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1、.小盘股业绩预期喜人送转“红包”派发不断本刊记者X增禄在近日大盘调整中，小盘股的表现要弱于大盘股，结合前期大受追捧的“高送转”概念略有降温,市场中出现了不少声音认为小盘股将面临极大的估值调整压力，然而从小盘股的年度业绩表现来看，大多数公司业绩预期喜人，部分公司更有望连续4年业绩增速保持在30%以上。中小创公司基本完成年度业绩预告1月16日，中小创个股一改往年率先披露年报的态度，将最先披露2015年年报的权力下放给深市主板公司美好集团、财信发展，直到1月22日才由中小板公司海翔药业、融捷股份发布了最早的小盘股年报。数据显示，截至2月25日，两市完成正式年报披露的上市公司仅有108家，占全部上市A
2、股比重的3.84%。根据年报披露时间表，A股绝大部分公司的正式年报都将于3月中旬以后“登场”，因相关规定要求，不少公司在正式年度业绩公布前，纷纷发布了2015年全年业绩预期。截至日前，提前公告业绩预告的公司数量已合计2072家，占全部上市A股比重的73.74%。考虑到往年业绩预期与正式业绩对比上，大多数公司的预期与真实业绩相差并不明显，由此，在今年正式年报尚未大面积公布前，投资者挖掘年报投资机会更多地还得依靠年报业绩预告内容。目前来看，在已公布的2015年业绩预告公司中，中小板除了国信证券外其余777家公司均已公布了2015年年报业绩预期，而创业板中495家公司也有486家提前公布了业绩预期，
3、占比高达98.18%；相比之下，主板公司的预告进度则较为拖沓，809只个股仅占全部主板公司的52.98%。从业绩预告的披露情况看，中小创个股2015年的整体增长预期值得投资者期待，特别是创业板个股，整体增速大概率要优于2014年度。创业板整体增速最佳在数据统计上，剔除未明确净利润变动区间的个股，1802家有可比性数据的公司2015年全年净利润整体变动区间约为-21.8%12.16%，相比2014年全部A股6.86%的盈利增速，2015年的整体业绩或有下滑的可能。历史数据显示，中小创个股的财报预告披露进度总是优于主板公司，由此，净利润的预告变动区间相比最终的实际增长也通常更为接近，而主板公司业绩
4、预告披露比重相对较小，整体偏差也相对较大。考虑到在以往实际业绩与预告业绩相比上，中小创公司的实际业绩变动情况通常会优于业绩预告增长下限而弱于业绩预告增长上限的因素，我们基本可以预测2015年中小板公司实现整体增长无忧。同样，创业板公司整体业绩增长预期即便以预告的增长下限统计，净利润也有21.38%的增长预期，超越2014年同期概率较大，而如果全部以增长上限统计，则净利润同比增幅将会高达41.88%，相比2015年前3季度的增长更具优势（见表1）。从个股来看，有可比性的中小创公司中，759家2015年度预计净利润将同比实现增长，占已公布预告公司比重的60.1%。其中，626家公司预增幅度超过30
5、%；402家公司利润增长预计在50%以上；218家公司业绩有望翻倍增长；七喜控股、天龙集团、冠福股份等16只个股甚至预计实现10倍以上的利润增长。不过，观察也发现，尽管一些公司预增幅度颇高，但业绩大幅增长的原因多为非经营性收益，如七喜控股虽然业绩预计飙涨49966%51483.15%，增长原因却是报告期内完成了重大资产重组。相对来说，与一次性暴增的公司相比，连续几年业绩保持稳定增长的公司更值得关注。统计发现，目前有225家公司2012年2014年度净利润始终保持增长，且2015年度净利润也预计实现增长。其中，捷成股份、延华智能、东方网力等22家中小创公司在2012年2015年能够始终保持或预计
6、保持30%以上的利润增速（见表2）。“大红包”扎堆中小创除了基本面相比主板公司更优异，新春时节，中小创个股“高送转”的“红包”也纷至沓来。截至2月25日，目前两市已有179家公司公布了2015年度的分红预案，其中118家公司送转力度达到或超过每10股送转10股，而这其中包括了91家中小创公司。中小创公司新春踊跃“发红包”，豪气派发的“红包”引来二级市场的强烈追捧，近期高比例送转甚至现金分红的个股多迎来了较高的涨幅。对于“高送转”股的投资机会，机构认为，尽管上市公司资本公积金转增股本对整体盈利能力及股东权利无实质影响，但在公布通过“高送转”预案的30个交易日内通常可以获得超额收益。对于“高送转”
7、甚至现金分红，可以阶段性抓取投资机会。在“高送转”股的选择相，依然可延用通用的选股思路，即个股具备每股资本公积越大、股价越高、总股本越小、上市时间越晚，则“高送转”的概率越大。具体的选股标准为：中期没有实施过“高送转”；公司总股本小于2亿股；每股资本公积金大于2元；每股未分配利润大于2元优先，净资产大于5元；平均股价大于等于20元；上市23年以内最佳。当然，从今年拟实施“高送转”的中小创公司基本面来看，多数公司的“慷慨”背后还是有业绩支撑的。目前91家推出10送转10以上高比例送转预案的中小创公司中，81家2015年度净利润实现增长或预期实现增长，占比高达89.01%。如拟实施10转28派4元
8、现金的天齐锂业，2015年度业绩快报显示年度净利润预计实现2.48亿元，同比增长89.93%；雷科防务因报告期内完成了重大资产重组，合并报表X围有所改变，净利润也预计实现327.17%的大幅增长，而基于此，公司推出了10转21派5.5的超“豪华”分红预案。目前来看，中小创公司不仅在“高送转”、现金派送上表现突出，业绩上也让市场看到了其成长性，由此也吸引了机构投资者的关注。观察拟“高送转”的中小创公司股东可发现，业绩支撑下高调“发红包”的公司往往是社保基金、公募、私募等产品青睐的对象，如先导智能年报显示，南方绩优成长股票型证券投资基金、博时新兴成长混合型证券投资基金等布局其中，而全国社保基金四一三组合在去年四季度新进增持，截至2015年12月31日已经持有公司140.01万股非限售股，勇夺公司前十大流通股东第一的席位。. v
