《《建设工程经济评价》讲稿：第二章 现金流量的构成与资金等值计算》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《建设工程经济评价》讲稿：第二章 现金流量的构成与资金等值计算（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第二章 现金流量的构成与资金等值计算一、 现金流量的构成1 现金流量的概念将投资项目看做一个系统，项目系统中的现金流入（正现金流量）和现金流出（负现金流量），称之为现金流量。每年实际发生的流出和流入系统的资金代数和，叫做净现金流量。2现金流量图（Cash Flow Diagram）A 用以描述一项投资活动在某一期间的现金收支情况的形象图，谓之现金流量图。在现金流量图中，一般以收入为正号，支出为负号。现金流量 收入（+） ） （年）P 0 1 2 3 4 5 -1 n 支出（） 现金流量图 立脚点（原则3）是现金流量图的基本特征之一。（美P113）现金流量有三要素：现金流量的大小（资金数额）、方
2、向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。现金流量图是经济分析的有效工具，其重要性有如结构力学中的结构受力计算简图，它是正确进行技术经济计算额的基础。3现金流量的构成1）构成分类一般分为：（1）财务现金流量：项目投资现金流量，项目资本金现金流量，各方投资现金流量。（2）国民经济效益费用流量：经济费用效益流量、经济外汇流量。2）财务现金流量 （1）项目投资现金流量项目投资现金流量不分投资来源，以项目为一独立系统，全部投资作为计算基础，反映项目在整个计算期（包括建设期和生产经营期）内现金的流入和流出。财务现金流量的计算方法与常规会计方法不同，要点是只计算现金收支，不计算非现金收支（如折旧、
3、应收应付帐款等），现金收支按发生的时间列入相应的年份。（见表2-1）表2-1 项目投资现金流量表 人民币单位：万元序号项目合计计 算 期1234n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税金及附加2.5维持运营投资3所得税前净现金流量(1-2)4累计所得税前净现金流量5调整所得税6所得税后净现金流量(3-5)7累计所得税后净现金流量计算指标：项目投资财务内部收益率（）（所得税前）项目投资财务内部收益率（）（所得税后）项目投资财务净现值（所得税前）（ic ）项目投资财务净现值（所得税后）（ic ）
4、项目投资回收期（年）（所得税前）项目投资回收期（年）（所得税后）注：调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。（2）项目资本金现金流量项目资本金现金流量是从投资者角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，考察项目资本金的盈利能力。（见表2-2）表2-2 项目资本金现金流量表 人民币单位：万元序号项目合计计 算 期1234n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1项目资本金2.2借款本金偿还2.3借款利息支付2.4经
5、营成本2.5营业税金及附加2.6所得税2.7维持运营投资3净现金流量(1-2)计算指标：资本金财务内部收益率（）项目投资回收期（年）（所得税后）注：项目资本金包括用于建设投资、建设期利息和流动资金的资金。（3）投资各方现金流量 按不同投资方分别编制（见表2-3）表2-3 投资各方现金流量表 人民币单位：万元序号项目合计计 算 期1234n1现金流入1.1实分利润1.2资产处置收益分配1.3租赁费收入1.4技术转让或使用收入1.5其他现金流入2现金流出2.1实缴资本2.2租赁资产支出2.3其他现金流出3净现金流量(1-2) 计算指标：投资各方财务内部收益率（）3）国民经济费用效益流量 （1）项目
6、投资经济费用效益流量（见表2-4） （2）经济外汇流量涉及外汇收支的项目，需编制经济外汇流量表（见表2-5）以考察项目的净外汇效果。表2-4 项目投资经济费用效益流量表 人民币单位：万元序号项目合计计 算 期1234n1效益流量1.1项目直接效益1.2资产余值回收1.3项目间接效益1.4技术转让或使用收入2费用流量2.1建设投资2.2维持运营投资2.3流动资金2.4经营费用2.5项目间接费用3净效益流量(1-2) 计算指标：经济内部收益率（）经济净现值表2-5 经济外汇流量表 序号项目合计计 算 期1234n11.11.21.322.12.22.32.42.52.6345外汇流入产品销售外汇收
7、入外汇借款其他外汇收入外汇流出固定资产投资外汇支出进口原材料进口零部件技术转让费偿付国外借款本息其他外汇支出净外汇流量（12）产品替代进口收入净外汇效果（34）4、现金流量构成的基本要素对于一般生产性项目财务评价来说，投资、经营成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成经济系统现金流量的基本要素。1）产品销售（营业）收入产品销售（营业）收入产品销售量（或劳务量）产品单价（或劳务单价）注意：产品销售（营业）收入与总产值的区别（P20）2）投资建设项目总投资是固定资产投资和流动资金之和。（1）固定资产投资：是指项目按拟定建设规模（分期建设项目应为分期建设规模）、产品方案、建设内容进行建设所需的费用。
8、它包括建筑工程费用、设备购置费、安装工程费、固定资产投资方向调节税、建设期借款利息、工程建设其他费用和预备费用。项目寿命期结束时，固定资产的残余价值（一般指当时市场上可实现的预测价值），对于投资者来说是一项在期末可回收的现金流入。（2）流动资金：是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。在项目寿命期结束时，应予以回收。3）经营成本经营成本总成本费用固定资产折旧费维简费摊消费利息支出经营成本是为经济分析方便从产品成本中分离出来的一部分费用。因为一般产品销售成本中包含有固定资产折旧费用、维简费、无形及递延资产摊消费和利息支出等费用。在技术经济分析中，固定资产投资是计入现金流
9、出的，如再将折旧随成本计入现金流出，会造成现金流出的重复计算；同样，由于维简费、无形及递延资产摊消费只是项目内部的现金转移，而非现金支出，故为避免重复计算也不予考虑；贷款利息是使用借贷资金所要付出的代价，对于项目来说是实际的现金流出，但在评价项目全部投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，故在这种情况下也不考虑贷款利息的支出；在自有资金现金流量表中由于已将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。4）税金税金是指产品销售税金及附加、所得税等。产品销售税金及附加包括增值税、营业税、特别消费税、资源税、城市维护建设税及教育费附加。税金属于财务现金流出。5）利润项目利润可分为销售利润、实现利润（
10、又称利润总额）和税后利润（又称项目留利）等三个层次：销售利润销售收入销售成本销售税金及附加实现利润销售利润营业外收支净额上年度亏损额税后利润实现利润所得税二、资金的时间价值及其计算公式（一） 资金的时间价值 资金的时间价值是指资金在用于生产、流通过程中，将随时间的推移而不断发生的增值。注意：资金时间价值并不是货币本身的价值，更不是通货膨胀形成的货币贬值，而是以币值稳定为条件来计算资金的时间价值（增值）。（现在1000元，一年后1060元）和保值不同增值的实值是劳动者在生产过程中所创造的新价值。计算资金时间价值是正确进行经济效果的计算和评价的重要因素，也是建立时间可比性的主要方法。1. 资金时间价值计算的有关概念（1） 利息与利率 利息（盈利或净收益）：是投入资金在一定时间内产生的增值，是资金时间因素的体现，是衡量资金时间因素的绝对尺度。 利率（盈利率或收益率）：是一定时间（通常为年）的利息或收益占原投入资金的比率。它放映了资金随时间变化的增值率，是衡量资金时间因素的相对尺度。（2） 等值（或等效值） 不同时间的两笔资金或一系列资金，可按某一利率换算至某一相同的时点使之彼此“相等”。如：今天的100元，在年利率为5%时，将等于一年后的105元。也就是说，近期的资金比远期的资金更有价值
