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1、高级财务管理试题一、名词解释：（每小题4分，共16分）1、杠杆收购：2、公司治理结构：3、投资政策：4、财务危机预警系统：二、判断题：（正确的在括号内划“4”，错误的在括号内划“7”。每小题1分，共15分）1企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以企业集团本身也是法人。（ ）2在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（ ）3一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（ ）4对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（ ）5企业集团母职公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（ ）6企业的生命周期完全
2、取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（ ）7凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（ ）8在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。（ ）9强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒主题。（ ）10标准式的公司分立将导致被分离出去的公司的股权和控制权转移到原母公司及其股东之外的第三者手中。（ ）11在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（ ）12融通资金、提供机构金融服务是财务公司最本质的功能。（ ）13一般而言，低股利支付率较之高
3、股利支付率对企业更为有利。（ ）14如果营业现金流量比率小1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。（ ）15纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。（ ）16从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（ ）。三、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共14分。）1企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（ ）。A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权E、所有权、使用权、管理权2在整个预算组织
4、体系中，居于核心领导地位的是（ ）。A、集团财务总部B、集团预算管理委员会C、母公司董事会D、母公司经营者E、预算执行组织3奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（ ）。A、客观与公正B、激励与约束C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则D、透明与严肃.E、以上均不是4在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。A、时间价值B、会计分期假设C、收付实现制（现金制）D、整体利益最大化E、持续经营5经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（ ）的比较劣势不断缩小为着眼点。A、企业上年度
5、实际水平B、企业历史最好水平C、市场或行业平均水平D、市场或行业平均先进水平E、市场或行业最好水平 6在现金支付循序上，下列方面最不具优先地位的是（ ）。A、满足经营活动需要B、偿付到期债务本息C、交纳增值税与所得税D、支付股息红利E、支付员工工资7下列指标，（ ）是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件。A、核心业务资产销售率B、核心业务资产营业现金流入率C、经营性资产收益率D、核心业务资产收益率E、净资产收益率四、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题2分，共14分）1任何一个企业，若想加入集团，取得
6、成员资格，必须首先以（ ）为前提。A、承认集团的组织章程 B、遵循集团整体发展战略、管理政策、管理制度 C、服从集团整体利益最大化目标D、接受管理总部的统一领导 E、放弃自身独立的法人地位2母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合（ ）因素加以把握。 A、子公司的重要程度 B、股本规模与股权集中程度 C、市场效率D、财务管理体制类型E、同行业其他企业集团做法3无形资产包括的基本功能特征有（ ）。A、存在形态的观念性，即非“实体”性B、本质的财富性C、功能的利销性D、价值的核变性E、以上均不是4企业集团融资帮助的主要形式有（ ）。A、上市包装B、相互抵押担保融资C、相互债务转移D、杠杆融资E、内
7、部现金融通调剂5在经营者薪酬支付方式的确定上，应遵循（ ）等基本原则。A、决策、执行、监督“三权”分立制衡原则B、目标导向原则C、后劲推动原则D、约束与激励互动原则E、权益匹配原则6下列指标中，可以用来反映企业财务风险变异性的指标有（ ）。A、实性流动比率B、实性资产负债率C、产权比率D、债务期限结构比率E、财务资本保值增值率7股利相关理论的基本依据是（ ）。A、股利具有信息价值B、市场存在着不确定性C、股东存在着对当前收益的偏好D、股息对代理成本具有控制作用E、股利与留存收益存在着本质的差异五、简述题：（20分）1简述产权比率的涵义及功能2简述纳税成本的基本特征六、计算题：（共20分）1（本
8、题8分）已知2001年度企业平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率18%，企业实际净资产收益率为25%。若剩余贡献分配比例以50%为起点。较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。要求：（1）计算2001年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额 （2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。 2（本题12分）甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业60%的股权。相关财务资料如下：乙企业拥有10000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为11
9、00万元、1300万元、1200万元，所得税率25%；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率20为参数。要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。 2002年7月高级财务管理试题答案及评分标准一、名词解释：（每小题4分，共16分）1杠杆收购：是指主并公司通过借款方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的方式。2公司治理结构：是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策与督导机制、
10、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。3投资政策：是管理总部基于战略发展结构规划而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。4财务危机预警系统：就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业（或企业集团）可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。二、判断题：（每小题1分，共16分）1、“”2、“”3、“”4、“”5、“”6、“”7、“”8、“”9、10、11、12、13、14、15、16、三、单项选择题：（每小题2分，共14分。）1、（D） 2、（C） 3、（D） 4、（B）5
11、、（A） 6、（D） 7、（C）四、多项选择题：（多选或漏选均不得分。每小题2分，共14分）1、（A、B、C、D） 2、（A、B、C） 3、（A、B、C、D） 4、（A、B、C、D、E） 5、（B、C、D、E） 6、（C、D） 7、（A、B、C、D）五、简述题：（20分）1.简述产权比率的涵义及功能产权比率揭示了企业（债务人）负债与股权资本的对应关系（即负债/股权资本）以及可能的风险态度与信用品质的优劣。通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测。一般而言，企业股权资本越是雄厚，即产权比率越低，其对待风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性也就越小，从而企
12、业的信用品质就越高。相反，那些股权资本薄弱，产权比率过高的企业，往往会采取一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质，较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团显然要差得多。2.简述纳税成本的基本特征较之企业的其他各项支出，纳税成本具有两个显著的特征：一是与收益变现程度的非对称性；二是完全的现金性。按照税法的规定，企业只要取得了账面收入与账面利润，就必须按照适用税率计算交纳增值税与所得税，而不论这些账面收入或利润是否已经变现以及最终能否变现，这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成一定的“预付”性质。而且在法制健全的国家，企业不可能期望有其他任何的
13、替代方式，而必须以完全的现金（包括抵押变现）方式依法履行纳税责任。六、计算题：（共20分）1解：（本题8分）2001年剩余贡献总额50000（25%18%）3500（万元）2001年经营者可望得到的知识资本报酬额350050%80%1400（万元）最为有利的是采取（股票）期权支付策略，其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略。2解：（本题12分）乙企业近三年平均税前利润（1100+1300+1200）/31200（万元）乙企业近三年平均税后利润1200（1-25%）900（万元）乙企业近三年平均每股盈利900/100000.09（元/股）乙企业每股价值0.09201.8（元/股）乙企业价值总额1.81000018000（万元）甲公司收购乙企业60%的股权，预计需要支付收购价款1800060%10800（万元）5
