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1、锦州港公司案例（一）刺眼的表现 锦州港公司全称为锦州港股份有限公司，现证券简称为锦州港（ 600190， 900952），是由福布斯中国富豪张宏伟掌控的一家主营港口业务的上市公司。2002 年的锦州港特别显眼：股票价格在高送配以后，又迅速填权、复权；参股吉通， 又遭财政部否决；续聘自其上市以来一直为其审计的国际著名的毕马威会计师事 务所，又在董事会上莫名其妙地提出改聘三朝元老毕马威。锦州港A、锦州B 分别自1999 年和 1998 年上海证券交易所上市以来，境内外审计师均为毕马威华 振会计师事务所，历年审计报告均为标准无保留意见， 2002 年 6 月 27 日股东大 会年会审议通过了续聘毕马
2、威华振会计师事务所的决定。 2002年9 月7日，锦 州港董事会通过关于变更会计师事务所的议案（未指出拟聘会计师事务所名称） 并决定于 10 月 18 日上午召开 2002 年第二次临时股东大会审议以上事项。 9 月 18 日，公司公告称由于与拟聘的会计师事务所没有在规定的时间内（9 月 18 日 之前）完成内部工作程序，公司董事会决定不将此议案提交于 2002 年 10 月 18 日召开的临时股东大会审议。内蒙宏峰、纵横国际等上市公司都曾经闹过审计师 变更的闹剧，事实证明事务所变更异常的上市公司往往存在重大欺诈或舞弊行 为。 2003 年 10月 25 日， ST 锦州港公布董事会决议，聘请
3、辽宁天健会计师事务 所和何锡麟会计师行为审计机构。财政部处罚已认定锦州港虚假陈述、违反会计法，尽管出具审计报告的 毕马威是否尽了独立审计所要求的勤勉尽责义务，是否按独立审计准则要求与程 序，对相关的银行存款或应收款项进行了有效函证调查，都有待查实。但是，毕 马威华振这家国际著名会计师事务所因连续多年为锦州港出具无保留意见，遭遇 其进入中国市场后最大的滑铁卢，却是不言而喻的。另外，财政部公布的 2001 年第七次会计信息质量抽查公告显示，毕马威从事过的有关年报审计中，中石化 下属子公司中存在虚增利润的现象，玉柴机器存在虚减利润的现象，受到通报批 评；因受施乐公司假账事件牵连，美国证券交易委员会在
4、纽约的联邦地区法院对 为施乐公司审计的毕马威提起民事诉讼。对 B 股公司实行境外会计师事务所审 计制度，其本意是协调境内外会计准则差异，对境外投资者负责，但从安达信审 计的ST科龙、ST轻骑，到今天毕马威审计的锦州港，原五大在中国的审计质量 让我们难掩失望。（二）造假的嫌疑2002年 10 月 16 日，国内一家知名财经网站上刊登“飞草”的一篇文章“锦 州港：业绩反复无常的背后”。通过对锦州港历年财务报表进行专业分析，这篇 文章对公司业绩提出强烈质疑。1. 收入的反复无常锦州港1997 年以来，总体上出现“增量不增收”现象。锦州港1997 年实现 吞吐量只有 504 万吨，净利润却达到 169
5、52 万元；而 2001 年实现吞吐量 1110万 吨，实现净利润只有 4 817 万元。除了 1999 年，该公司净利润由 1997 年的 16 954 万元一路下滑至 2001年的 4 817 万元，这与港口行业经济效益趋好情势背道而 驰。锦州港2001年实现吞吐量 1 110万吨，实现净利润 4 817万元，但该公司 2001 上半年实现吞吐量 540 万吨，实现净利润 5 359 万元。也就是说，锦州港 2001 年下半年虽然实现吞吐量 570 万吨，但实际已出现亏损 520 万元；而 2002 年上半年锦州港实现吞吐量 693 万吨，又实现净利润 3 297 万元。船务代理费、 堆存
6、费、集装箱装卸、船方服务费、倒运费、加班费、铁路使用费和船舶速遣费 等其他收入，由 1999 年的10 101万元降至 2001 年的 2 256 万元，整整少了 7 845 万元；1999 年达到历史最高峰 10 101 万元，而相邻两个年度 1998 年及 2000 年 其他收入分别只有7 408 万元、6 302 万元；特别是2001年只剩下2 256 万元， 2002年上半年也只有 1 242 万元，有关情况见表 12-1、表 12-2 所示。表12-1锦州港相关年份利润对比2001（上）2001（下）2002（上）吞吐量（万吨）540570693净利润（万元）5 359-5203 2
7、97表12-2锦州港1996-2002年相关指标单1位：万元2002（上）200120001999199819971996油品收入6 70212 60810 30510 5268 6857 2595 628杂货收入7 97013 78913 80510 9839 9279 5066 985装卸收入合计14 67226 39724 11021 50918 61216 76512 613其他收入1 2422 2566 30210 1017 4088 4775 955主营收入合计15 91428 65330 41231 61026 02025 24218 568吞吐量（万吨）692.61 110.2
8、1 005.6735.6574.5503.6438吨费率（元/吨）212424293233292. 折旧费用及财务费用的急剧增加 锦州港固定资产折旧费用及财务费用增加情况，如表 12-3 所示。表12-3锦州港相关费用增加情况单位:万元2002（上）2001200019991998合计折旧费2 3823 9103 0362 5132 49814 339财务费用1 4833 1392 2838821 2809 067合计3 8657 0495 3193 3953 77823 406从现金流量表来看，锦州港账面上经营性现金流不错，但公司自 1998 年以 来一直有巨额的投资性现金净流出，累计高达
9、149 006 万元，如表 12-4 所示。表12-4锦州港有关年份净现金流单位：万元2002（上）2001200019991998合计经营活动净现金流3 85115 48017 66128 15513 45868 605投资活动净现金流-8 650-69 892-23 625-29 639-17 200-149 006筹资活动净现金流-8 00552 7128 28218 73622 97594 700现金净流量-12 804-1 7002 3187 25219 22914 295实际上，自1997年以来，锦州港通过股权融资筹资40 919万元（A股23 400 万元，B股17 519万元）
10、，而银行贷款净增108 204万元，如表12-5所示。表12-5锦州港有关年份债务情况单位：万元1996年12月31日2002 年 6 月 30 日短期借款4 49046 000一年内到期的长期借款6 3167 392长期借款11 68277 300合计22 488130 6922. 不相称的资产与收入比例截至2001 年末，锦州港总资产29.6亿元，其中固定资产18.5 亿元；天津 港（600717）总资产28.1 亿元，其中固定资产17.5 亿元，但2001 年天津港实 现收入10亿元，而锦州港只有2.8亿元；与其邻近的次新股营口港（600317）， 2001 年实现收入2亿元，但总资产只
11、有3.9亿元，其中固定资产3.4亿元。锦州 港固定资产周转率极慢，与同行平均值0.52次相比，它只有0.21 次。由于锦州 港固定资产及在建工程主要构成是码头及辅助设施，很多固定资产不像房产、 设备那么直观，就像蓝田股份在水底下打了多少桩谁都不清楚一样，锦州港到 底在码头投了多少钱极难验证，一个小港口的资产竟超过天津港的资产，天津 港10个亿的销售额而锦州港只有3个亿的规模，我们担心锦州港与蓝田股份一 样，采取“虚增经营性现金流入同时虚增投资性流出”的手法虚增收益同时虚 增固定资产，如表 12-6 所示。表12-6同行业公司的有关指标比较单位：万元上市公司2001年主营收入2001年12月31
12、日的固定资产净值固定资产周转率（主营业务收入/固定资产净值）上港集箱213 847374 0490.57营口港20 39134 2040.60重庆港九10 29741 7010.25天津港100 067149 6350.67深赤湾47 585118 8860.40盐田港38 341105 4410.36合计430 528823 9190.52锦州港28 653137 2910.21同行业2002年上半年总资产周转率平均是0.14次，而锦州港只有0.05次，2001年同行业总资产周转率是 0.28次，而锦州港只有0.11次，如表12-7 所示。 总资产周转率明显低于同行是否意味着锦州港资产使用效
13、率低？锦州港是否真 的有这么多资产？表1-同行业公司相关年份固定资产周转率上市公司2002 （上）20012000上港集箱0.150.290.34营口港0.190.52重庆港九0.060.130.14天津港0.20.40.31深赤湾0.150.210.22盐田港0.070.110.09平均值0.140.280.22锦州港0.050.110.14（三）将纠错进行到底2002 年 10 月 22 日，锦州港董事会公告称：2001 年 9 月至 12 月，财政部 对公司2000 年及以前年度执行会计法情况进行了检查。检查结果认为，公 司 2000 年及以前年度多确认收入 36 717 万元；将应计入
14、财务费用的利息支出予 以资本化，少计财务费用4 945万元；由于工程完工转入固定资产不及时，折旧 计提起始月份不准确及港口设施、设备资产分类不适当等，导致2000 年度少计 提折旧 780 万元，相应地少计主营业务成本等 780 万元；对在建工程确认不准 确，1998-2000年多列资产 11 939万元。日前收到财政部下达的关于锦州港股 份有限公司的行政处罚决定，要求公司对不符合会计法和会计制度的行为 限期整改，予以纠正，同时处以罚款10 万元。2002年 10 月 28日，公司披露了 对 2000 年及以前年度会计报告进行追溯调整的公告，及对 2002 年第三季度报 告进行更正的公告。该次账务调整主要是针对财政部文件中指出的问题，将 2000 年及以前年度虚增的收入、资产及其他会计差错予以纠正，调整所涉及的数据 均以财政部查处文件认定的数据为准。公司按追溯调整法调减 1996-2000年度主 营业务收入 36 718.3689 万元，相应调减流转税税金及附加 839.8676 万元。另外， 公司调减同期应计入财务费用而予以资本化的利息额 4 945万元、补计 2000 年 度的累计折旧780 万元，均计入损益，并相应调减固定资产净值等项目。为了落实财政部文件提出的彻底清理整改的要求，公司决定在前次初步整 改的基
