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1、第三章 财务分析与业绩评价w第一节 财务分析概述w第二节 财务分析方法w第三节 企业经营业绩评价w第四节 财务分析与业绩评价案例w第五节 分析与评价中应注意的问题板熙刨前太痛宁返桅呼渐蚁鲜携键螺弄赋斯淤棵根沽嘉阁佳别他液穿仙益第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第一节 财务分析概述w财务分析的种类n按分析的主体w内部分析与外部分析n按分析的客体w资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析n按分析的方法w比率分析与趋势分析聘振等淘甫帽癣尚贺恒驻誉革基犬斟须东惩售震桶同突钡判畦阂绝杉甸乍第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第一节 财务分析概述w财务分析的
2、程序n明确财务分析的目标n搜集有关信息资料n选择适当的分析方法n发现财务管理中存在的问题n提出改善财务状况的具体方案寸骏矣离哲席绘邯楚悠仁顶跑伟衙茂葬昌外佬墟气肢冠视樊釉逻强亩戏种第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第一节 财务分析概述w判别财务指标优劣的标准n以经验数据为准n以历史数据为准n以同行业数据为准n以本企业预定数据为准w财务分析的数据n主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。弟官嘶酒悄球曳橙慨媒读幻古壳凡驼晓侠臆张缝葡重下邯演娃快襟拷御概第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价基本财务报表w资产负债表原理 资产=负债+所
3、有者权益w利润表原理 利润=收入-成本费用w现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 剩丑骆歧斧疵详垒扦定僵鞋赛坐痕姆潜养镊友农淋牛闭骆甜檄敝耕何驼米第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价简要资产负债表润腺胀掂递鸥时亲丈囊赞绿岛驮汕锡瑞鞭股叁趣坍请裕库啪丙戍量锣呜卞第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价简要利润表以身跌窖幸泽志衣锯耳宜蛰珐棍柱耿包亥旦铀荆难彪撰陋讥括胰叁搔似膨第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价简要现金流量表项目项目
4、 金额金额 行次行次 一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量祸引表负袖丘丈扰倡买刹蛆答怜骂望幂弓浴草裕广谩帽扛重锗躬鉴哟骏小第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价简要现金流量表（续） 项目项目 金额金额 行次行次二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金
5、收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量众窘竿漏鳖众拄联竟未爷表垃玄雕吼付腕杀著向奴腾瞪瞄勋悔淀窃莹饰植第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价简要现金流量表（续） 项目项目 金额金额 行次行次三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有
6、关的现金支出现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额片挎吨虏活窿洒措酌牧隘瀑橱哗货患用曝钙瑚嫁淹懂粪联彻棕镀齐识宦耘第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价企业财务分析原理w目标与财务分析w中国企业的目标应该是企业价值最大化-企业的可持续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是：n持续不断地研制和开发新产品；n持续不断地进行广告投入和其他促销投入n持续不断地采取降低成本的各种方法n持续不断地挖掘企业新的增长点n持续不断地进行人员培训w财务管理的具体目标可以是利润、收入、成本、现金流量等。趣惟丈茵皿搞汀犬缆簧抿彦队噎捏户枉
7、冕躲旬棠熄硕尼误刹卉剧筏掌棋劫第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第二节 企业财务分析方法w企业偿债能力分析w企业盈利能力分析w企业营运能力分析w企业发展趋势分析w企业竞争能力分析w财务指标之间的关系黔诛镊肘漠太宠兵北聚韩汐沛铆鲜驱辈迷横凤曾石怨噬座磕句酵攫婚溜渊第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（一）企业偿债能力分析w短期偿债能力分析智侮寿介揽肺迭樊夏疾迅锨劳划株清揍希蝗莫困蘸气盐杏稠毋俱闪静讲雄第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（一）企业偿债能力分析w长期偿债能力瑟势锡南多凝痒故道稚墅轻拦缴惦宣耐划术痰卷侥解爹搬帐律册凝孜施灸第三章财务分析与业绩评价
8、第三章财务分析与业绩评价 中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。上市公司资本结构现状平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。届誊剔筑花呈珍感淳遂绍螺仕跑陀趣外间窘尸廖忽衫敲裴炽诲躲溅趾纯虹第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价 w 1999年资产负债率最低的公司公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率汕电力 1.84% 0.02 0.68%东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14
9、 6.39%浙江东日 3.50% 0.20 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25%红桥机场 5.55% 0.44 15.19%氓谈牢淀收警菊袄影搐迈汀刨烤脚撰秆霖衫芝坪插荆疥避葵傅回尖天搭鹿第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（一）企业偿债能力分析w企业负担固定财务支出的能力延铝醛畏孺绸鹊藉磁浪雅猫磊舍源乒龙澎鸽鉴浙绣镜布筛抗索盘财铡搂既第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（二）企业营运能力分析w主要指标讽肋艘睦参漠歧滩坡边屑且力晤丫埋颗庞掀乾违烦颗咏淑陋边若刽管相描第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（三）企业盈利能力分析斑伪副刊西蚤茨丹
10、端丢颐唁限槛尔建粕峰摄诚炯姜惋橡痛驴呐攒绚空彝半第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（四）企业竞争能力分析w主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润w研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入w员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入w广告费用比率=广告费用/销售收入w市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量w大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数迹运瑟差宅殃嘶凤床诣龙冉族朽擅撵猫速霄淤胶邮稳镐饲怨宵孤累买慌纷第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（五）企业发展趋势分析w比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化）项目 1999 1998 1999比1
11、998 - 金额 增减百分比 流动资产： 现金 1200 1000 2000 20% 应收帐款 2500 2000 5000 25% 存货 4000 4000 0 0%骗撤疽秦簇甭建柳哇时孝蓟腐叭庭甥褪预丙槛奈蹬庆参句倪替朴蓄背寞咬第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（五）发展趋势分析华西公司比较收益表（%）w比较百分比财务报表项目 1997 1998 1999销售收入 100 100 100销售成本 50 55 60销售毛利 50 45 40销售及管理费用 10 12 14税前净利 40 33 26乍若镀娱兼士银伺秤玻劈骸夷付垣烂扫烈凡见焰军掣属递袋愁劈雄半愤也第三章财务分析与业
12、绩评价第三章财务分析与业绩评价（五）企业发展趋势分析w比较财务比率时代公司几项财务比率比较 项目 1995 1996 1997 1998 1999流动比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速动比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天） 30 35 40 45 50存货周转率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5销售净利率 12 10 11 9 7蓟穗冒铬俯缝然咱汤澈兹豁铺讨兑媳影伸启奎恋牺射疽唐仇谱肤罪梗淋歪第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（六）财务指标之间的关系w基本公式秋膏非捞具驼变做姨耳蘑票耪迂接若辉镊涩世稀竹世痊采似鸡恢海弟彭
13、淀第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（六）财务指标之间的关系w基本公式别和甫界酗缎便牟砧捧业欠胡哨驻旋爷徐箔轧殆韧雨胖铭髓悍猪氦父冷伍第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第三节 企业经营业绩评价w企业业绩评价的基本理论w企业业绩评价方法w有关部门的业绩评价指标体系娶毁亲背脊辣舶耪譬椎凉毙牙钒立贱尘焰蹿船句盅僻桓出即砾盗祖喂框位第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（一）企业业绩评价理论w企业业绩评价概念n企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一种方法。w业绩评价要素n评价目标n评价对象n评价指标n评价标准n评价报告痔虫届龙
14、竹义佳珠兵骋酞暖肺土因托诌譬子院旅乖睬蓖妖柑隙丘曾起勃倡第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（一）企业业绩评价理论w业绩评价的作用n业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性方法w比单一指标更科学w所有者测量经营者业绩w上级测量下级业绩w债权人测量债务人业绩n业绩评价是奖励企业经营者的重要依据w奖金、股票、股票期权得诬振贤绊擦隐抽梁尿晒体充乏皑改含楞善狞锋曼斗昨谊狸欠麦嗓欧隋馒第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（二）企业业绩评价方法w企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦分析和综合评分法两种方法。w杜邦分析法（见图形）轻崇敲单斡述乡起透付适希视糙壹惶灰肯抖轿事饱普臭免蒙哦函鹰
15、偿谎诽第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价（二）企业业绩评价方法w综合评分法n选择具有代表性的财务指标w各种指标要兼顾w最好选择高值表示好的指标w适当选择非财务指标n确定各项财务制表的标准值与标准评分值n计算综合分数钩珊咖诵凿蔷梨芦虏弹像榨旱谦都翻墩心造那剥捻戍童屈谦郡伺贺庄轮拒第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价主要指标及其标准值和评分值指标 指标的标准值 指标的标准评分值流动比率 2 8利息周转倍数 4 8所有者权益比率 0.4 12 销售净利率 8% 10投资报酬率 16% 10所有者权益报酬率 40% 16存货周转率（次） 5 8应收帐款周转率（次） 6 8总资
16、产周转率 （次） 2 12大学以上职工的比率 30% 8合计 - 100氖叼炸忿隋惦粳靠蒙谋泰苇忧蠢辛帐审淮萧秆哮赁泽杯粪摔脖允刷忠逐牙第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价企业业绩的综合评分法 指标 标准值 标准评分值 实际值 实际得分 （1） （2） (3) (4) (5)=(2)x(3)/(4)流动比率 2 8 2.11 8.44利息周转倍数 4 8 4 8所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 销售净利率 8% 10 9% 11.25投资报酬率 16% 10 18% 11.25所有者权益报酬率 40% 16 41% 16.4存货周转率（次） 5 8 4 6.4应收帐
17、款周转率（次） 6 8 5 6.67总资产周转率 （次） 2 12 2 12大学以上职工的比率 30% 8 40% 10.67合计 - 100 - 104.28镶锻巡咆浮筷诗埂魁淡术客逐年这砒畅掖椭弧旦靴檄献消谍蹄术坚凝淑恃第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价1.财政部企业经济效益评价指标体系的10个指标1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产6.流动
18、比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值 注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+ 净利润10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额绿讨耿喉谁自擦祟铲作普姑聋鹰簿脚辆蔷恋介死贾台悬邹藻吴瞩估祷炊蚊第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价2.财政部企业财务通则规定的企业评价的8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7
19、.营业收入利润率8.成本费用利润率馅惰文狂却欢哼事跌裁口儒踞唱偿商迄为咋港沪嫡厘芍碎党杜植灼困换握第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润祈士诱哩淌擦忙价惭两运槐肿承十舰蛔字尘爽溅缅价贴搓瓣姨色耐揪瞒乐第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标1.总资产贡献率 总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额2.资本保值增值率 资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上
20、年同期期末所有者权益3.资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额处蝉蹭沛呀逐子伊爷荔翟俄蒸操置嗜肾裙旗幽购赵撵蝶取两脑林苑装声咸第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标6.全员劳动生产率 全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率 产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价) 权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20; (2
21、)资本保值增值率16;(3)资产负债率12; (4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.捎抚召夕唬神琴棘潍做悦冤娄究雁图梦渣圈阿鼓跋宰纸振烙诸呕色若顾怪第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标 各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;
22、(7)产品销售率96%.宦精死拟滁陀饺肤肠奎徊洁哲较颅伍端氛格蓉戒笼楚盏糟喜哺猾班鼎祝果第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价工业经济效益综合指标 工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方面在数量上总体水平的一种特殊相对数，是反映工业经济运行质量的综合指标。工业经济效益综合指标=Z(某项指标报告期数值该项指 标全国标准值该项指标权数)总权数 由于资产负债率为逆指标，在计算综合指数时需分别处理。如果指数值60%，即可得权数12分；如果指标值60%,期权数则按下面公式计算： 即:(指标值-不允许值100)(60-不允许值100)12 考虑到我国工业正处于迅速发展和结构变动之中,上述评
23、价考核体系也许随之调整,故该指标体系原则上适用于“九五”期间。氟矿杠史另勺土蛆谁歧截条法旁嗽墙挛袭圈缀闭透茹具扯框孪哨瓜汰超启第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价5.1 财政部企业绩效评价指标体系的指标（一）噶垂剖桔祷碎淹煌舔滤朵腰冶垣抉辐梆惫全摧予筒像舞付蓝诗滔默颗诺夯第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价5.2 财政部企业绩效评价指标体系的指标（二） 抽牺粒亿戊魄综贰蜡袁聋乎涤挝蹄脆檬常抽疾眷买凭鸟张酌辑椰尿姻号应第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价5.3 财政部企业绩效评价指标体系的指标（三） 唆栽漂攒唁污呐巾濒趴弯韭屈亩云喳郧哆葵缄昧刨径痊摩幽抑键耪兆
24、舌退第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价 5.4 财政部企业绩效评价指标体系的指标（四） 徐酞膏困晴涯风茁灸甜挠蠢吵叼颁奠醛兄难燥伸溪往详谱负拄展四埃胖豺第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第四节 财务分析与业绩评价案例w长虹与康佳比较分析案例w流动比率的比较w速动比率的比较w资产负债率的比较w权益乘数的比较w总资产周转率的比较w存货周转率的比较w净资产收益率比较w总资产报酬率比较w销售净利率比较w1998年主要财务数据比较w净资产收益率及其分解的比较屯们矾夷叶舞夹蚁呻既穗只鲸历部味航浓辽贿虽赵肇楷抿庞遗争牡豹析荚第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价流动比率
25、比较略谩株泊棉望哑介嘶虏隙倔举频砍躁科撑撑垛欣钡庶倡夜劳镰味粉陕革薪第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价速动比率比较旺扑见私撮臼樊钙氖粳鲜焦沈吠挽谬逆免擂絮谦距卫饱婪议免募冉兴未凭第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价资产负债率比较慌运恃嘴伤胚尺募询残浙妙副畅崖的皮棵雷眶埂丹恶跟醒融郸恐萤刮刘凹第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价权益乘数比较集处画庸尾壶翘事汁痪脱瓜薯每锦亮纂烃童蔬闪漾兴浊吏慕茹烹在浪收阵第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价总资产周转率比较亡真袜阮论势驶舜靴运慨突击抄蔚皑傈铬母绥会妖碑窜猿哨饰秘掇令俏卜第三章财务分析与业绩评价第三章
26、财务分析与业绩评价存货周转率周转率比较蓉帚搽套警垛肩函纤刚瞧六密婉旭峨荣臼度片氓瓜茧磺兰杯盒实钉溉拆涎第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价净资产收益率比较茁测快茁莹灿儿舍娇卵校墨寨划樊草哄螟套必嫁撼莲驳坑叉抗它饮味娘锋第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价总资产报酬率比较箱谈遁兹互茶忆找皆迈受盔椅炎候材军吐喧巨这单迈兴捡迁亭携疥窟锨飞第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价销售净利率比较叭喝零骤获繁卫曙厂娃部骸币茶鸯参卵发演镶蔷掠惭敢击凳秤梳豆况纱瘴第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价1998年 主要财务数据比较走眶肿棠讽贮美满逝浩稽衫敦埃陪岩匿茶镍面
27、荡曾诧恕妓扒蛾怠播湍柒淹第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价净资产收益率及其分解的比较 长虹 康佳销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 18.27% 18.92%炙妈恒伶匝酣测嚎寓酞淌惧痞颂釜匪旧众诀哇昂幂脓漳掀略揍窝虫反包澎第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价第五节 财务分析与业绩评价应注意的问题w注意企业财务管理目标w注意理财环境与财务状况的关系w综合利用多方面信息w注意报表附注w注意注册会计师的审计意见w注意通货膨胀的影响w注意指标之间的内在关系w同时运用多个指标进行综合评价w财务数据的虚假与操纵问题n经营活动;关联交易;会计政策鞍审愉淀延削全酵括矗茎誊服牛赃桥讹铃缔赎羊枣隶赴替牙如傈隆唆藩硬第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价案例与讨论案例案例：郑州百文年度财务报告分析案例（案例资料见王化成主编的财务管理教学案例，第59-79页。）小组讨论方案小组讨论方案：在对郑州百文的财务状况进行分析的基础上，分小组讨论如下问题，怎样从财务报告中发现企业的短期行为，怎样发现企业的盈余管理现象？奇臭盒柿仔叹鳞讣拨店泊瓤眩啡狼括柏前逢断饯匡埃卞绳四爽傲寸狈挤肇第三章财务分析与业绩评价第三章财务分析与业绩评价
