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1、龙源期刊网 http:/股权激励对企业绩效的影响作者：熊丽萍来源：中国集体经济2018年第 06期摘要：近年来对股权激励与企业绩效的研究一直是学术界研究的热点，多有文章从过度投 资的角度来探索这个问题，但鲜有从投资不足的角度出发的。文章基于前人的研究，将股权激 励引入投资效率治理领域，将企业的非效率投资行为作为一个中介变量来探讨股权激励对公司 绩效的影响，并进行了探索性的理论分析，并在此基础上提出相应的对策和建议。关键词：股权激励；企业绩效；非效率投资一、研究意义现代企业的本质特征是所有权和经营权的分离，代理人以自身利益为主要目标来决定是否 投资，而不是以股权价值最大化为目标，因此容易导致非效
2、率投资，即过度投资和投资不足行 为。必须将企业所有者和经营者的利益结合起来，才有望解决非效率投资。国外从20世纪中 后期就开始在试行股权激励，经过长期的探索和实践，在股权激励制度方面得到了全面的进步 与提升，无论是宏观政策层面，还是企业的具体实践层面，以及学术研究层面都比我国成熟， 学者对股权激励的研究文献比较丰富和全面，而且已经得出了一些学术界基本普遍认同的结 论。但且因国情的特殊性，因此不能盲目照搬国外的研究结论。我国的股权激励制度不像欧美等国开始的比较早。我国开始的标志是股权分置改革的施 行，我国的资本市场也逐渐完善，使得股票市场更能全面地反映企业的价值。自2006年证监 会完善了股权激
3、励的管理办法，优化了股权激励的政策及制度环境，研究的样本可以更新至我 国真正意义上实施股权激励的样本，因此结论也更直接可靠。股权激励制度自从首次被万科引入我国后，又经过了漫长的发展，股权激励在我国上市公 司的实施终于有了真正的法律依据。随着相关政策和法律的不断完善，每年我国都有上市公司 推出自己的股权激励方案，其中的资本支出对高管激励的收益是否实现以及企业经营绩效都有 很重要的影响。因此，股权激励计划能否抑制我国上市公司的高管的非效率投资行为，达到预 期效果，值得研究。二、国内外研究现状及水平股权激励本质就是合约，是公司为了激励和留住人才而有条件地授予激励对象一定数量的 股东权益或与股东权益增值相关的权利，使其未来收益与公司绩效及股票市场收益产生关联， 从而使其与股东成为一个利益共同体，进而实现公司绩效的持续稳步增长。
