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1、中国物流报告摩根斯坦坦利亚太太投资研研究组2001年年10月月25日日产业概览物流是古古老的但但是在所所有的商商业活动动中又是是关键的的 我们估计计，中国国每年的的物流费费用超过过20000亿美美元，其其中第三三方物流流(3PPL)仅仅占物流流市场的的2%。外包物流流是中国国发展的的趋势 在中国，大大多数的的物流服服务是企企业自营营的。由由于加入入WTOO和国企企的股份份制改造造,效益益与成本本控制的的驱动会会促使物物流转向向外包给给3PLL服务提提供商。物流由单单一功能能向一体体化服务务发展中国的物流流业从单单一环节节的服务务(诸如如仓储或或点到点点的运输输)，向向一体化化服务发发展。中国一
2、体体化的物物流服务务业是一一个新兴兴的发展展迅速的的产业物流管理的的实质是是采用系系统的方方法，降降低物流流总成本本，并满满足客户户需要。一一站式服服务（oone-stoop sservvicee）的提提供商获获得较高高的投资资回报（RROE），我我们预期期未来110年内内这类服服务的收收入将有有20%的增长长幅度。先发优势势 我们认为为，在市市场上定定位早的的企业具具有明显显的优势势，可以以确立自自己的用用户和规规模。在在中国，时时间是构构建一个个有竞争争力的全全国性物物流运行行网络的的重要条条件之一一。投资资者应当当关注其其中的先先行者，利利用先发发优势。服务的提提供商正正力求提提供更加加
3、一体化化的服务务 本报告告所列举举的运输输和物流流公司，大大多数正正处于向向具有更更高投资资回报的的第三方方物流（33PL）发发展的初初级阶段段。我们们将重点点介绍新新加坡的的胜科(Semmbcoorp)物流在在华的第第三方物物流子公公司。目录摘要:发现现先行者者为什么要关关注物流流?物流的演变变从1PLL到5PPL中国物流业业的发展展在途运营和和在仓储储中的货货物与信信息流第三方物流流市场在在中国崭崭露头角角市场有多大大?未来何在？现有的参与与者上市公司及及其兼并并和收购购的潜在在可能性性公司档案-中国国东方航航空公司司 中国国国家航空空公司 中国国邮政 中国国南方航航空公司司 EAAS国际
4、际运输有有限公司司 和记记港口公公司 胜科科物流 中外外运附录-案案例研究究1:自自营或业业务外包包?-中国公公司的矛矛盾 案例例研究22:在华华的外国国第三方方物流公公司 案例例研究33:美国国与欧洲洲物流业业的经验验发现先行者者摘要 供应链链管理包包含了为为满足消消费者的的需求，对对从产地地到消费费地的货货物、服服务及信信息的流流动和储储存所进进行的计计划、运运行和控控制。它它是所有有商业活活动的一一个重要要部分。只只要想想想就知道道，早晨晨从自家家门口拿拿到的报报纸，从从原材料料，如印印刷油墨墨和新闻闻纸，到到记者写写的文章章和广告告，以及及编辑和和印刷过过程，然然后是传传递到顾顾客，将
5、将报纸送送到家门门口，是是一个复复杂的协协调的流流程。随随着中国国有望成成为规模模巨大的的世界制制造业基基地，物物流虽已已是一个个大产业业，但仍仍有扩展展的空间间。我们们估计220000年中国国的物流流费用超超过20000亿亿美元。未充分发展展的、不不连贯的的产业 许多企企业的物物流过程程从原材材料的获获得到最最终产品品的完成成愿意自自营方式式，拥有有自己的的运输队队、仓库库和劳动动力，外外包业务务的方式式发展不不起来。由由于地理理的和管管理上的的限制，中中国物流流业局限限于整个个流程的的某一段段，例如如仓储和和点到点点运输，几几乎没有有一体化化的服务务提供商商。物流流管理的的本质是是采用系系
6、统的方方法来降降低物流流总成本本，以满满足顾客客的需求求。目前前这种单单一物流流功能的的运作即即使达到到最低成成本，也也不是最最佳的模模式。分散的但充充满机会会的产业业这一产业有有许多参参与者。其其中大多多数企业业都从各各自原来来的专业业领域（诸诸如公路路运输、船船运、仓仓储、港港口与空空中货运运）发展展而来。小小公司居居多,例如,中国有有2700万家公公路运输输企业，但但是平均均每家只只拥有11.43辆辆运营车车辆。由由于资源源、技能能有限，大大多数公公司不可可能与中中国的国国家品牌牌相称，也也难以适适应中国国入世后后的发展展步伐。货货物运输输的低效效率经常常是最让让公司头头痛的事事。客户户
7、愿意为为物流服服务支付付酬金，那那些能够够因应市市场变化化的物流流公司将将有机会会赢得更更高的市市场份额额与回报报。对大多数公公司而言言是低回回报产业业,但对少少数公司司而言是是高回报报产业服务的一体体化程度度越高,用户的的信任度度和忠诚诚度就越越高。中中国单一一功能的的物流运运营商基基本上是是资产所所有者和和提供商商,由于不不断有许许多新公公司进入入这一产产业，他他们正面面临严重重的供应应过剩问问题。合合同物流流公司与与第三方方的物流流(3PPL)能能够提供供一站式式全包服服务，他他们拥有有先进的的管理技技术，并并且可以以作为物物流资源源或能力力的购买买者从供供应过剩剩中获益益。典型型的3P
8、PL提供供商倾向向于低资资产投入入、快周周转、高高回报。我我们估计计，在未未来100年内，中中国第三三方物流流市场将将以每年年20%的速度度增长。日益增长的的外包业业务，服服务提供供商的联联合随着中国经经济融入入全球经经济、国国有企业业的股份份制改造造，以及及效率优优先和成成本控制制，将驱驱使企业业去寻求求外包物物流服务务。中国国物流业业必须建建立在发发达国家家的经验验和较低低成本的的基础上上。政府府已经意意识到必必须尽快快发展物物流业，在在第十个个五年计计划中提提出要建建设有效效的物流流基础设设施，例例如地区区性的配配送中心心。外国国物流公公司缺乏乏经验、本本土网络络、配送送中心、本本土知识
9、识以及能能获取业业务的国国内客户户关系。我我们相信信，本土土公司与与国外物物流公司司之间的的兼并和和联合将将不断涌涌现。对对于资产产密集型型的运输输公司，我我们认为为通过联联合来获获得规模模经济是是竞争取取胜的关关键。现有的中国国上市公公司不是是一体化化第三方方物流服服务的提提供者中国物流上上市公司司的大部部分收入入基本来来源于能能力提供供（caapaccityy prriviisioon）（或或是第二二方物流流服务），尽尽管他们们中的大大多数渴渴望成为为第三方方物流公公司。在在这些运运输企业业中，我我们发现现港口经经营者由由于其在在资源上上的垄断断性而更更具吸引引力，例例如，和和记港口口控股
10、公公司（和和记黄埔埔未上市市的子公公司）和和中商控控股公司司，对于于第三方方物流领领域，我我们将重重点介绍绍新加坡坡上市的的胜科物物流公司司在华的的第三方方物流子子公司。我我们期望望一些未未上市的的公司，在在未来两两年内，当当他们的的第三方方物流业业务更发发达时将将进入这这一市场场。本土土的网络络与国外外专业物物流公司司的合作作将成为为一种成成功的模模式。为什么关注注物流？ 据据载，物物流的概概念是美美国陆军军少校（詹詹母斯C约翰逊逊和唐纳纳德F伍德）在在19005年首首次提出出的，用用于军队队运筹，包包括部队队本身的的调遣，还还包括在在规定时时间内高高精确度度地提供供后勤保保障，只只有这样样
11、才能赢赢得胜利利，此话话一点不不假。第第二次世世界大战战也为实实战运筹筹研究作作出了贡贡献，研研究成果果在物流流方面得得到广泛泛运用。在在过去的的几十年年里，物物流也成成为企业业在商界界竞争中中立于不不败之地地的关键键因素。诸诸如全面面质量管管理等管管理技术术，已经经将质量量管理要要求从产产品生产产环节扩扩展到运运送产品品到最终终客户，以以及从减减少分项项成本扩扩展到总总成本的的最大效效用。在在中国，物物流业的的变革才才刚刚开开始。开放一个不不发达的的产业 物流是一一个能从从业务外外包、中中国市场场的开放放更重要要的是从投资资者潜在在的高投投资回报报率中受受益的产产业。在在大多数数产业拥拥有大
12、量量的国有有企业并并且存在在能力过过剩问题题时，第第三方物物流仍是是一块未未开发的的领域。本本土物流流企业在在过去的的几年中中才刚刚刚开始进进入第三三方物流流领域，目目前规模模都很小小，而外外国物流流企业还还未成为为实质性性的参与与者。物流不是“风行一一时”产业 自去年以以来，物物流在中中国受到到前所未未有的关关注，政政府已将将其列为为第十个个五年计计划的发发展重点点。这只只会是风风行一时时吗？我我们认为为不是。随随着外国国公司大大举进入入中国的的各个领领域，国国有企业业力求自自我生存存，越来来越多的的本土公公司成为为全国性性的知名名品牌（图图1），供供应链成成本以及及有效运运输的能能力都是是
13、需要仔仔细研究究的。企企业生存存的关键键，就是是要变得得高效和和富有竞竞争力。企企业需要要比传统统运输和和仓储更更可靠的的一体化化物流服服务。图1 国家家品牌的的发展品牌类别估估算商标标价值（10亿元）红塔山香烟烟 43.90海尔电子设设备 333.000长虹电视 226.000五粮液酒 12.06TCL 电视视 10.59联想计算机机 110.332一汽汽车 9.666科隆空调 9.662康佳电视 9.554三九制药 7.339美的空调 6.338青岛啤酒啤啤酒 55.955小天鹅洗衣衣机 5.68容声冰箱 5.222燕京啤酒 4.557来源:北京京著名商商标估算算报告,20000,摩摩根斯
14、坦利利中国市场的的特点国有企业的的自营物物流是计计划经济济的产物物。根据据国际际集装箱箱（220011年9月月）提供供的资料料，在中中国，工工业企业业的原材材料物流流配送只只有188%是通通过第三三方来进进行的，而而制成品品的物流流配送由由第三方方来进行行的就更更少，只只有166%。甚甚至一些些销售额额达到110000万元人人民币的的企业，仍仍拥有自自己的运运输车队队和仓储储设施。后后邓经济济时代的的巨大变变化导致致在物流流需求方方面也发发生了巨巨大变化化，但是是传统的的运输公公司对这这些变化化的反应应却很迟迟钝，以以至于他他们的服服务远远远跟不上上客户的的需求。这这也就意意味着物物流市场场有
15、一大大片需求求空白需需要填补补。另外外，地域域的限制制和复杂杂烦琐的的法规，使使得物流流操作对对大多数数企业来来说是一一件头痛痛的事情情。因此此，企业业宁愿花花钱请专专门的物物流公司司来满足足他们的的需要。地域考虑不能孤立地地看待物物流，地地理因素素是很重重要的。中中国3770万平平方英里里，比美美国面积积稍大。本本文所附附的地图图显示了了两个国国家一些些有趣的的共同点点：北京京和纽约约，上海海和新奥奥尔良，差差不多在在同一纬纬度。然然而，地地形图却却显示了了巨大的的差别。美美国有东东、西海海岸，而而中国的的西部却却是连绵绵的群山山，起伏伏的高原原和广袤袤的沙漠漠。在中中国的东东西部之之间运输输就象是是打壁球球，而在在美国则则象在玩玩高尔夫夫
