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1、 总 论学习目的：通过本章学习，规定掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目的的科学体现；理解财务管理工作环节和财务管理环境。第一节 财务管理基本概念任何公司的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中涉及了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之相应的，在公司中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。公司财务是指公司生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。财务管理是组织公司财务活动，解决财务关系的一项经济管理工作。理解公司财务管理的基本概念，还必须理解资金运动、财务活动及财务关系等有关概念。一、资金运动及形式资金
2、是公司生产经营过程中商品价值的货币体现，其实质是再生产过程中运动着的价值。资金运动是指公司实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。具体体现为两种形式：（一）实物商品资金运动公司再生产过程是实物商品的使用价值的生产和互换与价值的形成和实现过程的统一。实物商品通过采购、生产和销售三个基本环节，既体现为其使用价值的实现过程，又体现为实物商品的价值运动过程。这种价值运动过程可以图示为： AGW PWG Pm随着实物商品的采购、生产和销售的进行，货币资金（G）依次转化为商品资金（W 体现为一定数量的劳动力A和生产资料Pm）、生产资金（P）、产成品资金（W）和更多的货币资金（G）。资金运动的成果实现了
3、资金的增值性规定。（二）金融商品资金运动金融商品是指在金融市场反复买卖，并有市场价格的多种有价证券（如股票、债券等）。公司进行的多种金融商品投资或买卖活动可以图示为：GGw G随着金融商品买卖的进行，货币资金（G）依次转化为金融商品资金（Gw）和更多的货币资金（G）。如果公司运用发行股票或债券筹集资金以及之后的偿付资金（如回购股票、支付股利；还本付息），完整的实物商品资金运动可以图示为： AGwGW P WGGw PmGw G成为实物商品运动的前提，称为筹资活动，实物商品运动称为广义的投资活动，GGw成为实物运动的成果，称为偿付筹资活动。二、财务活动与财务关系（一）财务活动如前所述，公司资金运
4、动过程是资金形态的不断转化及其增值过程，这一过程是通过一系列的财务活动实现的。所谓财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分派等一系列行为。其中资金的运用、耗资、收回又称为投资。资金运动和财务活动相应关系如下图所示： AGw GW P W G Gw Pm 筹资活动 投资活动 分派活动其中筹资活动是资金运动的前提，投资活动是资金运动的核心，分派活动是作为投资成果进行的，体现了公司投资与筹资的目的规定。（二）财务关系公司的财务活动是以公司为主体来进行的，公司作为法人在组织财务活动过程中，必然与公司内外部有关各方发生广泛的经济利益关系，这就是公司的财务关系。公司的财务关系可概括为如下几种方面：1公
5、司与国家行政管理者之间的财务关系。国家作为行政管理者政府，肩负着维护社会正常的秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务。政府为完毕这一任务，必然免费参与公司利润的分派。公司则必然按照国家税法规定缴纳多种税款，涉及所得税、流转税和计入成本的税金。这种关系体现为一种强制和免费的分派关系。2公司与投资者之间的财务关系这重要是指公司的所有者向公司投入资本形成的所有权关系，公司的所有者重要有：国家、个人和法人单位，它具体体现为独资、控股和参股关系。公司作为独立的经营实体，独立经营，自负盈亏，实现所有者资本的保值与增值。所有者以出资人的身份，参与公司税后利润的分派，体现为所有权性质的投资与受资的关系。
6、3公司与债权人之间的财务关系。这重要是指债权人向公司贷放资金，公司按借款合同的规定准时支付利息和归还本金所形成的经济关系，公司的债权人重要有：金融机构、公司和个人。公司除运用权益资金进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便扩大公司经营规模，减少资金成本。公司同债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系。在这种关系中，债权人不向资本投资者那样有权直接参与公司经营管理，对公司的重大活动不享有表决权，也不参与剩余收益的分派，但在公司破产清算时享有优先求偿权。因此债权人投资的风险相对较小，收益也较低。4公司与受资者之间的财务关系。这重要是指公司以购买股票或直接投资的形式向其她公司投资所形成的经济关
7、系。随着市场经济的不断进一步发展，公司经营规模和经营范畴的不断扩大，这种关系将会越来越广泛。公司与受资方的财务关系体现为所有权性质的投资与受资的关系。公司向其她单位投资，依其出资额，可形成独资、控股和参股状况，并根据其出资份额参与受资方的重大决策和利润分派。公司投资最后目的是获得收益，但预期收益能否实现，也存在一定的投资风险。投资风险大，规定的收益高。5公司与债务人之间的财务关系。这重要是指公司将资金购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其她单位所形成的经济关系。公司将资金借出后，有权规定其债务人按商定的条件支付利息和归还本金。公司同其她债务人的关系体现为债权与债务关系。公司在提供信用的过程
8、中，一方面会产生直接的信用收入，另一方面也会发生相应的机会成本和坏帐损失的风险，公司必须考虑两者的对称性。6公司内部各单位之间的财务关系。这重要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。公司内部实行责任预算与责任考核与评价的状况下，公司内部各责任中心之间互相提供产品与劳务，应以内部转移价格进行核算。这种在公司内部形成的资金结算关系，体现了公司内部各单位之间的利益均衡关系。7公司与职工之间的财务关系。这重要是指公司向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。职工是公司的劳动者，她们以自身提供的劳动作为参与公司分派的根据。公司根据劳动者的劳动状况，用其收入向职工支付
9、工资、津贴和奖金，并按规定提取公益金等，体现着职工个人和集体在劳动成果上的分派关系。三、财务管理的内容根据以上分析，财务管理是基于公司再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是公司组织财务活动、解决与各方面财务关系的一项经济管理工作。公司筹资、投资和利润分派构成了完整的公司财务活动，与此相应的，公司筹资管理、投资管理和利润分派管理便成为公司财务管理的基本内容。（一）筹资管理筹资管理是公司财务管理的首要环节，是公司投资活动的基本。事实上，在公司发展过程中，筹资及筹资管理是贯穿始终的。无论在公司创立之时，还是在公司成长过程中追求规模扩张，甚至平常经营周转过程中，都也许需要筹措资金。可见筹
10、资是指公司为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。在筹资过程中，公司一方面要拟定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金；另一方面要选择筹资方式，减少筹资的代价和筹资风险。公司的资金来源按产权关系可以分为权益资金和负债资金。一般来说，公司完全通过权益资金筹资是不明智的，不能得到负债经营的好处。但负债的比例大则风险也大，公司随时也许陷入财务危机。因此，筹资决策的一种重要内容是拟定最佳的资本构造。公司资金来源按使用的期限，可分为长期资金和短期资金。长期资金和短期资金的筹资速度、筹资成本、筹资风险以及借款时公司所受到的限制不同。因此，筹资决策要解决的另一种重要内容是安排长期资金与短期资金的比
11、例关系。（二）投资管理投资是指公司资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。在投资过程中，公司必须考虑投资规模；同步，公司还必须通过投资方向和投资方式的选择，拟定合理的投资构造，以提高投资效益、减少投资风险。投资是公司财务管理的重要环节。投资决策的失败，对公司将来经营成败具有主线性影响。投资按其方式可分为直接投资和间接投资。直接投资是指将资金投放在生产经营性资产上，以便获得利润的投资，如购买设备、兴建厂房、开办商店等。间接投资又称证券投资，是指将资金投放在金融商品上，以便获得利息或股利收入的投资，如购买政府债券、购买公司债券和公司股票等。按投资影响的期限长短分为长期投资和短期投
12、资。长期投资是指其影响超过一年以上的投资，如固定资产投资和长期证券投资。前者又称资本性投资。短期投资是指其影响和回收期限在一年以内的投资，如应收帐款、存货和短期证券投资。短期投资又称流动资产投资或营运资金投资。由于长期投资波及的时间长、风险大，直接决定着公司的生存和发展，因此，在决策分析时更注重资金时间价值和投资风险价值。按其投资的范畴分为对内投资和对外投资。对内投资是对公司自身生产经营活动的投资，如购买流动资产、固定资产、无形资产等。对外投资是以公司合法资产对其她单位或对金融资产进行投资，如公司与其她公司联营、购买其她公司的股票、债券等。（三）利润（股利）分派管理公司通过投资必然会获得收入，
13、获得资金的增值。分派总是作为投资的成果而浮现的，它是对投资成果的分派。投资成果体现为获得多种收入，并在扣除多种成本费用后获得利润，因此，广义地说，分派是指对投资收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程，而狭义的分派仅指对利润的分派。利润（股利）分派管理就是要解决，在所得税交纳后的公司获得的税后利润中，有多少分派给投资者，有多少留在公司作为再投资之用。如果利润发放过多，会影响公司再投资能力，使将来收益减少，不利于公司长期发展；如果利润分派过少，也许引起投资者不满。因此，利润（股利）决策的核心是拟定利润（股利）的支付率。影响公司股利决策的因素诸多，公司必须根据状况制定出公司最佳的利润（股利）政
14、策。第二节 财务管理目的一、公司财务管理目的的选择任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。财务管理目的是公司财务管理工作特别是财务决策所根据的最高准则，是公司财务活动所要达到的最后目的。目前，人们对财务管理目的的结识尚未统一，重要有三种观点：利润最大化、资本利润率最大化（或每股利润最大化）和公司价值最大化。（一）利润最大化这种观点觉得，利润代表了公司新发明的财富，利润越多则阐明公司的财富增长的越多，越接近公司的目的。这种观点的缺陷是：1利润最大化是一种绝对指标，没有考虑公司的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的公司或同一公司的不同期间进行比较。2没有辨别不同步期的收益，没有考虑资金的
15、时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还要受获得收益时间的制约。由于早获得收益，就能早进行再投资，进而早获得新的收益，利润最大化目的则忽视了这一点。3没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增长公司风险，但利润最大化的目的不考虑公司风险的大小。4利润最大化也许会使公司财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增长，不考虑公司长远的发展。（二）资本利润率（每股利润）最大化这种观点觉得：应当把公司利润与投入的资本相联系，用资本利润率（每股利润）概括公司财务管理目的。其观点自身概念明确，将公司实现的利润与投入的资本或股本进行对比，可以在不同资本规模的公司或期间进行对比，揭示其赚钱水平的差别。但是这种观点仍然存在两个问题：一是没有考虑资金的时间价值；二是没有考虑风险问题。（三）公司价值最大化投资者建立公司的重要目的在于，发明尽量多的财富。这种财富一方面体现为公司的价值。公司价值的大小取决于公司所有财产的市场价
