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1、广东商学院会计学院 中小企业融资问题的研究最近吴英案、立人集团案一单又一单的非法集资案例和各地都出现的民企老板“跑路潮”频繁出现在媒体的头条，体现了中小企业在国家紧缩信贷、停发新股的大环境下融资困难，资金链断裂，难以生存的现状。在我国改革开放的过程中，中小企业在贡献税收、解决就业、科技创新和协调地区发展等多个方面发挥着重要的作用。中小企业已经成为我国经济中不可缺少的一部分。然而，由于我国改革开放的经验不足，社会机制和法律制度的不完善，中小企业在融资问题上遭遇种种困难，直接造成了中小企业难以得到健康的发展。一、中小企业的融资现状2002年九届全国人大常委会第二十八次会议通过了中小企业促进法，对中
2、小企业作了明确的规定。我国的中小企业划分标准为职工人数2000人以下，销售额3亿元以下，资产总额为4亿元以下。其中：中型企业必须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元以上，其余为小型企业。（一）中小企业的融资来源中小企业融资的渠道主要分为内源融资渠道和外源融资渠道两大类。其中，内源融资是企业创办过程中原始资本的积累和运行过程中剩余价值的资本化，包括初始投资形成的股本、折旧和留存收益。外源融资是企业通过一定的方式向企业以外的其他经济主体筹集资金，是企业吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程，包括发行股票、发行债券、银行借款、商业信用以及融资租赁等。
3、目前，我国中小企业发展主要依靠内源融资，外源融资一般在内源融资不能满足企业的发展需要时才使用。（二）中小企业融资难 1.银行贷款难。银行贷款是中小企业最重要的外源融资渠道之一，但中小企业的银行贷款始终存在瓶颈，使中小企业银行贷款难。2008年美国金融危机发生以来，很多金融机构都遭到不同程度的冲击，银行也不例外。在大环境不明朗的情况下，银行易产生很多呆账，因此银行更关注信贷的可靠性。相对于国有企业和大财团，中小企业的规模小、信用度低，银行不愿意向中小企业贷款。2.企业上市难。虽然2004年开始深圳证券交易所设立的中小企业板块 ，但却对上市的中小企业实行严格的监管要求，大部分中小企业难以达到要求。
4、况且2008年到2009年间曾经停止发行新股，这让很多中小企业失去了一个融资的机会。3.自身造血能力弱。中小企业规模小、发展速度慢，因此内源融资的数量有限。由于中小企业各种外源融资的渠道不畅通，因此很多中小企业主要依靠内源融资。中小企业的业主资本本身就非常有限，用有限的资本创造的价值自然也不大。再加上宏观环境的影响，中小企业的自我造血能力不强。4.民间信贷的阻碍。民间信贷既为中小企业提供了融资的平台，又严重阻碍中小企业发展。中小企业流动资金需求的特点主要是短、频、快、小。民间信贷手续简单，贷款速度快，备受中小企业青睐。但民间借贷一般利率比较高，如果企业无力如期还贷，有些企业会采取借新债还旧债的
5、方法，如此下去企业的贷款数远远超过企业的还贷能力，企业随时面临倒闭破产。而且民间借贷债权人一般为普通百姓，一旦企业无力还贷，将严重损害债权人利益，给社会带来不稳定的因素。二、中小企业融资难的原因（一）中小企业自身的原因1.中小企业自身信用度不大。中小企业的管理制度不够完善，可能会导致各种有失诚信的问题发生。“借贷关系”本身就是讲求一个“信”字，如果一个企业不够诚信，不能履行还本付息的义务，无论任何人或者机构都是不愿贷款给此企业的。在现在的市场经济下，经济交易中的诚信尤其重要，但中国的诚信制度建设不太完善，违约成本不高，容易让某些人或企业为一己之私不守诚信。中小企业信用度不足的表现有以下几方面：
6、第一， 无法偿还贷款导致中小企业倒闭破产，企业主逃跑。向银行贷款的中小企业一旦破产倒闭，银行会对破产企业进行诉讼以保全资产，在清算过程中，一般先保障国家税收、职工工资及安置费，加上中小企业本身资产价值不高，最后剩下给银行的只是杯水车薪。第二，中小企业违约率高。相对于大企业，中小企业规模小，经营范围较广，风险高，权益资金比率低，对贷款有“短、频、快、小”的要求，加大了企业融资的复杂性，增加了融资成本，加之经营业绩不稳定，易受经营环境影响。最近，金融危机给世界经济造成严重的冲击，导致中国的出口量持续下降，中小企业的订单大大减少，经营业绩严重下滑，很多中小企不能如期还本付息。第三，中小企业申请贷款的
7、资料存在“水分”。中小企业往往为了获得银行贷款，粉饰自己的财务情况和税务情况，做成两者信息不对称，加大了银行的贷款风险。2.中小企业自身管理水平低下。第一，中小企业经营的盲目性大。中小企业大多为私企，其生产经营缺乏充分的市场调研，盲目上项目、出产品，而且产品的研发能力弱，产品容易遭市场淘汰，缺乏市场竞争力，资金回笼的难度大。第二，中小企业的财务管理水平低下。中小企业由于规模小，对财务管理的要求不高，造成账目和报表不清、不全，成本核算粗放，缺乏财务分析，内部控制不严。（二）金融机制和银行管理体制的制约。1.国内证券市场的门槛和成本高。在深交所运行的中小企业板块的定位是高成长型企业的上市融资需要，
8、其定位已让大多数的中小企业不敢“高攀”了。中小板块实施方案指明：中小企业运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。也正因为中小企业特点，上市对中小企业有更严格的公司监管制度和信息披露制度的要求。这些规定都让很多中小企业对上市望而止步。2.银行对中小企业贷款的管理机制不完善。银行对中小企业的风险状况缺乏有效的识别手段，所以往往需要中小企业提供担保。然而，中小企业缺乏足够和可靠的担保、抵押，加之中小企业分布分散不利于银行对其行业进行有效的预警。银行为了避免坏账和呆账的出现，将中小企业拒之门外。银行一般的贷款对象为国有企业和信誉
9、良好的大企业，因此造成大企业锦上添花有余、中小企业雪中送炭不足。另外，在实际操作中，如果信贷人员对国有企业的贷款出现问题，可能会被视为“肉烂在锅里”；如果信贷人员对民营企业的贷款出现问题，往往可能会被视为有私下的内幕交易和利益输送。此外，银行贷款手续麻烦、耗时耗力，往往贷款还没批下，企业已经错失了良好的投资时机了。3.信用担保机构不完善。目前，国内的信用担保机构注册资本低、专业化水平不高，管理不完善。信用担保机构与银行的地位不对等，信用担保机构往往处于劣势，被逼接受“不平等条约”。中小企业办理财产抵押，需办理财产评估、登记、保险、公证等手续，涉及多个只能部门，并提供大量相关资料，给灵活经营的中
10、小企业带来很大的制约。况且抵押登记和评估费用高、随意性大，银行对企业贷款抵押率低，企业通过抵押实际得到的贷款数额相对较少。三、解决中小企业融资难的方法中小企业融资困难，在国家采用紧缩性的财政政策时，表现的尤其明显。大量中小企业倒闭，老板“跑路”，职工被拖欠工薪，涉及民间借贷的更危害到千千万万的老百姓，解决中小企业融资难的问题已迫在眉睫。解决这一问题，需要企业、政府、银行一起努力。（一）企业方面1.提升自身的信用度。中小企业内部应该大力宣扬诚信观念，管理人员作出决策时也要秉承诚实守信的原则。只有诚实的企业才能得到生意伙伴、客户和银行的信任，才能在市场经济中树立良好的形象。2.提高自身的管理水平。
11、第一，中小企业必须明确产权界限，将所有权和经营权分开，完善企业内部的管理结构。第二，建立科学的管理制度，做到事事有法可依，减少经营中的随意性。企业应该积极借鉴国内外先进的企业管理经验，结合自身的特点制定自身的管理制度。第三，加强人才的培养和吸纳，加大对市场的调查和产品研发的力度，避免盲目上项目、出产品，提高企业的市场竞争力。第四，严格遵守国家会计准则和相关的法律法规，加强企业的财务管理，建立科学合法的会计制度。（二）银行方面1.央行放宽中小企业的利率浮动范围。央行是银行的银行，是国家经济政策风向标的发出者之一。放宽中小企业的利率浮动范围，充分发挥利率的杠杆作用，使中小企业的贷款更具灵活性，同时
12、调动了各金融机构对中小企业贷款的积极性。2.商业银行降低中小企业贷款门槛。商业银行可成立中小企业贷款部门，制定方便中小企业的贷款政策，简化中小企业贷款程序，放宽抵押物品的限制。3.商业银行推出丰富的金融产品。如票据融资、授信贷款、个人创业贷款、个人商铺贷款、再就业专项贷款等等，企业可以有效地利用这些金融产品，达到融资的目的。（三）政府方面1.建立中小企业信用体系。设立专门管理中小企业的部门，并制定相关的法律法规。将符合条件的中小企业纳入到信用体系中，定期对中小企业进行信用登记，信用评估，并将评估结果发布。对信用程度高的企业可以适当进行鼓励，信用程度差的企业要坚决打击，加大处罚力度。2.给予税收
13、优惠，财政补贴。政府对企业最实际最直接的支持莫过于税收优惠，财政补贴。这些政策都能直接帮助中小企业解决捉襟见肘的问题，给予中小企业莫大的支持。3.扶植担保机构做大做强。中小企业信用担保机构是中小企业担保贷款的前提和基础，是当前缓解中小企业融资难的一个现实选择。政府可以通过资本金注入机制，辅助担保机构，并担当桥梁角色，使担保机构和银行之间建立平等的关系。4.降低中小企业上市的门槛。适当降低中小企业上市严格的标准，放宽中小企业的退市标准，允许中小企业通过增发、配股、发可转换债券等方式融资。 中国改革开放的经验尚浅，解决中小企业融资问题的方法需要党和政府不断地摸索。促进中小企业的发展，才能让中国的经济焕发蓬勃的生机。中小企业也要不断地自身反省，改善自身的管理缺陷，提高自身的信用度，做一个诚实、有责任心的企业。5
