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1、，是财务管理的首要环节融资租赁等。流动资产的需要，用短期资金筹资的含义与分类编辑（一）筹资的含义筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动编辑（二）筹资的分类筹集的资金可按多种标准分类。编辑按资金使用期限长短分（1）短期资金（一年内偿还）（2）中长期资金（一年后偿还）1. 中长期资金 的筹集方式有：吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款、2. 短期资金的筹集方式有：发行短期债券、短期银行借款、 商业信用等。3. 组合原则及策略：原则：将资金来源与 资金运用 结合起来，合理进行期限搭配策略：用长期资金 来满足固定资产、无形生产、长期占用的满足临时波动的流动资金需要。编辑按资金
2、来源渠道分（1）自有资金t所有者权益（2）借入资金t负债一般而言，自有资金的成本高于借入资金，筹资风险 小于借入资金编辑按所筹资金的权益性质不同分为股权资本：成本高，风险低负债：成本低，风险高1 股权资本的筹集方式有：吸收直接投资、发行股票、留存收益等。2 负债筹资方式有：发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等。3 组合原则：寻求最佳资本结构。编辑筹资的目的（一）满足企业创建对资金的需要（二）满足企业发展对资金的需要（三）保证日常经营活动顺利进行（四）调整资金（本）结构编辑筹资渠道1.概念筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，反映可供企业选择的资金来源渠道与供应量2. 具体表现(1)国家财政
3、资金。国家投资包括国家直接拨款、 税前还贷、减免税款。国家投资是国 有企业(特别是国有独资企业)的资金来源。t国家信用(2)银行信贷资金。是现在企业最为重要的资金来源。-银行信用 编辑筹资规模确定的方法销售百分比法：1、根据预计销售收入和当前利润表中其余项目与销售收入间的比例计算内部资金来源。2、计算当前资产负债表中各项目与当前销售额的百分比，并区分敏感性项目和非敏感性项目。3、计算需要追加的对外筹资额预计销售收入的增长数额X(敏感性资产项目与销售额的百分比-敏感性负债项目与销售 额的百分比)一内部资金来源编辑筹资原则 规模适度* 结构合理* 成本节约时机得当 依法筹措编辑筹资应考虑的基本因素
4、1、资金市场资金市场又称 金融市场，是金融资产易手的场所。从广义讲，一切金融机构以存款货币 等金融资产进行的交易均属于资金市场范畴。资金市场有广义和狭义之分。广义的资金市场市场 泛指一切金融性交易，包括金融机构与客户之间、金融机构与金融机构之间、客户与客户之间所有的以资本为交易对象的 金融活动；狭义的资金市场则限定在以票据和有价证券 为交易对象的金融活动。一般意义上的资金市场是指狭义的资金市场。2、金融资产金融资产，又称金融工具，是指可以用来融通资金的工具，一般包括货币和 信用工具。所谓信用，就是以他人的返还为目的，给予他人一段时间的财物支配权。通俗地讲，就是把财物借给别人使用一段时间，到期归
5、还。金融资产是对于某种未来收入的一种债权，金融负债则是其对称。金融资产有两种主要功能：第一，它提供一种手段，通过它，资金剩余者可以把它转移给能对这些资金作有利投资的人。第二，它提供一种手段，把风险从进行投资的人那边转移给这些投资提供资金的人。资金的供给者和使用者之间可以不经过有组织的资金市场来实现这种交易。如在信用活动中，借款人得到货币使用权，把借据开给货币岀借者； 债权人 持有借据即债权证明，在归还期到来之前，则失去了货币使用权。筹资意义在现代市场经济竞争中，企业只有正确选择融资方式来筹集生产经营活动中所需 要的资金，才能保障企业生产经营活动的正常运行和扩大再生产的需要。企业所处的 内外环境
6、各不相同，所选择的融资方式也有相应的差异。企业只有采取了适合企业 自身发展的筹资渠道和融资方式才能够促进企业的长期发展。筹资动机基本目的：为了自身的生存和发展。1、扩张性筹资动机2、调整性筹资动机3、混合性筹资动机随着中国市场经济的发展，企业的融资方式发展迅速，呈现多样化的趋势，很 多企业开始利用直接融资获取所需要的资金，直接融资将成为企业获取所需要的长 期资金的一种主要方式，主要是因为随着国家宏观调控作用的不断弱和困难的财政状况，国有企业的资金需求很难得到满足，另外，银行对信贷资金缺乏有效的约束 手段，使银行不良债务急剧增加，银行自由资金比率太低，这预示着中国经济生活 中潜伏着可能的信用危机
7、和通货膨胀的危机；企业本身高负债，自注资金的能力也 较弱。在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这一中介机构而从货币所有者手中直接融资，已成为一种通常的做法，由于中国资本市场的不发达，我国 直接融资的比例较低，同时也说明了我国资本市场在直接融资方面的发展潜力是巨 大的。改革开放以来，国民收入分配格局明显向个人倾斜，个人收入比重大幅度上 升。随着个人持有金融资产的增加和居民投资意识的趋强，对资本的保值、增值的 要求增大，人们开始把目光投向国债和股票等许多新的投资渠道。我国目前正在进 行的企业股份制改造无疑为企业进入资本市场直接融资创造了良好的条件，但是应 该看到，由于直接融资，特别是股
8、票融资无须还本付息投资者承担着较大的风险，必然要求较高的收益率，就要求企业必须有良好的经营业绩和发展前景。筹资原则企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循 以下基本原则。规模适当原则不同时期企业的资金需求量并不是一个常数，企业财务人员要认真分析科研， 生产，经营状况，采用一定的方法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。筹措及时原则企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原理和计算方法，以便根 据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。来源合理原则资金的来源渠道和资金市场为企业提供了资金的源泉和筹资场所，它反映资金 的分布状况和供求关系，
9、决定着筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益 和成本有不同影响，因此，企业应认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资 金来源。方式经济原则在确定筹资数量，筹资时间，资金来源的基础上，企业在筹资时还必须认真研 究各种筹资方式。 企业筹集资金必然要付出一定的代价，不同筹资方式条件下的资 金成本有高有低。为此，就需要对各种筹资方式进行分析，对比，选择经济，可行的筹资方式以确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险。筹资分类1、权益筹资与债务筹资2、长期筹资与短期筹资3、直接筹资与间接筹资4、内部筹资与外部筹资在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内部融资，是指企业在内 部通过留用利润
10、而形成的资本来源；二是外部融资，即吸收其他经济主体的储蓄， 以转化为自己投资的过程，它需要从金融市场上筹集，其中短期资本通过货币市场 筹集，长期资本则通过资本市场筹集，按照资金是否在供求双方调剂，可以把长期 资金的筹集方式划分为两种方式，即直接融资和间接融资。所谓直接融资，是指不 通过金融中介机构，由资金供求双方直接协商进行的资金融通。通过商业信用、企 业发行股票和债券方式进行的融资均属于直接融资。间接融资则是由企业通过银行 和其他金融中介机构间接地向资本的最初所有者筹资，它的基本形式是银行或非银 行金融机构从零散储户或其他委托人那里收集来的资本以贷款、购买企业股票或其 他形式向企业融资。内部
11、融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的 现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，使得内部融资的 成本要远远低于外部融资。因此，它是企业首选的一种融资方式，企业内部融资能 力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内部融 资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外部融资。渠道方式（1 ）企业筹资的渠道- 泉和流量。企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源政府财政资本-国有企业的来源银行信贷资本 各种企业的来源。非银行金融机构资本-保险公司、信托投资公司、财务公司等。其他法人资本企业、事业、团体法人。民间资本。企业内部资本-企业的盈余公积和
12、未分配利润。国外和我国港澳台资本一一外商投资。(2 )企业筹资方式 一一是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资 本的属性和期限。投入资本筹资。发行股票筹资。发行债券筹资。发行商业本票筹资。银行错款筹资。商业信用筹资。租赁筹资。(3)企业筹资渠道与筹资方式的配合企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某 一特定的筹资渠道；但同一筹资风险(Financial Risk )筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的， 是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹 资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利
13、润率和借款利息率都具 有不确定性(都可能提高或降低)，从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款 利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标(使企业的资金利 润率高于借款利息率)。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之 间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使 用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。编辑本段 筹资风险的种类企业筹资渠道可分为两大类，一类是所有者投资，包括企业的资本金及由此衍 生的公积金、未分配利润等；另一类是借入资金。对于借入资金这一类筹资活动而 言，筹资风险的存在是显而易见的。借入资金均严格规定了借款人的还款方式
14、、还 款期限和还本付息金额，如果借入资金不能产生效益，导致企业不能按期还本付息， 就会使企业付出更高的 经济和社会代价。例如向银行支付罚息，低价拍卖抵押财产, 引起企业 股票价格下跌等，严重的则会导致企业破产倒闭。因此，借款筹资的风险， 表现为企业能否及时足额地还本付息。对于所有者投资而言，它不存在还本付息的问题，它是属于企业的自有资金， 这部分筹入资金的风险，只存在于其使用效益的不确定上。正是由于其使用效益的 不确定，从而使得这种筹资方式，也具有一定的风险性，具体表现在资金使用效果 低下，而无法满足投资者的投资报酬期望，引起企业股票价格下跌，使筹资难度加 大，资金成本上升。此外，企业筹入资金
15、的两大渠道的结构比例不合理，也会影响 到资金成本的高低和资金使用效果的大小，影响到借入资金的偿还和投资报酬期望 的实现。因此，筹资风险具体有借入资金的风险、自有资金的风险和筹资结构风险 三种表现形式。编辑本段 “筹资风险”产生的根源按照筹资风险的成因不同，负债筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹 资风险。(1 )现金性筹资风险现金性筹资风险指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相 匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。同时 由于会计处理上受权责发生制的影响，即使企业当期投入大于支出也并不等于企业 就有现金流入，即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的 根源在于企业理财不当，使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外，在 资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发企业在某一时点的偿债高 峰风险。(2 )收支性筹资风险收支性筹资风险指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风 险。收支性筹资风险是一种整体风
