《中瑞金融产能过剩PK通胀预期hvuv》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中瑞金融产能过剩PK通胀预期hvuv（23页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中瑞金融融：产能能过剩PPK通胀胀预期 20110钢价价宽幅运运行摘要：220099年国内内钢市在在复杂多多变的经经济环境境下经受受严峻考考验，国国内现货货钢价涨涨涨跌跌跌，反复复震荡，总总体呈现现出“W”型走势势。20010年年钢市将将在产能能过剩及及通胀预预期等多多重因素素影响下下呈现宽幅震震荡态势势。-20099年市场场回顾一、宏观观回顾(一)国国际方面面面对国际际金融危危机，220099年各国国应对危危机和稳稳定经济济措施的的效果逐逐步显现现，全球球经济走走出持续续恶化阴阴影。金金融市场场在年初初继续走走低后逐逐渐企稳稳、震荡荡回调。主主要国债债收益率率整体上上行，主主要股票票指数在在
2、创下近近十年新新低后大大幅反弹弹，危机机中受避避险买盘盘推高的的美元汇汇率从二二季度开开始回落落，以石石油为代代表的大大宗商品品价格震震荡上行行。20099年美国国、英国国、日本本、欧元元区等国国家和地地区，在在传统降降息手段段难以奏奏效的情情况下，相相继采取取了量化化宽松的的货币政政策，而而从当前具体体的经济济数据看看，量化化宽松货货币政策策与其他他危机应应对政策策相配合合，在缓缓解信贷贷紧缩、稳稳定经济济金融方方面取得得了初步步成效。（二）国国内方面面面对国际际金融危危机和主主要发达达国家经经济衰退退的外部部环境，220099年上半半年，我我国实施施积极的的财政政政策和适适度宽松松的货币币
3、政策，不不断充实实完善应应对危机机的一揽揽子计划划，经济济企稳向向好势头头日趋明明显。一一季度，我我国经济济下行压压力较大大，出口口持续下下滑，利利用外资资下降。国国内生产产总值同同比增长长6.11%，增增速比上上年同期期回落44.5个个百分点点。二季季度，随随着保增增长、调调结构、促促改革、惠惠民生等等一系列列政策措措施的贯贯彻落实实，国内内经济运运行出现现积极变变化。三三季度经经济反转转更为明明显，因因此20009年年中国经经济走出出了一条条快速反反转的“”型曲线线，令全全球各大大经济体体为之侧侧目。二、20009年年钢市回回顾(一)行行情走势势国际市场场：20009年年国际钢钢材走势整整
4、体可分分成三个个阶段。第第一阶段段为持续续下滑阶阶段，从从年初到到5月初初。第二二阶段为为缓慢恢恢复阶段段，从55月初到到9月初初。第三三阶段为为回调盘盘整阶段段，从99月初开开始。国内市场场：20009年是是我国钢钢铁行业业非常困困难的一一年，在在复杂多多变的经经济环境境下经受受严峻考考验。在在这样严严峻的状状态下，国国内现货货钢价涨涨涨跌跌跌，反复复震荡，总总体呈现现出“W”型走势势。具体体来说，11-4月月份，在在出口减减少、建建筑开工工下降等等因素影影响下，国国内钢价价深幅下下探，现现货报价20mm HRRB4000螺纹纹钢及高高线跌至至31880元/吨；而而后在房房地产市市场快速速回
5、暖、汽汽车等需需求趋旺旺拉动下下，5月月钢材价价格触底底回升；紧接着着在大大大小小钢钢厂连续续上调钢钢材出厂厂价格的的带动下下，在88月份触触及20009年年钢价的的最高点点；疯狂狂之后，国国内钢价价又开始始下挫，连连跌100多周之之久；随随后，在在10月底，钢钢价在铁铁矿石及及焦炭价价格上涨涨的支撑撑下开始始企稳反反弹。（二）钢钢材产量量受金融危危机影响响，20009年年上半年年全球粗粗钢产量量大幅下下降，下下半年的的情况略略有好转转。截止止到100月份，全全球666个主要要产钢国国家和地地区粗钢钢总产量量为9.82亿亿吨，同同比下降降13.5%。欧欧盟、北北美和日日本等经经济发达达地区受受
6、到金融融危机的的冲击最最大，其其产量下下降也最最明显，11-100月份欧欧盟277国的粗粗钢产量量为1.1155亿吨，同同比下降降36.7%，北北美自由由贸易区区的产量量为64463万万吨，同同比下降降42.1%。中中南美洲洲和独联联体的产产量下降降也比较较明显，其其中中南南美的产产量为331166万吨，同同比下降降27.1%，独独联体的的产量下下降222.2%至79985万万吨。亚亚太地区区的产量量为6.45亿亿吨，与与去年同同期基本本持平。11-100月份，全全球主要要产钢国国中，只只有中国国和印度度的产量量增加，中中国增长长10.5%，印印度增长长1.99%。根根据今年年前100个月的的
7、粗钢产产量以及及目前各各国钢厂厂的开工工情况分分析，预预计今年年全球粗粗钢产量量在122亿吨左左右，较较去年下下降9.5-110%，连连续两年年保持下下降。20099年国内内钢企则则在宽松松货币政政策及扩扩大基础础设施建建议的支支持下持持续快速速增产，由由于产能能增加较较多，粗粗钢总体体呈现供供大于求求局面。数数据显示示，由于于8月份份国内钢钢材期现现价格均均创出年年内高点点，以致致钢厂生生产热度度大增，88月国内内粗钢产产量达552322.699万吨同同样创出出年内高高点。220099年1至至11月月全国粗粗钢产量量5.118亿吨吨，全年年产量预预计在55.655亿吨，较较08年年的5亿亿吨
8、增加加约133%。(三)国国内建筑筑钢材市市场库存存20099年国内内建筑钢钢材社会会库存变变化受季季节性及及产能扩扩张影响响较为明明显。首首先从年年初至33月份螺螺纹钢及及线材库库存因开开春之际际，是建建筑钢材材需求的的淡季，需需求减弱弱，库存存出现大大幅增加加，数据据显示至至3月66日分别别涨至4429.7688万吨及及1666.6万万吨。但但随着国国内扩大大基础设设施建设设及天气气转暖开开工率提提高，建建筑钢材材出现一一波去库库存化过过程，77月份螺螺纹钢及及线材一一度回落落至3111.001万吨吨及833.2993万吨吨。但是是粗钢产产量的盲盲目扩张张使得市市场供需需格局失失衡，建建筑
9、钢材材库存从从7月中中旬开始始逐步回回升直至至12月月底库存存量又分分别增至至4200万吨及及1100万吨之之上。(四)钢钢材进出出口进入211世纪以以来，中中国钢铁铁工业进进入了发发展最快快、钢产产量增长长最快的的时期。220088年中国国粗钢产产量首次次突破55亿吨，钢钢材出口口是消化化国内资资源的重重要渠道道。但是是20008年爆爆发全球球性金融融危机，主主要经济济体所受受到的经经济衰退退程度大大大超过过市场预预期，面面对金融融危机的的影响在在全球不不断加深深和蔓延延，20009年年国内钢钢材市场场受到低低价进口口资源冲冲击、出出口难度度加大的的双重压压力。从从上图看看国内钢钢材出口口量
10、从220088年下半半年开始始萎缩，进进入20009年年萎缩程程度再度度扩大，特特别是二二季度的的三个月月都出现现净进口口，直至至三季度度受国际际钢市复复苏国内内出口量量才缓慢慢回升。数据显示示，111月份国国内出口口钢材2285万万吨，较较10月月份增加加14万万吨，与与去年同同期相比比下降33.399%；11-111月累计计出口221266万吨，同同比下降降62.1%。111月份份我国进进口钢材材1299万吨，较较10月月份减少少19万万吨，比比去年同同期增长长25.24%。1-11月月累计进进口16615万万吨，同同比增长长11.4%。11-111月累计计净出口口5111万吨。三、200
11、09年年钢铁上上游产业业回顾 (一)铁矿石石历年来铁铁矿石价价格谈判判都是市市场的焦焦点，当当然20009年年也不例例外，由由于中钢钢协拒绝绝接受国国际三大大矿商将将铁矿石石降价333%的的结果，所以将将20009年度度国际铁铁矿石谈谈判拖入入20000年以以来最长长的“持久战战”。虽然然中钢协协不接受受33%的降幅幅，但由由于20009年年国内扩扩大内需需，粗钢钢产量屡屡创新高高致使铁铁矿石需需求量大大增进而而支撑现现货价格格走高。从从上图看看河北666%的的铁精粉粉报价于于8月上上旬涨至至年内高高点9550元/吨，而而正当市市场对高高企的铁铁矿石现现货价格格无所适适从之时时，中钢钢协于88
12、月中旬旬发布公公告，已已和澳大大利亚FFMG达达成20009年年谈判结结果：FFMG公公司承诺诺销售给给中国钢钢铁企业业的铁矿矿石实行行一个价价格，即即粉矿干干基离岸岸价每吨吨度944美分，块块矿干基基离岸价价每吨度度1000美分，降降幅为335%。虽然FFMG公公司的产产量不大大，出口口到中国国的铁矿矿石也较较少，但但我国与与澳大利利亚FMMG的谈谈判结果果却在一一定程度度上取得得了积极极的作用用，现货货价格也也从8月月中旬开开始回落落，只是是中国强强劲的需需求与印印度供应应受阻对价价格上涨涨构成背后后的推手手，因此此在122月23日印度度63.5%粉粉矿报出出1166美元/吨，创创出年内内
13、新高。20099年国内内粗钢产产量的持持续高位位运行使使得国内内钢厂对对铁矿石石需求旺旺盛。上上图显示示，从20009年年2月份份开始国国内铁矿矿石进口口量便出出现大幅幅增长，当当月铁矿矿石进口口量达46647万万吨，为20008年55月来首首次突破破40000万吨吨，正是是国内粗粗钢产能能的盲目目扩张致致使铁矿矿石进口口量出现现疯狂上上涨。到9月份份，中国国月度铁铁矿石进进口则首首次突破破60000万吨吨，比去去年同期期增长664.667%，较较前一个个月也增增长300%。由由于8月月份钢价价开始下下跌，钢钢厂对铁铁矿石原原材料也也主要是是消化库库存为主主，所以以进口减减少，而而到了99月份
14、，虽虽然钢价价仍在下下跌，但但钢厂减减产并不不明显，因因此对铁铁矿石等等原料的的刚性需需求还在在，钢厂厂开始重重新补货货，再加加上国庆庆长假因因素要提提前报关关，因此此9月份份的进口口铁矿石石再创月月度新高高。虽然然10月月份铁矿矿石进口口量因钢钢价调整整及国内内长假有有所回落落，但整整体上也也保持在在45000万吨吨之上，另另外111月F448G6619881244C98832777CCC14IIWT22EA33B8WW9MIITEVV3W3324NNH21173QQ7766224450OO04665L8826OOGSII13887HSSA1NNHGGGT822W5JJ6L66V5445K8
15、8ZX110E00M577R52259YYYALLZ9MM3K440XRRCX3375QQ01000UYYJ69901QQH488EB333HAA9466E3MM1G0078EE493350665GJJC5TTF3008D885X11BOQQY0JJ3S559522A266铁T8YY694492FFI5113MZZPO77FDPPNHZZV0VVR3BB43MMIOGG59II5AZZ7533BVEEI611OK773P44F633H433SWTT3O0096550777RW22FMWW6K772QLLAMOOH9XXO8AAEM5577UU1MOOU6UUD3KK84DD10KKLX550K0063QQF4QQ74CC9R11QU44VCKK55KK3G775E44Z3NN92RRZ9UU2NSS3WVVV711AYNN8YBB0MVVFL66TWWW7B44A200US66C733I6PPL4矿矿石进口口量较110月份份又有所所增涨，数数据显示示，中国国11月月份进口口1O11BSCCJJ88C24428CC1A88U399T3WWG22259QQ2XKKYI88T8XXWNUUVP00804409991WKK3844611145VV3777
