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1、细心整理伊利集团与光明乳业财务报表及相关指标分析1 盈利实力分析年份201520142013本钱费用利润率(%)光明3.773.654.52伊利9.939.588.83资产酬报率(%)光明21.623.722.75伊利14.723.4415.46净资产收益率(%)光明9.2212.599.49伊利32.522.1313.61.本钱费用利润率本钱费用利润率是企业必需时期利润总额与本钱费用总额的比率。本钱费用利润率指标说明每付出一元本钱费用可获得多少利润，表达了经营消耗所带来的经营成果。本钱费用利润率越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，本钱费用限制得越好，盈利实力越强。本钱费用利润率=利润总
2、额/本钱费用总额100%本钱费用总额=营业本钱+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用可以看出，伊利的本钱费用利润率明显比光明的高，说明伊利的本钱费用比光明限制得越好，盈利实力更强。依据光明企业年报来看这是由于该企业为解决奶源问题导致本钱过高所导致的。2总资产酬报率总资产酬报率，是企业必需时期内获得的酬报总额与平均资产总额的比率，全面反映了企业的获利实力和投入产出状况。通过对该指标的深化分析，可以增加各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。一般状况下，总资产酬报率越高，说明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利实力越强。总资产酬报率 = 息税前利润/平均资产总额息税前利
3、润 = 利润总额 + 财务费用利息支出光明乳业近年来都维持在220的平均水平，而伊利股份却波动较大，只在2014年到达23.44，由此可见光明乳业的盈利实力更优。3. 净资产收益率净资产收益率，是企业必需时期净利润与平均净资产的比率，它说明股东每投入1元资本可以获得的净利润，反映了企业自有资金的投资收益水平。 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获得收益的实力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。净资产收
4、益率=净利润/平均净资产100%平均净资产=全部者权益年初数+全部者权益年末数/2光明乳业的净资产收益率在2015年下降至了9.22，之前呈上升趋势；伊利股份的净资产收益率整体高于光明乳业，且始终呈上升趋势。该项指标说明伊利股份较光明乳业更有投资价值。综上，从多个角度我们都可以得出伊利股份较光明乳业具有更大的活力和更好的开展前景的结论，这在必需程度上也说明白伊利股份的经营绩效质量更好。2 偿债实力分析偿债实力是指企业到期归还债务的实力，可分为短期偿债实力和长期偿债实力。短期偿债实力反响企业财务状况的好坏，长期偿债实力是衡量企业获利实力的重要指标。企业偿债实力与债权人、企业自身密切相关。在此选取
5、流淌比率与速动比率来衡量企业短期偿债实力、资产负债率衡量长期偿债实力。1. 短期偿债实力分析年份201520142013流淌比率(%)光明1.070.991.08伊利1.151.041.06速动比率(%)光明0.810.680.83伊利0.520.990.791流淌比率流淌比率是全部流淌资产与流淌负债的比率，流淌比率假设全部流淌资产都可用于归还流淌负债，说明企业每有1元的流淌负债须要流淌资产作为平安保障的数量。一般认为企业流淌比率为2比拟平安。 流淌比率=流淌资产/流淌负债。依据表2可知，光明乳业的流淌比率近年来都稳定在1左右，伊利虽高于1但波动较大。因此可说明的光明乳业短期偿债实力强于伊利股
6、份。但依据光明乳业财报来看，我们发觉其举债较为单一，且多为外资银行，这可能会导致一些偿债风险的发生。 (2)速动比率。速动比率是企业速动资产与流淌负债的比率，说明企业每有l元的流淌负债所须要相应的速动资产作为平安保障。在评价企业资产的流淌性及其归还短期债务的实力方面，速动比率比流淌比率更精确、更牢靠。同流淌比率一样，速动比率也是在必需范围内越高越好，超过这个范围代表企业现金及应收账款占用过多，时机本钱大，影响企业盈利实力的提升。一般认为速动比率为1比拟平安。速动比率=速动资产/流淌负债速动资产=流淌资产-存货+预付账款+一年内到期的非流淌资产+其它流淌资产伊利股份的速动比率波动较大，而光明乳业
7、的速动比率同其流淌比率一样较为稳定且整体高于伊利股份。再次确定了光明乳业的短期偿债实力强于伊利股份。2. 长期偿债实力分析年份201520142013资产负债率(%)光明65.9359.6456.57伊利49.5330.9149.80资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，它说明在企业资产总额中，债权人供应资产所占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率在必需范围内越小，说明企业的长期偿债实力越强。资产负债率=负债总额/资产总额100%我们可以发觉光明乳业偿债实力在近3年稳步上升，特殊是在2015年竞快速上升到6156而反观伊利股份，其资产负债率极不稳定，在2014年低至30.91
8、，这说明光明乳业的长期偿债实力稳步上升，优于伊利股份。通过分析可知，在偿债实力方面，光明乳业优于伊利股份，有可能是因伊利的快速扩张规模导致的，伊利的短期扩张引发的财务风险令人担忧。3 营运实力分析营运实力反映了企业利用资金的效率，它说明企业管理人员运用资金与经营管理的实力。企业生产经营资金周转的速度越快，说明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营实力越强。年份201520142013总资产周转率(次)光明1.371.671.56伊利1.512.561.01应收账款周转率(次)光明11.6613.2312.08伊利141.29105.1779.04存货周转率(次)光明6.377.55
9、8.45伊利1.487.277.001.应收账款周转率应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率，它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所须要的时间。应收账款周转率越高说明应收账款管理越好，否那么，企业营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。应收账款周转率 = 营业收入 / 应收账款平均余额应收账款平均余额 = 期初应收账款余额 + 期末应收账款余额/2应收账款周转天数 = 360/ 应收账款周转率可以看出，伊利的周转率远远高于光明，甚至是其10倍以上，这说明白伊利集团收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流淌快，偿债实力特殊强。2. 存货周转率存货周转率是企
10、业必需时期的营业本钱与平均存货余额的比率，用于反映存货的流淌性及存货资金占用量是否合理。一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流淌性越强，存货的变现实力越强。提高存货周转率可以提高企业的变现实力，而存货周转速度越慢那么变现实力越差。存货周转率 = 营业本钱 / 平均存货余额平均存货余额 = (存货期初余额+存货期末余额)/2存货周转期 = 360/ 存货周转率可以看出，光明乳业的存货周转率明显高于伊利股份，这说明光明乳业在保证生产经营连续性的同时，资金的运用效率较强，这也有利于企业的短期偿债实力的增加。3.总资产周转率总资产周转率是必需时期内营业收入与平均资产总额之比，它综合的反映了
11、企业营运整体资产的实力。一般来说总资产周转率越大，周转天数越少，企业的资产利用效率越大，营运实力也就越强。假如这个比率较低，说明运用效率较差，最终会影响企业的盈利实力。企业可能通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润确定额的增加。总资产周转率 = 营业收入 / 平均资产总额平均资产总额 = 期初资产余额+期末资产余额/ 2总资产周转天数 = 360 / 总资产周转率不难发觉，伊利股份在2014年之后始终高于光明，说明其资产运营效率较高。综上分析可以得到，两家企业在资金利用效率方面伊利股份更胜一筹，但不具稳定性。经上述分析可知，剔除偶然因素后，伊利的开展前景比光明更胜一筹。但伊利应优化其产业
12、构造，降低不稳定因素，使之平稳开展。总结经过对光明乳业和伊利股份两家公司的财务报表比照分析，我们发觉，无论是在盈利实力、偿债实力还是在运营实力上，伊利的财务状况整体表现较光明乳业更好。从近几年纵向开展状况来看，伊利业绩保持了较大增幅，开展前景很好。结合背景分析，伊利股份所处的行业特殊地位以及在我国经济开展中起到的重要作用等众多因素，奠定了它的开展战略必定要稳健。伊利股份作为中国乳制品的领先企业，在国内不仅赢得了消费者的信任，在国际其战略布局上也表达出一个先导企业的魅力。置身于全球化的背景下，伊利股份踊跃与国外优秀企业达成战略合作关系，布局其国际“织网准备”。综上，伊利股份如此浩大的经济体量，势
13、必需优先保证自身财务开展的稳健性。但伊利在偿债实力方面，尤其是短期偿债实力上，应在规模快速扩张的根底上保持稳健增长，尽可能地降低财务风险；在产品构造方面，应优化产品构造，降低营业风险。光明乳业在本钱方面，由于为优化奶源导致本钱过高影响了企业盈利。针对这一状况，光明乳业应当在将来持续投资奶源基地，在确保质量的状况下增加销售额，打造生态圈。其次在产品构造方面，除了现有产品以外，应加大各种奶制品的开发，拓宽销量，翻开更为广袤的销售渠道让光明走进更多人的生活。通过质量和销量的优化，将有利于光明乳业提升盈利实力。在偿债实力方面，光明应当优化资本构造，提高其偿债实力；在举债途径上，不应仅依靠外行获得资金，应通过更多途径，如同业借贷、发行债券，等等。在应收账款方面，可以设立相关部门进展管理，加强资金流淌；存货方面应加强Et常管理，争取以销定产，促进存货的流淌，从而加快企业周转速度，提升营运实力。光明乳业如假设在这几个方面做到优化，面对快速开展、困难多变的市场，超越伊利股份照旧拥有无限可能!
