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1、投资分析计算题1. 某投资项目的间接效益和间接费用可以忽略不计,其国民经济效益费用流量表(国内投资)如表1 所示。表1某项目的国民经济小i费用流量表（国内投资） 单位:万元序号 建设期投产期达到设计能力生产期123456 1415生产负荷a)75%90%100%100%1效益流量14481738193022441.l产品销9 (营业)收入14481738193019301.2回收固定资产1会値1601.3回收流动资金1541.4項目问接效益2费用流量66877061291298610247682.1固定资产投资中国内资金668 7704962.2流动资金中国内资金11624 162.3经管费用
2、632 7147687682.4流至国外的资金2562562562. 4l偿还国外借款本息2562562562. 42其他2.5项目间接费用31l效益流量 (1-2)-668-770-6l25367529061476 试计算该项目国内投资的经济内部收益率。2.某投资项目拟生产某种替代进口产品, 其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如表2和3。表2某替代进口项目简化的经济外汇流量表单位:万美元序号年份项目项目建设期投产期达到涉及能力生产期134551516生产负荷（%）75%90%100%100%1外汇流入 替代进口产品节汇收入29435l3903902外汇流出偿还国外借数本息6666663净外
3、汇效果228285324390 表3某替代进口项目简化的国内资源流量表単位:万元序号 建设期投产期达到设计能力生产期123456 l6生产负荷(%)75%90%1固定资产投资中国内投资133615409922流动资金中国内资金23224323经营费用中国内费用1264142815364国内资源流量合计133615401224128814601536试计算该项目的经济节汇成本。设某工厂设计年产量为50万件产品,每件售价(P)14元，单位变动成本(v)为10元/件,固定成本(F)60万元。试求用产量(Q)、销售收入(R)、生产能力利用率(S)、产品价格(P)等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安
4、全度。 某企业正准备投产一种新产品,研究决定筹建一个新厂,有A, B, C三种方案可供选择。 A方集引进国外高度自动化设备进行生产,年固定成本总额为600万元,单位产品变动成本为10元; B方案采用一般国产自动化设各进行生产, 年固定成本总额为400万元, 单位产品变动成本为12元; C方案采用自动化程度较低的国产设各生产,年固定成本总额为200万元,单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。5. 已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为: TC=180000+100Q+0.01Q2, TR=300Q-0.01Q2,试求其盈亏平衡点产销量和最大盈利产销量。已知某房地产投
5、资项目固定成本为350万元, 单位变动成本为920元/ m2 ,商品房平均售价为2000元/ m2 ,投资商拟获利530万元。试求该项目开发的盈亏平衡点及目标利润开发量。若各种税金的综合税率为16%,试求该项目开发的盈亏平衡点及目标利润开发量。7.某房地产投资公司年利润资料如下, (单位:万元) 2000年 l00 2001年 112 2002年 1252003年 140 2004年 155 2005年 1682006年 180 2007年 194 试预测2009年的利润额某房地产投资公司历年商品房销售收入和利润资料如下表(单位:百万元) 。试预测2009年的利润额。年份19981999200
6、02001200220032004200520062007销售收入5101215152025283030利润0.4811.222.22.52.52.833 解：某投资者进行股票投资的必要投资报酬率为15%, 现欲购买 A公司的股票。 根据有关资料, 预计 A公司未来每股股利能保持1元的水平不变。该公司目前股票的市价是12元。如不考虑其他因素,问该投资者可否购买A公司的股票?某公司股票投资的必要收益率为16%,现欲购买甲股份有限公司的股票。假定甲公司当前的股利 Do=l.5元, 且预期股利将按12%的速度增长, 试估算甲公司股票的内在价值。如目前股票的市价为30元, 问该公司可否购买甲公司的股票
7、?某公司发行股票,预期公司未来5年高速增长,年增长率为20%。在此以后转为正常增长,年增长率为10%。普通股投资的最低收益率为15%,最近支付的股利为2元。 计算该公司股票的价值。M公司去年支付的股利是每股1元, 根据有关信息, 估计其未来股利增长率为10%。 M公司股票的风险系数=2,股票市场所有股票的平均收益率为15%,现行国库券利率为8%。要求: (1)计算 M公司股票的必要投资报酬率。(2)计算 M公司股票的内在价值。某种债券的面值为100元,购买该债券的市场价格为98元,债券的年利率为5%,则其直接收益率为多少?某种债券的面值为1000元,尚有十年到期。购买该债券的市场价格为1150
8、元,债券的年利率为8%,则其直接收益率为多少? 有一从现在起10年到期的零息债券,面值为1000元,市价668元。如果一年计息一次,计算该债券的到期收益率 。某债券的面值1000元, 10年后一次性还本付息。 一投资者购进时价格为968元, 持有两年半后将其卖出, 售价1186元,试计算其持有期收益率。有一1998年6月30日发行的10年期附息债券, 面值为1000元,年利息9%,每年付息一次。某投资者子2005年3月10日的购入价为960元, 2006年4月30日为976元, 问其持有期收益率是多少?有一面值为1000元的固定利率附息债券,票面利率为8%,尚有10年到期, 一年付息一次。若现
9、行市价为1100元, l问其到期收益率是多少?现有A、 B两种附息债券,面值均为1o0,剰余期限均为5年, A债券的必要收益率为l0%, B债券的必要收益率为8%。 A债券的票面利率为6%,B债券的票面利率为7%, 试比较两种债券的持续期 解：债券的价格计算公式为对于一个年息6%,按照半年复利的利率,计算連续复利利率 。解：i=（1+6%/2）2-1 =1.061-16.1%期限利率(每年利率, %)12.023. 034. 044.5 连续复利的零息利率如下表:计算第2年、第3年的远期利率一个投资者购买了一个执行价格为45美元的看. 9 涨期权, 一个执行价格为40美元的看跌期权。两期权具有
10、相同的到期日 。看涨期权价格为3美元,看跌期权价格为4美元, 情简单分析交易者的收益。解：（1）计算看涨期权损益。当P45,P-45-3；当P40,-4；当P45,P-45-3-4=P-52； 当45P40,-3-4=7； 当P40，-3+40-P-4=40-P-7。 根据上述分段函数可以画出损益图如下：如果你需要在第3年年末有一笔3l52. 5元资金, 在年利率5%的条件下, 你将必须在每年年末存入多少相等的金额? 一个3年期债券的券息率为8%,每半年付息一次, 债券的现金价格为l06,那么债券的收益率为多少?一个3个月期的不支付股息的股票的远期合约，假定股票的当前价格为40美元，3个月期的
11、无风险利率为每年4%。（1）该股票3个月期远期合约的合理价格为多少（2）如果远期价格为50元，该投资者可以如何借助股票市场和3个月远期合约进行套利交易（股票市场可以卖空，也可以买空）。（3）如果远期价格为33元，该投资者可以如何借助股票市场和3个月远期合约进行套利交易（股票市场可以卖空，也可以买空）。解：（1）该股票3个月期远期合约的合理价格为F0=S0erT=40e（3/12*4%）=40.40（2）如果远期价格为50元，远期价格偏高，买现货 、卖远期，进行现货和远期市场之间套利的收益为50-40.40=9.60（3）如果远期价格为33元，远期价格偏低，卖现货 、买远期，进行现货和远期市场之
12、间套利的收益为40.40-33=7.4一个年收益率为10% (连续复利)的5年期债券在每年年底支付8%的票息, 那么:( 1 ) 该债券价格为多少(2)该债券久期为多少?解：（1）P=8e-0.1+8e-0.2+8e-0.3+8e-0.4+108e-0.5=90.58（2）该债券的久期为 D=（1*8e-0.1+2*8e-0.2+3*8e-0.3+4*8e-0.4+5*108e-0.5）/90.58=4.27假设现在6个月即期年利率为6% (连续复利,下同) , 6个月到1年的通期利率为7%, 1年期即期利率为8%,请问理资者应如何进行套利呢? 某保险公司准备将一份10000元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人 通过査阅生命表,可知一个年龄36岁的人在该年的死亡概率为 0.001146。若预定利率为2. 5%, 试计算该保险单的一次交清净保费。 解：一次交情净保费=死亡概率*保险金额*1元的现值 =0.001146*10000*（1+2.5%）-1 =11.18（元）
