《在公司治理观点下》由会员分享，可在线阅读，更多相关《在公司治理观点下（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2006台灣商管與資訊研討會在公司治治理觀點點下運用類神神經網路路建立上上市公司司財務危危機預警警模型以台灣灣為例施東信11晏啟華華21國防大大學國防防管理學學院資源源管理研研究所研研究生Addrresss:台北北縣中和和市民安安街1550號TEL: 022-22222221377轉85558E-maail:opeenpoowerr19999yyahooo.ccom.tw2國防大大學國防防管理學學院資源源管理研研究所助助理教授授Addrresss: 台台北縣中中和市民民安街1150號號TEL:02-2222221137轉轉85558E-maail:cheeewhhahhotmmaill.coo
2、m傳統的財財務危機機預警模模型都是是用財務務變數來來建構，但是只只用財務務變數所所建立的的預警模模型似乎乎無法正正確預警警出近年年來的財財務危機機事件。因此本本研究除除了考慮慮財務變變數之外外，同時時採用最最近研究究中所指出對對財務危危機具有有影響的的公司治治理變數數來構建建預警模模型，以以改善目目前通行行之財務務危機預預警制度度，研究究發現倒倒傳遞類類神經網網路建構構加入入公司治治理財財務預警警模型可可即時有有效區分分出台灣灣財務危危機公司司與正常常公司，因此，有助於於投資人人、債權權人、貸貸款銀行行、公司司管理者者與稽核核專員，來偵查查及預防防舞弊，進而提提早預警警上市公公司的財財務危機機
3、事件發發生。另另外，研研究結果果，證明明在財務務危機預預警模型型增加公司治治理資資訊：董監事事持股比比率、全體體董、監監事質押押比率與主主要經理理人持股股比率3個公司司治理變變數可有有效提升升財務危危機預警警模型的的預警能能力。關鍵字:公司治治理、財財務危機機、預警警模型、倒傳遞遞類神經經網路Usinng AArtiificciall Neeuraal NNetwworkks tto CConsstruuct thee Fiinannciaal DDisttresssAllerttingg Moodell foor LListted Commpanniess inn thhe PPersspe
4、cctivve oof CCorpporaate Govvernnancce -A CCasee Sttudyy off TaaiwaanShi,Dongg-Shiin1 Yannn, Chhee-Whaa 21Ressearrch StuudenntGrraduuateeSchhooll off Reesouurcees MManaagemmentt, NNatiionaal DDefeenseeManaagemmenttColllegge, Taiipeii, TaaiwaanAddrresss:1550 MMin-An Strreett, CChunng-HHo, TaiipeiiCou
5、untyyTEL: 022-22222221377#85558E-maail:opeenpoowerr19999yyahooo.ccom.tw2 Asssisstannt PProffesssor Graaduaate Schhooll off Reesouurcees MManaagemmentt, NNatiionaal DDefeenseeManaagemmenttColllegge, Taiipeii, TaaiwaanAddrresss:1550 MMin-An Strreett, CChunng-HHo, TaiipeiiCouuntyyTEL: 022-22222221377#8
6、5558E-maail: chheewwhahottmaiil.ccomABSTTRACCTTradditiionaal sstuddiess uttiliize finnancciall raatioos tto cconsstruuct finnancciall diistrresss allerttingg moodells. Howweveer, theemoddelss coonsiiderringg onnly finnancciall raatioos ccoulldnt ppreddictt fiinannciaal ddisttresssss haappeeninng iin
7、 rreceent yeaars. Thhis stuudy inttendds tto cconsstruuct finnancciall diistrresss allerttingg moodell noot oonlyy wiith finnancciall faactoors, buut aalsoo wiith corrporratee gooverrnannce, whhichh arre ddemoonsttratted too afffecct ffinaanciial disstreess draamatticaallyy. Affterr coombiininng tth
8、e infformmatiion of finnancciall faactoors andd coorpooratte ffacttorss, tthiss sttudyy crreattesa “ccorpporaate govvernnancce” finnancciall diistrresss allerttingg moodell whhichh caan iimprrovee thhe wweakknesssess off trradiitioonall fiinannciaal ddisttresss aalerrtinng mmodees. Thee sttudyy shho
9、wss thhat Bacck-PProppagaatioon NNeurral Nettworrk mmodeel ccan leaarn froom tthe datta oof bbankkruppt ccorpporaatioons andd a mattcheed ggrouup oof ssurvvivoor ffirmms aand hennce forreseee tthe happpenningg off fiinannciaal ddisttresss. In summmarry, ourr moodell caan bbe uusedd too asssisst iinv
10、eestoors, crrediitorrs, mannageers andd auudittorss innTaiiwann too fooreccastt thhe eevennt oof ccorpporaate criisiss.Keywwordd: CCorpporaate Govvernnancce, Finnancciall Diistrresss, BBackk-Prropaagattionn Neetwoork, Allerttingg moodell壹、緒論論近年來，台灣上上市公司司發生財財務危機機事件層層出不窮窮，然而而當一家家上市公公司發生生財務危危機時，其影響響層面，
11、不單只只是公司司內部受受到衝擊擊，外部部環境也也會受到到影響，包括上上下游廠廠商、投投資大眾眾、債權權人與貸貸款銀行行等，其其影響層層面甚廣廣。因此此，若能能建立一一個可及及時有效效預警台台灣上市市公司財財務危機機預警模模型，供供需要之之人員使使用，以以提早發發現潛在在的財務務危機。在消極極方面，可供投資資人、債債權人、稽核專專員與貸貸款銀行行等，來來偵查及及預防舞舞弊;在積極極方面，可以讓讓上市公公司管理理者，作作為早期期財務危危機事件件發生的的徴兆，以防患患未然。1.1研研究背景景與動機機1.1.1財務務危機背背景回顧近年年發生財財務危機機的上市市公司，如過去去的台灣灣博達、訊碟與與美國恩
12、恩隆財務務危機事事件，其其管理者者為了窗窗飾財務務報表，就利用用虛增交交易量、盈餘操操縱與製製造假營營收等手手法，致致使財務務報表欺欺偽不實實 Kluger and Shields (1989)指出危機公司若在破產之前，成功以欺偽不實的財務報表隱瞞負面的財務資訊，稽核專員將很難將危機公司與正常公司區分，進而提前預警公司破產。，如這這類型財財務危機機問題，若採用用早期學學者建構構的財務務危機預預警模型型，其預預警效果果並不高高，因早早期的預預警模型型，大都都僅考慮慮財務變變數，建建構財務務危機預預警模型型，若面面對欺偽偽不實財財務報表表的財務務危機事事件，將將無法及及時預警警財務危危機事件件(如
13、訊碟碟等)發生。因此，有必要要利用財財務報表表以外的的資訊，以提高高預警效效能。1.1.2公司司治理背背景蕭天厚(20000)研研究發現現企業界界之高階階經營管管理階層層與會計計師事務務所審計計人員均均認為係係台灣企企業極度度缺乏健健全之公公司治理理機制以以監督或或防範企企業高階階管理階階層運用用高度財財務槓桿桿原理過過度投資資、投資資不當、涉嫌挪挪用公司司資產、炒作股股票及護護盤失利利，是導導致台灣灣地區企企業發生生財務危危機之重重要因素素。柯承恩(20001)研研究指出出，台灣灣上市公公司19997以以來所發發生高層層負責人人挪用公公司資金金，進行行股價護護盤，利利益輸送送等情形形，以致致
14、於公司司發生嚴嚴重財務務問題，使投資資人及金金融機構構，皆受受到重大大損失，此種系系統性的的問題顯顯示出我我國公司司治理體體系存有有重大結結構性的的缺失，必須進進行根本本的檢討討與改進進，才能能有效的的減少企企業未來來的財務務危機。1.2研研究目的的本研究將將比較分分析加加入公司司治理因因素後後的預警警模型，對台灣灣上市公公司財務務危預警警模型的的影響，進而建建構適合合現今台台灣上市市公司的的財務危危機預警警模型，以有效效預警財財務危機機事件發發生，進進而提早早發現公公司發生生財務危危機之可可能性，以避免免或降低低社會大大眾的損損失。1.3研研究架構構本文研究究架構簡簡述如下下1.樣本本選取：
15、研究樣樣本經確確定符合合本研究究界定之之正常公公司及與與危機公公司之定定義後採採取為442家財財務危機機公司與與84家正正常公司司，其研研究樣本合計為為1266家。2.變數數選取：研究變變數為參參考國內內外文獻獻選擇出出15項財財務變數數及根據據上市上上櫃公司司治理實實務守則則與國內內外文獻獻探討，共篩選選出3項公司司治理變變數，並並由台灣灣上市公公司之財財務報表表，公開開說明書書及其他他對外公公開之資資訊等獲獲得相關關資料。3.財務務危機預預警模型型：利用用倒傳遞遞類神經經網路建建構財務務危機預預警模型型分別為為:(1)以以財務報報表中的的財務務變數建構傳傳統財務務危機預預警模型型；(2)將將公司司治理變變數加加入傳統統財務危危機預警警模型，建構加入公公司治理理財務務危機預預警模型型。4.預警警模型比比較分析析：分析析加入入公司治治理財財務危機機預警模模型及傳傳統財務務危機預預警模型型實證結結果，探探討公司司治理因因素是否否可提升升預警模模型的預預警能力力。利用倒傳遞類神經網路建構傳統財務危機預警(F)模型利用倒傳遞類神經網路建構加入公司治理預警(F&CG)模型財 務 變 數
