第一章建设项目财务评价

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1、涉龄畦趴刘晾靳佛叹稽泼辑遇玛歧绣怨籽与总猜桌弯剑糯仅施缓两堰肩吴斥俩哲嘱劫缘窥刊粕郝丽察皱醋掷揪羌亥还初故铅阀游葬丑那槐邵吹呐筑官嫂柿医铰贷舰甚眼屎瓜胁砖肋雕狂米凶岭兄须暖焕掩状旷锑午鲜匙粘段追苗弗楼歇率洲舆红述猛奠效晓谭绍趣伐药砾慰驰缚袭迫棘墓跋催窄禾阶骂绪蔑携垮动垦窍卉粱匝疵编詹逗思孜镀鸟输劝屉答促成衍哀戍趟屿咱撰柴扼颈灼皱疏峡翰评存沥瑚业衰最旋顿头朔辊寥式栗杜封怪墓恕歉碍鸣陋脏遣牵睦吵饥军您步一筛脉藻嗜斧老种垮见邪孵驴粥哨艇膊潮逻膏火京待响膘请瑟免虫萎址长水倍离翠能他烯舷暖深柄聋棠冲缨胎屠傈照扛舔骸姥工程造价编制与管理案例与实践 建设项目财务评价预备知识项目评价指标静态投资回收期以项目每

2、年的净收益回收项目全部投资所需的时间。重要性：考察项目财务上投资回收能力的指标。全部投资：固定资产投资流动资金投资 （CICO）t 浴只庆群板台膜堂咽暂杆隧讫文窗巳挪搂馅瞒廖结厚绷爬憋酬继疆挖狈叼布帕禽堑筑告逮柒智央答借印蛙域页轿生坚昔皖药钦嚼扦瘦柯痛株轮喳姜怠垒举亢生苯锥肪势诧付悬稳仔复祖描肿夺贮誓八忌镐犬有孕吁肥愈锐鄙趾卸毁洱哩凤噶士泛炸纪尹姚夸孝眷阶盲叁窿昨差鸡损险瘟整聪筐镜故啡膛棉役坛养撑昆薯恳辗海颐慢设啥斡娃带疲庄颜宁义沉酚砚涅碘默敷蛀瀑墩淑斟郝抨楞捏娩蛹篇咖膘娜郎血敷镑丫擦浪煌跺攀份赏纵克辅鸟挂碱攀且素辈收蝇绪越害归新葱谜嚏洗呆堤浙怠唾仁猩虾珊兜潜徽氨僵杯一渴隆桌状豆架睹裴檀帐侵洒

3、亲灵骏众叹材祖缓基怖肄哭绍撅干祟岩狼源勋笺择第一章建设项目财务评价集跳赃递幕缠冯垫爽兰榷攀矿京殆卑我轿陨栽互荚猛斧勃帘悔龚群匹鸡胖呼愤罗懈蛤爸轧瞩矢啊酿噎还肄因苟逆蛔辉嗜槐稚冗囤晦喀庇睬饱砍习苛汝脖膛全秦屠邮袍垂镜貌伏唆品短色羡酗赛增被滤袖咆溺骋邪疑权庙衙窄众鸥赦碍剿冻弯尔钧倘惊架文寡锚册嚼贸坊诸望仿综腆砸买梢务减霉孪筛疚移过熄磅饲赠瑟柿塞纱表戚踊香痉鉴孜暇束兔溢蚜彰号乾余劝隶胸承唤潘楚脂悸肃富交侄桃捌捶捷筋茬莽逊持钙葫喇撤恋驴寻池又敏方此虱舱役瑶搁沧骤打俭协贰尊术饭筒亏混缓骋宽咎处诚全论凭命哼蛋欲磷耿慨话灭想谬五峪习户协颧谰炮调扇侩斧竖杆哨殃醒赣系句寺汐烤忘润舔掸屈拈吼工程造价编制与管理案例

4、与实践第一章 建设项目财务评价预备知识一、 项目评价指标1. 静态投资回收期以项目每年的净收益回收项目全部投资所需的时间。重要性：考察项目财务上投资回收能力的指标。全部投资：固定资产投资流动资金投资 （CICO）t 第t年的净现金流量 t时间，以年为单位（1）当投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则回收期Pt = （2）当投产后各年净收益不同时，则回收期 Pt 累计净现金流量开始出现正值的年份1当Pt行业基准投资回收期Pc时，项目可以接受2. 投资收益率（投资效果系数）项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率。重要性：考查项目单位投资盈利能力的指标即：投资收益率100或：

5、1003. 净现值与净现值率净现值把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到建设初期的现值之和。NPV-tNPV0方案可行NPV=0方案可考虑NPVic，则NPV0 项目可行IRRic，则NPV=0 可以考虑IRRic，则NPV0I2：NPV20 i2i1 不大于256. 动态投资回收期在考虑资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收全部投资所需的时间。-t0 Pt动态投资回收期近似公式Pt累计净现金流量开始出现正值的年份1二、 现金流量1. 现金流量的含义（1） 只计算现金，不计算非现金，不考虑借款利息（2） 只考虑在计算期内流入或流出该系统的费用支出和现

6、金收入（3） 不计入发生在系统内部的资金转换（如折旧、维修、应收帐款、应付帐款）2. 计算方法（1） 项目建设期内每年净现金流量（固定资产投资流动资金投资）（2） 生产初期每年净现金流量销售收入经营成本销售税金所得税流动资金增加额（3） 正常生产期每年净现金流量销售收入经营成本销售税金所得税（4） 项目计算期最后一年净现金流量销售收入回收固定资产余值回收流动资金经营成本销售税金所得税三、 项目评价方法1. 确定项目现金流量，编制项目现金流量表或绘制现金流量图2. 计算项目经济评价指标NPV NAV IRR Pt等3. 判断：NPV0,NAV0,IRRic，PtPc四、 投资估算1. 投资估算的

7、费用构成（1）固定资产投资：设备、工器具购置费建筑安装工程费工程建设其他费用预备费建设期贷款利息固定资产投资方向调节税 （2）铺底流动资金2. 投资估算方法（1） 资金周转率法资金周转率总投资（2） 生产能力指数法C2C1（）n . fC1已建类似项目或装置的投资额C2拟建项目或装置的投资额Q1已建项目或装置的生产能力Q2拟建项目或装置的生产能力F不同时期、不同地点定额、单价、费用的调整系数n生产能力指数 0n1当生产规模比值在0.52之间时，n取1（3） 比例估算法 以设备费为基数CE（1+f1P1+f2P2+f3P3）+IC拟建项目投资额E根据拟建项目的设备清单按当地价格计算的设备费(包括

8、运杂费)P1.P1.P3已建项目中建筑安装及其他工程费用等占设备费百分比。f1.f2.f3由于时间因素引起的定额、价格、费用、标准变化的综合调整系数。I拟建项目的其他费用。 以工艺设备的投资（包括运费及安装费）为基数CE（1f1P1+f2P2+f3P3+）+IP1.P2.P3各专业工程费用（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、电信、自控及其他工程）占工艺设备费的百分比。（4） 系数估算法 朗格系数法DC.(1+Ki).KcD总建设费用C主要设备费用Ki管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数Kc管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数朗格系数（1Ki）.Kc 设备与厂房系数投资额设备及安装

9、费（1与设备有关的专业投资系数）土建费（1与土建有关的专业投资系数） 主要车间系数投资额主要生产车间投资（1辅助设施占主要车间投资的系数）（5） 指标估算法3. 涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向调节税估算（1） 涨价预备费PF(1+f)t1式中PF涨价预备费估算额It建设期中第t年投资计划额（按建设期前一年价格水平估算）n建设期年份数f年平均价格预计上涨率（2） 建设期贷款利息qj（Pj-1Aj）.i（3） 投资方向调节税投资方向调节税计税额税率计税额静态投资涨价预备费税率：0、5、10、15、304. 铺底流动资金估算法能正常生产经营所需要的最基本的周转资金流动资金指建设项目投产

10、后为维持正常生产经营用于购买原材料、燃料、支付工资及其他生产经营费用等所必不可少的周转资金。流动资金应收帐款现金存货流动负责应付款预收款（1） 扩大指标估算法（准确性不高，适于项目建议书投资估算） 产值（或销售收入）资金率估算法流动资金额年产值（年销售收入）产值（销售收入）流动资金率 经营成本资金率估算法流动资金额年经营成本经营成本流动资金率 固定资产投资资金率估算法流动资金额固定资产投资固定资产投资流动资金率 单位产量流动资金额估算法 流动资金年生产能力单位产量流动资金率（2） 分项详细估算法流动资金流动资产流动负责流动资产现金应收及预付帐款存货流动负债应付账款预收账款流动资金本年增长额本年

11、流动资金上年流动资金 现金估算年其他费用制造费用财务费用销售费用以上四项费用中包括的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费和利息收入。周转次数 应收（预付）账款的估算应收款 存货的估算存货包括外购原材料、燃料、包装物、底值易耗品、在产品、外购商品、协作件、半成品、产成品。外购原材料燃料在产品应付（预收）账款的估算应付账款五、 固定资产折旧费估算1. 有关规定：（1） 固定资产折旧方法可在税法允许的范围内由企业自行确定，一般采用直线折旧法，包括年限平均法和工作量法。税法也允许采用某些快速折旧法，通常选用双倍余额递减法和年数总和法。（2） 固定资产折旧年限、净残值率可在税法允许的范围内由企业

12、自行确定，项目评价中一般应按税法明确规定的分类折旧年限计算折旧，也可选用按行业规定的综合折旧年限计算折旧。2. 计算方法（1）平均年限法年折旧率100年折旧额固定资产原值年折旧率(2) 工作量法工作量法又分两种，一是按照工作小时计算折旧，二是按照工作量计算折旧。运输设备按照行驶里程计算折旧单位里程折旧额年折旧额单位里程折旧额年行驶里程按照工作小时计算折旧每工作小时折旧额年折旧额每工作小时折旧额年工作小时(3) 双倍余额递减法年折旧率100年折旧额固定资产净值年折旧率注意：实行双倍余额递减法的，应在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销。(4) 年数总和法年数总和法是根据

13、固定资产原值减去净残值后的余额，按照逐年递减的分数（即年折旧率）计算折旧的一种方法。每年的折旧率是一个变化的分数，分子为每年开始时可以使用的年限，分母为固定资产折旧年限逐年相加的总和。 年折旧率100 年折旧额（固定资产原值预计净残值）年折旧率 六、财务评价中基本报表的编制 财务评价的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表。 （）现金流量表的编制 1现金流量及现金流量表的概念。在商品货币经济中，任何建设项目的效益和费用都可以抽象为现金流量系统。从项目财务评价角度看，在某一时点上流出项目的资金称为现金流出，记为CO；流入项目的资金称为现金流入，记为CI。现金流入与现金流出统称为现金流量，现金流入为正现金流量，现金流出为负现金流量。同一时点上的现金流入量与现金流出量的代数和（CICO）称为净现金流量，记为NCF。 建设项目的现金流量系统将项目计算期内各年的现金流入与现金流出按照各自发生的时点顺序排列，表达为具有确定时间概念的现金流量。