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1、银行资本利润率实现途径对中小银行的启示银行经营有众多指标约束， 这些指标既体现了监管对银行的 要求， 也反映了银行自身的风险偏好。其中，反映银行经营绩效 最重要的指标莫 过于资本利润率（净利润 / 净资产）。一方面， 该指标直接反映了股东投 入资本的回报水平；另一方面， 2006 年 1 月 1 日银监会颁布的 商业 银行风险监管核心指标 （试行） 中规定商业银行风险监管核心指标分为 三个层次，即风险水平、 风险迁徙和风险抵补，资本利润率属于风险抵补 中的重要指标， 监管要求不得低于 11%。就不同银行而言，资本利润率在分布上也呈现出较大差异， 其范围从 17%到 21%不等，即便是资本利润率
2、比较接近的上市银 行，其实现资本 利润率的方式也不一样。本文将基于上市银行 2013 年-2015 年的年度报告 尝试对资本利润率的影响因素进行 分析，并为中小商业银行资本利润率目 标的制订和路径的实现提 供依据。一、资本利润率的因素分解 资本利润率根据监管定义，应为净利润 / 净资产平均值。基 于该定义，本着便于指导实践的原则，我们考虑将其分 解如下： 其中：营业收入利润率 =净利润 / 营业收入 资本充足率 =资本净额 / 风险 加权资产我们定义：资本净额 / 净资产为资本杠杆， （营业收入 /风险 加权 资产 *净资产 /净资产平均值）为风险资产贡献率。因此：资本利润率 =营业收入利润率
3、 * 风险资产贡献率 * 资本 杠杆 / 资本充足率。分解后的四个指标具有很强的实践意义：1. 营业收入利润率。 营业收入利润率表明净利润占营业收入 的比例， 营业收入与净利润之间的差额主要是业务管理费、 营业 税、资产减值损失 以及所得税等， 该指标反映了一家银行管控费 用以及不良的水平。2. 风险资产贡献率。由于相邻两年的净资产变动不会太大， 因此净资 产 / 净资产平均值接近 100% 。因此风险资产贡献率约等 于营业收入 / 加 权风险资产。该指标反映了银行风险加权资产带来的毛利水平 （营业收入 的构成 为：净利息净收入、净手续费及佣金收入、投资收益及公 允价值变动损益）。 监管和公开
4、刊物上均很少定义该指标，但实 际上该指标具有很强的实践意 义，可以反映一个客户的贡献程 度。3. 资本杠杆。资本杠杆通过资本净额 / 净资产计算，表明资 本净额在 净资产基础上放大的倍数。 相关影响因素包括： 一级资 本监管扣除项目、 二级资本工具、超额贷款损失准备、少数股东 可计入部分等， 其中最主要 的是二级资本工具、 超额贷款损失准 备。4. 资本充足率。 资本充足率从公式来看， 与资本利润率成反 向关 系，即资本充足率越高，资产利润率越低，结合监管对资本 充足率有底限 要求， 说明资本充足率是一把双刃剑， 一方面处于 银行稳健经营的考虑， 必然要求资本充足率越高越好， 但是对于 股东而
5、言，希望资本充足率在风 险可控的前提下尽可能地降低，以充分利用杠杆，为股东谋取利益最大化。下面将通过上述分解以及连环替代法， 对我们采纳的样本银 行做进一步剖析。二、资本利润率变动及因素分解分析 为了更好地给中小银行以启示， 我们从 A 股上市银行中选择6 家具有代表性的银行进行分析（分别是 3 家股份制银行招商银 行、民生 银行和兴业银行， 3家城商行宁波银行、南京银行和北 京银行），详见表1、表 2。1. 资本利润率变动情况。 从样本银行近三年的分布来看， 资 本利 润率普遍呈逐年下降趋势， 主要是受到利率市场化、 互联网 金融竞争加 剧、 宏观经济增速下滑以及国家产业结构调整等多种 因素
6、叠加的影响。2. 资本利润率变动原因。 对应于资本利润率下滑， 各家银行 的资 本营业收入利润率均有所下降，这是主要趋势和原因。但是 在大趋势下， 各家银行采取的应对措施和效果又有所不同。（1）招商银行和南京银行的风险资产贡献率大幅上升，较 好地缓冲 了资本利润率的下降； 其他银行基本力求维持原有的风险资产贡献率。（ 2）资本充足率方面，各家银行通过发行资本债充实资本， 在业务 扩展的同时，资本充足率反而有所上升，但这进一步拉低 了资本利润率。（3）在资本杠杆方面，各家银行基本维持在原有水平。3. 因素替代法分析。 我们通过因素替代法进行更为精细的研 究，在 分析绝对值影响时，先将营业收入利润
7、率替换为 2015 年 的数值，通过四 个因素的乘积B去减2013年四个因素的乘积A,得到营业收入利润率的 影响。分析风险资产贡献率影响时，在 B 的基础上，将风险资产贡献率替 换为2015年的数值，通过四个因素的乘积C去减去B,得到风险资产贡献 率的影响，以此循环， 得到四个因素分别对营业收入利润率的影响。在分析占比影响时， 取四个因素的影响绝对值求和， 分别计 算各个 因素影响绝对值在其中的占比， 占比大小表明四因素对资 本利润率影响的 大小。具体分析结果见下表：（1）关键因素是营业收入利润率和风险资产贡献率。招商 银行、民 生银行、兴业银行以及南京银行等四家银行营业收入利 润率和风险资产
8、贡 献率对资本利润率变动影响均超过70%，而宁波银行和北京银行较低，但也超过了 50%，说明在当前情况下， 改善资本 利润率的关键因素在于营业收入利润率和风险资产贡 献率。 （ 2）资本 杠杆对城商行改善资本利润率有一定作 用。我们也看到个别银行资本杠杆应用对资本利润率影响比较 大，如宁波 银行和北京银行， 说明资本杠杆对于城商行而言还是 有一定作用的。（3）资本充足率作用有限。各家银行资本充足率对资本利 润率的影 响占比都很小，说明资本充足率重点要满足监管要求， 通过该指标改善资 本利润率的效果有限。针对20 1 5年接近的资本利润率目标（表4） ，各家实现近似的资本 利润率目标所采取的路径
9、差异较大，主要分为三类：（1）依靠较高收益水平实现。最具代表性的是北京银行， 其营业收 入利润率高达 38.6%，远远将其他银行抛在身后，这样 的高营业收入利润 率和其成本控制水平以及拨备等成本的控制 是密切相关的，具体可以详见 其 2015 年财务报告，本文在此不 进行赘述。（2）依靠深挖客户潜力，实现客户较高利润贡献实现。最 具代表性 的是招商银行，招商银行一直以中国最佳零售银行著 称，其服务于零售客 户的能力以及就单户进行交叉销售、 联动销 售，深挖利润潜力的能力，是 国内其他银行难以匹敌的。从指标 上反映就是其风险资产收益率高达 6.9% 远远将同业甩在身后， 从而在营业收入利润率下降
10、较多的情况下， 仍然能 维持较好的资 本利润率。（3）依靠运用资本杠杆实现。较为典型的有宁波银行和北 京银行， 两家银行的资本杠杆分别达到 130.9%和 132%。三、资本利润率实现路径通过上述分析， 对中小银行提升资本利润率的路径有以下启 示：（一）提升营业收入利润率1. 业务与管理费用。 在业务费用管控方面， 亟需树立科学的 费用 管理意识， 建立完善的费用管理制度体系， 强化预算的管理， 完善财务 开支审批程序， 严控专项费用支出， 最大化业务费用效、人2. 不良的管控。银行不良资产对营业收入利润率的影响也比 较重大， 主要原因是银行需对不良资产计提一定比例的贷款减值 准备，并通过资产
11、 减值损失科目影响营业利润。银行如能贯彻 “控制不良就是减少成本增加 效益”的理念， 很好地控制不良资 产，将十分有利于提升资本利润率。（二）提升风险资产贡献率1. 提升中间收入占比。 加强中间业务的拓展， 特别是不消耗 资本的中间业务的拓展， 就可以在不增加分母风险加权资产的前 提下，提高分 子营业收入的金额，以提高风险资产贡献率。2. 加强风险一收益定价机制的建设。建立业务的风险-收益定价机制，实施精细化管理，将有助于提升风险资产贡献率。3. 加强小微零售业务拓展。同大资产业务相比，小微、零售业务由于 成本收益不对称和信息不对称的原因， 之前一直未被银 行广泛开发。 随 着利率市场化进程加
12、快， 大多数银行意识到小微 及零售业务是优质高价资 产，并且对应消耗风险资产也相对较 低，只要采取合理的开发模式， 完全 可以取得更高的风险资产贡 献率。4. 加强风险缓释手段的运用。 从权重法中各类资产的风险加 权资产 权重来看，部分风险缓释手段（保证金、存单、银行承兑 汇票等） 也具有 一定风险加权资产折算优惠。 因此可通过提高授 信业务对应的风险缓释手 段（包括银票、保证金、银行存单、国 债等）比例以降低分母，提高风险 资产贡献率。5. 建立以客户风险资产贡献率为核心的选择机制。 中小银行 应加强 对客户风险资产收益率的排序， 并逐步提升单一客户风险 资产贡献率准入 的要求，逐步淘汰低风
13、险资产贡献率的客户。6. 资产证券化。 资产证券化后， 原来的风险加权资产可以释 放出 来，叙做更多的业务，获得更多的收益，因此资产证券化可 以有效提升风 险资产贡献率。（三）提升资本杠杆 提升资本杠杆，最主要的是增加资本净额。根据 商业银行 资本管理办法（试行），资本分为核心一级资本、其他一级资 本和二级资本。 对资本杠杆有提升作用的主要是二级资本， 主要 包括 二级资本工具及其溢价和超额贷款损失准备。1. 发行合格二级资本工具。 近两年多家银行均通过发行了合 格二级资本债券提高了资本杠杆的使用。考虑到该办法所受到的限制， 以及今后期间定期的减记， 该 办法仅 适用于短期调节资本利润率（四）
14、降低资本充足率1. 动态调整风险资产规模。 对于刚成立不久的城商行或是刚 募集完 合格二级资本工具的中小银行而言， 如果规划资本充足率 匀速下降， 短 期的业务机会就会有一些浪费， 也不利于短期内资 本利润率的提高。 对 于该情况， 建议短期可适当允许资本充足率 的快速下降，但要做好动态调 整的规划。2.合理配置资产期限。资产期限的配置不只是流动性的要 求，也是持续提升资本利润率的一种策略。短期内，为了迅速降 低资本充足率， 提升资本利润率， 可以将收益率较低的业务准入 进来，但该类业务期限应注意控制，一旦有高收益资产可以配置，就应该尽快替换低收益资产。在分析过程中，为了达到了 16%-17%的资本利润率，各家银 行采取了不同路径，前面也做了详细的分析。同时，我们也应该 看到，民生银行 和兴业银行虽然没有一项指标最高，但是却以 17.1%的资本利润率居于前 两位，究其原因，主要是这两家银行 通过四项指标的较好安排， 实现了最 高的资本利润率， 而我们对 四项指标的选择就是银行实现资本利润率的路 径。 因此， 对于银 行经营而言，要结合自身资源禀赋，充分考虑四项指 标的安排， 进而决定经营策略，就能最终实现既定的资本利润率目标。
