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1、某年6月1日，A公司准备在3个月后借入为期3个月的1000万美元资金，以满足经营上的需要。当时的市场利率为8.10%，但根据预测，市场利率将在近期内有较大幅度的上升。为回避市场利率上升从而加重利k息负担的风险，A公司便于6月1日从B银行买进一份期限为36、协议利率为8.10%的远期利率协议。（1）假如到9月1日，市场利率上升到9.25%。则B银行向A公司支付的金额是多少？（2）假如到9月1日，市场利率下降到7.50%。则A公司向B银行支付的金额是多少？（1） 市场利率8.10%9.25%，结算利率高于合约利率，B银行向A公司支付（2） 市场利率8.10%7.50%，结算利率低于合约利率，A公司
2、向B银行支付中南公司从英国进口一批货物，有一笔为期六个月，金额为100万英镑的应付账款。请用BSI法来防范外汇风险。 英镑借款利息 6% 人民币借款利息 5% 英镑存款利息 3% 购买英镑债券收益率 4% 现汇率 1：15.00 六个月后汇率 1：15.80请问：(1)该企业不用BSI法汇率风险带来的损失是多少？ (2)该企业用BSI法汇率风险带来的损失是多少？（1）不用BSI的损失： 100万（15.0015.80）= -80万人民币元（2）用BSI后的损失A =人民币借款利息 10015 5% 1/2=37.5万人民币元B =英镑债券收益 100万英 15.8 4% 1/2=31.6万人民
3、币元 损失=AB=5.9万人民币元我国A公司向美国出口了一批货物，有一笔为期一年，金额为100万美元的应收账款。请用BSI法来防范外汇风险。 美元借款利息6% 购买美元债券收益率 4% 人民币存款利息 3% 人民币借款利息5% 现汇率 1：6.30 一年后汇率 1：6.10 请问：(1)该企业不用BSI法汇率风险带来的损失是多少？ (2)该企业用BSI法汇率风险带来的损失是多少？（1）不用BSI的损失100万X(6.30-6.10)=50万美元（2）用BSI的损失A=人民币借款利息100X6.3X5%X1=31.5万人民币元B=美元债券收益100X6.1X4%X1=24.4万人民币元损失=A-
4、B=31.5-24.4=7.1万人民币元（P127）某公司获得一笔金额为5000万美元的浮动利率贷款，每季度支付一次利息，利率为3个月LIBOR。公司担心在今后2年内市场利率水平上升。于是买了一项利率上限，有效期为2年，执行价格为5%，参考利率为3个月LIBOR，期权费率为1%。（1）假定在第一个付息期，3个月LIBOR为5.5%，利息成本为多少？（2）如果LIBOR上升到6%，公司实际支付的利率是多少？（3）如果付息期间LIBOR是3%，公司实际融资成本是多少？ 公司支付的期权费金额为50 00 000X1%=500 000（美元）（1） 因为第一个付息期，3个月LIBOR为5.5%，高于5
5、%的执行价格，所以该公司在期末获得交割的金额为：50000000X(5.5%-5%)X90/360=62500(美元)在付息日，公司按市场利率支付浮动利率，利息金额为50000000X5.5%X90/360=687500(美元)在两年有效期内，共有8个付息期，每一个付息期公司应分摊的期权费为500000/8=62500（美元）因此，公司在第一个付息期实际承担的利息成本为687500+62500-625005000000036090=5.5%（2） 如果LIBOR上升到6%，公司获得的交割金额为50000000X(6%-5%)X90/360=125000(美元)在两年有效期内，共有8个付息期，每
6、一个付息期公司应分摊的期权费为500000/8=62500（美元）公司必须按6%的利率付息，付息总额为50000000X6%X90/360=750000(美元)扣除获得的补偿，加上支付的期权费，公司实际支付的利率为（3） 如果付息期间，LIBOR是3%低于5%的执行价格，那么该公司就不能获得交割的资金。但它只按3%的市场利率付息，支付的利息额为50000000X3%X90/360=375000(美元)在两年有效期内，共有8个付息期，每一个付息期公司应分摊的期权费为500000/8=62500（美元）实际的融资成本为375000+625005000000036090=3.5%甲银行发放了一笔50
7、00万美元的浮动利率贷款，期限为2年，每半年收取一次利息，利率为6个月LIBOR+50基点。但该银行担心，今后两年利率会下降，会降低利息收入，因此银行买入了一项利率下限以规避利率风险，有效期为2年，执行价格为5%，参考利率为6个月LIBOR，期权费为500000美元。（1）假定在某一个付息期，6个月LIBOR为4%，银行实际收益率为多少？（2）如果6个月LIBOR上升为7%，银行实际收益率为多少？（1）在某一个付息期，6个月的LIBOR为4%,低于5%的执行价格，因此该银行从利率下限的交易对手那里获得相应的交割金额：50000000X(5%-4%)X180/360=250000(美元)在收息日
8、，该银行按照6个月的LIBOR加上50个基点，即4.5%的利率收取利息，共收到的利息为 50000000X4.5%X180/360=1125000(美元)在两年中共有4个付息期，因此，每年付息期分摊的期权费用为500000/4=125000（美元）（2）如果6个月LIBOR上升为7%，高于5%的执行利率，甲银行就不能收到交易对手支付给它的交割金额。但甲银行可以按照7%+0.5%=7.5%的利率收到利息：50000000X7.5%X180/360=1875000(美元)扣除分摊的125000美元的期权费，实际的收益率为假定某年5月8日，A、B两种股票价格分别为每股50美元和25美元。某公司财务经
9、理预测A、B两种股票价格将上涨，但最近的一笔资金来源30万美元在6月28日才能得到。按现行价格可购买A、B两种股票各4000股，如果到6月28日A、B分别涨到每股58美元和32美元，上述股票购买计划的成本上升，为不失去这次投资机会，请用股票价格指数期货进行套期保值。CME的标准-普尔500股价指数期货价格为：5月8日，标准-普尔500指数的9月份期货为126.25点，6月28日，标准-普尔500指数的9月份期货为150.25点，每份合约价值=500美元指数数字。解：现货市场：4000(50+25)-(58+32)=-60000 期货市场：股价指数期货多头套期保值 300000（500126.25)=4.755（份） 5月8日买进5份标准-普尔500股价指数期货合约 6月28日卖出5份标准-普尔500股价指数期货合约 盈利=5005(150.25-126.25)=60000（美元） 结果:净盈利=0，期货市场的盈利完全抵补了现货市场亏损。
