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1、货币银行学-第二章 信用第二章 信 用第一节 信用与信用形式第二节 信用工具第一节 信用与信用形式一、信用的含义二、信用的产生与发展三、信用的特征 四、信用的主要形式 一、信用含义及构成要素概念：信用是以还本付息为条件的价值单方面的暂时让渡或转移。l 信用包括四个构成要素：u 债权债务u 信用工具u 时间间隔u 利息二、信用的产生与发展 信用的产生：根源是私有制 信用的发展：高利贷信用-现代信用（借贷资本信用） 高利贷信用：利率高、剥削性、非生产性 借贷资本信用：货币资本所有者以获利为目的借给职能企业及其他方面使用的货币资本。三、信用的特征l 信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。 l
2、以还本付息为条件。l 以相互信任为基础。l 以收益最大化为目标。l 具有特殊的运动形式GG。四、信用的主要形式(1)商业信用-基本信用形式 涵义：工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式。它包括企业之间以赊销、分期付款等形式提供的信用以及以预付定金等形式提供的信用。 作用：调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效益、节约交易费用、加速商品流通等。 局限性：严格的方向性；产业规模的约束性；期限的约束性；信用链条的不稳定(2)银行信用-最主要信用形式 涵义：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等形式提供的货币形态的信用。特点：银行信用具有普遍性。银行信用是间接信用；银行利用其信息优势
3、，能较有效解决逆向选择和道德风险问题； 银行信用可以创造信用。 地位与作用：在整个经济社会信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。 逆向选择与道德风险 “逆向选择” 定义：信息不对称所造成市场资源配置扭曲的现象。 道德风险：亦称道德危机。是80年代西方经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，即“从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。” 或者说是：当签约一方不完全承担风险后果时所采取的自身效用最大化的自私行为。(3)国家信用 涵义：指国家及其附属机构作为债务人或债权人，向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种信用形式。 种类：根据债券期限的长短可将其分为国库券、国
4、债和公债三种。 特点：政府债券具有较高的流动性和安全性及比较稳定的收益，成为各国投资者普遍喜爱的投资工具。 作用：弥补财政赤字；支持重点建设；提供调节高达12%，远远超过欧元区设定的3%上限；希腊公共债务余额占GDP的比重则高达110%。 美国：至2008年12月底,美国国债总余额为10.7万亿美元,其中政府内部持有数额为4.3万亿美元,占总规模的40.5%,公众持有国债数额为6.4万亿美元,占总规模的59.5%（其中，外国投资者持有约占48%）。2008年底，美国联邦政府债务与GDP之比为70%, 高于60%的上限。 日本：2008年年底政府债务与GDP的比率已经超过170%。 穆迪的研究称
5、，2007年到2010年全球公共债务将增加约15.3万亿美元，其中八成来自西方七国集团。IMF警告，G20中的发达经济体到2014年的政府债务水平可能达到GDP的118%。 (4)消费信用 涵义：指银行或工商企业为消费者提供的、用于满足其消费需求的一种信用形式。 特点：方式：赊销；分期付款；消费贷款。 作用：为消费者提供提前消费的条件，刺激人们的消费，促进商品的销售和生产。 (5)国际信用 涵义：指国与国之间企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的各种用形式。 作用：国际信用是进行国际结算、扩大进出口贸易和国际投资的主要手段之一。 类型： 出口信贷：一国政府或银行为促进本国出口，对本国
6、出口企业或外国进口企业或银行提供贷款的一种国际信用形式。根据贷款的对象不同，又可分为卖方信贷和买方信贷两种。 银行信贷：是借款国企业或银行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。 国际租赁：国际间以实物租赁方式提供信用的新型融资形式。根据租赁的目的和投资回收方式，分为金融租赁（融资租赁）和经营租赁。 金融租赁：由出租人根据承租人的请求，按双方的合同约定，购买承租人指定的 固定资产，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。 经营租赁：是为了满足经营使用上的临时或季节性需要而发生的资产租赁 ，是一种短期租赁形式。出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还
7、要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务的一种租赁形式 。 补偿贸易：外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等，待项目投产后进口企业以该项目的产品或按合同规定的收入分配比例清偿债务的一种信用方 式。 国际金融机构贷款：主要是指包括国际货币基金组织、世界银行在内的全球性或区域性国际性金融机构向其成员国提供的贷款。 第二节 信用工具一、信用工具的含义及其类型 二、几种典型的信用工具 三、信用工具的基本特征 一、信用工具的含义及其类型 1.涵义：亦称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。2. 分类： 按融资方式
8、：直接融资工具和间接融资工具。 按偿还期限：短期信用工具、长期信用工具和不定期信用工具。 (3)按信用形式：商业信用工具、银行信用工具、国家信用工具和证券投资信用工具等二、几种典型的信用工具 1. 票据：一般是指商业票据、银行票据和支票 (1) 商业票据：以商业信用形式出售商品的债权人，为了保证自己的债权能够实现，所掌握的一种书面凭证。可以流通转让。 商业期票：又叫商业本票，是债务人对债权人签发的承诺在一定时期内支付款项的债务凭证。 商业汇票 ：是由债权人签发给债务人，命令后者支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 使用程序：出票提示承兑-付款 (2)
9、 银行票据：银行签发的，由其在见票时支付一定的金额给收款人或持票人的票据。包括银行本票和银行汇票。 银行本票 ：申请人将款项交存银行，由银行签发给申请人凭其在同城范围内办理转帐结算或支取现金的票据。 银行汇票 ：申请人将款项交存当地银行，由银行签发给申请人持往异地办理转帐结算或支取现金的票据。 (3)支票 ：银行的存款人签发的，委托存款银行在见票时无条件支付一定的金额给收款人或持票人的票据。包括现金支票和转帐支票。银行汇票银行承兑汇票背书2.信用证：是指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。（附图）3. 信用卡：银行或专
10、业公司对具有一定信用的顾客（消费者）所发行的一种赋予信用的证书。持有者可凭以在当地或外地指定的商店、旅店等场所消费。4. 股票：股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。所有权凭证。5. 债券：债务人向债权人发行的承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。债务凭证。商业信用证使用流程图三、信用工具的基本特征 1.偿还性：大多数信用工具要求还本付息，但股票和永久债券只付息不还本。 2.收益性：购买或持有信用工具，不仅要求还本，还希望带来利润。信用工具的收益性通过收益率来反映。 3.流动性：指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。 4.安全性：指信用工具的持有者收回本金及其预
11、期收益的保障程度。信用风险、市场风险。四、金融衍生工具涵义：指在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。 1.金融衍生工具的主要类型： 根据产品形态可以分为远期、期货、期权和互换根据原生资产可以分为股票、利率、汇率和商品的衍生工具根据交易方法可以分为场内交易和场外交易 金融期货金融期货定义：指双方在未来某个时间，按事先确定的条件，主要是价格、数量和交割条件，进行某种金融工具买卖的协议。结算方式：对冲结算和实物交割。市场类型：外汇期货、利率期货、美国国库券、市政券、抵押担保有价证券和股指（标准普尔500，纽约指数、日经、恒生等）市场功能：价格发现、回
12、避风险市场特点：标准化、期限规范化、公开透明金融期权 金融期权含义：赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产，如股票、外币、短期和长期国库券以及外币期货合约、股票指数期货合约等的权利的合约。 金融期权种类：看涨（买权）与看跌（卖权）；美式（可在到期日前执行）、欧式（只能在到期日执行）；现货期权（利率、货币、股指、股票）、期货期权（利率期货、外汇期货、股指期货）金融远期 金融远期：双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的合约金融远期种类：远期利率协议、远期外汇合约远期股票合约金融互换 金融互换：金融互换市场产生的原因： 帮助工商企业降低融资成本，是为了对其资产组合中的风险头寸进行套期保值，投机，增补市场空缺推动市场发展种类：利率互换，货币互换，交叉货币利率互换2.金融衍生工具的功能： 转移价格风险形成权威性价格提高资产管理质量 3.金融衍生工具的双刃作用金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应；许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性明显，投资者难以理解和把握，容易操作失误；金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一环节出现危机，会形成 “多米诺骨牌效应”- 5 -
