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1、、资金的时间价值1、复利终值：F=P-(1+i)n或：P(F/P,i,n)2、复利现值：P=F-(1+i)-n或：F(P/F,i,n)3、普通年金终值：F=A-(F/A,i,n)4、年偿债基金：A=F-(A/F,i,n)5、普通年金现值：P=A(P/A，i，n)6、年资本回收额：A=P-(A/P,i,n)7、预付年金的终值：F=A(F/A,i,n+1)-18、预付年金的现值：P=A(P/A,i,n-1)+19、递延年金现值：(1) P=A(P/A,i,n)*(P/F,i,m)P=A(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)P=A(F/A,i,n)*(P/F,i,m+n)10、永续年金现值：P=
2、-I11、永续年金折现率：i二A/P12、插值法i=i1+B*(i2-i1)B2B112、名义利率与实际利率的换算r为名义利一年多次计息时i=(1+r/m)m-1式中：i为实际利率;率；m为年复利次数(1) 通货膨胀情况下i=货膨非-1二、资产的收益率1、单期资产的收益二利息（股息）收益率+资本利得收益率二税后股息+（现在的市价-过去的价格）2、期望投资报酬率二资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率3、期望值：EXiPi1Xi:结果，P:概率n4、方差：2(Xii1E)2?Pi5、标准离差（均方差）：(Tn(Xii1E)2?P6、标准离差率：V=X100%E7、两项证券组合的收益率方差22
3、1+W22+2WWp1,2128、单项资产系统风险系数Bi二Rm*1/m1为该项资产的标准差,为该市场组合收益率的标准差，三个指标乘积为协方差9、证券资产组合的系统风险系数Bp=Wi*BiW:单项资产在组合中所占比重，Bi:单项资产系数三、资本资产定价模型1、必要收益率二无风险收益率+风险收益率R=Rf+B*（Rm-Rf）Rm市场组合收益率，R:无风险收益率（通常以短期国债利率来替代）（Rm-Rf）称为市场风险溢酬2、证券资产组合的必要收益率R二R+Bp*（Rm-Rf）四、资金需要量预测1、因素分析法资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）（1土预测期销售增减率）*（1-预测期资金
4、周转速度增长率）2、销售百分比法对外筹资需要量二S-S-PE-S2S,S,A:随销售变化的敏感性资产，A:随销售变化的敏感性负债，Si为基期销售额，S2为预测期销售额，S为销售变动额，P：销售净得率，E:利润留存率3、资金习性预测法高低点法:b=最高收入期资金占用量最低收入期资金占用b单位变动成本最高销售收入最低销售收入a=最高收入期资金占用量-bx最高销售收入固定成本总额或二最低收入期资金占用量-bx最低销售收入XiYi(Xi)*22回归直线法:XiYiXi（1）一般模式年资金占用费资本成本率=筹资总额（1筹资费用率）（2）贴现模式资本成本率二所采用的贴现率（筹资净额现值二未来资本清偿额现金
5、流量现值）2、银行借款资本成本率年利率1所得税税率100%1手续费率3、债券资本成本率=债券筹利息额1!所债税税资费率100%4、普通股资本成本率股利增长模型法每年固定股利固定股利普通股成本普通股金额1普通股筹资费率100%固定股利增长率的普通股成本第一年预期股利普通股金额1普通股筹资费率100%股利固定增长率资本资产定价模型:Ks=Rf+B(Rm-Rf)优先股资本成本率=发行尤先股总帚；优先股筹资费率1。0%7、平均资本成本率Kf比重*各自的资本成本率5、留存收益成本二每年固定股利100%普通股金额或=第一年预期股利100%股利年增长率普通股金额优先股每年的股利六、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆
6、系数1、息税前利润EBIT=S-V-F=M-FS:销售额，V:变动成本，F:固定成本，M边际贡献(S-V)2、经营杠杆系数DoL=im献=1+固定成本息税前利润(1) 经营杠杆反映了资产报酬的波动性，其系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险越大1，不会为负数在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于(1) 3、财务杠杠系数DFL=息税前利润=1+息税前利润息利息财务杠杆系数越高，普通股收益的波动程度越大，财务风险越大在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数最低为1,不会为负数只要有固定性资本成本的存在，财务杠杆系数总是大于
7、14、总杠杆系数DTL=g营杠杆系数*财务杠杆系数二边际贡献利润总额七、资本结构1、每股收益分析法(1)普通股盈余TE=EBITI)?(1T)D=(息税前利润-债务资金利息)(1-所得税率)-优先股股利(2)每股盈余eps=EBTI)?(1T)D_普通股盈余N普通股股数(2) 每股收益无差别点2、平均资本成本比较法3、公司价值分析法V二S+B(公司价值二权益资本价值+债务资金价值)S=(EBITl)?(1T)Ks=Rf+B(RmR)八、投资管理1、营业现金净流量NCF=攵入-付现成本=利润+非付现成本=(收入-付现成本)*(1-所得税率)+非付现成本*所得税率(注：此项考虑所得税)2、净现值N
8、PV未来现金净流量现值-原始投资额现值注：(1)净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率，反之则不可行(2)适用性强，基本能满足年限相同的互斥投资方案的决策不适宜独立投资方案的比较决策有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策，比如某项目尽管净现值小，但寿命期短，另一项目尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要对两个寿命期不同的投资方案进行比较，需要将各方案均转化为相等寿命期(年金净流量)3年金净流量ancf现金净流量总现值一现金净流量总终值、年净流量一年金现值系数一年金终值系数4、现值指数PVI=未来现金净流量现值原始
9、投资额现值注：现值指数1,方案可行，说明方案实施后投资报酬率高于或等于预期报酬率，反之则不行5、内含报酬率IRR求1(贴现利率)未来每年现金净流量*年金现值系数-原始投资额现值6、回收期PP(1)静态回收期二原始投资额每年现金净流量(2)动态回收期求n(P/A,i,n)二原始投资额现值每年现金净流量7、固定资产更新决策(1) 寿命期相同用现金流出总现值比较寿命期不同年金成本二原始投资额残值收入年金现值系数+残值收入*贴现率+(年营运成本现值)年金现值系数8、证券投资债券估价基本模型11(1R)+M二面值*票面利率*普通年金现值系(1R)数+面值*复值现值系数I:利息，M:债券面值，R:贴现率(
10、所期望的最低报酬率)9、股票投资(1)股票估价基本模型Vs=t1(1Rs)优先股是一种永续年金，没有到期日，其价值计算Vs二-D-Rs固定增长模式下估价Vs=DRsg零增长模式下估价Vs=D-Rs阶段性增长模式下估价股票的内部收益率(求贴现率R)NPV=PtN-Po=ot1(1R)(1R)T:第几年，po:股票购入价，pt:股票卖出价九、营运资金管理1、存货模型:现金需求量,:机会成本率一定时期内出售有价证券总交易成本二(T/C)*FTC:现金持有量，F:交易成本定时期内出售有价证券总机会成本=(C/2)*KK最佳现金持有量C*=,(2T*F)/K2、随机模型13b*23回归模型R=+Lb:转
11、换成本,4i流量变动的标准差，i:机会成本最高控制线H=3R-2L3、现金收支的日常管理经营周期二存货周转期+应收账款周转期现金周转期二经营周期-应付账款周转期存货周转期二存货平均余额/每日销货成本应收账款周转期二应收账款平均余额/每日销货收入应付账款周转期二应付账款平均余额/每日购货成本4、应收账款的成本应收账款平均余额二日销售额*平均收现期应收账款占用资金二应收账款平均余额*变动成本率应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）二应收账款占用资金*资本成本=全年变动成本/360*平均收现期*资本成本应收账款的坏账成本二赊销额*预计坏账损失率5、存货管理（1）订货成本=R+Qk（2）取得成本TC
12、a=订货成本+购置成本二订货固定成本+订货变动成本+购置成本二Fi+DK+DUQFi：订货固定成本，D年需要量，Q:每次进货量，K:每次订货变动成本，DU购置成本（3）储存成本TC=储存固定成本+储存变动成本二F2+KCQF2:储存固2定成本，Kc：储存单位变动成本（4）缺货成本TCS（5）储备存货总成本TC二取得成本+储存成本+缺货成本二Fi+DK+DU+F2+K）Q+TCs2（6）经济订货批量EOQ=2KD/Kc=2*每次订货费用*年需要量/年储存费率TC(Q)=(7)存货总成本2KDKc=.2*每次订货费用*年需要量*年储存费率(8)存货陆续供应再订货点存货陆续供应使用订货批量eoq=K
13、D*2*每次订货费用*年需要量年储存费率每日送货量每日送货量每日耗用量存货陆续供应使用总成本TC(Q)二2KDKc*12*每次订货费用*年需要量*年储存费率*1每日耗用量每日送货量(9)保险储备再订货点二预计交货期内的需求+保险储备6、短期借款(1)信贷承诺费二(信贷额度-实际使用额度)*承诺率(2)补偿性余额实际利率利率1补偿性余额保留率(3)短期借款成本1) 收款法下实际利率二名义利率利率2) 贴现法下实际利率=r利率3) 加息法下实际利率二利率*27、放弃现金折扣的信用成本率折扣%*3601_折扣付款期（信用期）折扣期十、成本管理边际贡献率二边际贡献总额销售收入单位边际贡献单价边际贡献总
14、额二销售收入-变动成本二销售量*单位边际贡献率二销售收入*边际贡献率单位边际贡献二单价-单位变动成本二单价*边际贡献率变动成本率变动成本总额销售收入单位变动成本单价边际贡献率=1-变动成本率1、保本销售量=单价固定成本单位变动成本固定成本单位边际贡献2、保本销售额二保本销售量单价二固定成本边际贡献率注：1.保本点又称盈亏临界点降低保点途径：降低固定成本总额，降低单位变动成本，提高销售单价3、保本作业率保本点销售量正常经营销售量保本点销售额正常经营销售额4、安全边际量二实际或预计销售量-保本点销售量安全边际额二实际或预计销售额-保本点销售额安全边际率安全边际量实际或预计销售量安全边际额实际或预计销售额保本销售量+安全边际量二正常销售量保本作业率+安全边际率=1利润二边际贡献-固定成本二销售量*单位边际贡献-固定成本二销售收入*边际贡献率-固定成本二安全边际额*边际贡献率销售利润率二安全边际率*边际贡献率5、多种产品量本利分析（1）加权平均法加权平均边际贡献率（某种产品销售额某种产品变动成本）各种销售销售额综合保本点销售额固定成本总额加权平均边际贡献率第一步：各产品销售比重二某产品销售收入/收入总和第二步：各产品边际贡献率二边际贡献/销售收入第三步：综合边际贡献率=销售比重*边际贡献率第四步：综合保本销
