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1、如何利用筹码分布选大牛股 关键词：筹码密集筹码发散单峰密集双峰峡谷双峰填谷大双峰小双峰低位锁定 “筹码分布”的市场含义可以这样理解：它反映的是在不同价位上投资者的持仓数量。筹码分布的一个重要特征：它反映一只股票的全体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的是盘面上最真实的仓位状况。 如果一只股票在某一个价位附近横盘了很长的时间，就会造成横盘区上方和下方的筹码向这个横盘区集中，聚集了该只股票几乎所有的筹码，这种状态称之为CYQ指标的密集状态。反之，如果一只股票的筹码分布在比较广阔的价格空间之内，我们就称其为CYQ指标的发散状态。 图1：CYQ指标的发散状态 筹码发散的市场含义是股价正处
2、在大幅度的上升或下降之中。这张图同时还告诉大家，在股价的下跌过程中，投资者在不同的价位上被大面积套牢，最深的套牢盘被套了9个跌停板。 图2CYQ的密集状态筹码的密集状态和发散状态，是CYQ的两个最基本的形态，它们的市场含义是截然不同的。CYQ的密集往往是一轮新的多空之战的前奏，而筹码的发散则是表明了战役的现在进行时。 图3：2000年4月18日深宝安A筹码向上发散 随着股价的上涨，一部分低位筹码获利了结，筹码向高位转移。这种筹码发散的过程，我们称之为“筹码向上发散”。 图4：深宝安A的筹码密集 在每只个股筹码的每一次的“密集发散再密集”的循环完成之后，投资者的财富也发生了一次转移。就 像方才我
3、们看到过的深宝安A，图2低价位区的密集筹码，转移到了图4的高价位区，这意味着市场中某些低位入场的投资者获得了一倍以上的利润。而在图4高位 建仓的筹码，其后的结局又如何呢？到本书截稿时（2001年9月）止，该股股价已向下破位，一个新的CYQ向下发散过程正在展开，全部筹码悉数被套。 请看图25，这张图传达给我们一个信息：在申奥投票的前两、三周内，北方五环这只股票在较高的价位上发生了大量的筹码转移。从7月13日那天的筹码分布 图上看，近70%的筹码被抛到了高价位上。与筹码的低位密集相反，筹码的高位密集很有可能是主力出货的迹象。这些高位的筹码是低位筹码向上转移的形态，说 明在市场上发生或正在发生大量的
4、获利了结的行为。图25：北京申奥当日的北方五环图 2-6，在此图中我们可以清楚的看出，这些低位筹码在此次大规模的向上转移当中，它们的持有者至少平均盈利了40%，接下来的问题是：谁把这些筹码抛上了 云端？高位换手的买方之中必然含有相当多的中小投资者，而拉抬股价的却一定是庄家。否则这只股票在申奥之前不会突然发力上涨。 图2-6：北京申奥前一个月的北方五环 图27：北京赢了北方五环不可思议的暴跌总 之，CYQ的高位密集，是个相当危险的个股技术特征。高位密集的市场含义是低位获利盘大规模在高位获利了结。股价之所以迅速涨高，一定是主力拉抬的结果； 而主力之所以肯拉抬这些股票，一定是他拥有大量的低位筹码；而
5、此时这些低位的筹码在高位的消失，显示了主力正在大规模的出货。可以说筹码的高位密集在大多 数情况下，意味着前期主力的离场。 一旦CYQ上发生低位密集，那么割肉的一方一定是散户。我们完全可以把CYQ的低位密集现象理解为主力的缓慢吸筹。但当CYQ进入低位密集时，主力未必掌握了足够的筹码，主力需要在低位密集区蛰伏很长时间。低位密集个股最佳的买入条件只有两个：一是确认了主力的高度控盘；二是确认大盘的中级行情已经开始。 低位的幅度：有一些股票的股价自高位密集区下跌了30%左右再次形成密集，这种密集不叫低位密集，低位密集指筹码的转移最少要有6个跌停板的空间。 图2-10：东方明珠1999年4月16日的CYQ
6、双峰峡谷图2-10展现的是东方明珠（600832），呈现出了两个密集峰，我们把这种CYQ形态叫做双峰形态。上面的叫“高位峰”，下面的叫“低位峰”，而两个峰之间的低谷，称之为“双峰峡谷”。 当股价自下上两个方向来到双峰峡谷的位置时，会引发市场上来自下方获利盘和上方割肉盘的双重抛压。在大部分情况下，这只股票会受阻于这个“夹板抛压”而暂时停止上涨。在这种情况下，我们更关心股价受阻之后的表现。如果股价受阻回落，我们认为这是正常的现象，不需要予以重视；但假若在这种强大的抛压之下，这只股票的股价没有回落，而是形成在阻力区之内的横盘，那么一定有一笔大资金在承接着双峰峡谷中的夹板抛压。 接下来看图211，原来
7、的双峰变成了单峰，原先的谷底又变成了新的峰顶。这个过程，被称之为“双峰填谷”。图211：双峰峡谷被填满双峰填谷它所表达的概念是主力的吸筹。不仅如此，它还是主力高效率吸筹的一种方式。 还有另一类的筹码双峰也是值得重视的，这种筹码双峰叫“大双峰”，我们看图2-12：图2-12：大双峰，主力仓位与散户仓位泾渭分明与图2-10的小双峰相比，它们的区别不仅仅是在 1.双峰的宽度上。图2-10的小双峰价格空间尚不到30%，而图2-12的大双峰两个峰之间的距离，有9个涨停板之多；另一方面，大双峰的 2.高位峰与低位峰的形成次序与图2-10主力吸筹时的小双峰是不一样的。图2-10的东方明珠先形成的是高位峰后才
8、有低位峰，而图2-12的燃气股份（0973）则相反。图为1999年8月16日，在此之前，燃气股份还经历了一个自高位向下的急速下跌，此时的股价已跌入大双峰的双峰峡谷之中。 此时庄 家正面临着有史以来最大的尴尬：庄家早期进货的平均成本约为7.50元，也就是低位峰的峰顶位置。随后主力把股价做高了1.3倍。主力认为他已经有出货空 间了，于是他进行了一定程度的出货，形成了我们所见到的大双峰的高位峰。但随后却出现了一个戏剧性的转折：大盘没有“配合”主力的离场，而呈现出熊市特 征，进而造成了燃气股份迅速跳水，跌到了大双峰峡谷的谷底附近。 至少半数的筹码仍然滞留在低价位区。由于这些筹码是主力的，是他们没有找到
9、出货机会而砸在手里的，所以此时股价下跌的势头，可以轻易的跌穿这个低位峰，当然如果真这样的话，主力将面临被套。显然这对主力极为不利，因此该股的主力在自家的前沿阵地上，组织了一次有效的护盘。图213：主力在大双峰峡谷中护盘双峰峡谷对股价的作用，似乎总是在对抗当前股价的“现在进行时”。当股价上升时，双峰峡谷是阻力带；而当股价下跌时，这个峡谷又呈现出了支撑作用。尤其在大双峰峡谷时表现尤为突出。这种处在大双峰峡谷之中的庄股，我们也称其为“受伤庄股”。 下面图28所显示的股票是烟台万华（600309），时间是2001年3月22日。我们看图上的筹码状态：筹码密集的部分在低位，但它不是筹码的低位密集。筹码的低
10、位密集是一只股票的筹码自上向下堆积，而这只股票此时正在上涨的过程中。在一般情况下，股价的强劲上扬会带来筹码的向上发散，但烟台万华的筹码并没有转移到上面，绝大部分筹码依然沉淀在低位不动，这种CYQ状态，叫做筹码的“低位锁定” 图28：烟台万华筹码的低位锁定 筹码的低位密集和低位锁定的不同要从CYQ的股价趋势来看：筹码的低位密集呈现出的是股价深幅下跌之后的横盘，或是股价深幅下跌之后的低位震荡；而筹码的低位锁定，其股价趋势的走向应该是股价的上扬，就是说低位锁定的股价一般应正处于主力拉升的过程之中。 烟台万华筹码的低位锁定显示了这只股票的一个重要的信息庄家的高度持仓。 图29：2001年4月18日烟台
11、万华，股市最耀眼明星 在一个月以后，这只股票又涨了50%，见图29。有意思的是，这只股票至此已经涨了一倍多了，筹码依然是低位锁定的状态，可见主力持仓量之大，大得怎样想象也不过分。 那4月18日还能不能再买烟台万华了？3月22日的烟台万华可以概括为：主力高度持仓但主力并没有挣多少钱，而4月18日股价已经翻倍，主力已经稳操胜券，具有了出货条件。而出货与否，就要看主力的胃口大小雄心几何了。不主张在主力巨幅赢利的情况下买进该股的。 什么叫CYQ的价格空间呢？这是一个相对概念。总有一个价位是我们能够看到的筹码的最低价位，同时也有一个当前筹码的最高建仓成本，而这两个价位之间的空间，就叫做“CYQ价格空间”。只有在这个最低价和最高价之间是有筹码的，在其之外，找不到任何筹码。 作为一个市场事实，筹码分布是个现实的存在，是个技术分析的最重要的工具，但我们却不应把筹码分布的形态当做单纯的技术信号，简单的理解为“低位密集买 进，高位密集卖出”，这样做挣不来大钱。而是应该根据筹码的演化以及当时的股市背景，思考市场上投资者持仓状况的组合和变化，确定我们应该做什么。
