国际金融实务一章国际收支

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1、第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支平衡表国际收支平衡表一、国际收支的含义一、国际收支的含义 国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的系统记录。往来的系统记录。1. 1. 国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国全部对外经济交易全部对外经济交易，包括，包括 商品、劳务买卖商品、劳务买卖 物物的交换物物的交换 金融资产交易金融资产交易 商品、劳务单方面转移商品、劳务单方面转移 金融资产单方面转移金融资产单方面转移2.2.国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国居民与非居民之间居民与非居民之间的经济交易。的经济交易。 个人居民个人居民:

2、 :自然人在某国居住自然人在某国居住1 1年以上便是该国居民；年以上便是该国居民； 法人居民：法人居民：企业等法人为注册国家居民；企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居属于所驻国家的非居民；民； 国际性机构国际性机构是任何国家的非居民；是任何国家的非居民；3. . 国际收支是对国际经济交易系统的国际收支是对国际经济交易系统的货币记录货币记录。4. 4. 国际收支是一个国际收支是一个流量的概念。流量的概念。5. 5. 国际收支是一个国际收支是一个事后的概念。事后的概念。 二、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表，是指将国

3、际收支按照国际收支平衡表，是指将国际收支按照特定账特定账户分类户分类和和复式记账原则复式记账原则编制的会计报表。编制的会计报表。 国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMFIMF）编制出版的编制出版的国际收国际收支手册支手册（现已出第五版），规定了成员国编制国际收（现已出第五版），规定了成员国编制国际收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。具有指导性意义。 国际收支平衡表的记账：国际收支平衡表的记账： 收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方；收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方； 支出项目、资产增加项目、负

4、债减少项目列为借方；支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方；三、国际收支平衡表的内容三、国际收支平衡表的内容 例例2A2A国国居居民民动动用用其其海海外外存存款款4040万万美美元元，用用以以购买外国某公司的股票。记作：购买外国某公司的股票。记作： 借：证券投资借：证券投资 4040万万 贷：在国外银行存款（其它投资）贷：在国外银行存款（其它投资） 4040万万 例例1A1A国国企企业业出出口口价价值值100100万万美美元元的的设设备备，这这导导致致该企业在国外银行存款相应增加。记作：该企业在国外银行存款相应增加。记作： 借：在国外银行存款（其它投资）借：在国外银行存款（其它投资） 1

5、00100万万 贷：商品出口贷：商品出口 100100万万国际收支平衡表编制举例国际收支平衡表编制举例1-1 例例3A3A国居民到外国旅游花销国居民到外国旅游花销3030万美元，这笔万美元，这笔费用从该居民的国外存款账户中扣除，记作：费用从该居民的国外存款账户中扣除，记作： 借：借： 服务进口服务进口 3030万万 贷：在国外银行存款贷：在国外银行存款 3030万万 例例4A4A国国企企业业在在国国外外投投资资所所得得利利润润150150万万美美元元。其其中中7575万万美美元元用用于于当当地地的的再再投投资资，5050万万美美元元购购买买当当地地商商品品运运回回国国内内，2525万万美美元元

6、调调回回国国内内结结售售给给政政府府以以换取本国货币。记作：换取本国货币。记作： 借：商品进口借：商品进口 5050万万 对外直接投资对外直接投资 7575万万 外汇储备外汇储备 2525万万 贷：投资收入贷：投资收入 150150万万国际收支平衡表编制举例国际收支平衡表编制举例1-2 例例55外商以价值外商以价值10001000万美元的设备投入万美元的设备投入A A国，兴国，兴办合资企业。记作：办合资企业。记作： 借：商品进口借：商品进口 10001000万万 贷：外国直接投资贷：外国直接投资 10001000万万 例例6A6A国国政政府府动动用用外外汇汇储储备备4040万万美美元元向向外外

7、国国提提供供无无偿偿援援助助，另另提提供供相相当当于于6060万万美美元元的的粮粮食食和和药药品品援援助，记作：助，记作： 借：经常转移借：经常转移 100100万万 贷：外汇储备贷：外汇储备 4040万万 商品出口商品出口 6060万万国际收支平衡表编制举例国际收支平衡表编制举例1-3经常项目经常项目货物货物 服务服务收入收入经常转移经常转移资本与金融项目资本与金融项目直接投资直接投资证券投资证券投资其它投资其它投资官方储备官方储备项目项目借方借方贷方贷方差额差额11801180240240310310111011104040404087087087087089089030301501501

8、00100925925404030301515100100100100 3030303010010060604040757525251501505050 + +1000100010001000总计142014200 四、国际收支平衡表的分析四、国际收支平衡表的分析 分析国际收支平衡表的重要性分析国际收支平衡表的重要性 了解一国真实的经济状况了解一国真实的经济状况 金本位制下：赤字金本位制下：赤字 黄金外黄金外流流 固定汇率下：赤字固定汇率下：赤字 资资本外逃本外逃 盈余盈余 通货膨胀通货膨胀 浮动汇率下：汇率波动浮动汇率下：汇率波动 经经济波动济波动能通过国际收支的情况了解一国的国民收入情能通

9、过国际收支的情况了解一国的国民收入情况况便于世界各国进行横向比较便于世界各国进行横向比较 帮助一国政府进行主宏观决策帮助一国政府进行主宏观决策 1.1.国际收支不平衡的含义国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 自主性交易和补偿性交易自主性交易和补偿性交易 自主性交易：自主性交易：经济主体为了经济利益经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。或其它目的积极主动地进行的交易。 补偿

10、性交易：补偿性交易：为弥补自主性交易收支为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。不平衡而被动进行的交易。 国际收支不平衡国际收支不平衡 理论上是指：理论上是指： 自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 实际中常指：实际中常指： （经常账户收入（经常账户收入+ +资本与金融账户中储备资产以外的收资本与金融账户中储备资产以外的收入）入） （经常账户支出（经常账户支出+ +资本与金融账户中储备资产以外的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出）几种国际收支差额的内容及其关系 2.2.国际收支差额分析国际收支差额分析 贸易收支差额贸易收支差额 经常账户收支差额经常账户收支差额

11、资本和金融账户收支差额资本和金融账户收支差额 综合账户收支差额或总差额综合账户收支差额或总差额 3.3.分析国际收支平衡表的意义与方法分析国际收支平衡表的意义与方法 纵向分析与横向分析纵向分析与横向分析 静态分析与动态分析静态分析与动态分析 比较分析比较分析 20022002年中国国际收支平衡表年中国国际收支平衡表 （单位：千美元）（单位：千美元） 4.4.国际收支不平衡的原因与类型国际收支不平衡的原因与类型 临时性不平衡临时性不平衡 结构性不平衡结构性不平衡 货币性不平衡货币性不平衡 周期性不平衡周期性不平衡 收入性不平衡收入性不平衡 国际资本流动冲击性不平衡国际资本流动冲击性不平衡五、国际

12、收支失衡的影响五、国际收支失衡的影响1 1、国际收支逆差的影响、国际收支逆差的影响 使本国经济增长受阻使本国经济增长受阻影响本币的国际地位；进口商品本币价格上涨，加剧影响本币的国际地位；进口商品本币价格上涨，加剧通胀。通胀。陷入债务泥潭，损害国际信誉陷入债务泥潭，损害国际信誉 2 2、国际收支顺差的影响、国际收支顺差的影响 本币持续坚挺本币持续坚挺, ,不利于出口不利于出口 导致通胀效应导致通胀效应 不利于发展国际经济关系。不利于发展国际经济关系。 如如2020世纪世纪8080年代以来，年代以来， 美日、美欧贸易摩美日、美欧贸易摩 擦便是典型的例子。擦便是典型的例子。第二节第二节 国际收支调节

13、国际收支调节一、国际收支的自动调节机制一、国际收支的自动调节机制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制（一）金本位制度下的国际收支自动调节机制 （货币货币价格机制）价格机制）想想看想想看, ,这对于国内经这对于国内经济而言济而言, ,意味着什么呢意味着什么呢? ?（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.1.固定汇率制度固定汇率制度下国际收支自动调节机制下国际收支自动调节机制 利率机制：利率机制：收入机制：收入机制：2.2.浮动汇率制度下浮动汇率制度下国际收支自动调节机制国际收支自动调节机制固定汇率制度固定汇率制度下的问题在这下的问题在这里同

14、样会发生里同样会发生吗吗? ?二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节问题：问题： 直接管制能直接管制能真正真正解决国际收支解决国际收支失衡问题吗？失衡问题吗？注意：注意： 直接管制通常能迅速改善国际收支状况。直接管制通常能迅速改善国际收支状况。但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支赤字，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。赤字，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。此外，易招致国际经济组织的反对及别国的此外，易招致国际经济组织的反对及别国的反抗与报复。反抗与报复。阿根廷经济危机阿根

15、廷经济危机阿根廷过去四年来的经济衰退，已造成失业率高达25，人均年收入从8000美元降到2000美元。自今年1月以来，粮食价格猛涨了42.6。 此外，据专家估计，在全国劳动队伍的1400万人中，约有20就业不足。 在全国的3600万人口中，约有一半人口靠临时工挨日子或根本找不到工作。三、内外均衡的矛盾及政策搭配调节三、内外均衡的矛盾及政策搭配调节 1. 米德冲突米德冲突 在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。定运行区

16、间便会出现内外均衡难以兼得的情形。 上表中只有第上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。种情况内外均衡是一致的。 2. 2. 丁伯根原则丁伯根原则 为了达到一个经济目标，政府至少要为了达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策工具，为了达到运用一种有效的政策工具，为了达到N个个目标，政府至少要运用目标，政府至少要运用N个独立、有效的个独立、有效的政策工具。政策工具。3. .财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配 第三节第三节 国际收支理论国际收支理论一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论） 1. 弹性论的基本观点弹性论的基本观点 货币贬值通过

17、进出口商品价格的相对变化来影响货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 2. 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究内容研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究思路研究思路： （1 1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2 2）由

18、进出口商品单位价格变化引起的商品数量的）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。变化。 贸易差额贸易差额= =出口值出口值- -进口值进口值 出口值出口值= =出口商品单价出口商品单价出口商品数量出口商品数量 进口值进口值= =进口商品单价进口商品单价进口商品数量进口商品数量 马歇尔马歇尔勒纳条件是指：勒纳条件是指： 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：贸易收支的条件是： 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件隐含的假设

19、隐含的假设 （1 1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。假设收入、商品价格等其它条件不变。 （2 2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。大。 （3 3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。小。 3.J3.J曲线效应（贬值的时滞效应）曲线效应（贬值的时滞效应） 内容内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在既使在马歇尔马歇尔勒

20、纳条件成立的情况下，货币贬勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。小，反而会有所扩大。 产生产生J J曲线效应的原因曲线效应的原因 （1 1）货币贬值以前签订的贸易合同）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。较少受货币贬值的影响。 （2 2）货币贬值后签订的贸易合）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。同要受到时滞的影响。练习题练习题1 1、外汇汇率下跌、外汇汇率下跌, ,本国进口和出口贸易收支会（本国进口和出口贸易收支会（ ）A A、出口增加，进口减少、出口增加，进口减少B B、出口减少，进口增加、出口减少，进口增加C C、出口增加，进口增加、出口增加，进口增加D D、出口减少，进口减少、出口减少，进口减少2 2、当一国利率水平高于其他国家时，（、当一国利率水平高于其他国家时，（ ）A A、短期资本流入增加、短期资本流入增加B B、改善资本账户收支、改善资本账户收支C C、提高本国货币的汇率、提高本国货币的汇率D D、降低本国货币的汇率、降低本国货币的汇率