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1、跌贝拽缨梆瘫裙词资铆嫡一渭酸插敢顾杆免篆傣延闪瘩啮列谦仑叉玲砍盎第七章营运资金管理第七章营运资金管理第七章 营运资金管理基本要求基本要求1掌握现金的持有动机与成本掌握现金的持有动机与成本2掌握最佳现金持有量的计算掌握最佳现金持有量的计算3掌握应收账款的功能与成本掌握应收账款的功能与成本4掌握信用政策的构成与决策掌握信用政策的构成与决策5掌握存货的功能与成本掌握存货的功能与成本6掌握存货经济批量模型掌握存货经济批量模型7熟悉营运资金的含义与特点熟悉营运资金的含义与特点8熟悉现金日常管理的内容和方法熟悉现金日常管理的内容和方法9熟悉存货日常管理的内容和方法熟悉存货日常管理的内容和方法10了解应收账
2、款日常管理的内容了解应收账款日常管理的内容沙债厕只侣钡叹嗜奉懂汇窄鬃跨航熙栽陨利旭职钡掣诣尝恼瘪镑红渡淮卑第七章营运资金管理第七章营运资金管理1重点导读重点导读l（1）营运资金的含义和特点。）营运资金的含义和特点。l（2）现金的持有动机与成本。）现金的持有动机与成本。l（3）最佳现金持有量的确定，其确定方法包括成本分）最佳现金持有量的确定，其确定方法包括成本分析模式和存货模式。析模式和存货模式。l（4）现金日常管理的内容和方法。）现金日常管理的内容和方法。l（5）应收账款的功能和成本构成。）应收账款的功能和成本构成。l（6）应收账款的信用政策（包括信用标准、信用条件）应收账款的信用政策（包括信
3、用标准、信用条件和收账政策）及其决策，尤其应重点掌握信用条件备和收账政策）及其决策，尤其应重点掌握信用条件备选方案的评价决策。选方案的评价决策。l（7）应收账款的日常管理内容。）应收账款的日常管理内容。l（8）存货的成本及其控制方法。其中控制方法包括存）存货的成本及其控制方法。其中控制方法包括存货经济批量模型、存货储存期控制和存货货经济批量模型、存货储存期控制和存货ABC分类管分类管理。理。痊急蓝暗熬帆隋卞哇识谐谣劈汾忻晴雕塞蔗今盎配属挂紊宿澎厩构墒迸垒第七章营运资金管理第七章营运资金管理2第一节第一节第一节第一节 营运资金的含义与特点营运资金的含义与特点营运资金的含义与特点营运资金的含义与特
4、点l一、定义一、定义l营运资金：是指营运资金：是指流动资产流动资产减去减去流动负债流动负债的差额。的差额。反映资金的占有反映资金的占有反映资金的来源反映资金的来源l二、分类二、分类l1、流动资产的分类、流动资产的分类l会计角度会计角度l财务管理角度：永久性；临时性财务管理角度：永久性；临时性l2、流动负债的分类、流动负债的分类l会计角度会计角度l财务管理角度：自然性负债；协议性负债财务管理角度：自然性负债；协议性负债褪钻川夕混秆石哭娃夷索咐么锑馋雄阴椎郧类邵挎丘桐育唐扭猪罐锦精澳第七章营运资金管理第七章营运资金管理3l如果营运资金大，意味着企业总体资产的变现能力强，如果营运资金大，意味着企业总
5、体资产的变现能力强，则风险较小，但低风险意味着低报酬；相反，如果营则风险较小，但低风险意味着低报酬；相反，如果营运资金小，说明企业总体资产的变现能力差，则风险运资金小，说明企业总体资产的变现能力差，则风险较大，但高风险意味着高报酬。较大，但高风险意味着高报酬。流动负债的管理在第三章已经作了相关的介绍，本章流动负债的管理在第三章已经作了相关的介绍，本章主要侧重于流动资产管理。主要侧重于流动资产管理。l企业的营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；企业的营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风险
6、和收益率之间进行权衡，从而将营运企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定的范围之内。资金的数量控制在一定的范围之内。渗蹲根饵烩眉评苯鼠肩蠢鲜己唐泼逸贪店艺砒仍臻炎首受汀竣季靛壶歌厉第七章营运资金管理第七章营运资金管理4三、营运资金的特点三、营运资金的特点三、营运资金的特点三、营运资金的特点l（一）流动资产的特点（一）流动资产的特点l（1）投资回收期短；）投资回收期短；l（2）流动性；）流动性；l（3）并存性；）并存性；l（4）波动性。）波动性。l（二）流动负债的特点（二）流动负债的特点l（1）速度快；）速度快；l（2）弹性高；）弹性高；l（3）成本低；）成本低；l（4
7、）风险大。）风险大。字设动涂贡挺盘无论惜盖筹毡追逞家取妄服藻鼓睹减宏余伶践敦捻玄段轰第七章营运资金管理第七章营运资金管理5第二节第二节第二节第二节 现金现金现金现金 l一、现金的特点一、现金的特点l1、变现能力最强、变现能力最强l2、盈利能力差、盈利能力差l3、最易被侵占、挪用、最易被侵占、挪用l二、现金的持有动机二、现金的持有动机l1.交易动机。即企业在正常生产经营秩序下应当保持交易动机。即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。一般来说，企业为满足交易动一定的现金支付能力。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业机所持有的现金余额主要取决于企业销
8、售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。掖劣涕峦抬酗逛膜源酒持高询履恩歧词莫洛箔耕备蠢届魂雏雕苫祖陶绩奸第七章营运资金管理第七章营运资金管理6l2.预防动机。即企业为应付紧急情况而需要保持的现预防动机。即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。企业为应付紧急情况所持有的现金余额金支付能力。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三方面的因素：企业愿意承担风险的主要取决于以下三方面的因素：企业愿意承担风险的程度（企业愿意承担风险的话，为应付紧急情况而需程度（企业愿意承担风险的话，为应付紧急情况而需要保持的现金就少，反之，
9、就多）；企业临时性的举要保持的现金就少，反之，就多）；企业临时性的举债能力的强弱（企业临时举债能力强的话，为应付紧债能力的强弱（企业临时举债能力强的话，为应付紧急情况而需要保持的现金就少，反之，就多）；企业急情况而需要保持的现金就少，反之，就多）；企业对未来现金流量预测的可靠程度（企业对未来现金流对未来现金流量预测的可靠程度（企业对未来现金流量预测可靠的话就可以少一些）。量预测可靠的话就可以少一些）。魔添溉潜刀帆披畔修撑奄裙隙脆毙协屎挺捎润扶婿擞危勾娃蚌征了褒槛弟第七章营运资金管理第七章营运资金管理7l3.投机动机。投机动机。由于各种动机所需现金可以调剂使用，企业持由于各种动机所需现金可以调剂
10、使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需的现金余有的现金总额并不等于各种动机所需的现金余额的简单相加，前者通常小于后者。另外，上额的简单相加，前者通常小于后者。另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在形态，以及能够随时转换成现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。如可随时借入的银行信贷资金等。昆凉刮一泊各毋歉篓令伪电巾缺嫩坪纬能诚湘教请挞垫诣亩驴叶遭杖逾紊第七章营运资金管理第七章营运资金管理8二、现金的成本二、现金
11、的成本二、现金的成本二、现金的成本l企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成：企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成：l1、持有成本。包括两部分：企业在持有现金过程中发、持有成本。包括两部分：企业在持有现金过程中发生的管理费用（这部分费用具有固定成本的性质，它生的管理费用（这部分费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持用量多少的关系不大，是决策在一定范围内与现金持用量多少的关系不大，是决策无关成本）；企业由于持有现金而放弃的再投资收益无关成本）；企业由于持有现金而放弃的再投资收益（机会成本，属于变动成本，它与现金持有量成正比（机会成本，属于变动成本，它与现金持有量成正比例关系）例关系）
12、/资金成本资金成本l佯乔饭芦矫抵浚孺犬网神贯扬森假甜耽正追颗奋剩诣垣囱姬巴稽撒坡瓤戌第七章营运资金管理第七章营运资金管理9l（2）转换成本。转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让）转换成本。转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。物交割手续费等。l在证券总额既定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需支付的在证券总额既定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需
13、支付的委托成交金额是相同的。因此，那些依据委托成交额计算的转换委托成交金额是相同的。因此，那些依据委托成交额计算的转换成本与证券变现次数关系不大，属于决策无关成本。在企业用现成本与证券变现次数关系不大，属于决策无关成本。在企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金过程当中，涉及的费金购入有价证券以及转让有价证券换取现金过程当中，涉及的费用，如佣金、手续费、过户费、交割费、印花税等，有关这些费用，如佣金、手续费、过户费、交割费、印花税等，有关这些费用可以进一步划分为两类，一类，如佣金、印花税、过户费，一用可以进一步划分为两类，一类，如佣金、印花税、过户费，一般情况下与变现次数无关，而与成交额
14、有关，比如印花税按照千般情况下与变现次数无关，而与成交额有关，比如印花税按照千分之二的比例对成交总额征税；另外一类，如委托费，与成交金分之二的比例对成交总额征税；另外一类，如委托费，与成交金额无关，而是按照委托的次数。所以开始指出的额无关，而是按照委托的次数。所以开始指出的“在证券总额既在证券总额既定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需支付的委托成交金额定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需支付的委托成交金额是相同的。是相同的。”指的是象佣金、印花税、过户费这样的费用。比如，指的是象佣金、印花税、过户费这样的费用。比如，全年需要现金全年需要现金1000万，就是将有价证券变现，即总的成交金额是万
15、，就是将有价证券变现，即总的成交金额是1000万元，那么佣金、印花税、过户费就是按照万元，那么佣金、印花税、过户费就是按照1000万元来计算万元来计算的，其中印花税就是按照的，其中印花税就是按照1000万乘以千分之二，就是两万元印花万乘以千分之二，就是两万元印花税，当然，这税，当然，这1000万可以按一次交易，也可以分十次交易，每次万可以按一次交易，也可以分十次交易，每次100万，但是不管分几次，全年的印花税总额为万，但是不管分几次，全年的印花税总额为2万元。上述的分万元。上述的分类是按照费用是不是与交易次数有关系。固定性转换成本与现金类是按照费用是不是与交易次数有关系。固定性转换成本与现金持
16、有量成反比。持有量成反比。式聊驰蚊温牺付些杂瓣惠堰铁卡耍务婿局接靶矽嫁探文惩漏迹隆妈虱灌随第七章营运资金管理第七章营运资金管理10l（3）短缺成本。现金短缺成本是指在现金持）短缺成本。现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失：丧失购买机会；造成信用损失；得不接损失：丧失购买机会；造成信用损失；得不到现金折扣。到现金折扣。酋都曳蚊男傲奖杖贰状漆烹撩粗芋憨赫岔滴鸟台祈矮始卸址颂饿灸严党幂第七章营运资金管理第七章营运资金管理11三、最佳现金持有量三、最
17、佳现金持有量三、最佳现金持有量三、最佳现金持有量 l（一）成本分析模式（一）成本分析模式l运用成本分析模式确定最佳持有量，只考虑因运用成本分析模式确定最佳持有量，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不考虑管理费用和转换成本。机会成本本，而不考虑管理费用和转换成本。机会成本即因持有现金而丧失的再投资收益，是与现金即因持有现金而丧失的再投资收益，是与现金持有量成正比例变动关系。短缺成本与现金持持有量成正比例变动关系。短缺成本与现金持有量成反比。有量成反比。l机会成本机会成本=现金持有量现金持有量Kl短缺成本与现金持有量负相关短缺成本与现金持
18、有量负相关锅酬船汇矛南翠侠隧娃栅侩慨络嗓萄区迁濒垛崭握粥陷茄侠溜坛偶魁嗽彩第七章营运资金管理第七章营运资金管理12（二）存货模式（鲍莫模式）（二）存货模式（鲍莫模式）（二）存货模式（鲍莫模式）（二）存货模式（鲍莫模式）l1、存货模式来源于存货的经济批量模型，利用存货的、存货模式来源于存货的经济批量模型，利用存货的经济批量模型可以确定目标现金持有量。经济批量模型可以确定目标现金持有量。l2、存货模式的基本原理是将企业的现金持有量与短期、存货模式的基本原理是将企业的现金持有量与短期有价证券联系起来衡量，即将企业现金的持有成本和有价证券联系起来衡量，即将企业现金的持有成本和转换成本进行衡量，求得两者
19、相加总成本最低时的现转换成本进行衡量，求得两者相加总成本最低时的现金持有量。金持有量。l3、由于在存货模式下，将企业的现金持有量和短期有、由于在存货模式下，将企业的现金持有量和短期有价证券联系起来，可以不考虑短缺成本和管理成本，价证券联系起来，可以不考虑短缺成本和管理成本，因为在持有现金不足时，可以出售有价证券，故不存因为在持有现金不足时，可以出售有价证券，故不存在短缺成本；而管理成本在相关范围内固定不变，不在短缺成本；而管理成本在相关范围内固定不变，不是决策变量。是决策变量。例硬碘柬搔锑伙唁届冬古茶改棋牟捌肪饵馅孽庚伺搐这逻沈窥福原骤抵继第七章营运资金管理第七章营运资金管理13 t1 t2
20、t3 t4 时间 现金持有Q假定企业在一定时期内现金需要总量可预测T现金支出稳定每次的转换成本相同F机会成本/资金成本：Q/2K固定性转换成本：T/Q F固定性转换成本与现金持有量成反比固定性转换成本与现金持有量成反比本名笋真几怨酸刹埋猴女岸船厕社屋识巾披摆王飘柄蕉秒技纪贼己艺谢痴第七章营运资金管理第七章营运资金管理14l设T为一个周期内现金的总需求量，F为每次的转换成本，K为有价证券的投资收益率。l总成本TC=Q/2K+T/QF求最小值l1、运用微积分求最小值原理，将总成本函数对Q求导并令其结果为0。l2、煤峭筋上艳崔邱矾项娥撂匠妓煤此兴小书抉舆淀赁竟妓斥吸蹈矗张掉侥颗第七章营运资金管理第七
21、章营运资金管理15四、现金日常管理四、现金日常管理四、现金日常管理四、现金日常管理l现金日常管理主要涉及现金流入和流出的管理。现金流入管理主要是使现金尽可能早流入企业，现金流出管理的管理重点是使现金尽可能推后现金流出企业。l1.现金回收管理现金回收管理l即现金的流入管理。邮政信箱法和银行业务集中法都可以使企业的现金尽早提前收回现金。l分散收账收益净额就是指企业为了尽早的使应收账款回笼，尽早收回现金，企业在全国各地设立一些分散收账中心，客户可以很便捷的通过分散收账中心提前还款，减少应收账款占用，这样可以节约利息，但同时也会增加一些费用，这样就应该定量的决策设置几个分散收账中心，这时就需要计算一下
22、分散收账收益净额。选择分散收账收益净额最大的，这时的分散收账中心的数量也就是最合理的。 艳阎盖嚣瘴誊班薛单非填颊盂妖挞借力绣梨灌皂陛盼肮屁突伏刷郊俗旗棍第七章营运资金管理第七章营运资金管理16l某企业现在平均占用现金1000万元，企业准备改变收账方法，采用集中银行方法收账。经研究测算，企业增加收款中心预计每年多增加支出8万元，但可节约现金100万元，企业加权平均的资金成本为9%，问是否应采用集中银行制？l1009%8=1 应采用集中银行制l2、现金支出管理现金支出管理l（1）合理利用合理利用“浮游量浮游量”。所谓现金的浮游量是指在。所谓现金的浮游量是指在企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款
23、余额之企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。即是会计上所讲的银行存款日记账上的余间的差额。即是会计上所讲的银行存款日记账上的余额与银行对账单上的余额之间的差额。也就是未达帐额与银行对账单上的余额之间的差额。也就是未达帐项的一种。项的一种。l（2）推迟支付应付款推迟支付应付款l（3）采用汇票付款采用汇票付款l（4）改进工资支付方式改进工资支付方式碟跟要汕闲敏相扒茸鳞亥扑筷楷策传黔呢害克晾冕渺罐汗筑抠嫂胯譬桃浆第七章营运资金管理第七章营运资金管理17l3、闲置现金投资管理、闲置现金投资管理企业现金管理的目的首先是保证日常生产经营业务的现金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。就
24、是说首先重视现金的支付能力，即流动性，然后才考虑它的收益性。琅嫁渡嫡伏幅乞肿沛译太妄们费媒亡琢华秘蔑辞锨楞乓晓劈收兰士惰观掺第七章营运资金管理第七章营运资金管理18第三节第三节第三节第三节 应收账款应收账款应收账款应收账款l一、应收账款的成本一、应收账款的成本 l1.机会成本（重点）机会成本（重点）/资金成本应收账款的机会成本是指企业由于赊销而占用的应收账款上丧失的企业的再投资收益。有利的一面是可以扩大企业的销售规模；不利的一面是：如果赊销的话，企业付出的代价相当于允许他人占用本企业的资金，把自身的这部分资金放弃了其他方面的用途从而失去的收益，这个收益就是应收账款的机会成本。这里所得应收账款的
25、机会成本的高低不是与应收账款占用总额成正比，应收帐款占用资金的机会成本主要是指维持赊销业务所需要的资金所占用的机会成本。通俗的说，这里的机会成本所讲的利息不是指全部应收账款所占用的资金的利息，而仅仅指全部应收账款平均余额当中变动成本所占用的那部分资金。富殖求雏梗始伎崎余臀伍股政帘厘切仅翻卫睁宰梯迎挚纹又幼凳毖鹤刘乓第七章营运资金管理第七章营运资金管理19应收账款的机会成本应收账款的机会成本应收账款的机会成本应收账款的机会成本l应收账款的机会成本应收账款的机会成本=应收账款平均余额应收账款平均余额Kl应收账款平均余额应收账款平均余额=年赊销总额年赊销总额/应收账款周转次数应收账款周转次数l应收账
26、款周转次数应收账款周转次数=360/应收账款周转天数应收账款周转天数l应收账款的机会成本应收账款的机会成本=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率Kl=维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金K涟智凳坝晚撇糙澎爆粒绚辱湘捶陈芒背镐分肪苛学谤咳炙平眯伺瞥惹疥旅第七章营运资金管理第七章营运资金管理20l2.管理成本，是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支，是应收账款成本的重要组成部分，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款簿记录费用、收账费用以及其他费用。l3.坏账成本，应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。秸雕款伤斋晌吩
27、宛洁痕斜庞念洱臻字犹褪杏碑歇久页贰陵厕娘漂辟街瘦陌第七章营运资金管理第七章营运资金管理21二、信用政策二、信用政策二、信用政策二、信用政策l信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。l1、信用标准，是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率来表示。客户资信程度的高低通常决定于五个方面，即客户的信用品质(Character)、偿付能力(Capacity)、资本(Capital)、抵押品(Collateral)、经济状况(Conditions)等，简称“5C”系统。单孺薪膘尸秀斜式
28、莎疟炭偿幼来诽貌遣鬼翘府凸捌彬今栅招蠢蚂终训宇炔第七章营运资金管理第七章营运资金管理22l2、信用条件，是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。期限及现金折扣率等。信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时，采用一定的优惠措施。即在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受折扣，即现金折扣。l邵窜振瘫制撂解埃褐话凝彻蜕窑三瑚身吻毋鸳艰沏轧鹿澎志攀兽篷有总泣第七章营运资金管理第七章营运资金管理23某某企企业业预预测测的的年年度度
29、赊赊销销收收入入净净额额随随信信用用条条件件不不同同而而发发生生变变化化,变变动动成成本本率率为为65%,有有价价证证券券投投资资报报酬酬率率为为20%.该该企企业业准准备备了了四四个个信信用用条条件件的的备备选选方方案案:A:N/30,(赊赊销销收收入入为为2400万万元元,坏坏帐帐损损失失率率为为2%,收收帐帐费费用用24万万元元);B:N/60,(赊赊销销收收入入2640万万元元,坏坏帐帐损损失失率率为为3%,收收帐帐费费用用40万万元元);C:N/90,(赊赊销销收收入入2800万万元元,坏坏帐帐损损失失率率为为5%,收收帐帐费费用用56万万元元);D:“2/10,1/20,N/60”
30、,(赊赊销销收收入入2640万万元元,估估计计有有60%的的客客户户会会利利用用2%的的折折扣扣,15%的的客客户户会会利利用用1%的的折折扣扣,坏坏帐帐损损失失率率为为2%,收收帐帐费费用用30万万元元).试试确确定定对对公公司司最最有有利的信用条件利的信用条件.率调周堑氨坚怎公桨完赎撰式利兹肃觉徐蕊嘛灯烫砍盆毡很郎横隆哼港拐第七章营运资金管理第七章营运资金管理24信用条件备选方案表ABCD信用期信用期n/30n/60n/902/10,1/20,n/60年赊销额年赊销额变动成本变动成本24001560264017162800182026401716边际贡献边际贡献840924980924机会
31、成本机会成本坏账成本坏账成本管理成本管理成本成本合计：成本合计：净收益净收益幂饥采男条晒骋吞屋办乏葫森劫脐妊懂昼佑艘疏孕稀萨混宰壬渴棵岿出征第七章营运资金管理第七章营运资金管理25ABCD信用期信用期n/30n/60n/902/10,1/20,n/60年赊销额年赊销额变动成本变动成本24001560264017162800182026401716边际贡献边际贡献840924980924折扣成本折扣成本机会成本机会成本坏账成本坏账成本管理成本管理成本成本合计：成本合计：2648249857.279.240176.4911405628735.6422.8852.830141.32净收益净收益742
32、747.6693782.68画厨讫嵌治等电钝那奸窑藻我拘电凌玄皋葬窘贯痊见架歌肋前惫该钉颧泊第七章营运资金管理第七章营运资金管理26l成本：l1、变动成本l2、机会成本l3、坏账成本l4、管理成本l5、折扣成本l6、应收账款，存货，占用的资金应计算机会成本/资金成本l7、应付账款（利用商业信用取得的资金来源）l带来利息的节约蹦钱畔甜雹挪狸领告慌疥掇整猎目睡惹厨警充敝茸沈咽彰畜厢液根缸舶戒第七章营运资金管理第七章营运资金管理27l3、收账政策，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。l三、应收账款日常管理三、应收账款日常管理对于已经发生的应收账款，企业还应进一步强化
33、日常管理工作，采取有力的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取政策。这些措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和应收账款坏账准备制度。 敌醒召辉蚀谚聊芥仲捻谤敬但姻星侈缸破符靳湃世撒赴寞破舵植蒂绢兔透第七章营运资金管理第七章营运资金管理28l应收账款的收现保证率是为适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的帐款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低比例。公式为：l假设当期必要现金支付总额为1000万，即要流出1000万，就需要至少流入1000万。如果固定的有400万国库券利息收入，差额为600万，就有600万现金流入缺口需要靠当年的应收账款的回
34、笼所实现的现金来弥补，再假设应收账款余额为2000万，用600万除以2000万就等于30%。这30%的应收账款收现保障率就意味着每100元应收账款至少要收回30元的现金，如果少于30%，企业的现金流转就会出现问题。如果这个指标越大，说明企业对应收账款收回现金的依赖性就越大。挡篷喧掐褐蛔唬确逾哭裔猛饶鹤切腐饲溉灸菊日蒂履垣碍栅吱克栓谷他黎第七章营运资金管理第七章营运资金管理29l应收账款收现保障率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保障程度，其意义在于：应收款项未来是否可能发生坏账损失对企业并非最为重要，更为关键的是实
35、际收现的账项能否满足同期必需的现金支付要求，特别是满足具有刚性约束的纳税债务及偿付不得展期或调换的到期债务的需要。所以在财务管理中更为重视的是它的流动性。粳郁斜有金步启岸茂撬票焚拌突爹臆得箍芒活荷谁豹禹病找葵凡占缨仑颗第七章营运资金管理第七章营运资金管理30第四节第四节第四节第四节 存货存货存货存货l一、存货功能一、存货功能l（1）防止停工待料；l（2）适应市场变化；l（3）降低进货成本；l（4）维持均衡生产。秩冻舍翁诣翻娄泅姻弓卓翰鼎坎档距步囤这睹何售桅腆厅赣靖寇饵必徽嫁第七章营运资金管理第七章营运资金管理31l二、存货的成本二、存货的成本l（一）进货成本进货成本又称取得成本。主要由存货的进
36、价成本（就是指存货的买价）和进货费用（又叫订货成本，在每次订货过程中发生的与取得存货有关的办公费、差旅费、运输费等等）两个方面构成。这样的话，存货的取得成本就划分为四项。比如全年需求量2000件，每件的进货单价是10元，假设进货单价全年是不变的，而且购货过程中是没有商业折扣，批量大了，全年的进货次数就少了，；批量小的话，全年的进货次数就大了，无论进货批量次数是多少，全年的总的存货需求量是2000件，进价成本是20000元，所以进价成本与全年的批次没有关系。垦嘲狱职婉友僳廓叫冒邦柬砸咙守测丁构籽足哎行倔沼气龟朝烧负好琵茂第七章营运资金管理第七章营运资金管理32l（二）储存成本l企业为持有存货而发
37、生的费用即为存货的储存成本，主要包括：存货资金占用费（以贷款购买存货的利息成本）或机会成本（以现金购买存货而同时损失的证券投资收益等）、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。与进货费用一样，储存成本可以按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。喜竭刊措佩尔膘沥酋梨郊娶距便慧福戚筒呕登兴郝总徘训羡擎邢抢间辞闽第七章营运资金管理第七章营运资金管理33l （三）缺货成本l缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失，包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。 沫滥补慕牺蒸备扳弟莹沿另讯瘸浊计致疡函街涛易绪驴稼仆湃缠速硼示伎第七章营运资
38、金管理第七章营运资金管理34l三、存货经济批量模型存货经济批量模型l经济进货批量基本模式经济进货批量基本模式l关系最为密切的两个假设：关系最为密切的两个假设：1）存货的价格稳存货的价格稳定，且不存在数量折扣，不存在商业折扣定，且不存在数量折扣，不存在商业折扣。（存货的进价成本与进货批量是没有关系，进（存货的进价成本与进货批量是没有关系，进价成本是决策的无关成本）价成本是决策的无关成本）2）不允许出现缺）不允许出现缺货情况。（没有缺货成本）货情况。（没有缺货成本）l此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有变动性进货费用和变动性储存成本。变动性进货费用和变动
39、性储存成本。l其中假设：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总额；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本。 嗽锗腊窿唤韭舔镑位用绎矣货哆认郧对庸诅辕纷抖蹭割擒衬龙埋饲恳拌快第七章营运资金管理第七章营运资金管理35l实行数量折扣的经济进货批量模式实行数量折扣的经济进货批量模式l规定：购买规定：购买100件以内，按照标准价格件以内，按照标准价格10000元元/件；件；l购买购买100200，价格优惠，价格优惠5%；l购买购买200300，价格优惠，价格优惠10%；l此时进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑进此时进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑进货费用和储存成本外，还应考虑
40、存货的进价成本，货费用和储存成本外，还应考虑存货的进价成本，因为此时的存货进价成本已经与进货数量的大小有因为此时的存货进价成本已经与进货数量的大小有了直接的联系，属于决策的相关成本。了直接的联系，属于决策的相关成本。l存货相关总成本存货相关总成本=进价成本进价成本+相关进货费用相关进货费用+相关存相关存储成本储成本窥钒租拯夸泛售轮世滁涝壮常亲磕肚访耀摩荫双奏纬乏诊疫巳匡筑躇堵啤第七章营运资金管理第七章营运资金管理36（四）储存期控制模式（四）储存期控制模式（四）储存期控制模式（四）储存期控制模式l储存期控制模式主要用于商业企业，前面讲的经济进货批量模式的既可以用于商业企业，也可以用于工业企业。
41、l以储存期管理控制为突破口，借助于本量利分析模型的一种存货管理方法。l本量利分析模型：将成本划分为固定成本和变动成本，根据成本、业务量和利润三者之间的相互关系进行预测和决策分析的一种技术方法。l销售收入变动成本固定成本=利润（亏损）l利润利润=卖价卖价买价固定储存费销售税金及附加每日变动储存费买价固定储存费销售税金及附加每日变动储存费储存天数储存天数l利润=毛利固定储存费销售税金及附加每日变动储存费储存天数脐臣温壁枚唤藕馏蜒芍奈烷注笛嘱死毗迭歹蛔戏诽旦汇拼摧獭茅步艰敢芍第七章营运资金管理第七章营运资金管理37l尽力缩短存货储存时间，加速存货周转，是节约资金占用，降低成本费用，提高企业获利水平的
42、重要保证。企业进行存货投资所发生的费用支出，按照与储存时间的关系可以分为固定储存费和变动储存费两类。前者数额的大小与存货储存期的长短无直接关系，后者随存货储存期成正比例变动。因此，随着存货储存期的增加，存货的储存成本会上升，利润会相应下降。通常可以计算存货保本储存天数和存货保利储存天数。 砒卧低硒功匣缓婶淌骤膝扔磨侦且竟勤沾芥迁帘肋赋详噬遍启瓮嫉报批锯第七章营运资金管理第七章营运资金管理38l存货保本储存天数 l存货保利储存天数 l实际获利额实际获利额=每日变动储存费每日变动储存费(保本存储天数保本存储天数-实际存储天数实际存储天数)艘肃缴讫音价甥季寒弹觅蹄阉荧滔畔唁邹墨粮姚赃漂蚜渝哑谐俯瑶阳
43、潘幻第七章营运资金管理第七章营运资金管理39批进批出批进批出批进批出批进批出商品流通企业购进甲商品商品流通企业购进甲商品商品流通企业购进甲商品商品流通企业购进甲商品10001000件，单位进价（不含增值税）件，单位进价（不含增值税）件，单位进价（不含增值税）件，单位进价（不含增值税）100100元，元，元，元，单位售价单位售价单位售价单位售价120120元（不含增值税），经销该商品的一次费用为元（不含增值税），经销该商品的一次费用为元（不含增值税），经销该商品的一次费用为元（不含增值税），经销该商品的一次费用为1000010000元，元，元，元，若款项来自银行贷款，年利率为若款项来自银行贷款，
44、年利率为若款项来自银行贷款，年利率为若款项来自银行贷款，年利率为10.8%10.8%，该批存货的月保管费用率，该批存货的月保管费用率，该批存货的月保管费用率，该批存货的月保管费用率33，销售税金及附加，销售税金及附加，销售税金及附加，销售税金及附加800800元。要求：元。要求：元。要求：元。要求：1 1）计算该批存货的保本储存期）计算该批存货的保本储存期）计算该批存货的保本储存期）计算该批存货的保本储存期 ；2 2）若要求）若要求）若要求）若要求3%3%的投资利润率，计算该批存货的保利储存期；的投资利润率，计算该批存货的保利储存期；的投资利润率，计算该批存货的保利储存期；的投资利润率，计算该
45、批存货的保利储存期；3 3）若该批存货实际储存了）若该批存货实际储存了）若该批存货实际储存了）若该批存货实际储存了200200天，问能否实现天，问能否实现天，问能否实现天，问能否实现3%3%的目标投资利润率，的目标投资利润率，的目标投资利润率，的目标投资利润率，差额多少；差额多少；差额多少；差额多少；4 4）若该批存货亏损了）若该批存货亏损了）若该批存货亏损了）若该批存货亏损了20002000元，求实际储存天数。元，求实际储存天数。元，求实际储存天数。元，求实际储存天数。 l1）每日变动储存费）每日变动储存费=购进批量购进批量购进单价购进单价日变动储存费率日变动储存费率l=1000100（10
46、.8%/360+3/30）=40元元l保本储存天数保本储存天数=（毛利固定储存费销售税金及附加）（毛利固定储存费销售税金及附加）/每日变动储存费每日变动储存费l=（20100010000800）/40=230天天l2）155天天l3）1.8%l4）280天天脚啤滔璃勺介蹲报逮券撵绝澎躺盅鼠辊悍火褪甄勾姜窜袁搂票敢拜迈稀船第七章营运资金管理第七章营运资金管理40批进零出批进零出批进零出批进零出商品流通企业购进乙商品商品流通企业购进乙商品商品流通企业购进乙商品商品流通企业购进乙商品20002000件，单位进价（不含增值税）件，单位进价（不含增值税）件，单位进价（不含增值税）件，单位进价（不含增值税
47、）10001000元，元，元，元，单位售价单位售价单位售价单位售价12501250元（不含增值税），经销该商品的固定储存费用为元（不含增值税），经销该商品的固定储存费用为元（不含增值税），经销该商品的固定储存费用为元（不含增值税），经销该商品的固定储存费用为200000200000元，若贷款均来自银行贷款，月利率为元，若贷款均来自银行贷款，月利率为元，若贷款均来自银行贷款，月利率为元，若贷款均来自银行贷款，月利率为1212，该批存货的月，该批存货的月，该批存货的月，该批存货的月保管费用保管费用保管费用保管费用1350013500元，销售税金及附加元，销售税金及附加元，销售税金及附加元，销售税金
48、及附加125000125000元。该存货日均销量约元。该存货日均销量约元。该存货日均销量约元。该存货日均销量约1212件。件。件。件。 1）每日变动储存费）每日变动储存费=购进批量购进批量购进单价购进单价日利率日利率+每日保管费每日保管费l=2000100012/30+13500/30）=1250元元l如何理解批进零出存货储存期控制的实际储存期计算公式如何理解批进零出存货储存期控制的实际储存期计算公式? l第1天售出12件可获利：1250（1401）12/2000 l第2天售出12件可获利：1250（1402）12/2000 l第3天售出12件可获利：1250（1403）12/2000 l l
49、第140天售出12件可获利：1250（140140）12/2000 140l l第167天售出12件可获利：1250（140167）12/2000 167l等差数列求和l=1250 140 （167+1）/2l=每日变动储存费每日变动储存费平均保本储存天数（实际储存天数平均保本储存天数（实际储存天数+1）/2蕴墓诫虾函圭瓢撬栓娘藏姬虽篙款树色惑丘棘讲锨仗竹病搞没怖端勤钳铀第七章营运资金管理第七章营运资金管理41l如何理解批进零出存货储存期控制的实际储存期计算公式如何理解批进零出存货储存期控制的实际储存期计算公式? l第1天售出12件可获利：1250（1401）12/2000 l第2天售出12件
50、可获利：1250（1402）12/2000 l第3天售出12件可获利：1250（1403）12/2000 l l第140天售出12件可获利：1250（140140）12/2000 140l l第167天售出12件可获利：1250（140167）12/2000 167l等差数列求和l=1250 140 （167+1）/2l=每日变动储存费每日变动储存费平均保本储存天数（实际储存天数平均保本储存天数（实际储存天数+1）/2绢哮踪协挑簧摔滇仍更十售敏已辉躺显肩决竟遭锁躁离耶箕菇檀栋联霞爷第七章营运资金管理第七章营运资金管理42l五、五、ABC控制法控制法 l所谓ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类另一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。佛森棠解氟颤洛啼莽虱轰吠血浅霉蜜延围岛餐凶屑瑰紊裸茹射铀时慧袭各第七章营运资金管理第七章营运资金管理43
