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1、毕 业 论 文姓 名： 马坤 学 号： 12010240020专 业： 会计学 设计(论文)题目： 宁夏民营企业融资环境浅析 指导教师： 董晓芳 2013 年9月4日摘 要提高民营企业融资能力，是社会各阶层不断热议的话题，以宁夏民营企业融资环境作为研究的出发点，了解我国民营企业融资环境现状，分析我国民营企业融资环境特点等，并以融资环境的角度出发为改善宁夏民营企业融资现状，提出一些思考。【关键词】：民营企业， 融资环境，融资现状目录第1章 绪 论31.1研究的背景目的和意义31.2融资环境的概念、内涵以及外延41.2.2、影响企业融资方式选择具体意思可以归纳为以下几个方面5第 2 章 我国民营企
2、业融资环境现状72.1 .商业银行为民营企业融资支持力度有限，流资偏多72.2资本市场为民营企业提供的融资渠道有限，门槛过高92.3正式金融是民营企业融资的主要方式，风险较大112.3.1、自身融资。112.3.2、民间借贷。112.3.3、相互担保。11第 3 章 宁夏民营企业融资环境现状及解决办法123.1在金融危机影响下，宁夏部分民营企业经营恶化、利润下降。123.4.民营企业融资难的原因143.4.2143.5破解民营企业融资难的建议15第 4章 结论16参 考 文 献171绪 论一个现实经济所需要的企业从规模和类型上来说应该是多种多样的，在这种企业结构中，企业各自发挥自己的作用，与其
3、他经济主体共同解决经济发展过程中出现的矛盾。经济处于不同发展阶段和不同社会环境时其矛盾的表现形式和本质各不相同，解决这些矛盾，在对企业规模结构的要求上也会有所不同，因此不同规模的企业在经济发展过程中所处的地位和所发挥的作用也会相应变化。从当今世界各国的情况来看，即使是在大企业占主导地位的国家，民营企业也已他独特的优势在解决就业，开拓创新和灵活应对经济环境变化、维护经济的稳定和持续发展方面发挥着重要作用，其他真的民营企业发挥主导作用的国家更是注重民营企业的健康发展。民营企业的健康发展依赖各种条件的综合协调，其中融资活动在现代经济中的地位尤其重要，起着促进其他条件的创造发展和联系各种条件的作用，因
4、此所有经济活动的主体都不同程度地参与其中，民营企业融资活动的理论研究和实践始终受到广泛关注，始终处于发展创造之中。就我国的具体情况来看，由于社会政治经济制度的特殊性，建国以来民营企业的发展历史和未来走向也必定会和一般国家的情况有所不同，这也必然会反映到贯穿民营企业发展始终的融资活动中。因此，我国民营企业融资活动的研究和实践除了应该坚持和使用各国普遍使用的原则和方法外，还必须要求体现自身的特别之处，需要考虑特殊的社会人文、政治、经济环境。对民营企业各个方面的特点的复杂多样性决定了其融资活动的研究和实践，是个系统工程，必须注重点面结合，因此，发展分层次的组织着和协调者在实现民营企业顺利融资中非常重
5、要。对于宁夏的民营企业也不例外，需要研究其融资环境找寻解决之路。1.1融资环境的内涵融资环境是指在一定的企业制度下,影响企业筹资活动的各种因素的集合.它一方面为企业的融资提供机会和条件,另一方面对企业的融资起着制约、干预甚至胁迫的消极作用 2我国民营企业融资环境现状2.1 .商业银行为民营企业融资支持力度有限，流资偏多 民营企业进入银行信贷市场在法律文本上并无障碍，但实际上却困难重重，主要体现在不能获得与国有企业平等的对待。此外，行政部门和金融当局的信贷政策限制性规定往往对民营企业融资产生直接或者间接的不利影响。银行系统向个体和私营经济贷款的总额及其占短期贷款总额的比重能够较好地反映民营企业获
6、得贷款支持的状况。在2000年以前，私营企业及个体工商户从银行获取的贷款还不到短期贷款总额的1；2000年以后随着国家对私营经济融资的进一步放宽，这一比重有所上升，但直到2009年也才4.85%。对比同期规模以上私营工业企业工业产值与全部国有及规模以上企业工业总产值的比重，可以发现民营企业从银行中获取的金融资源要远远小于其在社会生产中的份额。银行信贷是中国民营企业的主要外源融资方式，但银行信贷支持力度不足。根据2010年中国民主建国会中央委员会企业委员会、妇女委员会与中国企业家调查系统共同组织实施的“2010年度中国民营企业家问卷跟踪调查”显示，在企业的外源融资渠道中，长期银行贷款是72.3%
7、企业的主要融资方式，其次是民间借贷。但73.6%的企业家认为银行贷款不能满足企业外部扩张的融资需求。李泽平和张德鹏（2010）通过对珠三角区域的1006家民营企业的实地调查，同样发现54.9%的民营企业的主要外源融资渠道是商业银行贷款，28.4%的民营企业主要通过民间借贷融资，14.8%的民营企业通过募集股份融资，只有2.0%的企业主要通过发行债券融资，但现有融资方式无法满足企业二次创业、技术改造的资金需求。1997年至2001年，银行向民营企业发放贷款余额占全部贷款余额的比例分别是3.03%、3.42%、3.80%、3.73%和3.72%，这与民营企业同期对国民经济和社会所作的贡献是不相匹配
8、的。中国人民银行已经出台相关政策鼓励商业银行增加对民营企业的贷款，但各商业银行为了资金安全往往集中力量抓大客户而不愿向民营企业放贷。同时银行大多喜欢大额贷款而忽视额度小、频率高的民营企业贷款。近年来，银行的票据承兑业务发展很快，但同样也是集中于大企业，民营企业很难得到银行的票据承兑额度。即使商业银行愿意向民营企业发放固定资产贷款，但由于投资项目审批制度不健全，加上银行担心长期贷款带来的风险，不愿意向民营企业开放基建和技改项目贷款，因而民营企业最多也只能获得一年之内的流动资金贷款，很难获得长期的资金贷款。为了满足长期资金周转的需要，一些民营企业不得不采取短期贷款多次周转的办法，从而增加了企业负担
9、和融资成本。由此可见，现有间接融资渠道很难满足民营企业二次创业和技术改造、开发高科技项目的资金需求。1、信贷市场结构不合理。目前对民营企业提供商业性金融服务相对较多的机构主要是浦发银行、民生银行、城市商业银行和城乡信用社，国有商业银行对民营企业贷款的门槛仍然很高。2、民营企业寻求贷款抵押和担保不易，要申请贷款，要么有房屋、土地、有价证券等容易变现的资产作抵押，要么能找到信誉较好、实力较强的公司作担保，民营企业大都没有合适的贷款担保机构。3、大部分民营企业的法人治理结构不甚完善，银行因担心民营企业不按合法、科学的程序进行经营决策，而使银行贷款不能按期收回。另外，前几年少数民营企业骗取银行信任后又
10、恶意逃废银行债务，这些恶劣事件所造成的负面影响累及其他民营企业的名望，银行管理者不得不加大防范这种道德风险的力度。4、银行对申请授信的民营企业即没有充分的时间又没有合适的渠道进行了解，由于信息不对称，对民营企业的融资存在一定的市场失效现象。2.2资本市场为民营企业提供的融资渠道有限，门槛过高中国资本市场仅有十几年的发展历程，其结构存在一定的缺陷，不利于民营企业的融资。目前，证券市场缺少适应各类企业融资需要的多层次资本市场体系，私人权益资本市场还不能很好地连接资本供给方和需求方，长期票据市场发育程度很低。这表明民营企业利用资本市场筹资的机制尚不具备：受所有制和市场规模、制度环境的限制，即使是成功
11、的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据融资也比较困难；二板市场又受各方面条件限制，也不可能成为民营企业的主要融资渠道。因此，民营经济的直接融资渠道有限，很难利用现有正式资本市场融通资金。我国的资本市场是以国有大中型企业为主要服务对象的肩负为国有企业解困的股票市场，以及只有国家重点大型企业才可能发行债券的债券市场。目前在沪深两个证券市场的上市公司中，民营企业想通过上市来融资，确实困难重重。其原因有以下几个方面：（1）、主板上市的门槛较高，民营企业难以达到上市标准。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对民营企业来说也是很昂贵的。（2）、即将设立的创业板市场虽然为成长型的
12、民营企业上市带来机遇，但仍难以让大多数民营企业通过创业板圆创业之梦。证监会对创业板高成长性的市场定位，使之不可能为众多的劳动密集型民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制和防范风险，对拟进入创业板上市企业的资格审查也将更为严格（如上市须由有保荐人资格的券商推荐，且保荐人在企业上市后2年内对企业的经营状况负连带责任），加上上市评估的高昂费用支出，都将使创业板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本。（3）、在一个容量巨大、伸缩自如、监管有序、能够对不同素质公司入市和退市提供缓冲的场外市场形成之前，通过资本市场直接融资对多数民营企业来说无异于要挤上万人争过的“独木桥”。（4）、
13、其他方面。在市场经济国家，股票市场是企业融资的主要渠道之一。中国作为转型国家，股市培育似乎落后于整体经济的发展。股票市场在过去数年的努力下有了长足的发展，甚至某些股票市场规则比西方国家还要严格。根据诺斯（编注：道格拉斯诺斯，1920年出生于美国，由于建立了包括产权理论、国家理论和意识形态理论在内的“制度变迁理论”，获得1993年诺贝尔经济学奖）的观点，仅有正式制度和非正式制度还不行，还需要制度的实施机制。制度只有能够得到实施，才是有效的制度。绝大多数股票资本交易都集中在沪深两市，缺乏真正的二板市场和场外交易市场。中国股市发展总体上远远落后于整体经济和民营企业发展的需要。根据证监会的统计，从19
14、90年到2012年5月，全国境内上市公司总数从10家发展到2422家，相对于中国超过900万家的私营企业（含私营独资企业、私营合伙企业、私营有限责任公司、私营股份有限公司）来说，总数仍然相当有限。到2012年5月，民营企业上市占比已经接近60%。以上数据以最终控制人为自然人或非国有控股的上市公司作为民营上市公司的标准。筹集资金的投向须符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。单纯这一点就限制了企业公开发行企业债券的资本自由。中国债券交易市场品种单一，以国债和政策性金融债券为主，企业债券为辅。2007年以前企业债券的比重极小，但最近几年增长迅速。事实上，中国企业通过债券融资要早于股票融资
15、，早在1984年就开始发行企业债券，而且当年发行额即达100亿元，但此后发展迟缓，到1992年也不过才609.6亿元，而在1993年宏观调控压力下，发债额度急剧萎缩，从1993年到1996年发行规模分别为20.1亿元、12.74亿元、15.68亿元和5亿元。1997年、1998年以后有所回升，达到147.89亿元，但直到2004年也才达到327亿元的水平。只有从2005年开始，企业债规模才有了大幅上升。到2010年，企业债规模达到了15491.45亿元。2011年，企业债券净融资1.37万亿元，同比多2595亿元。2012年上半年，企业债发行家数和发行规模分别达188家和3123亿元，同比分别增长49%和119%。然而即便这一增长迟缓、起伏不定的企业债券市场，民营企业直至2008年初一直被完全排斥在外。1987年国务院颁布了企业债券管理条例，规定发债主体的净资产不低于6000万元，平均可支配利润应足够支付全部利息。在当时情况下，绝大多数民营企业都无法满足
