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1、石家庄邮电职业技术学院毕业设计 对我国融资融券交易制度研究 2013 届 金融 系专业 金融与证券 班级 金 1002-17 学号 31004004007 31004004006 31004004036 姓名 冯振勇 孙建龙 李彬 指导教师 薛俭 完成日期 2012年月12月20日 石家庄邮电职业技术学院毕业设计任务书姓名冯振勇、孙建龙、李彬学号31004004007、31004004006、31004004036专业金融与证券（理财规划师方班级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导老师姓名薛俭职称或职务讲师工作单位金融系一、毕业设计内容：1.我国融资融券交易的现状2.我
2、国融资融券交易存在的问题3.问题的对策分析二、基本要求：1.毕业设计观点正确，论据充分，有自己的见解；2.文章条理清晰、语言流畅、结构严谨；3.分析问题清楚，逻辑严密，层次分明； 三、重点研究问题：对我国融资融券交易的现状及存在问题进行分析四、主要设计方法：通过指导老师的耐心指导、从图书馆、互联网上查阅相关文献资料、调研等方法搜集毕业设计原始素材，对所用资料进行选择。并在实际调查的基础上发现问题，解决问题。主要参考文献、资料：1 邓文娟，融资融券运行现状分析J,中国证券期货，2011. 52 刘凤元，中、美融资融券交易和监管规则比较分析J,特区经济，2009.73 崔媛媛，王建琼，卢涛等，融资
3、融券运行现状分析及问题剖析J,证券市场导报,2010.104 聂庆平，融资融券试点情况与转融通业务J,中国金融，2011.105 梁柳欣，融资融券对国内券商的影响与风险控制D,上海.上海高级金融学院，2010.6计划进度：12012年10月15日10月31日 下达任务书22012年11月1日11月10日 撰写毕业设计提纲32012年11月11日11月30日 撰写毕业设计初稿42012年12月1日12月20日 修改毕业设计，并提交定稿52012年12月21日2012年12月28日 毕业设计第一批答辩6. 2013年4月19日-2013年4月29日 毕业设计第二次答辩指导教师签字： 年 月 日 石
4、家庄邮电职业技术学院毕业设计评定书姓 名冯振勇学 号31004004007专 业金融与证券班 级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导教师评语：指导教师建议成绩（60）指导教师签字： 年 月 日答辩小组建议成绩（40）组长签字： 年 月 日答辩委员会最后审定成绩主任签字： 年 月 日备注石家庄邮电职业技术学院毕业设计评定书姓 名孙建龙学 号31004004006 专 业金融与证券班 级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导教师评语：指导教师建议成绩（60）指导教师签字： 年 月 日答辩小组建议成绩（40）组长签字： 年 月 日答辩委员会最后审定成绩主
5、任签字： 年 月 日备注石家庄邮电职业技术学院毕业设计评定书姓 名李彬学 号31004004036 专 业金融与证券班 级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导教师评语：指导教师建议成绩（60）指导教师签字： 年 月 日答辩小组建议成绩（40）组长签字： 年 月 日答辩委员会最后审定成绩主任签字： 年 月 日备注摘 要融资融券制度是一项基本的信用交易制度。融资融券交易作为一种做空机制和杠杆交易，它的推出必将深刻影响我国证券市场。融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，首先，它为投资者提供了新的盈利方式、多样化的投资机会和风险回避手段，从而改变了 “单边市”
6、的发展模式；其次，它提高了证券公司融资渠道的有效性、推动了证券公司产品的创新，从而促进证券公司建立新的盈利模式；第三，它放大了证券供求，增加了交易量，对我国股市的流通性和交易活跃性有明显的作用。当然，融资融券交易它也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外，融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险，以及信用、法律等其他风险。因此，投资者在进行融资融券交易前，必须对相关风险有清醒的认知。最后，经过与海外成熟市场的对比，发现我国融资业务和融券业务发展不平衡、标的证券数量偏低、市场规模相对较小是目前市场依然面临的主要问题，通过结合我国证券市场自身特点对
7、造成问题的深层次原因进行分析，从而给出进一步规范融资融券业务的相关建议，使融资融券业务在我国资本市场得到更好的发展，从而能够更好地完善融资融券业务的市场职能。关键词：信用交易；保证金交易；做空机制 目 录1 绪论11.1 研究背景11.2 研究目的及意义11.2.1 研究目的11.2.2 研究意义12 融资融券交易概述12.1 融资融券交易的含义12.1.1 融资融券与普通股票的区别22.1.2 融资融券与股票质押的区别22.2 融资融券交易的性质32.2.1 融资融券交易的性质32.2.2 融资融券交易的风险32.3 融资融券交易的发展历程及主要模式42.4 融资融券交易的功能52.5 融资
8、融券交易的影响53 我国融资融券交易的现状及存在问题53.1 我国融资融券业务的现状53.2 我国融资融券存在的问题74 融资融券问题的解决对策分析74.1 针对融资融券存在问题的分析74.2 提出融资融券问题的解决对策85 研究结论及展望95.1 研究结论95.2 展望9参考文献10附录A 冯振勇心得体会11附录B 孙建龙心得体会14附录C 李彬心得体会161 绪论1.1 研究背景融资融券制度是一项基本的信用交易制度。融资融券作为一种做空机制和杠杆交易，它的推出必将深刻影响我国证券市场。以前我国法律是明令禁止融资融券交易活动的，直到最近几年我国才正式颁布新的证券法逐步取消了相关禁止条文。一方
9、面由于我国证券市场的快速发展，证券经纪业务从整体上变得越来越成熟，但是由于卖空机制的缺乏，在证券市场中相当一部分投资者仍然从事着地下信用交易，因为这种方式可以为投资者融得他们所需的资金或证券；另一方面由于我国资本市场迅速发展和证券市场法制建设的不断完善，证券公司开展融资融券业务试点的法制条件已经成熟，从2006年6月30日证监会发布证券公司融资融券试点管理办法到2008年4月23日国务院通过的证券公司监督管理条例再到2010年1月18日国务院同意开设融资融券业务，这也标志着融资融券业务进入了实质性的启动阶段。1.2 研究目的及意义1.2.1 研究目的随着我国资本市场的迅速发展以及证券市场法制建
10、设的不断完善,证券公司也具备开展融资融券业务的条件。本文研究的主要目的是在了解融资融券交易功能及风险，我国融资融券交易现状的基础上，发现我国融资融券交易中存在的问题，并对其问题进行分析，以更好的发挥融资融券交易的市场职能。1.2.2 研究意义融资融券业务是一项基本的信用交易制度，融资融券业务对资本市场最主要的影响在于实现了杠杆交易和卖空机制。融资融券交易具有价格发现、市场稳定、增强流动性和风险管理功能，通过对我国融资融券交易的研究，可以发现融资融券交易对投资者、券商和证券市场的重要影响，发现我国现今的融资融券交易中存在的问题，然后，分析其存在的问题，找到解决的对策，使融资融券可以更好地在我国资
11、本市场得到发展。2 融资融券交易概述2.1 融资融券交易的含义融资融券交易又称证券信用交易（或保证金交易），是投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为，分为融资交易和融券交易。它包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资交易是客户以其信用账户中的资金或证券作为担保物，向证券公司借钱买入标的证券，到期偿还本金和利息，客户向证券公司融资买入证券称为“买空”；融券交易是客户以其信用账户中的资金或证券作为担保物，向证券公司借入标的证券来卖，到期返还相同种类和数量的证券并支付相应融券费用，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。2.1.1
12、融资融券与普通股票的区别融资融券和普通股票的主要区别有以下几点：保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须先存入足额的资金，卖出证券须先持有足额的证券；而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖。法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，与证券公司之间只存在委托买卖的关系；而从事融资融券交易时，与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金。风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上
13、市交易的证券品种；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券。2.1.2 融资融券与股票质押的区别 融资融券和股票质押融资的主要区别有以下几点：融得的标的物不同。融资融券可融得资金，也可融得证券。股票质押融资只能融得资金，无法做空。融得资金的用途不同。融资融券的融资融得资金通常必须用来购买上市证券。股票质押融资则不同，融得资金可以用来不购买上市证券。股票质押融资可能既涉及资本市场，也直接涉及实体经济。担保物不同。融资融券中，担保物既可以是股票，也可以是现金。股票质押融资则不同，它的主要担保物是有价证券，例如上市公司股票、证券投
