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1、本科生毕业论文 题 目：国内中小公司债务融资风险及其防备姓 名：XX指引教师：XX系 别：XX年 级：XX级完毕日期: 20XX年 12 月 30 日 XXXX管理学院XXXX管理学院本科生毕业论文 题 目：国内中小公司债务融资风险及其防备 摘 要：债务融资是中小公司融资的一种重要方式。债务融资风险的存在，会导致中小公司生产萎缩、停产等状况，从而不能满足生产经营的正常需要。鉴于债务融资风险的不可规避性，本文重要论述了中小公司债务融资存在的风险，在对其风险成因的分析基本上，提出防备风险的措施，来提示中小公司更加注重债务融资风险的防备，充足发挥国内中小公司在国民经济中的积极作用。核心词： 债务融资
2、风险 中小公司 风险的防备Title : Risk of debt financing for small and medium enterprises in China and its countermeasuresAbstract：Debt financing is a major means of financing. Debt financing risks can lead to shrinking production, production of SMEs, which cannot meet the normal needs of production and operatio
3、n. In view of the risk of debt financing must not circumvent, this paper mainly discusses the risks of debt financing for small and medium enterprises, on the genesis of its risk analysis on the basis of proposed measures to guard against risk, to remind you to focus more on debt financing for SMEs
4、risk prevention, give full play to the positive role of Chinese small and medium enterprises in the national economy.Key words : SME debt financing risk risk prevention目 录题目1正文3一、中小公司债务融资存在的风险3（一）债务融资的比例失当风险3（二）债务融资的钞票流量风险4（三）债务融资的投资决策风险5（四）债务融资的利率和汇率风险5二、中小公司债务融资风险的成因6（一）管理者对债务融资风险结识不充足6（二）中小公司负债构造
5、不合理7（三）经营活动的不拟定性导致利润的变化7（四）投资决策缺少科学性8（五）市场利率和汇率的不稳定性8三、中小公司债务融资风险的防备方略9（一）树立对的的债务融资风险意识9（二）拟定适度的负债比率构造9（三）根据实际经营状况制定切实的负债归还筹划10（四）投资决策的科学化和对的化10（五）充足考虑市场利率和汇率走势11参照文献13道谢14国内中小公司债务融资风险及其防备中小公司的延续、发展不仅要有维持简朴再生产的资金，还要有一定的扩大再生产资金，这些资金仅凭中小公司自身积累，是远远不够的，这就需要从外部进行融资。债务融资是指通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹集中小公司所需资金的行为，
6、负债经营是目前国内普遍采用的经营模式。债务融资既能满足生产的需要、提高市场竞争力，又能获得财务杠杆效益，减少货币贬值损失，减少综合资金成本，但也增长了中小公司的债务风险。因此研究中小公司的债务融资风险，提出风险防备措施，减少风险损失，可以增进中小公司更好更快地发展，为国民经济做出更大的奉献。一、 中小公司债务融资存在的风险中小公司债务融资风险重要是指中小公司在生产经营中，由于资金供需市场、宏观经济环境等因素的变化，筹集资金给财务成果带来的不拟定性，导致中小公司浮现不同的债务融资风险。相比中小公司，大公司无论人员规模，资产规模与经济规模等均实力雄厚，但也存在债务融资上风险。由于大公司受自身债务融
7、资的限制，债务融资直接向资金盈余单位借款，因而风险相对较小，也容易克服和规避风险。而中小公司由于资产规模小，财务信息不透明，承受外部因素冲击力大等因素的制约，中小公司一旦浮现融资风险，而自身能力又无法应对，因此会给中小公司带来严重的损失。中小公司债务融资风险涉及如下几种方面：（一）债务融资的比例失当风险债务融资的比例失当风险涉及两个方面：一方面是指在负债经营中，短期债务和长期债务的比例关系；另一方面是指中小公司投资利润率和借入资金利息率的比例关系。中小公司承当债务既要按期归还本金，还要定期支付利息。当中小公司债务融资比例合适、经营成果可以归还到期债务本金及其利息时，债务融资可以在不分散中小公司
8、经营权的前提下获得扩大再生产所需的资金，并且还可以起到税盾的作用，为中小公司减少所得税的承当。如果在负债经营中，不能合理的安排短期债务和长期债务的比例，会导致中小公司债务融资不合理，甚至最后无法到期归还债务。中小公司债务越多，也就意味着中小公司需要归还的本金和利息越多，如果中小公司无法归还到期债务，将会面临资不能抵债的危险。由于自身条件所限，中小公司的经营者往往不能充足考虑自身公司的特点、经营环境乃至地区环境等诸多因素，导致中小公司短期债务融资规模过大，与股权资本不成比例，经营利润不能足额补偿利息支出，中小公司承当归还债务风险过大。如果中小公司的短期负债在公司负债中所占比例较高，一般意味着中小
9、公司采用的是激进的经营方略，一旦浮现经济衰退，中小公司就也许引起债务风险，陷入财务危机。如果只是单一采用长期负债，则融资速度慢，成本高。因此，根据中小公司自身规模，采用短期债务和长期债务相结合的方式，以达到债务构造最优。中小公司投资利润率和借入资金利息率都具有不拟定性。当投资利润率高于借入资金利息率时，使用一部分借入资金，可以运用财务杠杆作用提高自有资金利润率；当投资利润率低于借入资金利息率时，公司使用借入资金将使自有资金利润率减少，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。中小公司借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，随着其产生的债务风险也
10、就越大。大量经验研究表白，较高的资产负债比率是导致中小公司浮现债务危机和破产的一种重要因素。因此债务融资比例失当风险不容忽视。（二）债务融资的钞票流量风险中小公司债务融资的钞票流量风险是指中小公司对负债经营筹借的资金不可以合理安排运用，致使钞票浮现挥霍或钞票短缺的现象。负债的本息一般规定以钞票归还，因此，虽然中小公司赚钱状况良好，能否按照合同规定的期限归还本息还要看中小公司预期的钞票流入量与否充足。如果中小公司投资决策失误或信用政策过宽，不能足额、稳定、及时地实现预期的钞票流入量以支付到期的债务，就会面临债务危机。中小公司的生存和发展有赖于货币资金、生产资金和结算资金等，资金是中小公司进行生产
11、经营活动必备的条件，中小公司的资金与否充足，关系到公司的生产和发展能否顺利进行。钞票既是中小公司资金循环与周转的起点，也是其终点，也是中小公司归还到期债务的最为重要的方式和手段，具体体现为生产经营资金的合理安排和应收款项的及时收回。在投资报酬率不小于资本成本的状况下，如果资金预算安排不合理或不能及时收回应收款项，即存在钞票流量风险。中小公司对钞票的使用，一部分用于供应、生产、销售等环节的成本费用，而另一部分则用来对外投资。然而中小公司的经营管理者对借入的资金在供应、生产、销售等环节运用不当，不能科学合理地安排钞票流入与支出的预算，导致钞票不能合理有效地运用，甚至导致最后中小公司过度融资。投资决
12、策的失败，也会导致大量钞票流出。当债务到期，缺少足够的钞票存量用于了结债权债务关系时，就会浮现临时无法支付到期债务的也许，最后也会导致中小公司信用上的损失，中小公司就也许浮现债务危机。（三）债务融资的投资决策风险中小公司债务融资的投资决策风险是指中小公司将借来的资金用于投资，以获得更多的利润，然而经营决策者往往不能对的科学地进行投资，往往导致投资决策失败，导致决策风险。一种公司想要发展壮大，就要不断的开拓新的市场或产品，不能让公司有过多闲置的资金。大多数中小公司会选择投资，投资活动涉及中小公司投资期的建设活动和建设期后的生产经营活动。中小公司进行债务融资的重要目的在于扩大生产经营规模，而归还债
13、务资金的来源却是中小公司投资项目获得的收益。显然，如果优秀的投资项目可以给中小公司带来很高的经济效益，那么所筹集的资金虽然是借款，一般也是可以按期归还本息的。但在市场经济体制的剧烈竞争下，中小公司的投资效益具有一定的不拟定性，一种大的投资项目往往是需要投入大量的资金，投资初期项目的收益比较小，如果决策失误、项目失败或由于种种因素不能不久建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来归还本息，就会使中小公司承受巨大的债务危机。投资项目也会被搁浅，再加上资金的时间价值，会使得中小公司遭受严重的债务危机，严重的甚至会导致中小公司破产关闭。投资项目一开始和半途变更的状况常常浮现，因投资决策失误导致中小公司浮
14、现债务危机的案例也屡见不鲜。（四）债务融资的利率和汇率风险中小公司债务融资的市场利率风险重要是指在利率浮现不利波动时，中小公司债务也许面临收益和损失的不拟定性。汇率风险又称外汇风险、汇兑风险，是指由于汇率变动而导致中小公司以外币衡量的债务发生损失或产生额外收益的也许性。市场利率的波动和外汇汇率的变化是通过影响债务价值的变动，导致中小公司归还到期债务时钞票流出的增长或减少。市场利率和汇率的变动是中小公司资金成本大小的核心，金融市场利率、汇率的变动，都是中小公司债务融资风险的诱导。一方面，金融市场上利率的波动增长了融资的成本，当国家根据经济形势变化，需要调高利率时，货币的供应量萎缩，贷款的利息率不断提高，使得中小公司所承当的债务融资成本增长，将面临债务融资方面的利率风险，债务融资将变得很艰难。但从近几年利率市场化改革的实践来看，商业银行对国有大公司贷款的利率上浮范畴较小，而对中小公司的贷款利率上浮范畴较大，这无疑增长了中小公司债务融资的成本。由于中小公司自身的特点，其信息的透明度不强，使得融资双方的信息不对称，被投资方要想获取信息往往要付出很高的成本，这就为中小公司带来大量的债务承当。另一方面，当国家实行宽松的货币政策和
