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1、形势与政策课件形势与政策课件0909秋秋国际金融危机的影响及我国选择的国际金融危机的影响及我国选择的解读解读2、全球通货紧缩风险、全球通货紧缩风险美国在美国在08年下半年开始连续下跌，进入到通货紧缩年下半年开始连续下跌，进入到通货紧缩的状态。的状态。 日本在日本在08年的下半年出现下降，年的下半年出现下降，12月降到了月降到了0.2，即即08年年12月份日本的物价上涨指数仅为月份日本的物价上涨指数仅为0.2。欧元区也是这样的走势，一月份欧元区的物价上涨指欧元区也是这样的走势，一月份欧元区的物价上涨指数为数为1.1，经济学上认为跌破，经济学上认为跌破1就进入了通货紧缩。就进入了通货紧缩。 3、短
2、期内美元汇率可能、短期内美元汇率可能呈现较强的走势呈现较强的走势。第一，在金融危机触第一，在金融危机触底之前，强势的美元符合底之前，强势的美元符合美国核心利益，这样才会美国核心利益，这样才会使世界财富源源不断流向使世界财富源源不断流向美国。使美国获得更多的美国。使美国获得更多的建设资金。建设资金。第二在金融危机不断第二在金融危机不断深化的情况下，美国人更深化的情况下，美国人更多地会选择资金的流入，多地会选择资金的流入，美国近期大量发行国债，美国近期大量发行国债，没有外国资金的进入，那没有外国资金的进入，那是不可能做到的。保持强是不可能做到的。保持强势美元符合美国最核心的势美元符合美国最核心的利
3、益利益。4、国际油价的走、国际油价的走势势短期内将维短期内将维持低价位。持低价位。第一、世界对石油第一、世界对石油的总需求量将有一定程的总需求量将有一定程度的减少。是国际油价度的减少。是国际油价不在短期内维持低价位不在短期内维持低价位的重要原因。的重要原因。第二、欧佩克组织第二、欧佩克组织国家为维持本国财政收国家为维持本国财政收入的相对稳定，也不能入的相对稳定，也不能过多地减少石油的产量。过多地减少石油的产量。以便保持石油的供求的以便保持石油的供求的相对稳定和油价的相对相对稳定和油价的相对稳定。稳定。 5、全球贸易保、全球贸易保护主义压力加大护主义压力加大第一、从以往的第一、从以往的历史看，经
4、济衰退必历史看，经济衰退必然导致发达国家贸易然导致发达国家贸易保护主义抬头。保护主义抬头。 第二、好几个国第二、好几个国家不久前就出台了贸家不久前就出台了贸易保护主义措施，特易保护主义措施，特别是美国别是美国。 （三）、国际金融危机的中长期影响（三）、国际金融危机的中长期影响1、美国及其他发达国、美国及其他发达国家的负债消费模式将很难家的负债消费模式将很难回归到原来的状态下。回归到原来的状态下。1）在过去十几年间，全球在过去十几年间，全球经济之所以能高速增长，其根经济之所以能高速增长，其根本原因，就是发达国家的过渡本原因，就是发达国家的过渡（负债）消费的结果。（负债）消费的结果。2）负债消费模
5、式将很难回负债消费模式将很难回归到原来的状态的原因归到原来的状态的原因第一、负债消费模式很容易第一、负债消费模式很容易产生泡沫经济。产生泡沫经济。第二、负债消费的结果是居第二、负债消费的结果是居民的储蓄减少，当经济危机到民的储蓄减少，当经济危机到来时，居民来时，居民承受危机的能力降承受危机的能力降低。同时也导致政府调控危机低。同时也导致政府调控危机的空间变小。的空间变小。 2、全球通货膨胀存在、全球通货膨胀存在死灰复燃的可能性死灰复燃的可能性.第一、为应对金融危机，发第一、为应对金融危机，发达国家包括发展中国家都采取达国家包括发展中国家都采取了前所未有的大规模的干预。了前所未有的大规模的干预。
6、对经济注入大量的流动性货币。对经济注入大量的流动性货币。必然是人们手中的货币量增加。必然是人们手中的货币量增加。第二、一旦金融市场趋于第二、一旦金融市场趋于稳定，人们的信心开始恢复，稳定，人们的信心开始恢复，人们就会把手中的货币投放到人们就会把手中的货币投放到市场上购买商品，此时，如果市场上购买商品，此时，如果市场上的商品总量赶不上人们市场上的商品总量赶不上人们的需求总量，或者商品的结构的需求总量，或者商品的结构不适应消费结构的需要。就必不适应消费结构的需要。就必然出现流通中的货币量大大高然出现流通中的货币量大大高于流通中所需要的货币量。进于流通中所需要的货币量。进而发生通货膨胀。而发生通货膨
7、胀。 3、美元汇率有、美元汇率有可能再次贬值。可能再次贬值。短期内美元需要短期内美元需要强势地位，美国需要强势地位，美国需要美元的强势来吸引外美元的强势来吸引外资的流入，否则国债资的流入，否则国债发不出去，但是随着发不出去，但是随着通货膨胀死灰复燃，通货膨胀死灰复燃，一旦市场对美国的通一旦市场对美国的通货膨胀形成一个固定货膨胀形成一个固定的预期，美元就必然的预期，美元就必然会贬值。从中长期看会贬值。从中长期看美元贬值是得到多数美元贬值是得到多数人的认可。人的认可。 4、围绕着清洁能源、围绕着清洁能源所形成的产业群有可能成所形成的产业群有可能成为新一轮经济周期繁荣的为新一轮经济周期繁荣的支撑点。
8、支撑点。第一、能源产业的特殊性第一、能源产业的特殊性影响到经济发展的方方面面，影响到经济发展的方方面面，能源产业的技术进步和发展能源产业的技术进步和发展能够改变经济增长运行的方能够改变经济增长运行的方式。式。第二、是化石能源的稀缺第二、是化石能源的稀缺性。性。第三、是提高产业的比较第三、是提高产业的比较优势（农业），现在比较注优势（农业），现在比较注重生物能源。重生物能源。可以肯定的讲，解决能源可以肯定的讲，解决能源的新技术部门的出现，金融的新技术部门的出现，金融危机就会结束。危机就会结束。 三、金融危机对我三、金融危机对我国经济可能产生的影响国经济可能产生的影响（一）经济增速出现深（一）经济
9、增速出现深度回调度回调。2007年，我国的年，我国的GTP实际增长实际增长13，2008年，年，我国的我国的GTP增长增长9。2009年我国年我国GTP的增长预计为的增长预计为8。世界银行的最新预测，。世界银行的最新预测，2009年，中国年，中国GTP的增长的增长率为率为6.5。这或者是今年。这或者是今年世界经济增长最高的国家。世界经济增长最高的国家。（二）工业增加（二）工业增加值下跌，导致经济值下跌，导致经济回调回调1、经济发展的本身就、经济发展的本身就有周期性。有周期性。2、从本世纪初以来，、从本世纪初以来，我国进入了新一轮产业结我国进入了新一轮产业结构的调整构的调整 。3、短期的价格波动
10、、短期的价格波动 。（三）消费需求旺（三）消费需求旺盛，增速稳中趋降。盛，增速稳中趋降。1、在中国有、在中国有40万亿人民万亿人民币的居民储蓄，拉动消费的币的居民储蓄，拉动消费的空间很大，只要政府采取适空间很大，只要政府采取适当的措施激发居民的消费需当的措施激发居民的消费需求，中国的消费需求是非常求，中国的消费需求是非常旺盛的。旺盛的。2、消费需求中长期是逐、消费需求中长期是逐步上升的，这是因为收入水步上升的，这是因为收入水平不断提高，消费层次不断平不断提高，消费层次不断提高，因此这个阶段消费需提高，因此这个阶段消费需求非常旺盛求非常旺盛 。3、下一步国内经济大幅、下一步国内经济大幅回调，收入
11、少了，我们的消回调，收入少了，我们的消费需求肯定要受到约束费需求肯定要受到约束（四）出口对我国（四）出口对我国经济增长的拉动作用经济增长的拉动作用下降，增速开始回落。下降，增速开始回落。1、从、从9月份后，欧盟、月份后，欧盟、美国、日本等他们的经济开美国、日本等他们的经济开始跳水。他们的进口减少。始跳水。他们的进口减少。2、可能出现贸易保护主、可能出现贸易保护主义也会对我国的出口经济产义也会对我国的出口经济产生影响。生影响。（五）物价涨幅快（五）物价涨幅快速回落速回落。物价现在不是大问题，物价现在不是大问题，大问题是有可能出现通货大问题是有可能出现通货紧缩。居民消费价格这块紧缩。居民消费价格这
12、块大部分是食品，食品价格大部分是食品，食品价格下来了，整个价格都下来，下来了，整个价格都下来，所以食品这块所以食品这块2009年不可年不可能有很高上涨，能有很高上涨，2009年即年即使没有金融危机，食品价使没有金融危机，食品价格也会下来。有专家认为：格也会下来。有专家认为：原材料即工业品出厂价格原材料即工业品出厂价格指数，会出现全球行的下指数，会出现全球行的下降，因此，初级产品价格降，因此，初级产品价格如果上不去，价格是不用如果上不去，价格是不用担心的担心的 。四、我国应四、我国应对国际金融危机对国际金融危机的选择的选择自国际金融危机爆自国际金融危机爆发以来，国家应对金融发以来，国家应对金融危
13、机的措施在不断地出危机的措施在不断地出台。如对重点产业的救台。如对重点产业的救助，财政救援政策的推助，财政救援政策的推出，都表明应对金融危出，都表明应对金融危机进入了全民动员的阶机进入了全民动员的阶段。段。（一）进行经济发展（一）进行经济发展方式的转变方式的转变1、是产业结构的转变，、是产业结构的转变，也就是从原来的第二产业逐也就是从原来的第二产业逐步转向第三产业，然后实现步转向第三产业，然后实现三个产业的协同拉动。三个产业的协同拉动。2、是投入要素结构的、是投入要素结构的转变，从原来依靠粗放型的转变，从原来依靠粗放型的投入逐渐向技术和劳动力素投入逐渐向技术和劳动力素质提高转变。质提高转变。3
14、、是需求结构的转变，、是需求结构的转变，从原来依靠投资和出口的拉从原来依靠投资和出口的拉动转向消费、投资和出口的动转向消费、投资和出口的协同拉动。协同拉动。 （二）扩大内需：应投资与消费并举。（二）扩大内需：应投资与消费并举。面对不断恶化的金融危机，光靠提高居民消费需要是不行的，还面对不断恶化的金融危机，光靠提高居民消费需要是不行的，还必须以投资为主来拉动经济，这是没办法的事。因此中央政府投资选必须以投资为主来拉动经济，这是没办法的事。因此中央政府投资选择铁路、社会保障、三农等等，一方面是为了最终拉动消费需求，另择铁路、社会保障、三农等等，一方面是为了最终拉动消费需求，另一方面选择这些公共项目
15、也是要防止出现重复建设。否则当经济走出一方面选择这些公共项目也是要防止出现重复建设。否则当经济走出这一轮危机的时候，我们不得不再次面临生产过剩的问题。又不得不这一轮危机的时候，我们不得不再次面临生产过剩的问题。又不得不进行新一轮的经济调整。进行新一轮的经济调整。（三）促进出口：保持人民币汇率的相对稳定。（三）促进出口：保持人民币汇率的相对稳定。1、人民币升值是不可取的。因为，人民币升值不利于、人民币升值是不可取的。因为，人民币升值不利于我国扩大出口，加上金融危机本身就会带来出口额的减少，我国扩大出口，加上金融危机本身就会带来出口额的减少，这就必然要影响到我国经济的增长率。加重世界金融危机这就必
16、然要影响到我国经济的增长率。加重世界金融危机对我国产生的影响。对我国产生的影响。2、人民币贬值也是不可取的，因为，第一，中国是、人民币贬值也是不可取的，因为，第一，中国是一个外贸大国。靠人民币贬值来增加出口是行不通的。第一个外贸大国。靠人民币贬值来增加出口是行不通的。第二，中国是全球最大的外汇储备国，如果人民币贬值，就二，中国是全球最大的外汇储备国，如果人民币贬值，就意味着世界其他主要币种在升值。这必然遭到相当多国家意味着世界其他主要币种在升值。这必然遭到相当多国家的反对。的反对。（四）外汇储备的保值与升值，购买美（四）外汇储备的保值与升值，购买美国的国债是无赖的选择。国的国债是无赖的选择。目
17、前，我国有近两亿美元的外汇储备，由于外汇是用目前，我国有近两亿美元的外汇储备，由于外汇是用的国外的币种，这些货币是不能在国内市场流通的。的国外的币种，这些货币是不能在国内市场流通的。同时我国的外汇储备，无论是美元、英镑等都是货币同时我国的外汇储备，无论是美元、英镑等都是货币符号，都表现为纸币，只要是纸币，就有可能贬值。因此，符号，都表现为纸币，只要是纸币，就有可能贬值。因此，保值成为外汇管理的首要任务。但是由于外汇不能在国内保值成为外汇管理的首要任务。但是由于外汇不能在国内流通，因此要使外汇保值，万亿的选择就是向国外投资。流通，因此要使外汇保值，万亿的选择就是向国外投资。但投资是有风险的，我们
18、不能将好不容易赚来的属于纳税但投资是有风险的，我们不能将好不容易赚来的属于纳税人的财富，在投资中损失掉。因此，保证外汇的安全是投人的财富，在投资中损失掉。因此，保证外汇的安全是投资的首要目标。而购买经济实力最强的美国国债，是公认资的首要目标。而购买经济实力最强的美国国债，是公认的最安全的投资。但就目前的情况看，也存在交大的风险。的最安全的投资。但就目前的情况看，也存在交大的风险。但我们又不能不购买。因此用外汇购买美国的国债对我国但我们又不能不购买。因此用外汇购买美国的国债对我国来将是一个两难的选择。来将是一个两难的选择。两难的选择表现为两难的选择表现为:1、如果短期内拒绝购买美、如果短期内拒绝
19、购买美国的债券，或者是抛售美国的债国的债券，或者是抛售美国的债券，美国不仅不能救市，美元还券，美国不仅不能救市，美元还将崩溃，乃至国际金融体系在短将崩溃，乃至国际金融体系在短期内将会崩溃，那中国将是一个期内将会崩溃，那中国将是一个最大的受害者，因为中国持有的最大的受害者，因为中国持有的美元达两万亿。美元达两万亿。2、如果购买，美元在中长期、如果购买，美元在中长期将贬值。我们有将贬值。我们有2万亿外汇储备，万亿外汇储备，美元贬值我国遭受损失也是最大美元贬值我国遭受损失也是最大的。如果换其他国家的货币也有的。如果换其他国家的货币也有问题。买石油也存在我们的石油问题。买石油也存在我们的石油储备能力不
20、够，而石油储备不是储备能力不够，而石油储备不是短期内可以完成的。短期内可以完成的。 （五）防范金融风（五）防范金融风险：风险来自对中资险：风险来自对中资机构股票的抛售。机构股票的抛售。随着金融市场的开随着金融市场的开放，国外的金融机构进放，国外的金融机构进入我国市场。对我国的入我国市场。对我国的金融安全构成威胁。如金融安全构成威胁。如果国外机构大规模的抛果国外机构大规模的抛售中国的股票，中国政售中国的股票，中国政府就必须接盘，否则将府就必须接盘，否则将直接影响到中国的金融直接影响到中国的金融安全。安全。 （六）产业结构调整与（六）产业结构调整与升级，应跟上下一轮升级，应跟上下一轮世界经济发展的
21、步伐。世界经济发展的步伐。金融危机的爆发，必金融危机的爆发，必然导致产业结构调整与升然导致产业结构调整与升级。级。我国的产业结构调整我国的产业结构调整与升级必须考虑到未来五与升级必须考虑到未来五年甚至十年全球产业发展年甚至十年全球产业发展的方向，同时，也要考虑的方向，同时，也要考虑我国的具体国情。否则的我国的具体国情。否则的话，可能会浪费下一个增话，可能会浪费下一个增长周期。长周期。五、我国经济发展五、我国经济发展的前景是好的的前景是好的现阶段金融危机，我们受到现阶段金融危机，我们受到的冲击还较小，我国财政政策还的冲击还较小，我国财政政策还较多，居民储蓄还较多，发国债较多，居民储蓄还较多，发国债还没问题，其他政策包括货币政还没问题，其他政策包括货币政策、汇率政策、出口退税率等我策、汇率政策、出口退税率等我们的空间还很大，所以下一步就们的空间还很大，所以下一步就在目前扩张型政策基础上再采取在目前扩张型政策基础上再采取更大力度的措施，我们的政策空更大力度的措施，我们的政策空间很大。从这个角度来说，可以间很大。从这个角度来说，可以得出结论：虽然国际形势不好，得出结论：虽然国际形势不好，2009年保持年保持8%的经济增长速度的经济增长速度是完全有希望的。是完全有希望的。谢谢大家！谢谢大家！谢谢大家谢谢大家结束语结束语谢谢大家聆听！谢谢大家聆听！34
