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1、企业股权激励模式利弊分析的探讨 摘 要：企业采取的股权激励模式是一种通过激励管理者的方式提高企业业绩的现代化机制，它能够在一定程度上避免管理者出现短期经营的思想。在实行股权激励模式的过程中，如果结合了所有权和经营权，就可以很好的将其激励的作用充分发挥出来，而且具有企业现金储备得到有效提高、降低企业激励成本等多方面的优势，同时还存在一定的局限性。本文分别分析了企业股权激励模式的利弊之处。 下载论文网关键字：股权激励模式；利弊分析目前，有很多企业为了能够全面提高自身整体质量，就采取股权激励这种方式来激励经营管理者，以此让经营管理者创造出更多、更优秀的业绩，进而提升企业的综合竞争力。但是由于我国企业
2、的外部市场还没有得到完善，缺乏健全的内部管理结构，以及在不断遭受冲击中，影响企业业绩和股价，让开展股权激励模式陷入了一定的困局。因此有必要进行企业股权激励模式利弊分析的探讨，进而寻求出提高股权激励模式效率的最佳方法。一、股权激励模式的开展对企业带来的优势1.有效结合了所有权和经营权在股份制得以发展的重要因素就是所有权和经营权的分离，同时也是股份制方案设计中不能忽略的问题，如何让股权和经营权相结合所产生的经营依赖得以解决，如何将所有权和经营权分离后所带来的风险加以解决，是企业存在过程中不能被调和的问题矛盾。在实践中，要想将所有者和经营者之间利益高度的一致性问题解决好，最好的方法就是将经营者的利益
3、和企业长期利益绑定在一起，让两者的利益之间有密切的联系。通过将企业剩余收益分配权赋予给优秀的经营者，有利于经营者跨越道德风险边界的解决变为可能；将对经营者的外部激励和约束向自我激励和约束方向转变，进而解决经营者对所有者经济利益背离的问题。这样让企业长期发展战略最大程度结合了经营者个人利益，促进“双赢”目标的实现。2.充分发挥了股权激励作用股权激励模式的开展就是为了将持有人利益和经营相联系起来，激励经营管理者经过自身努力，提升自身利益的同时更好做好经营管理，进而完成公司预定的业绩目标，这样就能够不断为企业创收盈利，自身可以获得更多分红收益。也就是说企业的经营业绩越好，那么也会将更多的收益分配给经
4、营管理者，激励对象在得到股权之后，便和原股东一样拥有共同利益，这样也就促进了激励对象的工作积极性，更努力的完成并提升公司业绩，进而促进公司股价上涨而获得更多收益。3.提高了企业现金流量效果很多企业会将薪酬和股权激励有机结合，利用股权发放程度的提高，降低薪金水平，让企业的薪金支付力度得到有效减少，进而降低现金支付，实现企业现金流量效果的提高。4.降低了企业激励成本不管是哪一种的股权激励方式，都是在企业未来效益增加的前提下建立的，其依据便是增值利益，通过该依据进行分配，所以企业支付成本就有很大的不确定性。如果企业收益达到期望目标，那么企业所支付的成本就会是高额的，从表面上看就像是企业运行成本增加了
5、，其实不然。持有人收益分配以及定期行权都是在收益增值的基础上建立并根据比例进行支付的，根据配比原则，企业支出永远低于收益。股票期权是一种在市场不确定的环境中加以预期收益实现的选择权，如果没有将期望收益实现，企业没有任何的现金支出，有助于企业激励成本的降低，同时还能达到吸引人才留住人才的双重效果。此外，因为经营者事先没有进行成本的支付或者具有较低的成本支付，股票期权持有者如果不行权的话，那么就不会损失任何额外利益；如果在行权的过程中股票价格出现下跌，那么期权人可以将行权放弃，企业也几乎不会出现损失。二、股权激励模式的局限以及所带来风险分析1.股市变化风险推行股权激励模式所得到的效果在极大程度上都
6、会对变化产生依赖，在大多数时候企业股价的高低都是受宏观经济状况的好坏所影响的。由于我国的资本市场基本归属于弱有效性的资本市场，股价和公司业绩之间没有很大的关联度，通过股价上升或者以企业净资产高低来决定激励对象收益升值基础的方式所具有的风险是较大的。经营管理者的努力有可能不会提高收益，有可能不能真正做到公正奖励，进而不能让股权激励应有的长期激励作用发挥出来。反而会因为股价遭受到其他因素的变化，这就有可能出现经营业绩并没有得到提高但是却上涨的现象，可能引发企业经营管理者合谋与庄家进行公司股价的操作，存在巨大风险。2.与企业目标的业绩风险股权激励往往都是通过公司业绩来进行经营者分配收益的确定，但是在
7、企业确定期权的行权价格上会有一定的成本风险，其计算也很困难，因此很难保证确定行权价格的科学性，这就很容易导致公司管理层为了获取业绩股票而出现弄虚作假的现象。3.背离股东利益的道德风险在一定程度上，股权激励模式是能够达到激励公司高管人员努力完成企业预定业绩目标的作用，让经营管理水平得到有效提高，但是当企业遭遇经济危机或者是出现不可逆转的财务危机的话，其经营者很有可能会为了实现自身的利益而带出经营短期行为。因为股票期权收益是由行权之日股市上的股票价格高于行权价格所取决的，促使经营管理者为了对股价提升短期行为的片面追求，再加上经营管理者的任期受时间限制，为了实现自身利益很多的经营者往往会选择进行时间
8、短但见效快的短期投资，不重视对公司长远发展有利的重要投资，从而降低了经营业绩和股票期权之间的关联性。三、结语总而言之，企业所实行的股权激励模式实质上是一把双刃剑，只有采取相应的可以提高股权激励效率的措施，深入股权改革，培养管理者信托理念，将实行过程中存在的问题处理得当之后，才能对企业发展起到积极的激励作用。参考文献：1梅欣如. 企业股权激励模式利弊分析之我见J. 江西青年职业学院学报，2010，03：71-74.2陈红. 企业股权激励模式的利弊分析J. 现代商业，2012，06：137-138.3王飞燕. 基于企业股权激励的实施模式研究J. 现代商业，2014，18：221-222.4冀晓娜. 上市公司股权激励模式研究J. 会计师，2013，21：3-4.
