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作者：岳鑫作者机构：北京中彩在线科技有限责任公司出版物刊名：中国经贸页码：83-85 页年卷期：2015年 第18 期主题词：股东投资收益率;债务融资;权益融资;融资决策摘要：围绕股东权益最大化目标的融资策略是企业财务管理的核心课题之一,尤其在对于无股利分 配政策下的成长型企业而言,如何选择最优的融资方式,对其持续健康的经营和运营目标的实现具有重要 意义本文基于股东投资收益率（ROE ）模型，通过设定成长型企业融资决策基本假设条件,确定对于该类 型企业对融资方式为无股利分配政策下融资环境的适应性;通过对成长型企业财务报表数据模拟,确定对 于该类型企业对财务报表特征为具有较好的资本结构、财务稳健、随着营业收入的增长资产运用效率会 有较大提升空间的报表环境的适应性;在融资方式与财务报表的基础上,本文建立企业融资决策基本数据 模型.对模型中融资资金成本率、营业收入增长率、企业销售毛利率重大影响参数进行虚拟赋值,绘制出 在不同影响参数下,债务融资与权益融资对股东投资收益率的比较曲线,进而确定债务融资与权益融资对 于ROE的参数无差别点，为成长型企业在融资决策实务工作中，在不同的独立参数环境下，提供一般性的融 资决策参照.
