市公告书。当公布上市公告书。 上市公告书，包括了招股说明书的

71、主要内容，上市公告书，包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营业绩和财的情况；公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的盈利预测文件；证券交易所要务状况以及下一年的盈利预测文件；证券交易所要求载明的其他事项。求载

72、明的其他事项。 80财务报表分析内容提财务报表分析内容提3.定期报告定期报告 （1）年度报告）年度报告 年度报告内容包括公司简介、会计数据和业年度报告内容包括公司简介、会计数据和业务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、年度内发生的重大事件及其披露情况要览。年度内发生的重大事件及其披露情况要览。 （2）中期报告）中期报告 中期报告内容包括财务报告、经营情况的回中期报告内容包括财务报告、经营情况的回顾和展望、重大事件的说明、发行在外股票的变顾和展望、重大事件的说明、发行

73、在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。动和股权结构的变化、股东大会简介等。 81财务报表分析内容提财务报表分析内容提4.临时公告临时公告 （1）重大事件公告）重大事件公告 “重大重大”事件，是说这些事件的发生对上市事件，是说这些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产生较大影响，并影响到上市公司的股票市价。生较大影响，并影响到上市公司的股票市价。最常见的重大事件公告是最常见的重大事件公告是“公司股份变动公告公司股份变动公告”和和“配股说明书配股说明书”。 （2）公司收购公告）公司收购公告82财务报表分析内容提财务报表分析内容提每

74、股收益每股收益 （延伸（延伸市盈率）市盈率）每股净资产每股净资产 （延伸（延伸市净率）市净率）五、市价比率：上市公司的财务比率分析五、市价比率：上市公司的财务比率分析83财务报表分析内容提财务报表分析内容提1、每股收益、每股收益= =有优先股有优先股 该指标值越高，说明公该指标值越高，说明公司的盈利能力越强，普通股司的盈利能力越强，普通股股东的可得收益也越多。股东的可得收益也越多。净利润净利润年末普通股股数年末普通股股数净利润净利润-优先股股利优先股股利年度末股份总数年度末股份总数-年度末优先股数年度末优先股数84财务报表分析内容提财务报表分析内容提2、市盈率、市盈率=普通股每股市价普通股每股

75、市价普通股每股收益普通股每股收益 市盈率反映投资人对每元市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，通过净利润所愿支付的价格，通过该指标，可以判断股票市场价该指标，可以判断股票市场价格是否有吸引力。格是否有吸引力。 市盈率越高，表明市场对市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，风险也大。公司的未来越看好，风险也大。吸引力吸引力85财务报表分析内容提财务报表分析内容提3、每股净资产、每股净资产= 在理论上，每股净资产提供在理论上，每股净资产提供了该公司普通股的最低价值。了该公司普通股的最低价值。 对投资者来讲，该指标可以使对投资者来讲，该指标可以使他们了解每股的权益，并有助于潜他们了解每股的权益

76、，并有助于潜在投资者进行投资分析。在投资者进行投资分析。年度末股东权益年度末股东权益年度末普通股股数年度末普通股股数86财务报表分析内容提财务报表分析内容提4、市净率、市净率= 市净率把每股净资产即每股市净率把每股净资产即每股成本与每股市场价格联系起来，成本与每股市场价格联系起来，可以用于投资分析。可以用于投资分析。 该指标的高低，可以说明市该指标的高低，可以说明市场对公司资产质量的评价。场对公司资产质量的评价。 市价高于账面价值时企业资市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。则资产质量差，没有发展前景。 每股市价每股市价每股

77、净资产每股净资产87财务报表分析内容提财务报表分析内容提5、市销率、市销率= 市销率也称收入乘数，反映市销率也称收入乘数，反映普通股股东愿意为每普通股股东愿意为每1 1元销售收入元销售收入支付的价格。支付的价格。 市盈率、市净率和市销率主要市盈率、市净率和市销率主要用于企业价值评估。用于企业价值评估。 每股市价每股市价每股销售收入每股销售收入88财务报表分析内容提财务报表分析内容提 （一）每股收益（一）每股收益（一）每股收益（一）每股收益（EPSEPS：Earnings Per ShareEarnings Per Share） 、公式：、公式：、公式：、公式： 每股收益每股收益每股收益每股收益

78、= =净利润普通股股数净利润普通股股数净利润普通股股数净利润普通股股数 2 2、分析时应注意的问题、分析时应注意的问题、分析时应注意的问题、分析时应注意的问题 （二）市盈率（二）市盈率（二）市盈率（二）市盈率 1 1、公式：、公式：、公式：、公式：市盈率市盈率市盈率市盈率= =每股市价每股收益每股市价每股收益每股市价每股收益每股市价每股收益 2 2、性质：、性质：、性质：、性质： （1 1）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的价格，可以用）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的价格，可以用）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的价格，可以用）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的价格

79、，可以用来估计股票的投资报酬和风险。来估计股票的投资报酬和风险。来估计股票的投资报酬和风险。来估计股票的投资报酬和风险。 （2 2）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，投资风险越高。投资风险越高。投资风险越高。投资风险越高。 3 3、分析时应注意的问题、分析时应注意的问题、分析时应注意的问题、分析时应注意的问题 （三）每股股利和股票获利率（三）每股股利和股票获利率（三）每股股利和股票获利率（三）每股股利和股票获

80、利率 （四）股利支付率（四）股利支付率（四）股利支付率（四）股利支付率上市公司财务比率上市公司财务比率89财务报表分析内容提财务报表分析内容提上市公司财务比率上市公司财务比率（五）每股净资产（五）每股净资产1公式：公式：每股净资产年度末股东权益年度末普每股净资产年度末股东权益年度末普通股数通股数2性质性质（1） 反映发行在外的每股普通股代表的净资产成本反映发行在外的每股普通股代表的净资产成本即账面权益。即账面权益。（2）在理论上提供了股票的最低价值。）在理论上提供了股票的最低价值。3市净率每股市价每股净资产市净率每股市价每股净资产 90财务报表分析内容提财务报表分析内容提附：现金流量表的比率分

81、析附：现金流量表的比率分析经营活动现金净流量经营活动现金净流量流动负债流动负债现金流动负债比现金流动负债比 = 该比率反映企业利用经营该比率反映企业利用经营活动现金流量偿还活动现金流量偿还流动负债流动负债的的能力。该比率越高，企业的流能力。该比率越高，企业的流动性越好，偿债能力越强。动性越好，偿债能力越强。91财务报表分析内容提财务报表分析内容提经营活动现金净流量经营活动现金净流量负债总额负债总额现金债务总额比现金债务总额比= 该比率反映企业利用经营该比率反映企业利用经营活动现金流量偿还活动现金流量偿还全部债务全部债务的的能力。该比率越高，企业偿还能力。该比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。

82、债务总额的能力越强。92财务报表分析内容提财务报表分析内容提经营活动现金净流量经营活动现金净流量本期到期的债务本期到期的债务现金到期债务比现金到期债务比= 该比率反映企业直接支付该比率反映企业直接支付到到期债务期债务的能力。该比率越高，说的能力。该比率越高，说明企业的偿债能力越强。明企业的偿债能力越强。93财务报表分析内容提财务报表分析内容提经营活动现金净流量经营活动现金净流量营业收入营业收入营业现金比营业现金比= 该比率反映企业每元营业该比率反映企业每元营业收入得到的净现金，其数值越收入得到的净现金，其数值越大越好。大越好。94财务报表分析内容提财务报表分析内容提经营活动现金净流量经营活动现

83、金净流量全部资产全部资产全部资产现金回收率全部资产现金回收率= 该比率说明企业全部资产该比率说明企业全部资产产生现金的能力。产生现金的能力。95财务报表分析内容提财务报表分析内容提现金流量分析现金流量分析意义现金流量一般分析v经营活动产生的现金流量说明了企业因销售商品、提供劳务等经营活动而产生的现金流量数额及构成情况，反映了企业创造现金的能力，这部分现金流量是分析的重点。 v通过投资活动现金流量分析，可以看出企业未来的发展战略和利用内部资金进行投资的能力。 v通过筹资活动现金流量的分析，也揭示了企业的资本结构、股利的支付和债务的取得或偿还的情况。 96财务报表分析内容提财务报表分析内容提现金流

84、量分析现金流量比率分析v经营活动现金流量对流动负债的比率v经营活动现金流量对负债总额的比率v经营活动现金流量对净利润的比率v计算公式v该比率越高，企业的流动性越好，偿债能力越强。v计算公式v比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。v计算公式v比率越高，企业利润的质量越高。计算公式为：97财务报表分析内容提财务报表分析内容提现金流量分析现金流量比率分析v经营活动现金流量对现金股利的比率v税前经营活动现金流量对利息费用的比率v计算公式v该比率越高，企业支付现金股利的能力越强。v计算公式v该指标反映了企业用经营活动现金流量支付利息的能力，它剔除了非现金项目，弥补了权责发生制的利息保障倍数的不足。98财

85、务报表分析内容提财务报表分析内容提财务比率分析的应用财务比率分析的应用杜邦财务分析方法杜邦财务分析方法（PP55-58）沃尔评分法沃尔评分法综合评价方法综合评价方法财务状况财务状况综合评价综合评价99财务报表分析内容提财务报表分析内容提制制造造成成本本权益净利率权益净利率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数营业净利率营业净利率净利润净利润营业收入营业收入营营业业收收入入全全部部成成本本其其他他利利润润所所得得税税管管理理费费用用销销售售费费用用财财务务费费用用流流动动资资产产非非流流动动资资产产货货币币资资金金其其他他资资产产存存货货应应收收账账款款总资产周转率总资产周转率营业收入营业收入资产

86、总额资产总额固固定定资资产产长长期期投投资资或或有有资资产产其其他他资资产产= =资产总额资产总额所有者权益所有者权益 =1(1-=1(1-资产负债率资产负债率) )100财务报表分析内容提财务报表分析内容提 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系净资产报酬率净资产报酬率 资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率 资产周转率资产周转率 1 1资产负债率资产负债率净利润净利润 销售收入销售收入资产额资产额 资产额资产额负债额负债额收入、成本等损益类指标收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标资产、资本等财务状况类指标101财务报表分析内容提财务报表分析内容提 指标体系指标体系

87、指标体系指标体系 其中：其中：其中：其中：“ “资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率” ”、“ “资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率” ”应该按平均余额计算。应该按平均余额计算。应该按平均余额计算。应该按平均余额计算。 提高权益利润率的途径提高权益利润率的途径提高权益利润率的途径提高权益利润率的途径 （1 1）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。 前提：总资产利润率债务利息率前提：总资产利润率债务利息率前提：总资产利润率债务利息率前

88、提：总资产利润率债务利息率 （2 2）提高销售利润率，扩大经营业务的获利能力。）提高销售利润率，扩大经营业务的获利能力。）提高销售利润率，扩大经营业务的获利能力。）提高销售利润率，扩大经营业务的获利能力。 途径：提高销售毛利率途径：提高销售毛利率途径：提高销售毛利率途径：提高销售毛利率= =（收入（收入（收入（收入- -成本）成本）成本）成本）/ /收入收入收入收入* *100%100% （3 3）加快资产周转速度，提高资产利用效率。）加快资产周转速度，提高资产利用效率。）加快资产周转速度，提高资产利用效率。）加快资产周转速度，提高资产利用效率。 途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款

89、的周转。途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。102财务报表分析内容提财务报表分析内容提 净资产收益率 资产净利润率 权益乘数 销售净利润率总资产周转率净利销售收入 销售收入资产总额收入-成本费用 流动资产 + 长期资产 销售成本 现金 固定资产 管理费用 有价证券 无形资产 财务费用 应收账款 长期投资 营业费用 存货 税金103财务报表分析内容提财务报表分析内容提综合分析综合分析的意义杜邦财务分析模型v财务分析模型的基本结构企业财务报表的综合分析是为了全面了解企业经营

90、成果和财务状况，将揭示偿债能力、营运能力和盈利能力的指标纳入一个有机的分析体系中，全面地分析、解剖企业的财务状况和经营成果，对企业的经济效益作出客观的评价与判断。 所有者权益利润率 = 总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 1（1资产负债率） 净利润 销售净额 销售净额 资产平均总额 104财务报表分析内容提财务报表分析内容提综合分析杜邦财务指标体系及其相互关系v净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是整个分析系统的起点 v权益乘数表明了企业的负债程度，该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数， v总资产收益率是销售利润率与总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营

91、的综合反映， v销售净利率反映了企业净利润与销售净收入的关系 。 v总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。企业在利用杜邦财务分析体系进行指标分析时，可利用连续几年的资料，找出某一指标变动的原因和变动趋势，并与本行业平均指标或同类企业对比，可解释变动的趋势。 105财务报表分析内容提财务报表分析内容提沃尔评分法沃尔评分法 财务比率财务比率 比重比重 标准标准 实际实际 相对相对 评分评分 比率比率 比率比率 比率比率 流动比率流动比率 25 2 2.33 1.17 29.25 净资产净资产/负债负债 25 1.5 0.88 0.59 14.75 资产资产/固定资产固定资产 15 2.5

92、 3.33 1.33 19.95 营业成本营业成本/存货存货 10 8 12 1.5 15 营业额营业额/应收账款应收账款 10 6 10 1.7 17 营业额营业额/固定资产固定资产 10 4 2.66 0.67 6.7 营业额营业额/净资产净资产 5 3 1.63 0.54 2.7 合计合计 100 105.35106财务报表分析内容提财务报表分析内容提 盈利能力：盈利能力： 总资产净利率总资产净利率 20 10 20 30 10 1 营业净利率营业净利率 20 4 20 30 10 1.6 净资产收益率净资产收益率 10 16 20 15 5 0.8偿债能力：偿债能力： 自有资本比率自有

93、资本比率 8 40 100 12 4 15 流动比率流动比率 8 150 450 12 4 75 应收账款周转率应收账款周转率 8 600 1200 12 4 150 存货周转率存货周转率 8 800 1200 12 4 100成长能力：成长能力： 销售增长率销售增长率 6 15 30 9 3 5 净利增长率净利增长率 6 10 20 9 3 3.3 人均净利增长率人均净利增长率 6 10 20 9 3 3.3 合计合计 100 150 50标准标准评分值评分值综合评分的标准综合评分的标准每分比率每分比率的差（的差（% %）标准比标准比率（率（% %）最低最低评分评分最高最高评分评分行业最高行

94、业最高比率（比率（% %）指标指标107财务报表分析内容提财务报表分析内容提 盈利能力：盈利能力： 总资产净利率总资产净利率 20 10 7.4 -2.6 1 -2.6 17.4 营业净利率营业净利率 20 4 4.5 0.5 1.6 0.31 20.31 净资产收益率净资产收益率 10 16 14.9 -1.1 0.8 -1.38 8.62偿债能力：偿债能力： 自有资本比率自有资本比率 8 40 49 9 15 0.60 8.60 流动比率流动比率 8 150 233 83 75 1.11 9.11 应收账款周转率应收账款周转率 8 600 1000 400 150 2.67 10.67 存

95、货周转率存货周转率 8 800 1200 400 100 4.00 12成长能力：成长能力： 销售增长率销售增长率 6 15 5 -10 5 -2.00 4 净利增长率净利增长率 6 10 -15 -25 3.3 -7.57 -1.57 人均净利增长率人均净利增长率 6 10 -18 -28 3.3 -8.48 -2.48 合计合计 100 86.66标准标准评分值评分值*公司财务情况评分公司财务情况评分每分比每分比率的差率的差（% %）标准比标准比率（率（% %）得分得分= = +差异差异= = -实际比实际比率（率（% %）指标指标 调调整分整分/ 108财务报表分析内容提财务报表分析内容

96、提比率分析法的几点说明比率分析法的几点说明（1）一个或多个比率的机械性计算并不能自）一个或多个比率的机械性计算并不能自 动生成对复杂的现代公司的洞察动生成对复杂的现代公司的洞察（2）比率可以想象为）比率可以想象为侦探小说中的线索侦探小说中的线索（3）一个或多个比率可能会产生误导，）一个或多个比率可能会产生误导， 应当应当结合一个公司的管理知识及结合一个公司的管理知识及 经济环境经济环境（4）一个比率没有唯一正确的值，一个比率没有唯一正确的值， 好坏完全取决于对公司好坏完全取决于对公司 的深刻分析的深刻分析109财务报表分析内容提财务报表分析内容提比率分析法的优缺点比率分析法的优缺点优点：优点：

97、（1 1）能能够够通通过过个个别别的的分分析析措措施施，掌掌握握帐帐户户之之间间的的内内部部联联系系或基本的经济状况，即使这些联系和状况是比较复杂的；或基本的经济状况，即使这些联系和状况是比较复杂的；（2 2）从从绝绝对对数数转转到到相相对对数数，使使得得不不同同规规模模的的公公司司在在不不同同的的期间进行相互比较成为可能。期间进行相互比较成为可能。缺点：缺点：（1 1）计计量量属属性性。现现行行财财务务报报表表主主要要提提供供历历史史成成本本方方面面的的信信息息，以以致致在在计计量量业业绩绩方方面面可可能能产产生生歪歪曲曲。另另外外，由由于于存存在在着着大大量量的的估估算算项项目目（如如折折

98、旧旧和和摊摊销销），收收益益比比率率就就失失去去了了一一定定的的可可信信度度。在在经经营营活活动动结结束束之之前前，收收益益的的确确认认是是近近似似的的。使使用用者者在在分分析析损损益益表表时时应应该该注注意意净净收收益益计计算算过过程程中中的的不确定性。不确定性。110财务报表分析内容提财务报表分析内容提比率分析法的缺点比率分析法的缺点（2 2）现现有有大大部部分分的的财财务务比比率率采采用用的的数数据据都都来来源源于于财财务务报报表表内内的的项项目目，但但许许多多表表外外项项目目也也对对企企业业经经营营成成果果、财财务务状状况况及及其其变变动动具具有有重要影响。重要影响。111财务报表分析

99、内容提财务报表分析内容提比率分析法的缺点比率分析法的缺点（3 3）不不同同的的会会计计政政策策和和程程序序影影响响比比率率的的可可比比性性。例例如如，在在美美国国酿酿酒酒行行业业，某某一一企企业业利利用用平平均均成成本本法法代代替替后后进进先先出出法法对对存存货货进进行行计计价价，期期末末存存货货增增加加大大约约美美元元，从从而而严严重重影影响响流流动动比比率率的的计计算算。在在一一些些国国际际比比较较的的案案例例中中，不不同同的的会会计计方方法法对对收收益益的的影影响响更更令令人人吃吃惊惊。普普通通的的投投资资者者是是很很难难掌掌握握这这些些差差异异的的，但但作作为为专专业业分分析析人人员员

100、，如如果果能能进进行行适适当的调整，他们一般能够洞察这些潜在的危险。当的调整，他们一般能够洞察这些潜在的危险。112财务报表分析内容提财务报表分析内容提比率分析法的缺点比率分析法的缺点（4 4）必必须须承承认认有有的的重重要要信信息息未未包包括括在在公公司司的的财财务务报报表表内内。例例如如，行行业业转转换换、管管理理层层变变化化、竞竞争争对对手手的的活活动动、技技术术的的发发展展、政政府府行行为为和和工工会会活活动动等等对对于于公公司司的的经经营营成成败败都都至至关关重重要要。这这些些事事件件经经常常发发生生，这这方方面面的的信信息息必必须须对对财财务务报报告告以以外外的的其其他他来来源源进

101、进行行认认真真分分析析才能得到才能得到。113财务报表分析内容提财务报表分析内容提第三节第三节 管理用财务报表分析（自学）管理用财务报表分析（自学）l l一、管理用财务报表一、管理用财务报表一、管理用财务报表一、管理用财务报表l l1 1、管理用资产负债表、管理用资产负债表、管理用资产负债表、管理用资产负债表l l2 2、管理用利润表、管理用利润表、管理用利润表、管理用利润表l l3 3、管理用现金流量表、管理用现金流量表、管理用现金流量表、管理用现金流量表l l二、管理用财务分析体系二、管理用财务分析体系二、管理用财务分析体系二、管理用财务分析体系l l1 1、改进的财务分析体系的核心公式、

102、改进的财务分析体系的核心公式、改进的财务分析体系的核心公式、改进的财务分析体系的核心公式l l2 2、改进的财务分析体系的基本框架、改进的财务分析体系的基本框架、改进的财务分析体系的基本框架、改进的财务分析体系的基本框架l l3 3、权益净利率的驱动因素分解、权益净利率的驱动因素分解、权益净利率的驱动因素分解、权益净利率的驱动因素分解l l4 4、杠杆贡献率的分析、杠杆贡献率的分析、杠杆贡献率的分析、杠杆贡献率的分析114财务报表分析内容提财务报表分析内容提管理用财务报表管理用财务报表l l企业活动分为经营活动和金融活动企业活动分为经营活动和金融活动企业活动分为经营活动和金融活动企业活动分为经

103、营活动和金融活动l l经营活动经营活动经营活动经营活动：企业在产品和要素市场上进行，包括销售商品：企业在产品和要素市场上进行，包括销售商品：企业在产品和要素市场上进行，包括销售商品：企业在产品和要素市场上进行，包括销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性投资活动或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性投资活动或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性投资活动或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性投资活动l l金融活动金融活动金融活动金融活动：企业在资本市场上进行，包括筹资活动以及多：企业在资本市场上进行，包括筹资活动以及多：企业在资本市场上进行，包括筹资活动以及多：企业在资本市场上进行

104、，包括筹资活动以及多余资金的利用余资金的利用余资金的利用余资金的利用l l金融资产金融资产金融资产金融资产：指企业自资本市场购入的各种证券，包括政府、：指企业自资本市场购入的各种证券，包括政府、：指企业自资本市场购入的各种证券，包括政府、：指企业自资本市场购入的各种证券，包括政府、银行或其他企业发行的金融工具银行或其他企业发行的金融工具银行或其他企业发行的金融工具银行或其他企业发行的金融工具115财务报表分析内容提财务报表分析内容提管理用财务报表管理用财务报表l l净金融负债净金融负债净金融负债净金融负债 = = 金融资产（现金多余时购买的金融工具）金融资产（现金多余时购买的金融工具）金融资产

105、（现金多余时购买的金融工具）金融资产（现金多余时购买的金融工具） 金融资产（现金短缺时发行的金融工具）金融资产（现金短缺时发行的金融工具）金融资产（现金短缺时发行的金融工具）金融资产（现金短缺时发行的金融工具）l l净金融负债是企业用金融资产（闲置资金）偿还金融负债净金融负债是企业用金融资产（闲置资金）偿还金融负债净金融负债是企业用金融资产（闲置资金）偿还金融负债净金融负债是企业用金融资产（闲置资金）偿还金融负债后的实际负债，是公司真正背负的偿债压力，也称为后的实际负债，是公司真正背负的偿债压力，也称为后的实际负债，是公司真正背负的偿债压力，也称为后的实际负债，是公司真正背负的偿债压力，也称为

106、“ “净净净净负债负债负债负债” ”l l在管理用财务报表中将可以在管理用财务报表中将可以在管理用财务报表中将可以在管理用财务报表中将可以增加股东财富的经营资产增加股东财富的经营资产增加股东财富的经营资产增加股东财富的经营资产和和和和利利利利用闲置资金的金融资产用闲置资金的金融资产用闲置资金的金融资产用闲置资金的金融资产分开考察：在分开考察：在分开考察：在分开考察：在资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表中区分中区分中区分中区分经经经经营资产和金融资产营资产和金融资产营资产和金融资产营资产和金融资产，在，在，在，在利润表利润表利润表利润表中区分中区分中区分中区分经营损益和金融损益经营损益和金融损益经营损益和金融损益经营损益和金融损益，在在在在现金流量表中现金流量表中现金流量表中现金流量表中区分区分区分区分经营现金流量和金融现金流量经营现金流量和金融现金流量经营现金流量和金融现金流量经营现金流量和金融现金流量116财务报表分析内容提财务报表分析内容提