2023年乳制品原奶行业分析报告

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1、2023 年乳制品原奶行业分析报告2023 年 11 月目 录一、奶价急涨趋势后期将逐步放缓31、内外因共同造成今年原奶供给短缺，奶价大涨3（1） 内因：上游构造调整，散农退出速度超过规模化牧场扩张速度4（2） 外因：西兰“外援”不给力，天气特别，疫病爆发82、后两个季度原奶供给及价格环比趋势将有望好转11（1） 奶农收益提高，退出意愿下降11（2） 西兰补给充分12（3） 格外常因素 14 年集中再次爆发可能性小13二、中长期，我国奶价涨幅将与养殖本钱增速趋同141、将来五年，预期我国原奶供给复合增速将达 8.5%15（1） 规模化牧场牛群构造显著改善，存栏量增速加快16（2） 散农收益渐渐

2、提高，退出速度趋缓17（3） 单产水平有望提高至 5.8 吨/头173、将来五年，预期我国原奶需求量复合增速将达 5%191人均收入提高及城市化进程推动需求204、原奶供需缺口后期将不断缩小，17 年有望到达平衡22四、奶价变化及产品提价对主要乳企利润的敏感性分析23五、主要风险26一、奶价急涨趋势后期将逐步放缓“奶荒”,”奶价飙升”是近期我国乳业的关键词,给下游乳企的一片欣欣向荣抹上了一缕不确定的灰色.我们认为13 年二季度开头原奶供给的短缺及奶价的飙升有疫情,天气特别,西兰奶价暴涨等外在缘由影响,更是由于三聚氰胺后乳制品上游行业整合，构造提升带来的阶段性短缺。虽然2023年原奶供需缺口还将

3、存在,我们认为后两季度奶价急涨的趋势环比有望逐步改善，明年下半年奶价或将消灭理性下降，可能将呈现先高后低的态势。1、内外因共同造成今年原奶供给短缺，奶价大涨今年二季度末以来我国主要产区原奶产量消灭下降,各大乳企缺奶引发抢奶.原奶价格亦从同期开头增速加快。备注：考虑到原奶不宜储存，保质期短，我们这里暂且用液态奶产量数据粗略等同于产量数据，参考公司选购及生产流程，显现上游产量趋势会略有滞后。我们认为今年我国原奶供给及奶价的不寻常由内外因多因素共同造成.1内因：上游构造调整，散农退出速度超过规模化牧场扩张速度我们认为当前奶价的飙升及供不应求的深层次缘由是三聚氰胺 后，上游与下游一样，正在经受行业整合及构造提升的过程，散农退出的速度超过了规模化牧场扩张的速度而造成的阶段性供给短缺。虽然我国规模化牧场占比不断提高，但目前时点，200 头以上规模牧场占比仅为37%，相对于下游CR3 70%以上的集中度来说，上游仍属于高度分散的小农经济。小牧场与下游的谈判力量极弱，因此依据中国奶业进展的问题和对策及将来趋势农业展望等文献，上游虽占产业链本钱的75%,利润安排环节却只有10%，并没有享受到近些年来乳业蓬勃大进展的红利。